La semana pasada, escribí sobre la selección de acciones en SCHD, el ETF Schwab US Dividend Equity, informando que, aunque muchos lo consideran el mejor ETF de dividendos, encontré que las tenencias estaban demasiado concentradas en las acciones de unas pocas empresas seriamente sobrevaloradas y también dependiente de los bancos regionales para sus ingresos.

Varios lectores que comentaron preguntaron, comprensiblemente, qué alternativas podría recomendar. Para responder a esa pregunta, se me ocurrieron varias acciones sólidas que pagan dividendos, algunas de las cuales están muy bien cubiertas en este sitio y no necesitan mi recomendación para llamar su atención, pero también encontré tres que parecen ser mucho menos visible para quienes buscan ingresos, lo que discutiré aquí. Vale la pena señalar que ninguna de estas acciones cumple todos los requisitos cuando se trata de los criterios que me gusta seguir para comprar una acción. Pero en cada caso, sentí que la estabilidad de la empresa y sus perspectivas a largo plazo eran tales que podía vivir con su desviación de la perfección. Entonces, veámoslos ahora.

Snap-on Inc. (SNA): producto de primera calidad, largo historial de crecimiento, dividendos sólidos

Snap-on Inc. es la más pequeña de las empresas que se me ocurrieron, con una capitalización de mercado de $ 8.240 millones (según la cartera de Seeking Alpha). Ha estado en el negocio desde 1920 vendiendo lo que se considera ampliamente como algunas de las herramientas de más alta calidad, principalmente, pero no exclusivamente, para aquellos que sirven a la industria de reparación de automóviles. El modelo comercial principal de Snap-on depende de las franquicias que vende a empresarios individuales a quienes la empresa vende una camioneta equipada con herramientas, las cuales financia. Estos empresarios luego dan servicio a los talleres de reparación locales. Veo esto como un negocio muy estable. Amazon (AMZN) no va a arreglar su automóvil en el corto plazo, y en una recesión, donde las personas tienen problemas de ingresos, tenderán a aferrarse a sus automóviles mucho después de que sean atendidos por los concesionarios y recurran a las tiendas locales más pequeñas. , que son un mercado sólido para los equipos de Snap-on. He escuchado las herramientas de la compañía recomendadas por personas en el negocio, quienes explican que aunque son caras, se mantienen muy bien, tienen excelentes garantías y valen el dinero extra, ya que los franquiciados de la compañía reemplazan las herramientas que sí se rompen o se dañan. sin discusión.

Snap-on tiene la mejor calificación crediticia de todas las empresas que encontré, con una calificación de S&P de A- y una calificación de deuda a capitalización relativamente baja del 29%. Más importante aún, aunque la compañía está reportando menores ganancias este año, su historial en recesiones anteriores es que se recupera rápidamente y en general tiene un historial muy sólido de crecimiento del precio de las acciones. Ha estado pagando dividendos durante los últimos 11 años. Actualmente, ese dividendo es del 2,86%, lo que se encuentra en el punto óptimo para mí. No es lo suficientemente alto como para indicar problemas dentro de la empresa, pero no es lo suficientemente bajo como para hacerme preguntar por qué debería arriesgar dinero en una acción pagando poco más que un CD. Entre 2003 y 2009, SNA tuvo varios años en los que no aumentó su dividendo, pero la compañía no lo ha recortado nunca en los últimos 20 años y ha aumentado de manera constante durante los últimos 10 1/2 años.

El modelo de franquicia de Snap-on puede ser una ventaja en los próximos años si las personas con habilidades técnicas que están siendo despedidas ahora no vuelven a ser contratadas en sus antiguas empresas, ya que ofrece lo que parece un camino atractivo para el autoempleo. Sus camiones han sido durante mucho tiempo una característica del paisaje en los vecindarios donde vive la gente que es su mercado objetivo, por lo que la empresa tiene un gran reconocimiento de nombre, y con sus 100 años de historia, sospecho que estará aquí, todavía creciendo, por muchos años por venir.

