Tienes que comprar Tesla

Literalmente, si usted, como muchos inversores, posee el S&P 500 (SPY) a través de un fondo indexado o ETF, debe comprarlo. Y lo harás todo a la vez el viernes 18 de diciembre a las 4 p.m. Lo que sea que usted crea que vale Tesla (TSLA), no vale más ni menos como parte de este índice, pero su precio será mucho más alto como resultado. En términos de su capitalización de mercado, Tesla podría tener el mayor impacto de la historia. Y mientras que miles de millones de dólares están llegando a Tesla, miles de millones saldrán de otros miembros del índice.

Indexadores frente a ESG

Los indexadores y los inversores ambientales, sociales y de gobernanza / ESG estarán en una loca lucha por las acciones de Tesla. Ninguno tiene ninguna preocupación por la valoración y ambos tienen que seguir comprando más Tesla cuanto más alto sube. Como mencioné el último trimestre,

No puede ser un montón de bros de bolsa que pujan por empresas con imágenes geniales de automóviles y camiones en sus sitios web. Tiene que haber algo más que eso. Debe haber una raqueta aún más grande. Oh, lo hay. Y podría ser el mayor escándalo de todos ellos: mandatos de inversión ambientales, sociales y de gobernanza / ESG. El año pasado, los inversores que despertaron invirtieron 21.000 millones de dólares en inversiones ESG, unas cuatro veces la tasa anterior. Las acciones de empresas con altas calificaciones ESG cuestan más de un 30% más que las de las más bajas. Los mandatos de ESG están impulsando cada vez más dinero a empresas limpias como Bloom Energy (BE). Uno de sus principales destinos son las empresas de vehículos eléctricos como Nio (NIO) y especialmente Tesla (TSLA).

Muchos inversores con mandato ESG asignan en función de la capitalización de mercado, por lo que, al igual que los indexadores, asignan más capital cuanto más suben las acciones de estas empresas de vehículos eléctricos. Eso mejora el rendimiento de ESG y genera más capital. Ahora se invierten más de $ 40 billones en parte en criterios ESG. No se puede invertir todo en Tesla, pero en su mayoría compran tanto como lo permiten sus mandatos individuales y lo aumentan cada vez que sube el precio.

¿Existe una forma mejor?

Si la idea es “comprar barato y vender caro”, el S&P 500 está logrando exactamente lo contrario: comprar Tesla porque es alto y agregar a medida que sube. Esto podría terminar mal. Sugiero considerar tres alternativas. El primero es el ETF Total Stock Market (VTI) de Vanguard; su desempeño es similar al del S&P 500, pero debido a que rastrea una mezcla más amplia de acciones, sufre menos del problema de pagar grandes primas por los nuevos participantes.

La segunda alternativa es comprar un ETF de igual ponderación, como el ETF Guggenheim S&P 500 Equal Weight (RSP). Esto reduce el sesgo hacia las acciones de gran capitalización y, por tanto, atenúa el impacto de las manías. También amortigua la volatilidad del sector.

En tercer lugar, se podría considerar WisdomTree Total Dividend ETF (DTD). Mis sentimientos hacia los dividendos están decididamente mezclados. Preferiría un ETF basado en el flujo de caja o el valor de los activos. Los dividendos no son demasiado eficientes desde el punto de vista fiscal. Pero cada vez que recibo un cheque de dividendos, mi primer pensamiento es “bueno, no robaron este dinero”. La ponderación de dividendos es mejor que nada. Y es mejor que la capitalización de mercado ponderada. Nunca debería poseer más de algo solo porque es más caro. Los bienes Veblen, productos cuya demanda aumenta a medida que aumenta el precio, son estúpidos de comprar y las acciones que se agregan a los índices son esencialmente bienes Veblen (pero pueden ser encantadores de vender; consulte Christian Dior para conocer uno de mis ejemplos favoritos actuales de formas de hacer vender dinero a snobs obsesionados con las marcas).

Hacedor de viudas

No estoy seguro de si esta idea convertiría a mi esposa en viuda; probablemente más probable que la haga huir a Ibiza con su instructor de tenis, pero hay una cuarta idea (¡no lo digas! gritan las voces colectivas de muchos vendedores en corto): un modesto corto de Tesla. No estoy sugiriendo hacer un gran swing en una apuesta direccional. Pero si posee el índice S&P 500 o ETF en tamaño con una base de bajo costo en una cuenta sujeta a impuestos, es posible que no desee venderlo. Entonces, si no desea pagar de más por su miembro más nuevo, considere vender Tesla en corto. Tamaño de aproximadamente el 1% de su posición de ESPÍA. Cortarlo en el cierre del 18 de diciembre. Entonces olvide que alguna vez dije algo si se duplica de nuevo.

