Esta serie de artículos muestra cada mes un tablero con métricas agregadas de la industria en materiales. La mayoría de las empresas utilizadas para calcular estas métricas pertenecen al ETF (XLB) de Materials Select Sector SPDR. Por lo tanto, esta también es una encuesta de arriba hacia abajo de XLB.

Atajo

Si está acostumbrado a esta serie de paneles o si tiene poco tiempo, puede omitir los primeros párrafos e ir a los gráficos. Sin embargo, es necesario leer todo una vez si desea utilizar las métricas para seleccionar acciones.

Métricas base

Calculamos el valor mediano de cinco razones fundamentales para cada industria: rendimiento de las ganancias (“EY”), rendimiento de las ventas (“SY”), rendimiento del flujo de caja libre (“FY”), rendimiento del capital (“ROE”) y bruto Margen (“GM”). Nuestro universo de cálculo incluye grandes empresas en el mercado de valores de Estados Unidos. Las cinco métricas base se calculan sobre los últimos 12 meses. Para todos ellos, cuanto más alto, mejor y negativo, malo. EY, SY y FY son medianas de la inversa de Precio / Ganancias, Precio / Ventas y Precio / Flujo de caja libre. Son mejores para los estudios estadísticos que las relaciones precio-algo, que no se pueden utilizar o no están disponibles cuando “algo” está cerca de cero o es negativo (por ejemplo, empresas con ganancias negativas). También calculamos dos métricas de impulso para cada grupo: el rendimiento mensual medio (RetM) y el rendimiento anual medio (RetY).

Usamos medianas en lugar de promedios porque una mediana divide un conjunto en una mitad buena y una mitad mala. Un promedio ponderado por capital está sesgado por valores extremos y las empresas más grandes. Nuestras métricas están diseñadas con una mentalidad de selección de acciones, no para invertir en índices.

Puntuaciones de valor y calidad

Calculamos líneas base históricas para todas las métricas. Se indican respectivamente EYh, SYh, FYh, ROEh y GMh, y se calculan como los promedios en un período retrospectivo de 11 años. Por ejemplo, el valor de EYh para los productos químicos en la tabla a continuación es el promedio de 11 años del rendimiento medio de los ingresos en un universo de empresas químicas.

Definimos la puntuación de valor (“VS”) como la diferencia promedio en% entre las tres razones de valoración (EY, SY, FY) y sus líneas de base (EYh, SYh, FYh). De la misma manera, el Quality Score (“QS”) es la diferencia promedio entre los dos índices de calidad (ROE, GM) y sus líneas de base (ROEh, GMh). Las fórmulas están a continuación.

VS = 100 * ((EY-EYh) / EYh + (SY-SYh) / SYh + (FY-FYh) / FYh) / 3

QS = 100 * ((ROE-ROEh) / ROEh + (GM-GMh) / GMh) / 2

Las puntuaciones están en puntos porcentuales. El VS puede interpretarse como el porcentaje de subvaloración o sobrevaloración en relación con la línea de base. Un puntaje positivo apunta a subvaloración, uno negativo a sobrevaloración (positivo es bueno, negativo es malo). Esta interpretación debe tomarse con cautela: la línea de base es una referencia arbitraria, no un supuesto valor razonable. La fórmula asume que las tres métricas de valoración son de igual importancia, excepto en equipos de energía y petróleo / gas / combustible, donde se ignora el rendimiento del flujo de caja libre para evitar algunas inconsistencias.

Datos actuales

La siguiente tabla muestra las métricas y puntajes al cierre de la semana pasada. Las columnas representan todos los datos nombrados y definidos anteriormente.

VS

QS

EY

SY

Año fiscal

HUEVA

GM

EYh

SYh

FYh

ROEh

GMh

RetM

RetY

Quimicos

-16,69

-16.02

0.0297

0.4307

0.0244

11,97

43,21

0.0468

0.5212

0.0235

18.28

42.15

-4,58%

-6,22%

Constr. Materiales

47.08

24,28

0.0355

0.8520

0.0710

10,83

29,20

0.0196

1,0096

0.0404

7.59

27,57

-3,81%

10,58%

embalaje

6,45

-9,29

0.0510

1.0341

0.0527

14,99

25.19

0.0516

1.1607

0.0401

18.24

25,38

-0,94%

1,38%

Minería y metales

42.15

-15,33

0.0233

1.5155

0.0628

4,96

20.35

0.0377

1.1955

0.0264

7.18

20.29

-6,01%

-13,81%

Valor y Calidad gráfico

El siguiente gráfico muestra las puntuaciones de valor y calidad por industrias (cuanto más alto, mejor).

Evolución desde el mes pasado

La puntuación de valor ha mejorado en materiales de construcción y minería / metales.

Impulso

El siguiente gráfico muestra los datos del impulso.

Las acciones del S&P 500 con mejor desempeño en este sector en 1 mes son: Dow Inc. (DOW), Freeport-McMoRan Inc. (FCX), LyondellBasell Industries (LYB), Mohawk Industries Inc. (MHK) y WestRock Company (WRK) .

Lista de tablero

La siguiente lista se publicó para los suscriptores de Quantitative Risk & Value hace varias semanas según los datos disponibles en este momento. Estas acciones se encontraban en la mitad buena entre sus pares en 3 ratios de valoración y se clasificaron con mayor rendimiento sobre el capital. Esto no es un consejo de inversión. Haga su propia investigación antes de comprar.

CF

CF Industries Holdings Inc.

CMC

Comercial Metals Co.

FMAM

Greif Inc.

HWKN

Hawkins Inc.

KOP

Koppers Holdings Inc.

KRA

Kraton Corp.

SLGN

Silgan Holdings Inc.

UFPI

UFP Industries Inc.

VMI

Valmont Industries Inc.

Interpretación

Los materiales de construcción y la minería / metales están significativamente infravalorados. El primero también está por encima de la línea de base histórica de calidad. El empaque tiene un precio justo: está cerca por encima de la línea de base de valoración y cerca por debajo de la línea de base de calidad. Los productos químicos están moderadamente sobrevalorados y por debajo de la línea de base de calidad.

Usamos la tabla anterior para calcular las puntuaciones de valor y calidad. También se puede utilizar en un proceso de selección de acciones para comprobar la posición de las empresas entre sus pares. Por ejemplo, la columna EY indica que una empresa química con un rendimiento de ganancias superior a 0.0297 (o un precio / ganancias de TTM por debajo de 33.67) se encuentra en la mejor mitad de la industria con respecto a esta métrica. Todos los meses se envía una Lista de Tablero a los suscriptores de Valor y Riesgo Cuantitativo con empresas que se encuentran en la mejor mitad entre sus pares con respecto a las tres métricas de valoración al mismo tiempo.

Nuestras listas de acciones baratas están diseñadas para superar los índices de referencia del sector a largo plazo. Quantitative Risk & Value (QRV) le proporciona un enfoque cuantitativo realista de riesgo de mercado y valor orientado al sector. Empezar con una prueba gratuita de dos semanas y vea cómo QRV puede mejorar sus decisiones de inversión.

Divulgar: No tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas y no tenemos planes de iniciar ninguna posición en las próximas 72 horas. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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