Fuente: Diamondback Energy

Tesis de inversión

Diamondback Energy, con sede en Midland, TX (COLMILLO) lanzó su tercer trimestre de 2020 el 2 de noviembre de 2020. La compañía obtuvo sólidas ganancias en el tercer trimestre de 2020 con una producción mejor de lo esperado.

El ingreso neto ajustado por acción fue de $ 0.62 por acción muy por encima de las expectativas de los analistas. Sin embargo, está lejos de los resultados de ganancias publicados en el mismo trimestre hace un año.

El principal culpable es, por supuesto, la realización más débil del precio medio del petróleo.

Travis Stice, el CEO, dijo en la conferencia telefónica:

estamos en camino de cumplir con nuestro objetivo de producción de petróleo promedio del cuarto trimestre de entre 170.000 y 175.000 barriles por día y esperamos llevar este impulso hasta 2021 como la línea de base para nuestro plan de desarrollo de capital de mantenimiento en 2021. Esperamos ejecutar este plan de capital con un 25% a un 35% menos de capital que en 2020. Y este plan implica una tasa de reinversión de alrededor del 70% a $ 40 en petróleo.

Diamondback tiene dos subsidiarias: Viper Energy Partners (VNOM) y Rattler Midstream (RTLR).

GráficoDatos de YCharts

Diamondback Energy – Tabla financiera trimestral del 3T'20: Los números brutos

Colmillo de espalda de diamante 3T'19 4T'19 1T'20 2T'20 3T'20
Ingresos totales y otros en millones de dólares 975 1,104 899 425 720
Ingreso neto en $ Millones 368 -487 -272 -2,393 -1,113
EBITDA $ Millones 714 807 138 -2,703 -1,070
EPS diluido en $ / acción 2,26 -3.04 -1,72 -15,16 -7,05
Flujo de caja operativo en $ millones 809 882 849 324 542
CapEx en $ millones 1.204 890 900 581 306
Flujo de caja libre en millones de dólares -395 -8 -51 -257 236
Efectivo y equivalentes de efectivo $ Millones 100,0 123 149 51 92
Deuda total en $ millones 4.774 5.371 5.677 5.984 5.847
Dividendo por acción en $ 0,1875 0.375 0.375 0.375 0.375
Acciones en circulación (diluidas) en millones 162,8 162,0 158,5 157,8 157,8
Producción de petróleo 3T'19 4T'19 1T'20 2T'20 3T'20
Producción equivalente de petróleo en K Boepd 287,1 301,3 321,1 294,1 287,3
Precio realizado del compuesto de petróleo ($ / Boe) / Hedge $ Boe 36,59 39,28 30.23 15.39 / 22.95

26,75 / 26,22

PETRÓLEO % sesenta y cinco% sesenta y cinco% 63% 60% 59%
Aceite en Bo 17.064 17,937 18,325 16,045 15,639
NG en Mcf 26,271 28,219 32,120 31,857 32,505
NGL en Boe 4.974 5.308 5.538 5.411 5.377
Total en Boe 26,417 27,718 29,216 26,765 26,434

Fuente: Diamondback Energy pr

Análisis: ingresos, flujo de caja libre, deuda neta y producción de petróleo y gas

1 – Los ingresos trimestrales y otros fueron de $ 720 millones en el 3T'20

FANG annanunció los resultados del tercer trimestre de 2020 el 2 de noviembre de 2020. Los ingresos del trimestre fueron de $ 720 millones, con una pérdida neta de 1,113 millones o $ 7,05 por acción diluida.

Los costos operativos en efectivo del tercer trimestre de 2020 fueron de $ 7.61 por BOE.

La junta directiva de Diamondback anunció un dividendo trimestral de $ 0.375 por acción en el tercer trimestre, sin cambios desde el trimestre anterior nuevamente. La rentabilidad por dividendo de la empresa es ahora del 3,75%.

Aspectos destacados del tercer trimestre:

Fuente: Presentación

2 – El flujo de caja libre genérico fue de $ 236 millones en el 3T'20.