Como puede ver en el F.A.S.T. En el gráfico siguiente, el precio de Snap-on oscila alrededor de un P / U de 17.46, con períodos más cortos de subvaluación y períodos más largos de sobrevaluación. Actualmente está a valor teniendo en cuenta la recesión, pero como espero que la empresa continúe su camino de crecimiento en los próximos años, considero que este es un punto de entrada aceptable.

Kroger Co. (KR): la gente tiene que comer y esta empresa sigue creciendo

Kroger es una empresa mucho más grande y más conocida, al menos en los 35 estados donde mantiene 2.757 grandes superficies, muchas de ellas con gasolineras. Estos estados no incluyen Nueva York, Nueva Jersey, Pensilvania o cualquiera de los estados de Nueva Inglaterra, por lo que puede que no sea tan familiar para las personas que viven en esos estados, pero para casi todos los demás, es el gran perro de las grandes superficies de comestibles. . La compañía también ha sido pionera en las ventas en línea y ha visto aumentar sus ganancias durante el cierre, ya que muchas personas se ven obligadas a cocinar más en casa y tienen más dificultades financieras, lo que hace que sea menos factible alimentar a una familia en la comida rápida. articulaciones. Hay predicciones de que toda una nueva generación puede redescubrir la cocina casera como resultado de los meses pasados ​​en casa horneando pan y elaborando comidas caseras asequibles. Si lo hace, las ventas en las tiendas de comestibles de todo tipo, especialmente Kroger, seguirán creciendo.

Kroger se enfrenta a la competencia de Amazon, que se está mudando al espacio de los supermercados. Pero la calidad cuestionable de mucho de lo que la gente ha estado obteniendo del negocio de pedidos por correo de Amazon en los últimos meses y su dependencia del costoso Whole Foods para su presencia minorista probablemente no lo convertirá en un desafío abrumador para Kroger. Las personas que cocinan en casa siempre necesitarán algo que se olvidaron de comprar, de inmediato para la cena de esta noche, y si el supermercado está a solo unas cuadras de distancia, ahí es donde irán a comprarlo (y los otros 6-10 artículos impulsivos que acompañan cualquier viaje para comprar una cosa en un supermercado). Las tiendas Whole Foods tienden a ubicarse en vecindarios exclusivos, mientras que las Krogers tienen una distribución más amplia.

El dividendo de Kroger acaba de llegar a mi límite de 2,03 dólares. Sin embargo, tiene la ventaja de una sólida historia de crecimiento anual de dividendos desde 2007. La calificación crediticia de la compañía es probablemente su punto más débil para mí: es BBB, como la de gran parte del mercado, con una deuda a largo plazo del 62%. -relación de capitalización. Si las tasas de interés se dispararan, esto podría ser un factor, pero como veterano de la intensa inflación de principios de la década de 1980, recuerdo muy claramente que durante los períodos inflacionarios, el precio de los comestibles literalmente se disparó de una semana a otra, por lo que una de sopa a veces tenía 3 o 4 pegatinas superpuestas entre sí cuando la compraba. Este precio flexible permite a las cadenas de supermercados lidiar con la inflación mucho mejor que otros tipos de empresas con cuentas por cobrar más largas. El P / U actual de Kroger en 13,8 está un poco por debajo de su P / U histórico promedio de 14,8. Comencé a escalar hace unos meses cuando tenía un precio aún mejor, pero recientemente compré más, ya que las acciones parecen estar recuperándose de un largo período de subvaloración y todavía se encuentran en lo que yo consideraría valor justo.

