Enthusiast Gaming (OTCQB: ENGMF) es una empresa centrada en la industria del entretenimiento de rápido crecimiento asociada a los videojuegos. La compañía espera seguir esta tendencia a través de tres de sus divisiones, a saber: Medios, Eventos y Esports.

Actualmente hay 2.700 millones de jugadores que gastarán 159.300 millones de dólares en juegos en 2020. Se espera que esta cifra supere los 200.000 millones de dólares en 2023. Creo que Enthusiast Gaming es una de las mejores formas de aprovechar la prometedora oportunidad de entretenimiento y esports que está surgiendo. debido al creciente interés por los videojuegos.

Fuente: Presentación para inversores entusiastas del juego

Entonces, ¿qué posee Enthusiast Gaming actualmente?

Actualmente, la compañía posee más de 100 sitios web que se centran en contenido de juegos único, canales de YouTube con un total combinado de más de 24 millones de suscriptores, equipos profesionales de deportes electrónicos como Luminosity Gaming, personas influyentes en muchas plataformas de redes sociales diferentes, y fue responsable de organizar eventos de deportes electrónicos en vivo antes COVID 19. En conjunto, sus plataformas llegan a una audiencia de más de 300 millones de jugadores mensualmente. Para aquellos que conocen la industria, algunos de estos influencers, YouTubers y “atletas” de eSports con los que la compañía trabaja o posee son superestrellas, en camino de estar a la par con atletas como Lebron James en términos de alcance, base de fanáticos e influencia.

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Fuente: Presentación para inversores entusiastas del juego

Resumen

Para proporcionar un poco más de información sobre la demografía de la base de usuarios de Enthusiast Gaming, proporcionaré algunas cifras proporcionadas por el CEO de la compañía, Adrian Montgomery, en la última conferencia telefónica del tercer trimestre de 2020. 65 millones de los 300 millones de usuarios mensuales se encuentran solo en los EE. UU. Esto es importante porque cuando se trata de una eventual monetización, los “ojos” de EE. UU. Son tradicionalmente los que tienen el mayor valor. Para ilustrar lo valiosos que son los visitantes de EE. UU., Usaré el ARPU (Ingresos promedio por usuario) de Facebook como ejemplo. El ARPU para un estadounidense y canadiense en el tercer trimestre de 2020 fue de $ 39.63, mientras que el del resto del mundo fue de solo $ 7.89. El siguiente ARPU más alto se registró en Europa, con 12,41 dólares en el tercer trimestre de 2020.

Además, la mitad de cada hombre estadounidense de entre 18 y 34 años visitó al menos una de las plataformas propiedad de EG. Este es un grupo demográfico importante, ya que es uno de los más difíciles de alcanzar, y es uno de los grupos demográficos que más gasta en bienes no esenciales y tiene un mayor valor de por vida, ya que se encuentran en las primeras etapas de sus vidas. . Montgomery menciona que el 70% de la audiencia de la compañía es Gen Z o Millennials, y el 65% de su audiencia pasa más de 15 horas a la semana jugando. El 67% de los usuarios de su plataforma compran más de 7 videojuegos al año. Refiriéndose a la importancia de este grupo demográfico porque es difícil de alcanzar; un asombroso 48% de la audiencia de EG no usa Facebook. En total, la empresa ha acumulado una audiencia con un potencial significativo de monetización si es capaz de ejecutar sus estrategias en los próximos años.

La monetización ahora comienza a ser el enfoque principal de Enthusiast Gaming. En la presentación para inversores de la empresa, proporciona una estrategia de crecimiento de 3 años en la que actualmente se centra en seguir construyendo escala y ahora está empezando a intentar monetizar sus MAU a través de la publicidad. El ARPU pro forma de la compañía es de $ 0.40, con un ARPU pronosticado de $ 3.00 para 2023.

