Después de AT&T (Bolsa de Nueva York: T) informó sus resultados de ganancias para el período del tercer trimestre, parece que la compañía podría seguir teniendo dificultades para demostrar que los “detractores” están equivocados antes de finales de 2020. Afortunadamente, AT&T logró generar casi mil millones de dólares más de lo que los analistas esperaban para el tercer trimestre. trimestre y creemos que los precios de las acciones pronto podrían comenzar a cotizar al alza como resultado de estos éxitos.

Fuente: Barron's

Desde una perspectiva de impulso, las acciones de AT&T se han enfrentado a una fuerte presión de venta en la mayoría de los entornos de mercado. Sin embargo, la reciente presión de venta que se produjo como resultado de la pandemia de COVID-19 violó niveles técnicos críticos cercanos a $ 26.80 y una falla en “reunir a las tropas” después de un informe de ganancias positivo podría poner niveles por debajo de $ 25 por acción nuevamente en el foco de atención para aquellos con intenciones bajistas que buscan vender AT&T en corto.

Fuente: Autor a través de Tradingview

Sin embargo, a fin de cuentas, creemos que el informe de ganancias de AT&T para el período del tercer trimestre reveló varios factores alcistas importantes y que la empresa se encuentra en una mejor posición a largo plazo de lo que la mayoría de los inversores de ingresos parecen darse cuenta. Para el período, AT&T generó $ 42,3 mil millones en ingresos y esto superó las estimaciones de los analistas (que pedían $ 41,59 mil millones) por un amplio margen.

En ganancias, la cifra de EPS ajustada de AT&T fue de $ 0,76 y esto marca una disminución significativa de las ganancias de casi -19,2% para la empresa. Sin embargo, la compañía también explicó que las interrupciones creadas por la pandemia de COVID-19 fueron responsables de aproximadamente $ 0.21 de esta disminución, por lo que parece razonable decir que algunas de estas pérdidas deben considerarse de naturaleza temporal. Si esta afirmación resulta ser cierta, no sería sorprendente ver un cambio sostenible en estos movimientos de precios bajistas extendidos.

Fuente: Presentación de resultados de AT&T

En gran parte, estos resultados fueron impulsados ​​por programas de incentivos que ofrecen acceso gratuito a HBO Max (el servicio de transmisión de video de AT&T) en algunos de sus planes de suscriptores telefónicos. Durante los tres meses que terminaron en septiembre, AT&T registró 1,1 millones de adiciones netas en su segmento de pospago y esto incluye 645.000 nuevas incorporaciones en el segmento de voz de pospago de la empresa.

En nuestra opinión, estos resultados son algo sorprendentes (de manera positiva) porque los analistas de AT&T en realidad esperaban ver una pérdida de 9.000 clientes netos durante el período. En general, estos son resultados favorables que no parecen igualar el desempeño negativo del mercado en el precio de las acciones.

Fuente: Presentación de resultados de AT&T

En nuestra opinión, una de las cifras más llamativas aquí se puede encontrar en la rotación de teléfonos de pospago de AT&T, que ha mostrado una disminución constante durante los últimos trimestres y ahora se sitúa en el 0,69%. AT&T también registró 158.000 en adiciones netas de banda ancha y 357.000 en adiciones netas de fibra, por lo que estos resultados muestran la amplia fortaleza que parece existir en varias áreas de la empresa.

Fuente: Presentación de resultados de AT&T

Un área que parece recibir muchas críticas se puede encontrar en el segmento de televisión premium de AT&T. Sin embargo, los nuevos aspectos positivos desarrollados durante el período del tercer trimestre y los esfuerzos estratégicos en estas áreas muestran la capacidad mejorada de AT&T para generar efectivo a partir de sus servicios de video.

El segmento de televisión premium de AT&T generó menos pérdidas durante el período y la menor rotación sugiere que la compañía ha sido eficaz en el mantenimiento de su base de clientes de alto nivel. HBO y HBO Max ahora han alcanzado un total combinado de 38 millones de suscripciones en los mercados nacionales (alcanzando prematuramente el objetivo de AT&T para 2021) con 57 millones de suscripciones en los mercados globales, y las activaciones para el servicio HBO Max aumentaron en 8,6 millones (más del doble de los resultados reportados durante el trimestre anterior).

