Preparado por Stephanie del equipo BAD BEAT Investing

Sí, esta será otra publicación que defienda las acciones de AT&T (T). Lo entendemos. No es un nombre de crecimiento (hasta ahora). Sigue languideciendo (totalmente cierto). Poner dinero en una acción de alto crecimiento 'podría' generar retornos que valen mucho más que los divididos (muy cierto). La deuda es un problema importante aquí (sí, lo es). COVID-19 ha golpeado los ingresos en el espacio de WarnerMedia (es cierto, se han diferido en gran medida, pero no se equivoca). ¿Eso cubre las respuestas bajistas habituales que obtendremos? Cuando se trata de invertir, sin lugar a dudas, usted debe tener exposición al crecimiento, a empresas libres de deudas, a altos vuelos y a la tecnología. Si ha puesto todos sus huevos en la canasta de AT&T, entonces merece perder. Lo acabamos de decir. Te lo mereces.

Dicho esto, las acciones de AT&T tienen un lugar en una cartera diversificada. Tiene un lugar destacado en una cartera de crecimiento de dividendos. Incluso si se trata de un dividendo que crece lentamente con poco movimiento en las acciones. Eso es bueno si lo consideramos como un componente de una cartera más amplia. La acción no ha hecho nada desde su muy esperado informe de ganancias del segundo trimestre. La pandemia de COVID-19 tuvo un impacto significativo en el desempeño de AT&T, junto con muchas otras empresas, y es probable que el dolor continúe. ¿Pero sabes que? Es una oportunidad de compra. Esta acción está pagando un rendimiento seguro del 7,3%. Eso es muy atractivo para los ingresos, pero aún mejor para la reinversión de dividendos y el interés compuesto. Además de eso, es probable que el crecimiento regrese el próximo año. Lo sabemos, ¿por qué esperar? No deberías. Compre otras acciones también. Pero considere AT&T para obtener cierta estabilidad y su rendimiento.

Si bien la compañía ha lanzado un nuevo servicio de transmisión, lo que realmente pondrá en marcha las acciones es la reapertura económica, que ayudará específicamente a WarnerMedia. Es decir, se ha notado la falta de ingresos del estudio. Los nuevos lanzamientos de teléfonos de las principales empresas de tecnología para la temporada navideña deberían ser buenos para las telecomunicaciones, así como para la expansión de 5G. Pero en lo que respecta a las acciones atascadas, recuerde lo que está comprando. Esta es una de las acciones con rendimiento de dividendos del 7,3% más seguras de todo el mercado.

En pocas palabras, simplemente no hay riesgo para el dividendo en el mediano plazo, y esto es incluso después de los desastrosos impactos del COVID-19. Pero si dejamos de lado el impacto del COVID-19 por un momento, el reciente segundo trimestre fue más o menos lo que esperábamos y fue decente. A fin de cuentas, todavía nos encanta comprar acciones en los altos $ 20 con un dividendo seguro.

Entiende que el dividendo es realmente seguro

Proyectamos un efectivo de las operaciones más débil de lo que vimos en un trimestre muy difícil. Pensamos que el efectivo operativo vendría en alrededor de $ 10.2-11.3 mil millones. El flujo de caja operativo se situó muy por encima de esta estimación. El efectivo operativo que se generó fue de $ 12 mil millones, por encima de nuestras expectativas, impulsado en gran parte por ingresos más fuertes de lo esperado. Esto llevó a una cifra de flujo de caja libre que fue fuerte.

Todo lo que tienes que hacer es mirar esa proporción de pago

Como consideramos que este pagador de dividendos o cualquiera de ellos es honesto, usted desea observar el flujo de caja libre y la importante proporción de pago de dividendos. Buscábamos entre $ 5,5 y $ 6,5 mil millones en flujo de caja libre, considerando gastos de capital de $ 4,5-5,5 mil millones y efectivo operativo de $ 10-11,5 mil millones. El flujo de caja libre superó nuestras expectativas, alcanzando los $ 7,6 mil millones, lo cual es fuerte y mejor de lo que esperábamos. Si las presiones que vimos en el segundo trimestre son las mismas en el segundo trimestre de 2020, entonces el flujo de efectivo libre aún podría ser de $ 24 mil millones este año. Existe una gran posibilidad de que sean incluso mejores. En general, aumentar el flujo de caja libre ha sido una prioridad para la empresa, pero ese objetivo se llevará a 2021, sin embargo, lo vemos como una mejora para finalizar el año si COVID-19 permanece relativamente a raya. Dicho todo esto, la proporción de pago de dividendos nos dice por qué el dividendo es seguro.

Seguimos viendo un aumento anual de $ 0.04 en el pago de dividendos por acción, por lo que el flujo de efectivo libre debe permanecer alto o mostrar cierto crecimiento para mantener segura la tasa de pago en el futuro. La compañía aplastó nuestras expectativas en alrededor del 60%, llegando al 49%. Digamos esto claramente. El dividendo está seguro.

Repetimos. El dividendo está seguro. Esperamos que el dividendo vuelva a subir en diciembre y esté más que cubierto por el flujo de caja libre, incluso con el dolor de COVID-19.

Entonces, lo que estamos viendo aquí es si el flujo de caja libre llega a $ 24 mil millones para el año, entonces proyectamos que la tasa de pago será del 61% para el año. Esta es una gran mejora con respecto a años anteriores.

Si es más alto, podríamos ver una tasa de pago en el rango del 50%. Derivamos este número esperando aproximadamente $ 15 mil millones en dividendos pagados este año, divididos por el flujo de caja libre proyectado de $ 24 mil millones en 2020.

Para que el dividendo esté en peligro, el flujo de caja libre tendría que ser aplastado y eso simplemente no está en las cartas.

El único riesgo que a los osos les encanta citar es la deuda, pero se está pagando

La deuda a menudo es discutida por los bajistas y los negativos sobre las acciones. Una última noticia positiva fue que la deuda se redujo en 2.300 millones de dólares con respecto al trimestre secuencial. La empresa continúa reduciendo la deuda. El mes pasado anunció un mayor reembolso anticipado de la deuda tras la adquisición de Time Warner. Estimamos que la deuda está justo al norte de los $ 150 mil millones en este momento. Hay un largo camino de amortización por delante, pero este es un progreso sustancial en menos de dos años.

Llevar a casa

Todavía nos encanta comprar en el rango de $ 27 a $ 28. Creemos que debe recordar por qué compra esta acción. Es probable que se produzca cierto crecimiento en el precio de las acciones a medida que se recuperen las fuentes de ingresos. La economía debe reabrirse y WarnerMedia se beneficiará del contenido.

Un nuevo ciclo telefónico y 5G ayudarán a las telecomunicaciones. Se está pagando la deuda. La tasa de pago muestra que el dividendo es seguro. Es un nombre de ingresos excelente y seguro que puede obtener algunas ganancias de capital una vez que la economía se normalice y WarnerMedia reanude la producción.

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Divulgar: Yo soy / somos largo T. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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