Preparado por Stephanie del equipo BAD BEAT Investing

Las acciones de AT&T (T) se han estancado últimamente. ¿O lo tiene? En su mayoría, ha sido de forma lateral siguiendo su muy esperado informe de ganancias del segundo trimestre. La pandemia de COVID-19 tuvo un impacto significativo en el desempeño de AT&T, junto con muchas otras empresas, y es probable que el dolor continúe. Si bien la compañía ha lanzado un nuevo servicio de transmisión, lo que realmente pondrá en marcha las acciones es la reapertura económica, que ayudará específicamente a WarnerMedia. Es decir, se ha notado la falta de ingresos del estudio. Los nuevos lanzamientos de teléfonos de las principales empresas de tecnología para la temporada navideña deberían ser buenos para las telecomunicaciones, así como para la expansión de 5G. Pero en lo que respecta a las acciones atascadas, recuerde lo que está comprando. Esta es una de las acciones con un rendimiento de dividendos del 7% más seguras. Simplemente no hay riesgo para el dividendo en el mediano plazo, y esto es incluso después de los desastrosos impactos de COVID. Pero si dejamos de lado el impacto del COVID-19 por un momento, el reciente segundo trimestre fue más o menos lo que esperábamos y fue decente. A fin de cuentas, todavía nos encanta comprar acciones en los altos $ 20 con un dividendo seguro. La empresa está pagando la deuda y la tasa de pago es segura.

Por qué el dividendo es seguro

Seamos claros, un dividendo seguro comienza desde arriba. Y con eso nos referimos a la línea superior. Los ingresos habían comenzado a aplanarse para la empresa hasta que los activos de Time Warner se pusieron bajo el paraguas de AT&T. Estamos viendo el impacto positivo, pero los ingresos en el segundo trimestre, que realmente se vieron afectados por el COVID-19, mostraron una contracción con respecto a hace un año como se esperaba:

Fuente: Documentos presentados a la SEC, gráficos de BAD BEAT Investing

Los ingresos alcanzaron los $ 40,9 mil millones en el extremo superior del rango. Hubo caídas en WarnerMedia, y desde nuestra perspectiva, WarnerMedia puede ganar mucho cuando las cosas se acerquen más a la “normalidad”. La falta de películas de gran éxito y contenido nuevo es un gran negativo. Cuanto más dure, más tiempo se infectarán las acciones de AT&T. En cuanto a DIRECTV, vale la pena repetir que sigue habiendo un cambio de servicios lineales premium a servicios de video con precios más económicos oa competidores, en consonancia con el resto de la industria, y esto ha presionado los ingresos por video. Había 17,7 millones de suscriptores de televisión premium al final del segundo trimestre, lo que representó una pérdida neta de 886.000. Estas dos líneas son las que estamos observando de cerca.

El efectivo operativo fue sólido en un trimestre débil

Francamente, proyectamos un efectivo de las operaciones más débil que el que vimos en un trimestre muy difícil. Pensamos que el efectivo operativo vendría en alrededor de $ 10.2-11.3 mil millones. El flujo de caja operativo se situó muy por encima de esta estimación. El efectivo operativo que se generó fue de $ 12 mil millones, por encima de nuestras expectativas, impulsado en gran parte por ingresos más fuertes de lo esperado. Tenga en cuenta que las presiones de COVID se mantendrán al menos otro cuarto o dos, y suponemos que el efectivo de las operaciones seguirá presionado en especie. Por supuesto, con esta medida entrando así, impacta los flujos de caja libres. El flujo de caja libre es una métrica vital para el dividendo, pero incluso con presiones, el flujo de caja libre es fuerte.

