Fuente: Presentación OceanaGold.

Tesis de inversión

OceanaGold Corp., con sede en Melbourne, Australia. (OTCPK: OCANF) informó sus resultados de ganancias del tercer trimestre el 29 de octubre de 2020.

El trimestre no fue estelar, con malas noticias de que la renovación de Didipio no avanzaba bien y problemas en el sitio de Haile. En la conferencia telefónica, el director ejecutivo Michael Holmes dijo:

Nuestra pérdida neta de $ 154 millones en lo que va del año y $ 97 millones en el tercer trimestre refleja un cargo por deterioro antes de impuestos de $ 80 millones relacionado con el valor en libros de Didipio.

En el lado positivo, a Macraes le está yendo bastante bien, y Martha Underground en Waihi está en camino de la primera producción en el segundo trimestre de 2021. La compañía vendió 60,790 Au oz este trimestre a un precio del oro de $ 1,601.

Haile y Macraes han experimentado un AISC muy alto este trimestre. Fue un récord de $ 1,695 por onza en comparación con $ 1,122 el mismo trimestre hace un año. Las interrupciones por granizo debido a la pandemia del virus agravada por lluvias por encima de lo normal y un mayor gasto de capital sostenido planificado en Macraes fueron los principales culpables.

La estrategia de inversión que sugiero es negociar las acciones a corto plazo y mantener solo una pequeña posición a largo plazo. La acción ya se ha corregido significativamente, pero eventualmente podría caer aún más si el precio del oro no puede encontrar soporte por encima de $ 1,800 por onza, lo que es probable, en mi opinión.

GráficoDatos de YCharts

El CEO Michael Holmes dijo en la conferencia telefónica:

Los resultados del tercer trimestre reflejan el impacto que la pandemia de COVID-19 ha tenido en nuestro negocio. Durante el trimestre, revisamos nuestra perspectiva para 2020, que fue impulsada por menores expectativas de producción de Haile. Actualmente estamos rastreando hasta el extremo inferior de la guía en Haile. Y a nivel consolidado, esperamos producir aproximadamente 300,000 onzas de oro a costos de sostenimiento todo incluido en consecuencia más altos.

OceanaGold – Instantánea financiera 3T'20 – Las cifras brutas

Oceana Gold 3T'19 4T'19 1T'20 2T'20 3T'20
Ingresos totales en $ millones 133,6 152,1 138,2 95,8 97,9
Ingresos netos en millones de dólares -21,9 8.7 -26,0 -31,4 -96,8
EBITDA * $ Millones 11,2 59,9 21,3 15,3 -55,3
EPS diluido en $ / acción -0,04 0,01 -0,04 -0,05 -0,16
Flujo de caja operativo en $ millones 32,4 46,7 120,6 16,7 63,1
Gastos de capital en millones de dólares 56,6 51,4 57,5 53,6 78,5
Flujo de caja libre en millones de dólares -24,2 -4,7 63,1 -36,9 -15,4
Efectivo total $ Millones 55,6 49,0 177,4 147,7 127,0
Deuda a largo plazo * en $ millones 150,0 150,0 200,0 209,1 207,4
Acciones en circulación (diluidas) en millones 622,3 634,4 622,3 637,5 637,2
Producir activos 3T'19 4T'19 1T'20 2T'20 3T'20
Producción de oro en K Au Oz 107,5 108,2 80,7 58,7 63,1
Producción de oro vendida 94,3 108,2 91,4 62,0 60,8
Producción de cobre en K toneladas 2.3 0,1 0.0 0.0 0.0
Precio del oro realizado 1.414 1.404 1,509 1,523 1,601
AISC $ / oz 1.122 980 1.218 1.265 1,695
Minas 3T'19 4T'19 1T'20 2T'20 3T'20
Haile 36,8 46,4 29,4 30,7 28,3
Macras 37,9 45,5 39,2 27,9 34,8
Waihi 16,0 15,8 12,2 0 0
Didipio 16,7 0.4 0.0 0 0

Fuente de datos: comunicado de la empresa

* La Deuda a largo plazo no incluye el segmento de Financiamiento de equipos de $ 114 millones. Por favor, mire el comentario sobre efectivo / deuda a continuación.

Nota: más datos disponibles solo para suscriptores. El EBITDA ha sido calculado siguiendo Morningstar y difiere del EBITDA indicado por la compañía.

Detalles de producción de oro y balance

1 – Los ingresos fueron de $ 97,9 millones en el 3T'20.

La compañía registró $ 97,9 millones en ingresos para el tercer trimestre.

