Tenemos un gran calendario económico con informes sobre inflación, optimismo de las pequeñas empresas, ventas minoristas, confianza del consumidor y reclamos por desempleo. Espero que los datos continúen ocupando el asiento trasero. Es fácil escribir sobre las noticias electorales y los medios financieros están mordiendo el anzuelo. Cualquier cosa sobre la pandemia es de interés periodístico. Lo más importante será el destino de las medidas para extender la asistencia económica a los desempleados y otras personas.

Muchos expertos se han mostrado excesivamente pesimistas sobre el repunte económico. Ese también ha sido mi punto de vista. Acepto la sugerencia de un lector de pensar detenidamente sobre mis conclusiones. ¿Qué me haría optimista? Dicho de otra manera:

¿Estamos asistiendo a un amanecer económico?

Resumen de la semana pasada

En mi última entrega de WTWA, expresé mi preocupación sobre la precisión del próximo informe de empleo de nómina. Describí los problemas de manera más completa en una vista previa del miércoles y en otra publicación después del lanzamiento. El empleo fue un gran tema durante la semana, por supuesto, pero nadie más se ha unido a mis preocupaciones específicas. El recuento de trabajos real estará disponible en unos seis meses.

La historia en un gráfico

Siempre comienzo mi revisión personal de la semana mirando un gran gráfico. Esta semana voy a presentar la versión de Jill Mislinski. Su gráfico combina mucho de lo que nos interesa en una imagen.

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Una vez más, hubo pocos cambios en los valores fundamentales o en las noticias durante la semana.

El mercado ganó un fuerte 2,4% en la semana con un rango de negociación de solo 2,1% (después de la apertura de la brecha del lunes). Mi instantánea de indicador semanal monitorea la volatilidad real, así como el VIX (ver más abajo).

El gráfico de sector semanal muestra las fuentes de la acción.

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El comercio de “recuperación” todavía se está nivelando, pero permanece en territorio de “mejora”. Los sectores industrial, financiero, energético y de materiales forman parte de ese grupo. Los sectores defensivos como los servicios públicos, el consumidor y la salud continúan mejorando. Puede ver el progreso de la rotación a través de este gráfico.

Notable

Statista continúa con una excelente cobertura sobre cuestiones importantes.

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Las noticias

Cada semana descompongo los eventos en buenos y malos. Para nuestros propósitos, “bueno” tiene dos componentes. Las noticias deben ser favorables al mercado y mejores que las expectativas. Evito usar mis preferencias personales al evaluar noticias, ¡y usted también debería hacerlo!

Los indicadores de alta frecuencia del New Deal Democrat siempre han sido una parte valiosa de mi revisión económica. Son especialmente importantes ya que todos tratamos de monitorear la recuperación económica. Su informe semanal sigue siendo positivo en los indicadores principales largos y cortos y ha mejorado a neutral en el pronóstico inmediato. Considera que la recuperación actual dependerá de la continuación de las prestaciones de emergencia por desempleo.

El bueno

  • Venta de vehículos ligeros para julio mejoró a 11,19 millones (anualizado) desde los 9,58 millones de junio. “Davidson” a través de Todd Sullivan explica la importancia y también por qué interpretar las estadísticas en esta recesión es un desafío diferente.

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  • Planes de indulgencia hipotecaria cayó en 101.000. Aproximadamente 4 millones de propietarios permanecen en suspensión de pagos activa, el 7,5% de todas las hipotecas. (Riesgo calculado).

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  • Fabricación ISM para julio registró 54,2 superando las expectativas de 53,4 y las de junio 52,6.
  • Órdenes de fábrica para junio aumentó 6.2%, mejor que las expectativas de 5.2% pero más débil que la ganancia de 7.7% de mayo (revisada a la baja).
  • ISM no manufacturero para julio fue 58,1, mucho mejor que las expectativas de 55,2 y también por delante del 57,1 de junio. (Jill Mislinski).

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  • Peticiones de desempleo disminuyó a 1.186M, históricamente alto, pero significativamente mejor que las expectativas de 1.4M y los 1.435M anteriores.

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  • Tráfico ferroviario está mostrando una mejora. Vea la mirada innovadora de Steven Hansen (GEI) sobre los sectores económicamente intuitivos.
  • Solicitudes continuas de desempleo disminuyó a 16.107M desde los 16.951M de la semana anterior.

