Introducción – hola y adiós

Mi carrera de casi 8 años como colaborador de Seeking Alpha termina con este artículo. Muchas gracias al equipo de SA por su apoyo y asistencia durante todo el proceso. Se ofrece un agradecimiento especial a todos los lectores y comentaristas. Tenga en cuenta que no escribiré en Internet de ninguna manera, a excepción de cosas como posiblemente comentar el artículo Seeking Alpha de otro autor.

Comenzaré señalando que tanto el oro (IAU) como los bonos del Tesoro a largo plazo (TLT) tienen patrones similares en los gráficos de 1 año: al alza fuertemente interanual pero de plano a abajo en una base de varios meses. Tiendo a tomar este tipo de patrones de gráficos como prometedores para nuevas entradas de dinero, ya sea como oportunidades comerciales a corto plazo o swing, o incluso para dinero a largo plazo.

A continuación, observo que los datos de eficacia de la vacuna contra el coronavirus de Pfizer (PFE) están muy por encima de mis expectativas y con una seguridad superior. De manera similar, los datos de eficacia de Moderna (MRNA) se encuentran en el mismo rango, aunque más preliminar. La vacuna de ARNm es superior en varios aspectos prácticos a la vacuna PFE, que, en la forma típica de PFE, fue inventada por BioNTech (BNTX), con PFE desempeñando un papel algo similar al que desempeñó al llevar el Eliquis de BMS (BMY) a un nuevo nivel utilizando la experiencia en ensayos clínicos y marketing de PFE.

Por lo tanto, miro las aterradoras tendencias actuales de COVID-19 como, desde la perspectiva de los mercados, similares a la fase más aterradora de la Gran Recesión, que comenzó a fines de 2008. Luego, digamos en el período de tiempo de diciembre a abril de 2009, repentinamente imágenes de la depresión -Era líneas de comida llenaron los medios. Para los inversores, estas imágenes e historias tristes constituían una poderosa señal de compra contraria. Por lo tanto, a pesar de las condiciones de sobrecompra a corto plazo en algunas partes del mercado, creo que la Fed ha creado tanto dinero (crédito) que el poder de este tsunami de dinero tenderá a permitir que el mercado amplio (WFIVX) también como el S&P 500 (SPY) y el Russell 2000 (IWM) para generar alfa durante los próximos años en comparación con efectivo, oro y bonos de alta calidad. (Los bonos basura (HYG) podrían representar una competencia para las acciones, pero no sigo ni soy dueño del sector).

El resto del artículo presentará mis pensamientos actualizados sobre diferentes clases de acciones, seguidos de comentarios sobre las acciones que poseo y que me gustan para el largo plazo de la década de 2020.

Tecnología y otras historias de crecimiento versus “el resto”

Mi tesis es que, a excepción de Microsoft (MSFT) y quizás Apple (AAPL), los mercados han comprado la historia del crecimiento interminable para el gancho, la línea y el hundimiento de la tecnología. Pero estamos viendo una divergencia:

Datos de YCharts

Durante los últimos tres meses, el IWM ampliamente ignorado (Russell 2000) ha vencido al SPY, que a su vez ha vencido a los Q's. Recuerde el alfa de 10 años que ha generado QQQ:

GráficoDatos de YCharts

Mi plan es infraponderar el enorme rendimiento superior, el sector tecnológico, para el que QQQ es un indicador bueno, aunque imperfecto. La tecnología ha sentido el amor de los inversores y ha reaccionado al amor de los inversores desde 1990, excepto unos pocos años. Sin embargo, la tecnología de semiconductores no solo está madura, sino que puede estar alcanzando sus límites físicos prácticos. Quizás al menos igualmente importante, la “tecnología” tiene que vender a los clientes con flujo de caja. No puede ganar dinero vendiéndose a sí mismo. Si hay suficiente prosperidad general para implementar un flujo creciente de productos basados ​​en tecnología, ¿no tendrán que pasar a primer plano los otros sectores del mercado?

Mis posiciones en el sector de la información se limitan a una sobreponderación en MSFT, cierta exposición a AAPL y una posición pequeña y reducida en NVIDIA (NVDA).

Nota: para mí, como jubilado, una posición completa en un patrimonio individual equivale a un 1% de la posición del patrimonio neto financiero. Dado que estoy principalmente en bonos, esto se traduce además en una posición del 3% dentro de la parte de capital de la cartera.

Ahora, a la discusión de mis nombres favoritos para la década de 2020, el primero de los cuales tiene un aspecto de tecnología de la información, pero es mucho más que un stock de computación.

