Los rendimientos de los valores gubernamentales terminaron mixtos la semana pasada después de que la Oficina del Tesoro rechazó todas las ofertas por los bonos a 10 años reemitidos.

Los rendimientos de los bonos, que se mueven en sentido opuesto a los precios, cayeron un promedio de 0,3 puntos básicos (pb) semana a semana, según las tasas de referencia del servicio de valoración PHP Bloomberg al 25 de septiembre, publicadas en el sitio web del Philippine Dealing System.

“La presión al alza sobre los rendimientos observada en las semanas anteriores ha disminuido a medida que algunos jugadores se reposicionaron principalmente en el vientre de la curva” después de que la Oficina del Tesoro (BTr) rechazara todas las ofertas para los papeles reeditados a 10 años, First Metro Asset Management , Inc. (FAMI) dijo en un correo electrónico.

“Con las ofertas de 10 años rechazadas, los jugadores se dirigieron al mercado para desplegar fondos que supuestamente eran para dicho papel. El interés no estaba únicamente en los papeles a 10 años, sino en todo el tramo de la barriga a 10 años ”, dijo.

El martes, el Tesoro no otorgó ningún documento a 10 años, incluso cuando las licitaciones alcanzaron P44.507 mil millones. Esto, dado que los inversores buscaron rendimientos más altos, ya que esperan que el banco central mantenga su configuración de política actual sin cambios en el corto plazo. Los bonos obtuvieron una tasa promedio de 3.329% durante la subasta, 60.5 pbs más que el 2.724% cotizado a plazo el 12 de agosto.

“La fuerte tracción en el bono a 10 años es una indicación de la demanda de refugio seguro para pagarés a más largo plazo por parte de los inversores, ya que las perspectivas económicas locales siguen siendo inciertas en el corto plazo”, dijo un comerciante de bonos por separado en un correo electrónico.

“El sentimiento también mejoró en la guía de BSP (Bangko Sentral ng Pilipinas) de que las tasas permanecerán bajas en medio de la lucha contra la pandemia, en línea con el reciente comentario moderado de la Reserva Federal”, dijo FAMI.

Después de su reunión de política de dos días este mes, la Reserva Federal señaló que las tasas de interés de EE. UU. Deberían mantenerse cerca de cero hasta 2023.

El gobernador del BSP, Benjamin E. Diokno, dijo en una entrevista con ANC News Channel el lunes pasado que el banco central puede mantener el entorno de tasas de interés bajas en los próximos dos años para respaldar la economía en medio de la pandemia de coronavirus.

Las tasas de interés de referencia se encuentran en mínimos históricos de 2,25%, 2,75% y 1,75%, respectivamente, para las operaciones de recompra inversa a un día, préstamos y depósitos. El banco central ha recortado las tasas en un total de 175 pb este año.

Los rendimientos de las letras del Tesoro a 91 y 182 días cayeron 6,1 pbs y 1,2 pbs con respecto a la semana anterior, respectivamente, a 1,149% y 1,513%. Mientras tanto, los papeles de 364 días subieron 0,9 pb hasta el 1,841%.

Las tasas de los bonos del Tesoro (bonos T) a dos, tres, cuatro, cinco y siete años disminuyeron 5.4 pb (a 2.147%), 4.1 pb (2.397%), 3 pb (2.598%), 2,7 bps (2,749%) y 1,2 bps (2,91%).

A largo plazo, los bonos del Tesoro a 10, 20 y 25 años aumentaron en 2,5 pb, 10,6 pb y 6,2 pb, respectivamente, para alcanzar 3,021%, 3,928% y 3,916%.

“Los rendimientos podrían aumentar (esta) semana en medio de las amplias expectativas del mercado de que el BSP mantendrá su configuración monetaria sin cambios en su reunión de política (el 1 de octubre)”, dijo el operador de bonos.

Aparte de la próxima reunión de política, FAMI dijo que los actores del mercado también podrían permanecer al margen mientras esperan el plan de préstamos del Tesoro de octubre y los datos de inflación de septiembre.

“Si el tono del banco central sigue siendo moderado y la inflación sorprende a la baja, los rendimientos probablemente continuarán en su tendencia a la baja hacia los mínimos del año hasta la fecha”, dijo FAMI.

La inflación bajó a un mínimo de tres meses del 2,4% en agosto, lo que elevó el promedio del año hasta la fecha al 2,5%, dentro del rango objetivo de 2-4% del BSP, aunque más lento que el 2,6% previsto para este año.

La Autoridad de Estadísticas de Filipinas publicará el informe de inflación de septiembre el 6 de octubre – Jobo E. Hernandez

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