El eventual sucesor de Warren Buffett a menudo se enfrentará a la pregunta: ¿WWBD?

¿Qué haría Buffett? Aparentemente, seguiría expandiendo los horizontes de Berkshire Hathaway Inc. de la forma que creyera conveniente. Esa es la libertad que el director ejecutivo, que acaba de cumplir 90 años, le está dando al próximo director ejecutivo con el anuncio de esta semana de una inversión de $ 6 mil millones en Japón y otras rupturas recientes con la tradición.

Al demostrar que está dispuesto a ir más allá de algunas de sus prácticas de larga data, como la aversión a las recompras de acciones y la propensión a ceñirse a las inversiones cercanas a su hogar, el inversionista multimillonario está quitando esas esposas de su próximo en línea como bien.

“Buffett piensa en eso todo el tiempo: ¿cómo funcionará con éxito en las próximas décadas?” dijo James Armstrong, quien administra el dinero, incluidas las acciones de Berkshire, como presidente de Henry H. Armstrong Associates. “Está pensando constantemente en el horizonte a más largo plazo”.

Buffett ha pasado más de cinco décadas convirtiendo a Berkshire en un conglomerado de amplio alcance valorado en 521 mil millones de dólares, con negocios que van desde Geico hasta Precision Castparts y Dairy Queen. Inevitablemente, su sucesor será cuestionado por las preguntas sobre si el famoso inversor habría hecho los mismos movimientos.

Al expandir los horizontes de Berkshire ahora, como a través de mayores recompras, Buffett le está dando permiso al próximo CEO para realizar maniobras similares de despliegue de capital, según Tom Russo, quien supervisa más de $ 9 mil millones, incluidas las acciones de Berkshire, en Gardner Russo & Gardner LLC. .

A medida que el conglomerado aumenta de tamaño, a Buffett le ha resultado más difícil desplegar la pila de efectivo de 146.600 millones de dólares de la empresa en activos de mayor rentabilidad. El problema ha afectado a las acciones de Berkshire, que han tenido un rendimiento inferior al índice S&P 500 durante la última década.

Su apuesta por cinco empresas comerciales japonesas, anunciada el domingo, mostró que Buffett está más dispuesto a salir de su mercado local, donde reside la mayor parte de las inversiones de Berkshire.

Sin duda, no es la primera vez que Berkshire ha invertido o comprado empresas extranjeras. El fabricante de herramientas israelí Iscar es un ejemplo. Pero rara vez se ha zambullido tan profundamente en un mercado extranjero como lo ha hecho ahora con Japón. Ya ha mostrado su interés en el país antes, diciendo en 2011 que estaría “encantado” de invertir allí y en otras partes de Asia.

“Las cinco principales empresas comerciales tienen muchas empresas conjuntas en todo el mundo y es probable que tengan más de estas asociaciones”, dijo Buffett en un comunicado sobre sus nuevas apuestas en Japón. “YO esperanza que en el futuro puede haber oportunidades de beneficio mutuo ”.

Política de recompra

También ha favorecido durante mucho tiempo invertir en otras empresas o comprar negocios directamente en lugar de la recompra de acciones, pero un cambio de política en 2018 permitió a Berkshire comenzar a comprar más acciones. Si bien el total anual de Berkshire es rutinariamente eclipsado por otras grandes firmas, la compañía ha comenzado a incrementar la práctica, recomprando un récord de $ 5,1 mil millones en acciones en el segundo trimestre.

Buffett siempre ha sido cauteloso con el sector de la tecnología, prefiriendo mantenerse alejado de las inversiones que no podía entender. Pero a partir de 2016, comenzó a acumular acciones de Apple Inc. Ese cambio de opinión ha valido la pena, con la participación de Berkshire en Apple valorada en $ 91.5 mil millones al final del segundo trimestre en comparación con su costo de $ 35.3 mil millones.

Sin embargo, sigue teniendo cuidado con el despliegue de capital. Buffett tardó aproximadamente un año en aumentar sus participaciones en las firmas japonesas y solo ha gastado una pequeña parte del efectivo de Berkshire en recompras de acciones. Su apuesta por Japón es un recordatorio para los inversores de que, incluso a los 90 años, Buffett está dispuesto a buscar otras formas de que Berkshire despliegue capital, según Russo.

“Esa es la última pieza que cae en el rompecabezas”, dijo Russo. Brinda a los inversionistas la seguridad de que Berkshire “podrá manejar los flujos de efectivo que fluyen y las ganancias operativas que lo construyen y despliegan de una manera que, con recompras paralelas, mantienen los retornos de capital muy ágiles y ágiles”.

© 2020 Bloomberg

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