Mis puntos de vista sobre las acciones han evolucionado de una neutralidad estudiada en 2017 (Pensando de manera diferente sobre Tesla) a una postura alcista en el cuarto trimestre de 2018 (¡Yesla!) A ultra-optimista en diciembre de 2019 (Tesla: listo para volver a entrar en el carril rápido y Tesla : La razón clave por la que los cortos están siendo atropellados) y enero de 2020 (Tesla: rastreando los paradigmas de Amazon / Apple, y aún son los primeros días) a algo menos optimista en julio (Tesla dice 'Atrápame si puedes', pero pueden 't) a una postura más cautelosa pero alcista con la subida de las acciones en agosto (Tesla: How It Still May Deliver Sustainable Alpha). Por lo tanto, he manifestado una cierta orientación al valor del precio de las acciones en esta empresa potencialmente hipercreciente.

Entonces, con la acción hasta aproximadamente $ 490 (aproximadamente $ 2,450 antes de la división), mantengo una postura alcista a largo plazo y apunto a los siguientes 4 catalizadores que podrían generar un alfa significativo frente a SPY y QQQ para la próxima década:

1. E * TRADE muestra ingresos de consenso de $ 31 mil millones este año, aproximadamente duplicándose a $ 64 mil millones en 2023. Este número de 2023 podría ser ridículamente bajo, al igual que los de AAPL en 2010. Después de todo, solo se enfoca en las ventas de vehículos, la producción es probablemente se cuadriplicará de 2020 a 2023. Y, a partir de entonces, se espera un rápido crecimiento, dado el objetivo de TSLA de producir 20 millones de vehículos anualmente para 2030. Por lo tanto, TSLA bien podría merecer una alta relación precio: ventas en 2023 basada en el rápido crecimiento futuro esperado.

2. Creo que la división de energía de TSLA, que he estado destacando desde el principio, está seriamente infravalorada por The Street.

3. Como ocurre con todas las grandes empresas creativas, los nuevos productos pueden aparecer aparentemente ex nihilo. Espero lo inesperado de TSLA.

4. TSLA y SpaceX son buscados como empleadores de los mejores estudiantes de ingeniería de los mejores programas universitarios de todo el mundo. Creo que esta infusión de talento de primer nivel está recibiendo poco o ningún crédito de valoración por parte de Street. Sin embargo, creo que es una parte crucial de la historia de TSLA “salvar el mundo” que impulsará mejoras tecnológicas y de fabricación superiores durante muchos años por venir.

Continuando, de nombres grandes y conocidos, quiero cerrar volviendo al tema que sugerí que puede ser el momento de que IWM se ponga al día. Por lo tanto, lo vincularé a mi artículo anterior a COVID-19 del 9 de enero de 2020, titulado 10 For '20: acciones de compra y retención más pequeñas y menos seguidas. Entre estos nombres más pequeños y menos conocidos se encuentran algunas empresas que creo que son, o se encuentran entre, las mejores en sus industrias. Como recordarán los lectores, vendí muchas acciones a fines de febrero (no en la parte superior) y volví al mercado a fines de marzo / principios de abril con el único enfoque en las acciones que se quedan en casa como Amazon (AMZN). y Zoom (ZM), de los cuales he tomado todas las ganancias y ya no soy optimista.

Sin embargo, a medida que avanzaba la economía, mi objetivo era mirar más allá del valle de COVID-19 e invertir con más normalidad. Los siguientes son los nombres de los 10 nombres proporcionados en enero en los que estoy nuevamente desde hace mucho tiempo (o que nunca vendí) y que me gustan para los próximos años.

En orden alfabético:

Helen of Troy Limited (HELE); $ 197.58

Este minorista de productos para el hogar y la salud y la belleza de especialidad tiene una tabla superior a largo plazo. Se ha comercializado en parte como una acción de COVID-19 debido a los productos para la salud como termómetros y Vicks, así como a productos para el hogar como OXO. Las ganancias han sido sólidas; las finanzas son sólidas y se han elevado las estimaciones futuras. Algo de vapor perdió las acciones cuando la gerencia dijo en la última conferencia telefónica que gastaría mucho en iniciativas de crecimiento, incluido el marketing, en el cuarto trimestre, pero lo veo como una típica reacción instintiva equivocada. Creo que HELE sigue siendo lo que ha sido durante décadas, una historia de crecimiento secular poco conocida con una valoración razonable (no barata).

Institución Hingham para el Ahorro (HIFS); 226,24 $

Esta es la única acción bancaria que conozco que ha vuelto a sus máximos históricos o por encima de ellos. HIFS ha eliminado la cubierta de la proverbial bola de ganancias tanto en el segundo como en el tercer trimestre, incluso después de eliminar las ganancias falsas ordenadas por FASB de ganancias no realizadas sobre acciones en su cartera. La historia básica es una calidad crediticia impecable y un movimiento exitoso aunque incipiente en el mercado de Washington, D.C. desde su base en el área metropolitana de Boston, Massachusetts. Con 11X TTM GAAP EPS y 1,7X del valor en libros, HIFS no es barato, pero espero un crecimiento sostenible superior al de la industria con una calidad crediticia impecable. El índice de eficiencia de HIFS es más que impresionante en alrededor del 30%; muchos grandes bancos están estancados en torno al 60%.