Historia de Kroger

CVS Health Corp. (CVS): un monstruo de la atención médica que sigue estando sorprendentemente infravalorado

Mi tercera elección es CVS, que tiene un dedo en una amplia gama de negocios minoristas y mayoristas relacionados con la salud. Comenzó como una cadena de farmacias y actualmente tiene 9,900 farmacias minoristas que también venden alimentos, pequeños artículos para el hogar y cosméticos. En 2015, la empresa compró las farmacias ubicadas dentro de las tiendas Target (TGT). Ofrece 1,100 Minute Clinics, que son documentos incorporados en sus tiendas minoristas que ofrecen citas inmediatas cubiertas por muchos planes de seguro. Me di cuenta de lo útiles que son hace unas semanas cuando necesitaba una cita inmediata con una persona en vivo, y después de llamar en un radio de 30 millas, solo pude ser atendido por una enfermera practicante muy útil en un CVS Minute local. Clínica. La práctica de mi médico habitual me habría hecho esperar dos días o ir a la muy costosa sala de emergencias. Con la expansión de la telesalud y las citas médicas tipo Zoom, que se prevé que duren más que la pandemia, esta presencia en persona de fácil acceso puede volverse aún más valiosa.

Pero las recientes adquisiciones de CVS lo han convertido en mucho más que un minorista. En 2018, la compañía compró Aetna, la tercera aseguradora de salud más grande del país, por lo que ahora ofrece planes de seguro médico, administración de beneficios de farmacia y pedidos por correo de medicamentos. También es una farmacia preferida para los otros administradores de beneficios de farmacia que prestan servicio a los planes Blue Cross Blue Shield Medicare Advantage en mi región, lo que canaliza a la mayoría de los clientes de esos planes a las farmacias minoristas de CVS si desean la recogida inmediata de sus recetas, como otros las farmacias se ven obligadas a cobrar $ 5 más por receta.

CVS tiene una calificación crediticia de BBB y una relación de deuda a capitalización a largo plazo del 51%, que es menos que ideal, pero la compañía ha estado usando su dinero para hacer crecer su negocio, no para recomprar acciones para inflar artificialmente las ganancias por acción. El precio actual le da un P / U de 8.8, que es mucho menor que su promedio histórico de 16.27. Como puede ver en el gráfico a continuación, CVS se está recuperando de años de sobrevaloración. Pero si miras su historia, puedes ver la oscilación de arriba hacia abajo y luego volver a la sobrevaloración. En algún momento, recuperará su valor y probablemente lo sobrepase nuevamente, proporcionando ganancias de capital gratificantes a los accionistas.

Por supuesto, cuando una empresa crece tan dramáticamente como esta, siempre hay dudas sobre si puede lograr la consolidación de sus piezas nuevas y dispares y aumentar las ganancias de la manera que esperaba cuando realizó la adquisición. Pero a favor de CVS, las empresas que ha comprado operan en la arena con la que está familiarizado desde hace mucho tiempo y tienen sentido. Si la empresa permaneciera infravalorada durante años, pero su P / U aumentara a solo un anémico 12%, aún ganaría dinero con el precio de la acción. Mientras tanto, como el precio se retrasó con respecto a las ganancias de la compañía, aún estaría recibiendo un dividendo satisfactorio del 3.32%.

Es posible que CVS no esté en el radar de muchos inversores en dividendos, porque después de 14 años de crecimiento de dividendos a partir de 2003, la compañía congeló el dividendo en 2018 cuando se embarcó en la adquisición de Aetna. Dado el rendimiento actual de los dividendos, lo considero prudente. Una empresa que está utilizando su dinero para hacer crecer el negocio no necesita pagar los dividendos que se exceden en el mercado que se ven en empresas estancadas que han alcanzado los límites de su capacidad de expansión.

Historia CVS

Escale si invierte

Siempre es seguro asumir que hay muy pocas gangas reales, si es que hay alguna, en un mercado de valores donde cientos de miles de inversores utilizan herramientas sofisticadas todos los días para descubrir inversiones sólidas. Si estas acciones fueran más perfectas, estarían seriamente sobrevaloradas como lo están ahora todas las empresas AAA que pagan dividendos. Por lo tanto, es aconsejable cierta precaución si está pensando en invertir en estas acciones.

Yo recomendaría que si lo hace, compre cantidades modestas a intervalos establecidos; Compro cada tres meses. También es una buena idea mantener cada acción individual por debajo del 2% de su cartera total, al menos hasta que haya seguido a la empresa el tiempo suficiente para tener una mejor idea de cómo opera su gestión y cómo la ven los inversores.

Divulgar: Soy / somos largo SNA, KR, CVS. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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