Por supuesto, AT&T ha hecho todo lo posible para evolucionar y mostrar el rejuvenecimiento como una exitosa empresa de medios. Dadas las constantes caídas que hemos visto en los precios de las acciones, parece que el resto del mercado mantiene un alto nivel de escepticismo. WarnerMedia ha mostrado cierta fortaleza en términos de su capacidad para generar nuevos suscriptores, pero los números de AT&T también se han visto afectados por la pérdida de suscripciones a AT&T que se cancelaron a través de los servicios de televisión de pago de la compañía.

Fuente: YouTube

Desafortunadamente, AT&T también se ve obligada a competir con ciertos rivales de la industria que tienen una ventaja superior en la empresa. Específicamente, el servicio Disney + que ofrece Walt Disney Co. (NYSE: DIS) actualmente cuenta con 60 millones de suscripciones y esto ayudó a la compañía a alcanzar su objetivo de 100 millones de suscriptores cuatro años antes de lo previsto.

Fuente: YouTube

Pero el verdadero elefante en la sala siempre ha sido Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX), que cuenta con 68 millones de suscriptores nacionales y un total de 200 millones de suscriptores en todo el mundo. Sin embargo, la acción ya ha ganado más del 50% este año, y el informe de ganancias más reciente de la compañía no cumplió con las expectativas tanto de rentabilidad de EPS como de suscriptores netos en todo el mundo. Como resultado, creemos que los inversores de ingresos deberían centrarse en las empresas que ofrecen un dividendo fiable y negocian con descuentos a largo plazo en relación con los promedios históricos del mercado.

Por estas razones, mantenemos nuestra visión alcista sobre AT&T y creemos que el elevado rendimiento por dividendo del 7,78% de las acciones es muy seguro y los precios de las acciones todavía se negocian cerca de los mínimos de un rango de precios de varias décadas que ha logrado contener las valoraciones.

AT&T ahora está mostrando una excelente generación de flujo de efectivo libre trimestral (a $ 8,3 mil millones) y esto ayudó a la compañía a aumentar sus niveles de flujo de efectivo libre a $ 19,8 mil millones sobre una base YTD. AT&T ahora espera ver al menos $ 26 mil millones en flujo de efectivo libre para 2020 y creemos que esta es una cifra que podría haber sorprendido a muchos inversores de ingresos a principios de año.

Al cubrir algunos de estos temas, el CEO de AT&T, John Stankey, explicó:

Logramos un trimestre sólido con un buen impulso de suscriptores en nuestras áreas de enfoque de mercado de conectividad y entretenimiento basado en software. El crecimiento de pospago inalámbrico fue el más fuerte en años con un millón de adiciones netas, incluidos 645.000 teléfonos. Agregamos más de 350.000 clientes de banda ancha de fibra y estamos en camino de aumentar nuestra base de fibra en más de un 25% este año. Y continuamos creciendo y escalando HBO Max, con un total de suscriptores nacionales de HBO y HBO Max que superan los 38 millones, muy por encima de nuestras expectativas para todo el año.

Nuestro sólido flujo de caja en el trimestre nos posiciona para seguir invirtiendo en nuestras áreas de crecimiento y amortizando deuda. Ahora esperamos un flujo de efectivo libre para 2020 de $ 26 mil millones o más con una tasa de pago de dividendos para todo el año en el alto 50%.

Fuente: Seeking Alpha

Como resultado de los sorprendentes resultados de AT&T, las valoraciones de las acciones ahora muestran una tasa de pago de dividendos hasta la fecha de aproximadamente el 57% y esto coloca a las acciones en un territorio favorable para aquellos de nosotros que estamos construyendo una estrategia de cartera de ingresos sostenible.

Para los inversores de ingresos, las cifras actuales de rendimiento de dividendos de las acciones muestran un incentivo estable del 7,78% y esa cifra está muy por encima de la mayoría de lo que está disponible en la mayoría de los vehículos de inversión alternativos del mercado. En general, creemos que estas tendencias recientes de ganancias podrían ayudar a impulsar las acciones de AT&T por encima de los niveles de resistencia cercanos a los 30 dólares por acción y el mercado podría mantener esos niveles hasta 2021.

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Divulgar: Yo soy / somos largo T. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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