He sido un apasionado de las energías renovables durante muchos años, en particular la energía solar y su capacidad para llevar abundante energía limpia y sostenible a millones de personas en todo el mundo. – Richard Branson

El rumor en torno a las naciones que asignan presupuestos más altos a la energía renovable aumenta día a día, y esa es una gran noticia para acciones como Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital. (Bolsa de Nueva York: HASI). La inversión en energía renovable se considera una estrategia de recuperación en la era posterior al COVID-19 porque elimina las tensiones geopolíticas y la volatilidad del precio del petróleo, reduce la contaminación, aumenta el empleo, motiva a los empresarios y recupera su inversión a largo plazo.

He sido y soy optimista sobre HASI (ya que era $ 33,66) como inversión a largo plazo y aquí hay una confirmación de esto: HASI ha fijado un precio de sus notas senior convertibles al 0% con vencimiento en agosto de 2023 en aproximadamente $ 48,36, que es una prima saludable en comparación con su precio de mercado de $ 41,40 al 27 de agosto de 2020. Es una señal de fortaleza.

Fuente de la imagen: Twitter

HASI tiene muchas cosas a su favor. Estas son las razones de mi visión alcista:

los Modelo de negocio y riesgos

HASI invierte en el capital de compañías de energía renovable, cuentas por cobrar del gobierno, cuentas por cobrar comerciales y bienes raíces que arrienda a largo plazo para proyectos de infraestructura sostenible. Ha calificado y elegido para ser gravado como REIT. La compañía completó $ 186 millones en transacciones en el segundo trimestre de 2020 en comparación con $ 319 millones en el segundo trimestre de 2019. La pandemia causó la desaceleración y es comprensible.

Al 30 de junio de 2020, los activos administrados de HASI alcanzaron aproximadamente $ 6.2 mil millones en una base consolidada. La compañía también está evaluando una serie de nuevos proyectos (en trámite) por valor de $ 2.5 mil millones en capital, deuda y bienes raíces.

Se espera que COVID-19 interrumpa las operaciones de la compañía en el tercer y cuarto trimestre de 2020 al interrumpir sus operaciones de servicio y gerenciales. Los retrasos o interrupciones en el financiamiento, los reembolsos, los riesgos crediticios, etc. son otros riesgos importantes que plantea la pandemia.

HASI, como otras empresas, no tiene más opción que hacer frente a las interrupciones comerciales. Los eventos recientes sugieren que la compañía lo está haciendo frente admirablemente: en el segundo trimestre de 2020, informó un BPA de 36 centavos, superando las estimaciones de 32 centavos. Este aumento en las EPS ocurrió a pesar de proporcionar una pérdida relacionada con COVID-19 de $ 2.5 millones en cuentas por cobrar. Simplemente demuestra que el equipo directivo de la empresa es eficiente en la optimización de oportunidades y la gestión de dolores de cabeza financieros.

Deuda

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Fuente de la imagen: Archivo SEC Q2 2020

Aunque la deuda de HASI no es un factor negativo, pensé que sería apropiado llamar su atención. Al 30 de junio de 2020, la compañía debía $ 911 millones en deuda no garantizada y $ 626 millones en deuda garantizada. En el tercer trimestre de 2020, la deuda no garantizada se inflará en $ 375 millones debido a los pagarés senior no garantizados al 3.75% de la compañía con vencimiento en 2030. El capital contable al 30 de junio de 2020 es de $ 1.060 millones y, por lo tanto, la relación deuda-capital es casi 2. sin contabilizar los billetes convertibles.

No es negativo considerando las perspectivas fenomenalmente brillantes de la compañía, pero pensé que debería llamar su atención.

Historial de dividendos

HASI distribuyó $ 1.848 como dividendo en 2019 y ha declarado $ 1.02 como dividendo durante tres trimestres en 2020.

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Fuente de la imagen: Buscando alfa

Estimo que la empresa terminará pagando $ 1.36 como dividendo para todo 2020, lo que implica una rentabilidad por dividendo del 3.28%. HASI distribuye aproximadamente el 91,7% de sus ingresos como dividendo. Ha superado las estimaciones de los analistas en los últimos cuatro trimestres, ha recibido cinco mejoras de ganancias y ninguna degradación después de sus resultados del segundo trimestre de 2020. Creo que la compañía pagará $ 1.36, como mínimo, como dividendo también en 2021.

Otros factores alcistas que actúan a favor de HASI

1. Después de que COVID-19 golpeara nuestra economía, el modelo de negocio de HASI comenzó a ganar fuerza día a día. Para empezar, una inversión en energía verde recupera sus costos a largo plazo y se vuelve rentable. Por lo tanto, el deudor de HASI puede calificarse de positivo crediticio a largo plazo.

2. Muchos de los clientes de HASI son las principales empresas de infraestructura de energía y energía renovable del mundo. Estas son las empresas que prosperarán durante la pandemia y emergerán como líderes a partir de entonces, junto con HASI, por supuesto.

3. La cartera de proyectos de HASI está repleta de clientes comprometidos y de calidad que tienen el potencial de emerger más fuertes después de que el virus esté contenido.

4. El 2 de julio de 2020, HASI anunció que se había asociado con ENGIE S.A. (OTCPK: ENGIY) subsidiaria para poseer y operar una cartera de 2,3 GW de activos eólicos y solares. La compañía invertirá $ 540 millones en esta empresa durante los próximos trimestres. Este acuerdo ampliará la cartera de balance consolidado de HASI en un 25% y aumentará la vida media de sus activos en cuatro años.

5. En el primer semestre de 2020, el rendimiento de la cartera de HASI subió hasta el 7,7%, que se mantuvo estable en comparación con el primer semestre de 2019. La compañía ha previsto pérdidas por cobrar relacionadas con COVID-19 y, por lo tanto, a partir de ahora, estimo el rendimiento de su cartera. crecerá.

Resumiendo

HASI tiene muchos factores sólidos a su favor: invierte no solo en acciones, sino también en deuda y bienes raíces (todos conectados a energía renovable). Por lo tanto, puede obtener un rendimiento de cartera saludable y esperar obtener ganancias de capital en un sector que tiene un gran potencial en la era posterior a COVID-19.

Para mí, es un negocio resistente y siempre verde, un ganador en todo momento.

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Divulgar: No tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas y no tenemos planes de iniciar ninguna posición en las próximas 72 horas. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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