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  • Informes de ganancias corporativas han superado sólidamente las expectativas reducidas. Los informes de FactSet registran altos niveles de ganancias (83%) y un margen de rendimiento superior (22,4%). Los ingresos también superan el promedio de cinco años tanto en número como en margen.

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El malo

  • Gasto en construcción para junio disminuyó un -0,7%, peor que las expectativas de un aumento del 1,3%, pero mejor que el descenso del 1,7% de mayo.
  • Solicitudes de hipoteca MBA disminuyó 5.1%, peor que el -0.8% de la semana anterior. Como muestra el gráfico regular de The Daily Shot, el índice de compra se mantiene en niveles muy altos.

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  • Empleo privado ADP creció 167K frente a las expectativas de una ganancia de 1.6M. El informe de junio, sin embargo, fue revisado de una ganancia de 2.639M a 4.314M. Las revisiones masivas, inducidas por el deseo de igualar y / o pronosticar el resultado BLS, están reduciendo el valor de esta información.
  • Nóminas no agrícolas para julio aumentó 1.763M, menor que las expectativas para 2.0M y la ganancia de junio de 4.719M. Otros aspectos del informe de situación laboral (salario por hora, salario por hora, tasa de desempleo, etc.) fueron algo positivos. Esto sugiere una situación de debilidad que está mejorando ligeramente.
  • Fin inminente del alivio de COVID-19 ya que el Congreso y el Presidente no pudieron llegar a un acuerdo sobre extensiones. El presidente, a través de una orden ejecutiva, extendió los beneficios de desempleo (en diferentes términos), retrasó el requisito de impuestos sobre la nómina y extendió la protección sobre hipotecas y préstamos estudiantiles. Podemos esperar una discusión sobre la legalidad de estas órdenes.

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El feo

Líbano: una mezcla tóxica de disturbios políticos, debilidad económica agravada por un cierre de COVID, casos de COVID extendidos y un catalizador explosivo mortal.

La semana que viene

A todos nos gustaría saber de antemano la dirección del mercado. ¡Buena suerte con eso! La segunda mejor opción es planificar qué buscar y cómo reaccionar.

El calendario

Tenemos un gran calendario, con datos de inflación, optimismo de las pequeñas empresas, sentimiento del consumidor, ventas minoristas y solicitudes de desempleo.

La temporada de ganancias ha terminado, pero podemos esperar aún más noticias políticas junto con actualizaciones sobre la pandemia.

Briefing.com tiene un buen calendario económico de Estados Unidos para la semana. Aquí están los principales lanzamientos de EE. UU.

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Tema de la próxima semana

Como ha sido el caso durante meses, los detalles económicos serán menos importantes que la interacción de la pandemia y la economía. Mi análisis de esto ha sido extenso y oportuno, pero mis conclusiones no son populares. La génesis del tema de esta semana provino de un comentario de un lector. Se lo describí a la Sra. OldProf como una lectora leal que sentía que había pasado demasiado tiempo bajo el sol del desierto. Naturalmente, ella me desafió y quería detalles. Tuve que admitir que en realidad fue una observación extremadamente cortés que mi punto de vista podría estar influenciado por vivir en un punto caliente de COVID-19. Al leerle el comentario, lo tradujo como una solicitud razonable para considerar el otro lado. Como de costumbre, nuestra conversación se trasladó a los Packers, nuestro mariscal de campo insultado, y si realmente tendríamos una temporada. Pero ella había hecho su trabajo.

Yo estaba convencido. Siempre que tenga un punto de vista, debe preguntarse periódicamente qué cambiaría de opinión. Esta no es la solicitud exacta de mi lector, pero dio lugar a la idea.

Quizás necesitemos preguntar:

¿Estamos disfrutando de un amanecer económico?

Las cosas buenas deben empezar en alguna parte. ¿Los movimientos bursátiles recientes han confirmado el optimismo en varios frentes importantes?

Antecedentes

Existe una intensa búsqueda para explicar los precios actuales del mercado, dando lugar a muchas teorías. Aquí hay algunos.

Tom Lee, Fundstrat Global Advisors, ha sido optimista y durante los días de rally. Ve una gran ruptura y está dispuesto a hacer un pronóstico con una fecha: ¡La próxima semana!

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El equipo de Fundstrat descubre que se necesitan 20 días después de que los casos hayan alcanzado su punto máximo para que comience el rally. Eso sería el 14 de agosto.

Bill Miller, fundador y CIO de Miller ValuePartners.