Lo mismo pero pequeño

Todo el mundo ya conoce Tesla y casi todo el mundo tiene una opinión. Pero lo mismo está sucediendo con una empresa nueva y casi desconocida el mismo día. El viernes 18 de diciembre de 2020 a las 4 p.m., Eastern Bank (EBC) se agregará al Russell 2000 (IWM). Alrededor del 9% de su flotador se comprará de una vez. Si bien se trata de una escala mucho menor, la oportunidad para el objetivo de reconstitución podría ser aún mayor.

Similitudes y diferencias

Eastern ha superado a Tesla desde su salida a bolsa en octubre (Tesla ha subido aproximadamente un 26% y Eastern ha subido un 51% con respecto al costo de 10 dólares por acción del inversor en la OPI). Se nos dio la oportunidad de suscribir hasta 200,000 acciones por familia, que ahora han aumentado en $ 1,014,000 en un mes y medio. Pero aún les queda un largo camino por recorrer. Al igual que Tesla, Eastern es una empresa ESG, con la gran base de accionistas insensibles al precio que representa. Los titulares de ESG no venderán en ningún pico inducido por índices. A diferencia de Tesla, Eastern puede anunciar un dividendo poco después de que se agregue al R2K. Luego, comenzarán a recomprar acciones en su primer aniversario el próximo octubre. Al mismo tiempo, se agregarán al índice S&P relevante, que comprará otro 10% de su flotación. Las incorporaciones del S&P 600 superan al índice más amplio en aproximadamente un 6% el día después del anuncio; eso probablemente también le sucederá a Eastern.

Conclusión

Las cosas están a punto de volverse locas para Tesla y Eastern, ya que se dirigen a un frenesí de alimentación índice en menos de tres semanas. Su entrada en índices es parcialmente responsable de que Tesla supere el 25% y Eastern supere el 50% en un mes y medio. Ambos tienen grandes seguidores de ESG, lo que exacerbará la dinámica del índice. Ambos tienen una ola de demanda de índices y de índices cerrados que está a punto de golpear. Pero también tienen diferencias críticas, diferencias que me llevarían a considerar poner en corto algo de Tesla en el reequilibrio de S&P mientras soy dueño de Eastern en el reequilibrio de Russell. Eastern es uno de los mejores bancos del país en una de las mejores geografías y hoy está disponible por menos de su valor contable tangible. Entonces, aunque ambos ofrecen catalizadores inminentes, solo uno está disponible a un precio de ganga.

Por favor contácteme con cualquier pregunta o interés en Sifting the World.

No se les concede a los seres humanos tener tal talento que puedan saber todo sobre todo todo el tiempo. Pero se les da a los seres humanos que trabajan duro en ello, que buscan y examinan el mundo en busca de una apuesta mal valorada, que ocasionalmente pueden encontrar una.

– Charlie Munger

Divulgar: Yo soy / somos largo EBC. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: La información contenida en este artículo no es ni debe interpretarse como un consejo de inversión, y no pretende ser ni expresa ninguna opinión sobre el precio al que los valores de cualquier empresa pueden negociarse en cualquier momento. La información y las opiniones aquí proporcionadas no deben tomarse como consejos específicos sobre los méritos de ninguna decisión de inversión. Los inversores deben tomar sus propias decisiones con respecto a las perspectivas de cualquier empresa aquí mencionada basándose en la propia revisión de dichos inversores de la información disponible públicamente y no deben basarse en la información aquí contenida.
La información contenida en este artículo ha sido preparada sobre la base de información disponible públicamente e investigación patentada. El autor no garantiza la exactitud o integridad de la información proporcionada en este documento. Todas las declaraciones y expresiones aquí incluidas son la opinión exclusiva del autor y están sujetas a cambios sin previo aviso.
Todas las proyecciones, perspectivas de mercado o estimaciones que figuran en este documento son declaraciones prospectivas y se basan en ciertas suposiciones y no deben interpretarse como indicativas de los eventos reales que ocurrirán. Pueden ocurrir otros eventos que no fueron tomados en cuenta y que pueden afectar significativamente los retornos o desempeño de los valores aquí discutidos. Salvo que se indique lo contrario, la información proporcionada en este documento se basa en asuntos existentes en la fecha de preparación y no en una fecha futura, y el autor no asume ninguna obligación de corregir, actualizar o revisar la información de este documento o de proporcione cualquier material adicional.
El autor, las filiales del autor y los clientes de las filiales del autor pueden tener actualmente posiciones largas o cortas en los valores de algunas de las empresas mencionadas en este documento, o pueden tener tal posición en el futuro (y por lo tanto pueden beneficiarse de las fluctuaciones en el comercio precio de los valores). En la medida en que dichas personas tengan esos puestos, no hay garantía de que mantendrán dichos puestos.
Ni el autor ni ninguno de sus afiliados aceptan responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o consecuente que surja, directa o indirectamente, de cualquier uso de la información aquí contenida. Además, nada de lo que se presente en este documento constituirá una oferta de venta o la solicitud de ninguna oferta para comprar ningún valor.

DEJA UNA RESPUESTA

Por favor ingrese su comentario!
Por favor ingrese su nombre aquí