Después de quedarse atrás durante la mayor parte del año, la plata (SLV) despegó como un cohete con una impresionante ganancia del 50% durante el último mes para superar a su par de metales preciosos, así como al Nasdaq 100 de alto vuelo en términos de año. -rendimiento hasta la fecha. Sin embargo, SLV también abrió el camino a la baja esta semana, ya que tanto los metales preciosos como los mercados de valores se vieron afectados por una rápida liquidación con fines de lucro.

Comparación de rendimiento Plata Oro Nasdaq 100 S&P 500
Símbolo SLV GLD QQQ ESPIAR
Semana hasta la fecha -10,92% -5,70% -2,31% -0,53%
1 mes * 53,97% 12,88% 5,79% 6,63%
3 meses * 83,66% 18,23% 22,59% 16,81%
El año hasta la fecha * 57,01% 33,53% 28,18% 5,05%

* excluyendo el declive del martes

SLV fue el que más cayó en 9 años, pero se mantiene por delante del resto

A fecha de 12/08/2020. Fuente: Investing.com

Mientras tanto, oro (NYSEARCA: GLD) también se desplomó más desde 2013 con una caída de $ 100 + para cerrar de nuevo por debajo del nivel de $ 2000 / oz. Dicho esto, los fundamentos siguen siendo más optimistas que nunca, como se destacó en nuestra perspectiva a largo plazo en marzo, y esperamos que la ruptura se reanude después de que se resuelvan los aspectos técnicos sobrecargados. Del mismo modo, se espera que continúe la puesta al día desde hace mucho tiempo por parte de SLV con la relación SLV / GLD habiendo doblado la esquina el mes pasado.

Bull Trend en SLV / GLD recién comenzando

Desde que cayó en picada a mínimos históricos en el pico de la crisis de COVID-19 en marzo, SLV / GLD dio un giro impresionante y fue capaz de saltar por encima del promedio móvil crítico de 100 semanas con convicción.:

Fuente: WingCapital Investments

Las huelgas de ruptura se asemejan a la corrida alcista masiva en la plata hace casi 10 años, cuando SLV / GLD se lanzó de manera similar por encima del promedio móvil de 100 semanas y no miró hacia atrás hasta que la burbuja estalló 7 meses después, a mediados de 2011. Una repetición esta vez sugeriría que la tendencia alcista en SLV / GLD todavía tiene mucho camino por recorrer.

Las entradas sólidas de ETF también sugieren una repetición de 2010-2011

Detrás del meteórico aumento de la plata de este año ha estado el repentino aumento de las entradas en SLV con los flujos del año hasta la fecha que ya han superado los $ 3 mil millones. Antes de eso, observamos que los flujos de fondos se habían estancado con SLV estancado en un rango de negociación apático:

Fuente: ETF.com, WingCapital Investments

De hecho, las entradas de ETF son un ingrediente crucial para que se sostenga la rabiosa carrera alcista en SLV, como se vio durante 2010-2011 cuando un aumento similar en los flujos de fondos ayudó a impulsar a SLV a una subida parabólica. A partir de entonces, se detuvo abruptamente cuando los inversores se apresuraron a salir con una asombrosa salida de $ 2 mil millones en cuestión de 2 meses:

Fuente: ETF.com, WingCapital Investments

Mientras tanto, vale la pena señalar que los grandes especuladores no han participado en las ganancias explosivas a través de los futuros de plata, ya que en realidad han estado recortando sus posiciones largas netas según los datos de Commitment of Traders:

Fuente: Compromiso de los comerciantes, WingCapital Investments

Como se muestra arriba, los grandes especuladores también vendieron el movimiento parabólico en plata entre 2010-2011. Dada la falta de participación de los operadores de futuros en ambos casos, creemos que los flujos de ETF han sido el principal impulsor de la reciente fusión, así como la de hace 10 años. La buena noticia para los alcistas a largo plazo es que la gran rotación hacia la plata y los activos alternativos en general probablemente esté comenzando en medio de que los rendimientos reales se han desplomado a los niveles más negativos de la historia, según la observación del mercado:

Esa es la opinión creciente entre los participantes del mercado que dicen que el declive de este indicador clave del mercado de bonos ha impulsado una mayor asunción de riesgos, pero también un aumento en los refugios seguros tradicionales como el oro entre los inversores que buscan activos que ofrezcan mayores rendimientos y que también compensen las pérdidas que surgen de la inflación. El rendimiento real a 10 años se situó en torno a un 1,05% negativo, derivado de la negociación de valores del Tesoro protegidos contra la inflación. Alcanzó su mínimo histórico de 1,11% negativo el jueves.

Incluso después del retroceso del martes, los rendimientos reales aún se encuentran en territorio negativo, mientras que la perspectiva alcista a largo plazo de los metales preciosos permanece intacta.

La corrección de sobrecompra es una gran oportunidad de compra por caída

El feroz repunte de SLV durante el último mes sin duda ha llevado a que los indicadores técnicos se salgan de los gráficos. Por ejemplo, el indicador RSI semanal se disparó por encima de 80, que fue el nivel de mayor sobrecompra desde el tope de la burbuja en 2011:

Fuente: WingCapital Investments

Si bien las condiciones de sobrecompra han precedido a los máximos importantes, incluido el desplome de mediados de 2011, la excepción fue a finales de 2010 y principios de 2011, cuando SLV continuaría alcanzando máximos más altos hasta que estalló la burbuja. Dadas las sólidas entradas y la moderada posición neta larga en futuros como se señaló anteriormente, creemos que la fusión actual en SLV aún se encuentra en su etapa inicial, como a fines de 2010.

Otra observación interesante de SentimenTrader en Twitter es que la prima de SLV con respecto al promedio móvil de 100 días de su NAV se disparó recientemente al segundo nivel más alto de la historia. Tenga en cuenta que el gran repunte anterior tuvo lugar justo antes del despegue de SLV en 2009, ya que los retrocesos intermitentes posteriores demostraron ser grandes oportunidades de compra en caída.

Fuente: @SentimenTrader en Twitter

En resumen, SLV ha sido el principal beneficiario de una “gran rotación” hacia activos alternativos tras la caída de los rendimientos reales en territorio negativo. La ruptura en la relación SLV / GLD y las fuertes entradas de ETF sugieren que la corrida alcista en SLV está cobrando fuerza. Si bien actualmente se está produciendo una fuerte corrección debido a las condiciones extremas de sobrecompra, anticipamos que SLV y el ETF (SIL) de los mineros de plata continuarán avanzando hacia sus máximos de 2011 a largo plazo.

Divulgar: Soy / somos largo SIL. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: Es posible que tengamos opciones, futuros u otras posiciones de derivados en los tickers mencionados anteriormente.

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