Desafiado con los datos sobre los “pivotes pandémicos” en una entrevista de Consuelo Mack, citó las siguientes observaciones alcistas:

  • La caída del mercado en marzo de este año representó una excelente oportunidad de compra, según Miller, quien subrayó su creencia de que la gente está subestimando los valores. Dado el telón de fondo de tasas de interés bajas y sin inflación, dice Miller, “podemos obtener valoraciones mucho más altas, por lo que comprar ahora es algo bueno”.
  • Las propiedades tecnológicas de su empresa (era propietaria de Facebook (NASDAQ: FB) y Amazon (NASDAQ: AMZN) a partir de sus fechas de salida a bolsa) no van en contra de su filosofía de inversión de valor, dice Miller.
  • Miller dice que el grado en que le afecta la deuda depende del flujo de caja y la cobertura de intereses de una empresa. Le preocupa más en los negocios de materias primas intensivas en capital (como el petróleo), señala.
  • Con respecto al impacto recibido por la industria de las aerolíneas debido a la pandemia, Miller sostiene que “si tuviera aerolíneas y las vendiera, efectivamente apostaba contra una vacuna o tratamientos efectivos”. Cree que el tráfico de las aerolíneas volverá “más rápido de lo que indican los precios actuales de las acciones. En este momento, no estoy apostando a favor de una vacuna, pero no estoy dispuesto a apostar en su contra “. Señala que solo un caso de COVID-19 podría atribuirse a volar en un avión y cree firmemente que el tráfico regresará gradualmente a medida que la gente se sienta más cómoda. Las tenencias de aerolíneas también ofrecen diversificación, agrega.
  • Miller no se preocupa por las finanzas y las describe como “entre las áreas más atractivas del mercado actual” dada su sólida posición de capital y su rentabilidad. Incluso con el estrés de la pandemia, Miller afirma que las finanzas “no están empeorando, están mejorando”.
  • En un nivel más macro, Miller sostiene que el mercado está “tomando una visión demasiado nefasta del riesgo percibido” en relación con los riesgos reales que presenta el entorno actual. “Cuando la gente tiene miedo”, dice, “su percepción del riesgo cambia drásticamente”, que es lo que sucedió con el mercado que pasó de un máximo histórico a un mercado bajista en cuatro semanas.

Howard Marks, Oaktree Capital Management, ofrece muchas ideas interesantes en su último informe a sus inversores. Le insto a que lo lea todo, que incluye su relato de los acontecimientos recientes, las reacciones políticas y los errores de todos. Muchos de estos se hacen eco de los problemas sobre los que he escrito. Hay una larga lista de preocupaciones continuas, pero la misión de hoy es descubrir el lado positivo. Aquí están sus comentarios en ese frente:

“La primera es que muchos inversores han subestimado el impacto de las tasas bajas en las valoraciones. En resumen, ¿qué debería rendir el mercado de valores? No su rendimiento por dividendos, sino su rendimiento por ganancias.: la relación entre las ganancias y el precio (es decir, P / E invertido). De manera simplista, cuando los bonos del Tesoro rinden menos del 1% y se agrega la prima de capital tradicional, quizás el rendimiento de las ganancias debería ser del 4%. Ese rendimiento de 4/100 sugiere una relación P / E (la inversa) de 100/4, o 25. Por lo tanto, el S&P 500 no debería negociarse a sus ganancias tradicionales de 16 veces, sino aproximadamente un 50% más alto.

Incluso eso, se dice, subestima el caso, porque ignora el hecho de que las ganancias de las empresas crecen, mientras que los intereses de los bonos no. Por lo tanto, el rendimiento exigido de las acciones no debería ser (rendimiento de los bonos + prima de acciones) como se sugirió anteriormente, sino más bien (rendimiento de bonos + prima de acciones – crecimiento). Si las ganancias del S&P 500 crecerán hasta la eternidad al 2% anual, por ejemplo, el rendimiento de ganancias correcto no es del 4%, sino del 2% (para una relación P / E de 50). Y, matemáticamente, para una empresa cuya tasa de crecimiento excede la suma del rendimiento del bono y la prima de capital, la razón P / E correcta es infinita. Sobre esa base, las acciones pueden tener un largo camino por recorrer.

Luego revisa los argumentos sobre el liderazgo estrecho de las empresas de tecnología.

Por lo tanto, se dice, los escépticos subestiman seriamente la capacidad de los líderes tecnológicos para crecer y elevar la tasa de crecimiento general del universo de acciones ordinarias. Crecen todos los días, al igual que su representación en los índices de renta variable y en las empresas estadounidenses, creando un círculo virtuoso.