Nota: El flujo de efectivo libre genérico es el efectivo de las actividades operativas menos el CapEx.

Flujo de caja de ooperaciones es de $ 542 millones y la inversión de capital fue de $ 306 millones.

El flujo de caja libre anual (“ttm”) es ahora una pérdida de $ 88 millones, con el flujo de caja libre para el tercer trimestre en $ 236 millones.

Diamondback Energy tiene una forma diferente de calcular el flujo de caja libre y $ 153 millones en Q3.

No profundizaré en este tema y les daré las dos estimaciones. Un elemento interesante que encontré en la presentación es la sensibilidad del flujo de efectivo libre al precio del petróleo en el oeste de Texas.

Sin embargo, una cuestión importante aquí es que el flujo de caja libre es insuficiente para permitir que la empresa pague un dividendo anual de 1,50 USD por acción a menos que los precios del petróleo comiencen a subir.

3 – La deuda neta es de $ 5.80 mil millones en el 3T'20

Nota: El efectivo de la liquidez independiente de FANG es de $ 2.070 millones al 30 de septiembre (liquidez consolidada de más de $ 3.000 millones) con efectivo y un equivalente en efectivo de $ 92 millones.

Por la presentación:

4 – La producción trimestral fue de 287,32K Boepd en el 3T'20

Producción for 3T'20 fue de 287.32K Boepd, que fue ligeramente más bajo secuencialmente y aproximadamente el mismo trimestre hace un año (ver gráfico anterior).

La empresa perforó 32 pozos horizontales de operación bruta y convirtió 41 pozos en producción en el tercer trimestre.

El porcentaje de petróleo es del 59,2% en el 3T'20. A continuación se muestra la distribución del gráfico entre Oil, NG y NGL.

El compuesto de petróleo promedio en el 3T'20 (sin cobertura) fue de $ 26,75, un 26,9% menos que el trimestre anterior y un 16,6% más secuencialmente.

El compuesto de petróleo promedio cubierto fue de $ 26,22 por barril.

5 – Orientación 2020 desde la presentación

Diamondback anticipa que la producción diaria promedio de 2020 será de 290-305k Boepd, con un CapEx esperado de $ 1.8-1.9 mil millones.

La compañía tiene la intención de completar 170-200 pozos netos y perforar 153-215 pozos brutos en 2020.

Conclusión y análisis técnico (corto plazo)

La situación en la Cuenca Pérmica está mejorando ahora. Según Baker Hughes, el recuento semanal de plataformas petrolíferas fue de 161, más alto que el recuento de 156 de la semana anterior, aumentando durante más de cinco semanas seguidas. Es una señal alentadora para el largo plazo, asumiendo una recuperación de la demanda para el segundo semestre de 2021.

El precio del crudo West Texas Intermediate ahora es de $ 45,21 por barril. Es una mejora significativa con respecto a hace unos meses, y este impulso puede impulsar los precios del petróleo por encima de los 50 dólares el próximo año, ya que los resultados de las vacunas han generado esperanzas de una demanda de combustible más sólida el próximo año.

Por lo tanto, es hora de volver a mirar con cautela a este maltrecho sector.

Análisis técnico (corto plazo)

FANG experimentó un brote del 9 al 10 de noviembre después de la noticia de la posible vacuna.

La acción alcanzó una situación de sobrecompra (RSI> 70) a $ 47,40 y rápidamente retrocedió desde entonces. La primera prueba de soporte es el rango de $ 37- $ 34, donde recomiendo acumular nuevamente.

Si los precios del petróleo se vuelven alcistas, FANG eventualmente podría volver a probar su máximo en $ 47.0- $ 47.5, momento en el cual recomiendo vender alrededor del 30% + de su posición asumiendo una ganancia.

Sin embargo, si los precios del petróleo se vuelven bajistas repentinamente, es posible que el nuevo soporte no se mantenga y FANG puede caer por debajo de $ 30 como se indica en el gráfico anterior.

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