Antes de la publicación de los resultados financieros anuales de Discovery hasta finales de junio, el mercado ya tenía una indicación sólida de qué esperar.

A mediados de junio, advirtió que registraría un cargo aproximado de R3.3 mil millones como reserva para “las posibles reclamaciones y el impacto de la caída de Covid-19 que se prevé que surjan en períodos futuros”.

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La provisión final es de R3,442 mil millones, con casi el 60% de esto compuesto por la reserva en el libro Discovery Life (seguros). Se han registrado dos cargos más en los negocios de seguros de salud (R713 millones) y de vida (R569 millones) del Reino Unido con un pequeño cargo de R181 millones en Discovery Invest.

Neto de márgenes discrecionales, el impacto en las ganancias es de R2.3 mil millones.

Para llegar a estas cifras, Descubrimiento estimó la “mortalidad, morbilidad y efectos económicos futuros de la pandemia” en los dos próximos años financieros (hasta diciembre de 2021) y modeló una variedad de escenarios “estableciendo un escenario estresado, central (mejor estimación prudente) y ligero”.

Para establecer la provisión, utilizó el escenario central. Usó el escenario estresado para probar el capital y la liquidez. Si el resultado en los próximos años estuvo más cerca del llamado escenario ligero, dice que habrá una “liberación material de provisiones” en los próximos años.

¿La experiencia hasta ahora?

Hasta la fecha, solo se ha utilizado el 13% de la provisión total de siniestros de vida del grupo, lo que equivale a alrededor del 69% de lo esperado.

En el negocio local de seguros de vida (Discovery Life), hasta la fecha se ha utilizado el 16% de la provisión para siniestros. La provisión total recaudada fue de R1,979 mil millones, dividida aproximadamente a partes iguales entre lapsos y reclamaciones. Sin embargo, si se tiene en cuenta la liberación de margen de R921 millones, el impacto neto es de R1.058 mil millones.

Fuente: Presentación de Discovery Holdings

El grupo dice que la “reserva de reclamaciones es adecuada y suficiente para una posible segunda ola”. Las progresiones ilustrativas tanto para el grupo (SA y Reino Unido) como para Discovery Life (solo SA) muestran que este debería ser el caso.

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Las muertes reales frente a las proyectadas en los libros Discovery Life y Vitality Life muestran que el número real de muertes probablemente estará por debajo del escenario medio según el modelo.

Cuanto más lejos de este escenario esté el número real, en otras palabras, si hay menos muertes de las esperadas, mayor será la provisión en el frente de reclamaciones de seguros de vida que Discovery podrá deshacer. Por el contrario, si las condiciones se deterioran, es posible que deba reservar un cargo adicional.

En ambos casos, esto afectará las ganancias pero no el flujo de caja.

Fuente: Presentación de Discovery Holdings

La provisión para Covid-19 en todo el grupo (R2.34 mil millones netos) es significativa, dado que las ganancias de las operaciones para el año totalizaron R8.4 mil millones. Esto equivale al 28% de las ganancias.

Un impacto mucho mayor en las ganancias generales fue causado por el cargo de R4.8 mil millones debido a las tasas de interés más bajas en la historia reciente tanto en Sudáfrica como en el Reino Unido.

“Los movimientos significativos en las tasas de rendimiento reales positivas en Sudáfrica y las tasas de rendimiento reales negativas en el Reino Unido tienen un efecto significativo en los valores de las pólizas y las ganancias generales, pero ninguno en los flujos de efectivo, la solvencia o el capital en Sudáfrica; y desde la implementación de la estrategia de cobertura – poco impacto en el Reino Unido ”.

La cobertura en el Reino Unido revela cualquier ventaja para los primeros 100 puntos básicos (pb) de los aumentos de tasas, pero a partir de entonces hay una ventaja significativa a medida que suben las tasas.

Fuente: Presentación de Discovery Holdings

“El impacto en el período fue de R3.6 mil millones para Discovery Life y £ 60.5 millones netos de la valoración de la cobertura para Vitality Life, sin afectar el desempeño operativo”.

Espera que las ganancias operativas en Vitality Life “vuelvan” a niveles normales el próximo año.

El nuevo negocio principal del año creció un 5% hasta los 19,2 mil millones de rand.

Los negocios establecidos del grupo (Discovery Health, Life, Invest y Vitality Health and Life en el Reino Unido) fueron un lastre, y los nuevos negocios cayeron un 5% en el año (Discovery Health y Vitality Health bajaron un 9% y un 8% respectivamente). .

Sus negocios emergentes (Discovery Insure, Vitality Group y Ping An Health Insurance en China) aumentaron sus nuevos negocios en un 29%. Los nuevos negocios en sus llamados nuevos negocios, incluidos Discovery Bank, Vitality Invest, Vitality1, Umbrella Funds y Discovery Business Insurance, aumentaron un 114%.

La ganancia operativa aumentó un 8% durante el año (a R8,4 mil millones), pero después de los cargos de Covid-19, fue un 22% menor a R6,1 mil millones.

Las ganancias generales fueron un 94% más bajas, con 296 millones de rand, pero después de que se deshicieran los cargos por tasa de interés (netos de impuestos y el derivado de la tasa de interés), el grupo dice que las ganancias generales normalizadas bajaron un 26% a 3.800 millones de rand.

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