Fuente: Goodfon

Instrumento

El Fondo de Soja Teucrium (NYSEARCA: SOJA) proporciona a los inversores una exposición directa sin apalancamiento a la soja sin necesidad de una cuenta de futuros. Por tanto, la decisión de invertir en este fondo debe tomarse tras analizar el mercado de la soja.

Fuente: TradingView

Estacionalidad

Por el momento, el precio de los futuros de la soja se acerca a un máximo de siete años. En un contexto técnico, algo completamente fuera de lo común está sucediendo en este mercado.

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Crema de soja y maíz

La correlación entre maíz y soja se mantiene por encima del 80%. Esto significa dependencia casi funcional:

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Y en este contexto, cabe señalar que el diferencial de precios entre la soja y el maíz ya es casi anormal. Esto complicará un mayor crecimiento en el precio de la soja.

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Exportación de EE. UU.

Las tasas de exportación continúan brindando un fuerte apoyo al mercado. A la segunda semana de noviembre, el volumen acumulado de soja exportada junto con las ventas pendientes (vendidas pero no enviadas) en Estados Unidos ascendieron a 51,29 millones de toneladas:

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O el 85,7% del pronóstico actual del USDA:

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Oferta y demanda

Los últimos cuatro informes seguidos de WASDE han sido positivos para el mercado de la soja. En agosto, el pronóstico del USDA suponía un superávit de 2,5 millones de toneladas para el mercado mundial de la soja en 2020/2021. Ahora, se espera un déficit de 6,39 millones de toneladas. Entonces, a juzgar por la dinámica de los pronósticos del USDA, este mercado tiene terreno para crecer. La pregunta es, ¿a qué límites de precio? …

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En el mercado de la soja, como mercado de productos básicos, el precio se forma sobre la base del equilibrio entre la oferta y la demanda. Uno de los marcadores clave de este equilibrio es la relación entre existencias y uso. Por lo tanto, en el largo plazo, existe la relación entre los valores de la razón stock / uso y el precio promedio de los futuros de soja.

Mirando el mercado mundial de la soja desde este punto de vista, se puede decir que el precio de los futuros de la soja CBOT todavía está infravalorado:

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Y si miramos exclusivamente al mercado estadounidense de la soja, el precio está muy por debajo del nivel equilibrado. Pero, lo que es más importante, la relación entre existencias y uso en el mercado de la soja de EE. UU. Tiende a disminuir. Esto es una ventaja para un mercado alcista.

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Fondos

La posición neta actual de los fondos en soja (CBOT) aún se acerca al máximo histórico. Pero no hay señales claras de que hayan comenzado a tomar ganancias todavía.

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Línea de fondo

  1. Fundamentalmente, el mercado de la soja está infravalorado. Da miedo que durante los últimos cuatro meses, esta subvaloración haya aumentado constantemente.
  2. La posición larga récord del fondo en soja representa un riesgo para el mercado. Pero hasta ahora este riesgo es teórico.
  3. El mercado está técnicamente sobrecomprado y no se puede descartar una corrección temporal. Pero creo que el precio de los futuros de la soja pronto cruzará la marca de los 12 dólares.

Entonces, creo que el ETF de soja aumentará a $ 18.5 en diciembre.

Fuente: tradingview

Divulgar: No tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas y no tenemos planes de iniciar ninguna posición en las próximas 72 horas. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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