Por lo tanto, con estas compañías tecnológicas dominantes de gran capitalización que representan un porcentaje grande y creciente del mercado de valores, para ser bajista, uno debe tener una tesis sobre por qué deberían caer. De lo contrario, tendrías que apostar a que los sectores no tecnológicos declinen mucho y bajen los promedios, a pesar de que ya han bajado mucho.

Sus pensamientos finales no llegan a una conclusión clara, ¡lo que parece correcto!

Paul Schatz, Heritage Capital LLC:

“Los alcistas han corrido con fuerza esta semana, aunque la ventana de oportunidad para una caída aún no se ha cerrado. Hay todo tipo de grietas en los cimientos del mercado. Hasta ahora, todas y cada una de las veces que el mercado acaba de atropellarlos. Y antes de que alguien pregunta, la respuesta sigue siendo sí. Todavía estoy muy preocupado por el rendimiento superior en el NASDAQ 100 y esas 5 acciones en particular frente al resto del mercado. No importa cómo lo mida, el hecho de que Apple, Amazon, Facebook, Microsoft y Netflix ha sido omnipresente y dominar los diversos índices de los que forman parte no es algo bueno.

No tengo idea de cómo termina esta fiesta. Los fundamentos tienen perfecto sentido. La imagen macro tiene mucho sentido. Solo sé por 32 años en el negocio que cuando todos poseen ciertas acciones y nadie puede encontrar fallas, generalmente no termina bien. Y no estoy hablando de ninguna ganancia, sin acciones de ingresos de la burbuja Dotcom. GE viene a la mente como una acción que todos poseían y no podían equivocarse. Wall Street cayó sobre sí mismo elogiándolo y actualizándolo durante años, hasta alcanzar su máximo histórico en agosto de 2000. 8 años después era casi insolvente “.

Intentando afrontar el desafío

Revisaré las áreas clave en las que tengo preocupaciones. En cada caso, identificaré lo que me molesta y cómo podría estar tranquilo. Tenga en cuenta que no busco la perfección en todos los frentes, pero espero una mejora importante.

Pandemia

La mejora permanente de la economía y el aumento de los precios de las acciones dependen de la domesticación de la pandemia. Esto se puede hacer de varias formas, pero es un requisito.

  • Vacuna
    • Producción adecuada: las acciones aceleradas están ayudando con esto.
    • Cumplimiento del álamo: un problema en este momento, pero pueden surgir mejoras.

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  • Más pruebas y rastreo (Bill Gates). Muchos no comprenden toda la pregunta de la prueba. Se ha confundido en política. Este es el mejor camino hacia lo que yo llamo una “solución equilibrada” en la que se acelera la reapertura mientras se protege a los más vulnerables.

En una entrevista con CNBC el lunes, Bill Gates criticó duramente el sistema de prueba COVID-19 de los Estados Unidos y lo calificó como un “desperdicio completo” que requiere un período de respuesta mucho más corto para ser realmente efectivo.

“No debe reembolsar a nadie por hacerse una prueba que tarda más de 48 horas en obtener un resultado”, dijo Gates en “Squawk Box” de CNBC. “Esa prueba es un completo desperdicio. Y para todos estos números sobre cuánto probamos, la mayoría es solo un desperdicio total. Necesita obtener (una prueba) lo antes posible para que alguien pueda cambiar su comportamiento, para que no esté infectando a otras personas “.

Economía

La recuperación económica no estará completa hasta que la reapertura o el reemplazo de la empresa estén casi completos y quienes busquen empleo puedan encontrarlos. La mayoría de los observadores aceptan los datos al pie de la letra para determinar dónde nos encontramos. Busco mas Necesitamos una mirada crítica a los indicadores para asegurarnos de que los movimientos violentos no hayan destruido su relevancia. También deberíamos dejar de lado los indicadores de “difusión” por ahora.

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  • Baja inflación continua. “Davidson” (a través de Todd Sullivan) explica cómo esto puede justificar la valoración.

El PCE medio recortado de 12 meses se reporta 1.82%, por debajo del 2% del mes pasado con los últimos 6 meses revisados ​​a la baja. Una menor inflación se traduce en una mayor valoración del Value Investor Index (VII) a $ 2,583 para agosto de 2020 con el S&P 500 a $ 3,235, una prima del 24,2%. El S&P 500 alcanzó su punto máximo en 2000 y 2007 con niveles de prima del 100% y 65% ​​respectivamente frente al VII. Esos niveles representan más de $ 5,000 en el entorno de baja inflación actual.