La compañía registró una pérdida de $ 96,8 millones en el tercer trimestre, lo que refleja un cargo por deterioro antes de impuestos de $ 80 millones relacionado con el valor en libros de Didipio. La pérdida neta ajustada del tercer trimestre fue de $ 24,9 millones o $ 0,04 por acción.

2 – El flujo de caja libre fue una pérdida de $ 15,4 millones en el 3T'20.

El flujo de efectivo libre anual es ahora de $ 6,1 millones, con una pérdida de $ 15,4 millones para el tercer trimestre de 2020.

3 – Detalles de la producción de oro. La producción total fue de 63.1K Au Oz en el 3T'20.

La producción de oro fue de 63,1K Au Oz para el tercer trimestre de 2020. La producción de oro disminuyó un 41,4% respecto al mismo trimestre del año anterior y aumentó un 7,5% secuencialmente.

La producción del sitio de Macraes mejora significativamente de manera secuencial, mientras que el sitio de Haile decepciona, con la producción y los costos en el tercer trimestre por debajo de las expectativas.

El problema en la mina de oro Haile este trimestre fue una combinación de dos problemas negativos.

  1. El sitio de la mina experimentó casos positivos de COVID-19 que aumentaron de dos a más de 20 al final del trimestre (lo que obligó a 330 trabajadores a autoaislarse desde principios de marzo o el 40% de la fuerza laboral).
  2. Además, el sitio de la mina ha experimentado una precipitación récord de 35 años.

Sin embargo, un aspecto positivo, durante el trimestre, OceanaGold finalizó la optimización del Horseshoe Underground en Haile.

En Nueva Zelanda, el sitio de Macraes está rastreando su guía anual de 140K a 150K onzas de oro. El AISC más alto de este trimestre en la mina de $ 1,483 refleja el aumento planeado de la inversión en inversión sostenida.

Sin embargo, la compañía espera que Macraes produzca más de un millón de onzas a un AISC de aproximadamente $ 1,000 por onza durante los próximos ocho años.

Nota: OceanaGold recibió permisos para la extensión de la vida útil de la mina de Macraes hasta 2028, el 2 de diciembre de 2020.

En la Isla Norte en Waihi, a pesar de las interrupciones durante el tercer trimestre debido a COVID-19, Martha Underground está en camino de la primera producción en el segundo trimestre de 2021.

Noticias recientes sobre la mina Didipio.

Fuente: extracto de presentación

El CEO Michael Holmes dijo en la conferencia telefónica:

Posteriormente al final del trimestre, tomamos la difícil decisión de despedir permanentemente a aproximadamente 900 trabajadores de tiempo completo y contratados en Didipio dada la inacción relacionada con la renovación del ALCA y el bloqueo continuo de la carretera de acceso por parte de las unidades del gobierno local y la minoría de individuos. que se oponen ideológicamente a la minería.

A continuación se muestra el historial de producción, incluidos los sitios de Waihi y Didipio.

El AISC aumentará este trimestre debido a los problemas en el sitio de Haile. La compañía indicó $ 1,695 por onza.

4 – Deuda y liquidez

El efectivo disponible está disminuyendo durante los últimos tres trimestres y ahora es de $ 127 millones. La tabla indica la deuda a largo plazo pero no indica la financiación de equipo de $ 114 que se muestra a continuación. La deuda neta es ahora de 187 millones de dólares, incluida la financiación de equipos.

De la presentación del tercer trimestre.

Análisis técnico (corto plazo)

OCANF describe un patrón de triángulo descendente con una resistencia de alrededor de $ 1,40 – $ 1,45 y un soporte de $ 1,20 – $ 1,25. Un triángulo descendente es un patrón de gráfico bajista en general. En este caso, deberíamos esperar una nueva prueba del soporte a $ 1.20 y potencialmente un colapso por debajo de $ 1.10.

Sin embargo, siempre se trata del precio del oro ahora y cómo la empresa puede manejar los recientes eventos negativos que la han afectado gravemente. Si el precio del oro logra volverse positivo nuevamente, OCANF podría eventualmente romper y volver a probar su 50 MA a $ 1,45 y eventualmente subir hasta $ 1,85.

La estrategia de negociación consiste en sacar algunas ganancias de la mesa entre $ 1,40 y $ 1,45. Alrededor del 25% suena razonable. Luego, espere cualquier signo de ruptura o retroceso rápido alrededor de $ 1.22. Recomiendo acumular a $ 1.25 o menos.

En caso de una ruptura, vendería otro 25% a alrededor de $ 1,80 – $ 1,85.

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Divulgar: No tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas y no tenemos planes de iniciar ninguna posición en las próximas 72 horas. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: Puedo considerar operar con OCANF por debajo de $ 1.25.

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