La teoría de cartera moderna (MPT) es una estrategia de inversión que busca maximizar los rendimientos. Después de todo, nos gusta ganar dinero, pero no nos gusta perder dinero aún más. En general, por supuesto.

Eso fue muy claro cuando el mercado cayó un 12,8% en un día en marzo de 2020. Con el miedo y, lo que es más importante, la incertidumbre sobre el coronavirus, muchos inversores entraron brevemente en pánico.

Como sabemos ahora, el mercado se recuperó casi tan rápido como declinó. Pero en ese momento, la posibilidad de perder dinero hizo que millones de inversores se asustaran. Muchos probablemente renunciaron a rendimientos futuros debido a ese miedo e incertidumbre.

El MPT se trata de mitigar el riesgo.

¿Qué es la teoría moderna de la cartera (MPT)?

Un economista llamado Harry Markowitz creó la teoría. Markowitz sabía que el inversionista promedio es reacio al riesgo y quería ayudar a aliviar sus temores. Y tenía razón: la teoría sigue siendo relevante hoy. Se ha modificado a lo largo de los años, pero aún ayuda a las personas a tomar mejores decisiones de inversión.

Aversión a la pérdida

Una cosa que se menciona en la introducción es cuánto odiamos ver disminuir nuestras carteras. Pero no es solo eso: parece que odiamos verlo disminuir más de lo que disfrutamos verlo aumentar en la misma cantidad.

Es como si nos entrara el pánico cuando nuestra cartera declina un poco, pero verla aumentar en la misma cantidad es como un suspiro de alivio. No necesariamente saltamos de alegría, aunque esa sería una reacción igual y opuesta. Aparentemente, la tercera ley de Newton no se aplica a la lógica de inversión.

Esto ayuda a explicar por qué muchos inversores están dispuestos a aceptar rendimientos más bajos si también significa menos riesgo. El inversor medio está dispuesto a conformarse con un rendimiento más bajo a largo plazo si eso significa menos volatilidad. Para ser justos, probablemente sea una buena idea si eso es lo que se necesita para mantener su inversión.

Después de todo, aceptar rendimientos más bajos sigue siendo mejor que un escenario en el que entra en pánico y saca todo del mercado. Y, para colmo de males, puede incurrir en impuestos sobre las ganancias de capital en el camino.

Considere cuán reacios al riesgo somos algunos de nosotros, el enfoque de Modern Portfolio Theory tiene sentido. Le ayuda a maximizar los rendimientos esperados dada su tolerancia al riesgo.

Diversificación

El otro punto clave en el corazón de MPT es la diversificación. Simplemente agregando un poco de variedad a nuestras carteras, podemos evitar lo peor de los bajistas, reduciendo así el riesgo. Bastante bien, ¿verdad?

La idea es la siguiente: el rendimiento de dos tipos diferentes de inversiones no están directamente correlacionados. Por tanto, a uno le va bien cuando al otro le va mal, y viceversa. La cartera resultante es, por tanto, menos volátil de lo que sería cada inversión por sí sola.

Una de las formas más comunes en que las personas se diversifican es agregando vínculos. Otra opción popular son los bienes raíces, ya sea en la forma de poseer sus propiedades o invirtiendo en activos como fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT).

La forma en que MPT se implementa realmente es mediante el uso de algo llamado frontera eficiente. Esencialmente, la frontera eficiente son varios puntos trazados en un gráfico con una línea trazada a través de ellos. Cada punto representa una cartera “eficiente”, lo que significa que tiene la mejor rentabilidad para su nivel de riesgo.

Credito de imagen: Escuela de Administración de Yale

En términos simples, lo que vemos en este gráfico es esto:

  1. El eje vertical representa el rendimiento esperado de una inversión. Por lo tanto, cuanto más alto ascienda, mayor será el rendimiento esperado.
  2. El eje horizontal representa la desviación estándar. En otras palabras, la volatilidad. Por lo tanto, cuanto más a la derecha se mueva en el gráfico, más volátil se espera que sea la inversión.

Como era de esperar, no hay puntos en el gráfico con rendimientos esperados más bajos a medida que se mueve hacia la derecha. Del mismo modo, no hay ninguno con mayores rendimientos esperados a medida que se mueve hacia la izquierda. No, hay un patrón muy claro. Como saben la mayoría de los inversores experimentados, un mayor riesgo significa una mayor recompensa, con muy pocas excepciones.

Beneficios de MPT

Como cualquier estrategia de inversión, la teoría moderna de carteras tiene sus ventajas y desventajas. Ya hemos mencionado los beneficios, pero aquí hay un resumen rápido:

  • Volatilidad reducida. Al inversor medio no le importa un alto grado de volatilidad. Las caídas pequeñas y frecuentes en el valor de la cartera son mejores que los altibajos masivos. MPT permite esto al permitir un crecimiento constante.
  • Carteras más eficientes. “Eficiente” en este caso se refiere a la frontera eficiente. Le permite seleccionar una cartera con el mejor rendimiento esperado posible dada su tolerancia al riesgo.

Inconvenientes de MPT

Efectivamente, MPT también tiene algunos inconvenientes:

  • No se basa en datos “reales”. Es posible que haya notado el uso repetido de la palabra “esperado”, como en “retornos esperados”. En otras palabras, los rendimientos de los proyectos MPT son rendimientos teóricos y no tienen en cuenta el error humano. Asume que los inversores no van a tomar decisiones basadas en la emoción (lo que hacen) y las corporaciones no cometerán errores (de nuevo, lo hacen). Por lo tanto, es posible que el rendimiento del mundo real no se alinee con MPT tan de cerca como cabría esperar.
  • Las inversiones pueden no ser verdaderamente independientes. Uno de los supuestos beneficios más grandes de MPT es que los diferentes activos funcionarán de manera diferente. Pero si la economía en su conjunto sufre, puede que no sea así. Vimos esto con la Gran Recesión; Es posible que invertir en bienes raíces no lo haya salvado de una caída del mercado de valores.

Cómo diversificar de la manera más fácil

Todo esto puede parecer bastante complicado y, para ser honesto, es para el inversionista promedio. Leer la página de Wikipedia sobre la teoría de la cartera moderna puede hacer que su cabeza explote. Proceda con precaución. Pero para aquellos de nosotros que no estamos equipados para resolver ecuaciones a la voluntad de Good Will Hunting, existe una manera más fácil.

Esto se debe a que, en la actualidad, muchos de los robo-advisors más populares incluyen la teoría moderna de carteras en sus algoritmos. De hecho, Acorns se desarrolló con la ayuda de Harry Markowitz, el mismo hombre que creó la teoría. Otros robo-advisors también incluyen MPT, como Betterment.

¿Puede la teoría moderna de la cartera (MPT) ayudar a su cartera?

Independientemente de si los resultados del mundo real se alinean exactamente con MPT, sin duda es una herramienta valiosa para fortalecer su cartera. Por ejemplo, si invirtiera todo su dinero en una sola empresa y se derrumbara, se encontraría en una crisis financiera. Esta es también la razón por la que la gente agrega bonos del gobierno, ya que es poco probable que el gobierno fracase. Y, como me gusta decir, si eso sucede, ¡sus inversiones probablemente no serán su mayor preocupación!

De hecho, aunque no es perfecto, MPT puede hacer que su cartera sea más eficiente al permitirle seleccionar una cartera que coincida con su tolerancia al riesgo. Muchos robo-advisors, como Betterment y Acorns, hacen precisamente eso.

Para obtener más información sobre Betterment, Acorns y otros robo-advisors, consulte nuestra lista de los mejores robo-advisors para 2021.

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