Después de una década de fracaso para Exxon Mobil (NYSE: XOM) accionistas, el Dow Jones Industrial Average anunció el insulto definitivo. El único aspecto positivo de la eliminación de un índice bursátil importante es la posibilidad de que el movimiento encienda un fuego bajo la administración para el cambio. Mi tesis de inversión no está lista para volverse ultra-optimista en las acciones, pero cualquier venta masiva podría generar un piso negociable la próxima semana.

Fuentes de imagen: sitio web de Exxon Mobil

Positivos de eliminación de índices

El 24 de agosto, el DJIA anunció la eliminación de tres acciones del índice a partir del 31 de agosto en una gran reorganización para el índice de 30 acciones líderes. El índice eliminará Exxon Mobil, Pfizer (PFE) y Tecnologías Raytheon (RTX) a favor de Salesforce.com (CRM), Amgen (AMGN) y Honeywell International (HON).

Como de costumbre, el movimiento es precario ya que una acción como Salesforce ha subido enormemente recientemente con el aumento del 26% el miércoles luego de fuertes ganancias. Al mismo tiempo, Exxon Mobil ha bajado casi un 40% durante el año y Raytheon también se ha desplomado un 50% este año. En conjunto, se puede ver una gran divergencia entre el desempeño de las acciones relacionadas durante los últimos tres años liderado por las ganancias de casi el 200% de Salesforce y la pérdida de casi el 50% de Exxon Mobil.

GráficoDatos de YCharts

Uno que ve estos movimientos en empresas altamente respetadas normalmente tiene que considerar tomar algunas partes del comercio. ¿Es Amgen realmente la biofarmacia preferida sobre Pfizer ahora, y Salesforce es una compra después de esas grandes ganancias?

Numerosas investigaciones han demostrado que las acciones eliminadas de los principales índices tienden a tener un rendimiento superior durante el próximo año. La evidencia muestra que los índices eliminan las existencias después de períodos de bajo rendimiento seguidos de otra liquidación final cuando se requieren fondos de seguimiento para deshacerse de las acciones. El movimiento crea un fondo negociable en muchos casos.

La investigación del WSJ Market Data Group en 2018 destacó cómo las acciones eliminadas del DJIA tendían a superar las adiciones durante el primer año. El grupo de investigación encontró que las 17 acciones que abandonaron el índice desde 1999 han experimentado pérdidas mucho menores durante el primer año del 0,6% frente a la gran pérdida del 8,0% de las que se unieron al índice.

Los cinco cambios más recientes antes de 2018 aumentaron un absurdo 43%, mientras que las adiciones solo obtuvieron escasas ganancias del 3%. La reciente incorporación de Alianza de Botas Walgreens (AMB) y Energia General (GE) iban por un camino similar, con GE arriba durante el año hasta que el coronavirus trastornó el carrito de la manzana.

Exxon Mobil ya bajó a $ 40 por las noticias y las preocupaciones sobre la interrupción de la producción de petróleo en el Golfo de México por el huracán Laura no están ayudando a las acciones. El gigante energético estuvo en el índice durante 92 años y ha fracasado estrepitosamente durante la última década, lo que llevó a la salida del S&P 500 el 31 de agosto.

Catalizador del cambio

Mi investigación anterior destacó el caso para recortar el dividendo, y los accionistas deberían considerar todas las opciones sobre la mesa ahora después de este insulto histórico de los índices S&P Dow Jones. Las decisiones recientes de centrarse en mantener el dividendo a toda costa mientras se recortan las inversiones claramente no han logrado recompensar a los inversores y atraer capital.

El reciente recorte de dividendo del 50% por BP p.l.c. (BP) podría alterar el pensamiento de Exxon Mobil. La compañía ha acumulado un gran nivel de deuda durante la última década, lo que en parte ha provocado la rentabilidad negativa de las acciones. A partir del segundo trimestre, Exxon Mobil tiene $ 57 mil millones en deuda neta con bajos precios de la energía y altos pagos de dividendos que solo conducen a más préstamos en el corto plazo.

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Si bien la empresa ha acumulado deuda, el rendimiento del capital invertido (o ROIC) se ha desplomado. Otro catalizador del cambio es que la empresa y la industria alteren las decisiones de inversión que solo logran menores precios de la energía. Exxon Mobil tiene que comenzar a perseguir proyectos que conduzcan a valores más altos para los activos existentes en comparación con la carrera constante hacia el fondo inherente a la perforación de esquisto.

GráficoDatos de YCharts

Si la empresa puede alterar las decisiones de capital para centrarse en mejores resultados para los accionistas, las acciones finalmente tendrán algo de ventaja. La eliminación del DJIA clave y una década de fallas deberían conducir a cambios.

Con las opiniones de los analistas tan negativas sobre las acciones, Exxon Mobil tiene la menor cantidad de Bulls en las acciones de los últimos cinco años. Los analistas en realidad tienen calificaciones más bajistas en 5 versus solo 3 calificaciones alcistas. Una vez más, esta es otra señal de una acción extremadamente derrotada lista para un catalizador de un rally.

Fuente: Buscando calificaciones Alpha

Para llevar

La conclusión clave para los inversores es que Exxon Mobil es una acción muy batida que tiene los peores rendimientos recientes de las acciones que se retiraron del DJIA. El gigante de la energía está preparado aquí para hacer el típico rebote negociable, como lo han hecho la mayoría de las acciones eliminadas del índice durante los últimos 20 años.

El verdadero catalizador de una mejor rentabilidad para los accionistas son los cambios que realiza la empresa en la forma en que invierten y devuelven capital a los accionistas. Hasta que ocurra un cambio corporativo real, la acción es solo una Compra para una operación después de una caída adicional en los $ 30 cuando la eliminación del índice se produce el lunes 31 de agosto.

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Divulgar: No tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas y no tenemos planes de iniciar ninguna posición en las próximas 72 horas. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: La información aquí contenida es solo para fines informativos. Nada en este artículo debe tomarse como una solicitud para comprar o vender valores. Antes de comprar o vender acciones, debe hacer su propia investigación y llegar a su propia conclusión o consultar a un asesor financiero. La inversión incluye riesgos, incluida la pérdida de capital.

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