La máquina exagerada de Bitcoin está de vuelta a toda marcha.

El token digital se disparó por encima de los $ 13,000 esta semana por primera vez en más de un año, provocando fiestas de baile en Twitter, nuevas predicciones altísimas e incluso algunos tatuajes. Atrás están las proclamas de que las criptomonedas son la moneda del futuro, que los días del dólar están contados y blockchain reordenará el universo financiero.

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Un anuncio a mediados de semana de que PayPal Holdings Inc. permitirá transacciones en cripto desató la locura, agregando alrededor de $ 19 mil millones al valor de Bitcoin durante los siguientes dos días. Fue el último de una serie de reconocimientos convencionales de que los tokens digitales existen y los clientes quieren intercambiarlos. Los incondicionales de Wall Street como Fidelity Investments tienen productos de inversión criptográfica y dos empresas públicas, Square Inc. y MicroStrategy Inc., dijeron recientemente que compraron Bitcoin.

Pero a pesar de toda la publicidad, hay poca evidencia de que Bitcoin y sus hermanos digitales estén más cerca de desplazar las monedas fiduciarias. El caso de uso, lo que realmente puede comprar con Bitcoin, sigue siendo endeble. En cambio, argumentan algunos críticos, los tokens digitales simplemente se han transformado en otra clase de activos, similar al oro, y el brillo de la aceptación institucional es simplemente una prueba de que las firmas financieras quieren ingresar al mercado para operar con criptomonedas.

“Las noticias recientes sobre las grandes corporaciones que invierten en BTC son útiles para la confianza y las relaciones públicas, pero no es algo a lo que la mayoría de los inversores tradicionales le asignen mucho valor”, dijo Meltem Demirors, director de estrategia de CoinShares.

Para muchos espectadores, parte de la emoción de esta semana les provocó recuerdos del récord de la moneda hace unos años, cuando la super-exageración la llevó a $ 20,000 y un colapso posterior hizo estallar todas las burbujas de champán en las fiestas de la industria en cuestión de semanas. Aún así, algunos inversionistas prominentes han comprado y los bancos centrales globales están comenzando a mostrar algo de interés.


Durante un tiempo, las predicciones de una mayor aceptación no se materializaron gracias principalmente a la volatilidad de los precios de las criptomonedas y los golpes a la reputación provocados por los hacks y las estafas.

Los analistas dicen que la expansión de PayPal puede verse como un juego de recuperación para competidores como Square y Robinhood, que ya ofrecen características similares. También podría impulsar el compromiso y los ingresos de la empresa, atraer una base de usuarios más amplia y abrir una nueva forma para que los consumidores utilicen sus activos digitales, dice Darrin Peller, director gerente de Wolfe Research.

Pero, “además de ser utilizada como moneda especulativa, uno de los mayores obstáculos sigue siendo la volatilidad de la moneda y la capacidad de usarla; el punto de venta es difícil”, dijo Peller.

Los datos del investigador de blockchain Chainalysis Inc. han demostrado que casi nadie usa Bitcoin para algo más allá de la especulación. A principios de 2019, solo alrededor del 1.3% de las transacciones económicas provenían de comerciantes, una tendencia que cambió poco durante los dos años anteriores.

Algunos analistas predicen que eso podría cambiar a través de PayPal, aunque los usuarios enfrentan algunas limitaciones en la plataforma. No pueden transferir monedas dentro y fuera de las cuentas y solo pueden tener criptomonedas que compraron en PayPal. Las criptomonedas guardadas en una cuenta no se pueden transferir a otras cuentas, dijo la firma.

“A pesar de la falta de una adopción comercial real, fue una historia de relaciones públicas positiva y fácil para PayPal porque los hace parecer progresistas”, dijo Tim Swanson, jefe de inteligencia de mercado de Clearmatics. “Pero el anuncio tiene muy poca sustancia ya que las monedas no se pueden mover a ninguna parte externa”.

Aceptación institucional
Para Matthew Edwards, director ejecutivo de Dalpha Capital, una firma de gestión de inversiones especializada en activos digitales que se está preparando para lanzar su primer fondo a principios del próximo año, la especulación podría ser un caso de uso suficiente. Si las instituciones pueden poseer y comercializar Bitcoin de una manera que agregue valor a sus asignaciones, entonces esa podría ser “razón más que suficiente para jugar”, dijo. Pero hasta que la tendencia evolucione, “esta es simplemente otra clase de activos para negociar”.

Fidelity dijo que ha recibido el interés de una “amplia gama de inversores institucionales, incluidas las oficinas familiares, los ARI, los fondos de cobertura, las pensiones, las fundaciones y otros inversores institucionales”. La firma con sede en Boston se negó a ser más específica.

Grayscale Investments dijo recientemente que recaudó más de mil millones de dólares para sus productos de inversión en el tercer trimestre, un récord para la firma de gestión de activos digitales. El fideicomiso de Bitcoin de Grayscale (ticker GBTC) ha atraído más de $ 2.8 mil millones desde diciembre de 2017, incluidos $ 2.000 millones en 2020. Eso es mejor que aproximadamente el 97% de los fondos cotizados actualmente en los EE. UU., Según datos compilados por James Seyffart en Bloomberg Intelligence.

Pero el anuncio de PayPal y otros similares no moverán la aguja en términos de asignaciones de inversión en activos digitales, según Demirors. CoinShares ve un interés significativo por parte de los administradores de fondos de múltiples activos tradicionales, pero los más grandes se muestran reacios a ser los primeros en el espacio y dicen que prefieren la seguridad de la manada, dijo. Las instituciones podrían comenzar a prestar más atención si se aprobara un ETF, por ejemplo.

Los reguladores han sido más lentos en adoptar las criptomonedas. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Se ha negado a aprobar un ETF de Bitcoin, a pesar de las solicitudes presentadas repetidamente desde 2013. El anuncio de PayPal no los empujará a cambiar su postura, dijo Naeem Aslam, analista jefe de mercado de Ava Trade.

“Estas cosas no se mueven tan rápido, los reguladores no permitirán que las criptomonedas reemplacen las monedas fiduciarias”, dijo Aslam. “Si alguien está pensando en eso, entonces puede seguir esperando esto por el resto de su vida”.

© 2020 Bloomberg L.P.

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