El flujo de caja libre se mantiene fuerte al igual que la tasa de pago

Al considerar este pagador de dividendos, tenemos que tener claro que el flujo de caja libre es importante. Y esperábamos que los flujos de efectivo libres superaran el ritmo del año pasado de manera significativa, y estábamos mirando alrededor de $ 5.5 a $ 6.5 mil millones considerando un gasto de capital de $ 4.5-5.5 mil millones y efectivo operativo de $ 10-11.5 mil millones. Bueno, cuando vimos los ingresos y luego el efectivo operativo, sabíamos que el flujo de efectivo libre sería sólido. Superó nuestras expectativas, alcanzando los $ 7,6 mil millones, que es fuerte y mejor de lo que esperábamos. Si las presiones que vimos en el segundo trimestre son las mismas en el segundo trimestre de 2020, entonces el flujo de efectivo libre aún podría ser de $ 24 mil millones este año. En general, aumentar el flujo de caja libre ha sido una prioridad para la empresa, pero ese objetivo se llevará a 2021. Dicho todo esto, el índice de pago de dividendos nos dice por qué el dividendo es seguro.

El dividendo es lo más seguro que puede encontrar en lo que respecta al alto rendimiento. El flujo de caja libre, como debe saber, afecta la tasa de pago de dividendos. Seguimos viendo un aumento anual de $ 0.04 en el pago de dividendos por acción, por lo que el flujo de efectivo libre debe permanecer alto o mostrar cierto crecimiento también para mantener segura la tasa de pago en el futuro. La compañía aplastó nuestras expectativas en alrededor del 60%, llegando al 49%. El dividendo está seguro. Aunque el dividendo ha aumentado de nuevo y esperamos plenamente que el dividendo vuelva a subir en diciembre de 2020, está más que cubierto por el flujo de caja libre, incluso con el dolor de COVID-19. Si el flujo de caja libre llega a $ 24 mil millones para el año, entonces proyectamos que la tasa de pago será del 61% para el año. Esta es una gran mejora con respecto a años anteriores. Derivamos este número esperando aproximadamente $ 15 mil millones en dividendos pagados este año, divididos por el flujo de caja libre proyectado de $ 24 mil millones en 2020. Para que el dividendo esté en peligro, sería necesario diezmar el flujo de caja libre.

Pagar la deuda

Una última noticia positiva fue que la deuda se redujo en 2.300 millones de dólares con respecto al trimestre secuencial. La empresa continúa reduciendo la deuda. Hace dos semanas anunció un reembolso más temprano de la deuda tras la adquisición de Time Warner. Estimamos que la deuda está justo al norte de los $ 150 mil millones en este momento. Hay un largo camino de amortización por delante, pero este es un progreso sustancial en menos de dos años.

Pensamientos finales

¿Están las acciones atascadas? Bueno, sí, lo ha sido. Todavía nos encanta comprar en el rango de $ 27 a $ 28. Creemos que debe recordar por qué compra esta acción. Es probable que se produzca cierto crecimiento en el precio de las acciones a medida que se recuperen las fuentes de ingresos. La economía debe reabrirse y WarnerMedia se beneficiará del contenido. Un nuevo ciclo telefónico y 5G son una ayuda para las telecomunicaciones. Se está pagando la deuda. La tasa de pago muestra que el dividendo es seguro. No es una acción de crecimiento llamativa, pero es un nombre de ingresos excelente y seguro.

Si le gusta el material y desea más, haga clic en “seguir”, y si desea que nuestro equipo de profesionales lo oriente directamente para mejorar sus devoluciones, aproveche nuestro 50% de descuento a continuación para BAD BEAT Investing.

Permítanos ayudarlo a aplastar este mercado

¿Te gusta nuestro proceso de pensamiento? Deje de perder el tiempo y únase a la comunidad de cientos de comerciantes en BAD BEAT Invertir con un descuento anual del 50%.

Es simple. Convertimos a los perdedores en ganadores con ganancias de rápido retorno

  • Obtiene acceso a un equipo dedicado, disponible todo el día durante el horario de mercado.
  • Ideas comerciales de retorno rápido cada semana
  • Entradas de destino, toma de ganancias y paradas basadas en análisis técnico y fundamental
  • Situaciones de valor profundo identificadas a través de análisis patentados
  • Acciones, opciones, operaciones, dividendos y revisiones de carteras individuales

Divulgar: Yo soy / somos largo T. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

DEJA UNA RESPUESTA

Por favor ingrese su comentario!
Por favor ingrese su nombre aquí