Moog Clase A (MOG.A); 76,56 USD

Gran parte de MOG.A es una empresa aeroespacial (de defensa y también de aviación civil) con componentes especializados avanzados necesarios para ayudar a que los sistemas funcionen bien. Otra división importante, fabrica piezas especializadas para diferentes partes del sistema de salud. En general, el sitio web de la compañía muestra que sirve a 11 industrias o funciones principales. La compañía ha restablecido los pagos de dividendos y ahora ha anunciado un programa de recompra de acciones. El EPS del año futuro tiene un consenso de $ 4.04. Creo que dado que es probable que estén deprimidos, MOG.A puede volver fácilmente al rango de $ 90-100 en 12-18 meses. Me gusta MOG.A como desarrollador y fabricante clave de productos de alta ingeniería, al menos como un juego de snapback. Sin embargo, no creo que estemos viendo un sector de defensa dinámico durante los próximos 5 años (al menos), por lo que no estoy viendo a MOG.A como una acción de P / E alta en un período de tiempo razonable.

RenaissanceRe Holdings Ltd. (RNR); 173,12 $

En mi opinión, RNR es una reaseguradora de primer nivel, quizás la mejor de las que se negocia en Estados Unidos. La RNR se conoce desde hace mucho tiempo como una evaluación de riesgos que establece estándares. Actualmente, está presionando por tarifas (mucho) más altas para las propiedades costeras y otros activos asegurables que, según afirma, tienen un riesgo muy alto de asegurar debido al calentamiento global. Supongo que tendrá mucho éxito con esta iniciativa, ya que el asegurado quiere que su asegurador (y todos los reaseguradores) estén presentes si ocurre una catástrofe. Con un valor contable de 1,35 veces, RNR me parece algo barato. Creo que RNR generará alfa con el tiempo.

Texas Roadhouse (TXRH); $ 73,91

TXRH ha navegado admirablemente la crisis de COVID-19. Después de un gran golpe a las expectativas en el tercer trimestre, las expectativas de ganancias futuras han aumentado considerablemente. Espero que TXRH supere los próximos meses en buena forma, aunque serán un desafío a medida que el COVID-19 se enfurezca, y luego navegue hacia nuevos máximos de EPS durante muchos años, con las acciones siguiendo las ganancias como lo ha hecho anteriormente. Tenga en cuenta que el CEO ha vendido muchas acciones recientemente; sin embargo, otros expertos apenas han vendido acciones.

Riesgos

Todas las inversiones conllevan riesgos. Invertir en acciones individuales como TSLA y los nombres más pequeños mencionados anteriormente puede conllevar mayores riesgos que invertir en un fondo indexado. Si bien no proporciono asesoramiento sobre inversiones, diré que cualquier inversor debe ser consciente del potencial de pérdidas significativas al comprar acciones o fondos de capital.

Conclusiones: ¿un momento para alejarse de los ganadores que pueden haber ganado la aprobación del Sr. Market demasiado, demasiado rápido?

He comenzado y continúo el proceso de invertir en un mundo normalizado posterior al COVID-19, digamos a principios del año calendario 2022. Por lo tanto, al buscar acciones a largo plazo para comprar y mantener durante la próxima década, Estoy tratando de no perseguir a los ganadores de COVID-19 como ZM, sino de poseer nombres para todo clima, así como nombres como TXRH que se vieron afectados por COVID-19 pero que han demostrado que los resultados actuales y los antecedentes previos están entre los mejores operadores en su sector de la economía.

Mi esperanza es que estos temas, y las ideas específicas aquí discutidas, puedan ser puntos de partida fructíferos para algunos lectores que buscan ideas sobre lo que podría funcionar mejor para ellos en los mercados de hoy y mañana.

Gracias por leer y por cualquier comentario que desee aportar. Debido a que ahora estoy haciendo malabares con varias bolas a la vez, no responderé a ningún comentario, pero los revisaré y me esforzaré por corregir cualquier error fáctico o error tipográfico que se señale en la sección de comentarios.

Enviado el sábado por la tarde.

Divulgar: Soy / somos desde hace mucho TSLA, MSFT, AAPL, NVDA, HELE, HIFS, MOG.A, RNR, TXRH, IAU. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: No es un consejo de inversión. No soy un asesor de inversiones.

DEJA UNA RESPUESTA

Por favor ingrese su comentario!
Por favor ingrese su nombre aquí