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Fuente: Presentación para inversores entusiastas del juego

El ARPU es una de las métricas más importantes a tener en cuenta, ya que es uno de los mayores determinantes del valor de la empresa. En presentaciones anteriores, la gerencia ha comparado la valoración actual con las de las plataformas de redes sociales más prominentes para demostrar su subvaloración relativa. Estoy en leve desacuerdo con esta comparación. Es difícil comparar los usuarios activos mensuales (MAU) de EG con los de plataformas más grandes como Twitch (AMZN), Twitter (TWTR), Facebook (FB), etc. La razón de esto es que las plataformas más grandes tienen a todos sus visitantes en una plataforma, que aprovecha los efectos de red asociados con eso. Por el contrario, si Enthusiast Gaming tiene millones de MAU en docenas o cientos de plataformas, es difícil saber qué plataformas son valiosas y cuáles no. Además, es probable que los ARPU sean más altos cuando todos los usuarios estén en una plataforma, ya que es probable que aumente el compromiso y reduzca la rotación. Sin embargo, el CEO ha mencionado cómo la reciente adquisición de Omnia le ha proporcionado a EG excelentes activos de inventario de video con una gran demanda de grandes empresas como Gillette, y estos activos actualmente generan altos CPM. Sin embargo, EG se encuentra en las primeras etapas de su fase de monetización, y los inversores actuales o potenciales deben vigilar de cerca algunas de las métricas que he enumerado anteriormente.

Resultados 3T 2020

Pasando a los aspectos más destacados de los informes financieros más recientes, la compañía ha reportado $ 31,7 millones en ingresos proforma del tercer trimestre de 2020. Espera que los ingresos del cuarto trimestre de 2020 sean aproximadamente un 20% más altos, y que los ingresos de 2021 también sean un 20% más altos que los de 2020. Es importante tener en cuenta que si EG tiene éxito en la monetización de su base de usuarios, la empresa disfrutará de márgenes brutos superiores al 50%. y tiene la ventaja de tener costos de adquisición de usuarios bajos o nulos, ya que ha adquirido nuevos usuarios de manera orgánica. Esto haría que la monetización exitosa y el crecimiento de usuarios fueran muy lucrativos, ya que la mayor parte fluye directamente a los resultados finales.

Valuación

En lo que respecta a la valoración, es extremadamente complicado de determinar para EG debido a su tamaño y al hecho de que actualmente no es rentable. Comencé mi puesto en la compañía cuando su capitalización de mercado era de alrededor de C $ 150 millones, hace un par de semanas, y ahora cotiza a C $ 300 millones. ¿El hecho de que las acciones se hayan duplicado en tan poco tiempo las hace poco atractivas? ¿Fue C $ 150 millones un precio justo y ahora C $ 300 millones están sobrevalorados? Para ser honesto, no tengo idea de cuál es el valor razonable actual de EG.

Mi proceso de pensamiento cuando inicié mi puesto fue que esta era una de las pocas formas, aunque también lo que determiné que era la mejor, para que un inversor minorista tuviera acceso a las ventajas de la industria de los videojuegos de rápido crecimiento, especialmente los deportes electrónicos. . No compré esto para duplicar mi dinero. Para mí, esta es una inversión especulativa que podría funcionar fantásticamente, con rendimientos excepcionales a largo plazo (10 veces o más en una década), o terriblemente, donde puedo perder todo o la mayor parte de mi dinero. En mi opinión, comprar acciones de Enthusiast Gaming es esencialmente como comprar una opción, apostando a que la empresa será capaz de monetizar con éxito y aprovechar una oportunidad tan lucrativa en la industria del juego.

Lo que aumentó mi convicción sobre las perspectivas de EG fue el historial de éxito de la gerencia y una gran participación de información privilegiada del 30%, con compras internas de mercado abierto en torno al nivel al que lo compré (C $ 1,50 por acción). Una buena parte de esta propiedad pertenece a Aquilini Investment Group, propietario del equipo de hockey Vancouver Canucks y del estadio Rogers. El director ejecutivo Adrian Montgomery fue el gobernador suplente de los Canucks. Por lo tanto, los iniciados y la administración consisten en una mezcla saludable de entusiastas de los juegos, con Menashe Kestenbaum, el fundador, y personas que han trabajado anteriormente en el entretenimiento y los medios deportivos, una industria que comparte similitudes con lo que EG está tratando de lograr.

Conclusión

En esencia, creo que Enthusiast Gaming es una de las mejores formas de exponerse al floreciente sector de los videojuegos y los deportes electrónicos. Los inversores deben vigilar el crecimiento de usuarios y el ARPU para determinar qué valor les gustaría asignar a la empresa. Hasta ahora, la empresa me ha impresionado lo suficiente como para haber iniciado un puesto. Creo que tiene la posibilidad de ser una posición tremendamente gratificante, si la empresa tiene éxito en la ejecución de sus estrategias de monetización y crecimiento de usuarios, y debe ser considerada por inversores que deseen tener una exposición especulativa a una industria lucrativa y de rápido crecimiento.

Divulgar: Soy / somos largo ENGMF. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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