Los precios de mercado representan las percepciones de los inversores sobre la actividad económica. Mientras la actividad económica tenga una tendencia al alza, los precios de las acciones tendrán una tendencia al alza. Junto con la caída de las regulaciones, las iniciativas arancelarias y los impuestos más bajos, EE. UU. Sigue en una fuerte tendencia económica, lo que implica que si las condiciones continúan, los precios de las acciones deberían tener una tendencia significativamente más alta en los próximos años.

  • Confianza en superar las expectativas, mejora respecto al mes pasado y medidas similares. Deberíamos tener el estándar de acercarnos a niveles antiguos y / o potenciales.

Liderazgo

Los líderes de todo tipo deben estar mejor informados y ser más serios acerca de los problemas. Esto podría aplicarse a los actores políticos en todos los poderes y niveles de gobierno. Estoy asombrado por la falta de conocimiento sobre temas y métodos. La idea de un plan coherente a cualquier nivel de gobierno ha sido un desafío. Si esto mejorara, definitivamente sería más optimista.

Para evitar los bordes afilados del clima político actual, permítanme sugerir estos ejemplos.

Finanzas del gobierno estatal y local

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Ganancias corporativas

Los valores de las acciones dependen de las expectativas de ganancias. Los superviso de cerca e insto a los lectores a que hagan lo mismo.

  • Hasta ahora, las ganancias anticipadas se han fortalecido. Brian Gilmartin proporciona las mejores actualizaciones periódicas sobre este tema, así que observo su blog de cerca. Los analistas del lado de las ventas tienen buen oído para las expectativas corporativas. Hasta ahora, estos se han mantenido.
  • Las valoraciones de mercado aceptables dependen del “rendimiento de las ganancias a futuro” frente a las alternativas. La confianza en las expectativas de beneficios es un elemento crucial en la valoración que se considera adecuada.

Acción del mercado

Es esencial una mayor fortaleza en el mercado. Los expertos están luchando por ofrecer excusas para el estrecho liderazgo del mercado. Como señala Paul Schatz (arriba), esta es una señal de advertencia. Esperemos que Tom Lee (también arriba) tenga razón sobre la ampliación del rally del mercado. Creo que tendrá razón en el “otro lado” de la recesión, pero es demasiado optimista sobre cuándo veremos eso.

Tengo algunas otras conclusiones en el Pensamiento final de hoy.

Ideas para inversores

He cambiado la sección de inversores a una publicación separada. Espero ejecutarlo casi todas las semanas, llamándolo Inversión a largo plazo. Hasta ahora, he fallado en esa aspiración, pero espero hacerlo mejor. Durante la última semana, quise escribir sobre el problema en el informe de empleo de nómina. Mi tiempo de semi-retiro (ho ho) es más limitado y quiero enfatizar lo que creo que es más importante. Como no creo que haya prisa por agregar inversiones, quiero enfatizar los temas discutidos en la publicación de hoy. Planeo hacer una nueva pieza de inversión la próxima semana.

Un favor personal

Considere unirse al grupo Great Reset. Este es el factor clave detrás de los comentarios sobre inversiones. Recibirá actualizaciones sobre lo que se está estudiando y podrá unirse al proceso. No hay ningún cargo ni obligación, pero espero que se una a mis encuestas de Wisdom of Crowds. ¡Necesito participantes más sabios! Acabo de hacer una prueba beta de la nueva encuesta y saldrá el lunes. Los resultados del esfuerzo de nuestro equipo se publicarán de manera regular, por lo que se unirán a mí para contribuir a un bien mayor.

Ya hemos identificado sectores clave para evitar, así como aquellos que merecen un examen más detenido. Los artículos en publicaciones financieras recién ahora se están poniendo al día. Los miembros han evitado algunas de las ideas más dudosas, pero todavía hay tiempo para nuevos miembros. He creado una página de recursos donde puedes unirte a mi grupo Great Reset.

Quant Corner y análisis de riesgos

Tengo una regla para mis clientes de inversión. Piense primero en su riesgo. Solo entonces debería considerar posibles recompensas. Superviso muchos informes cuantitativos y destaco los mejores métodos en esta actualización semanal, que incluye la instantánea del indicador.

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Para obtener una descripción de estas fuentes, consulte aquí.

A pesar de la mejora de los indicadores técnicos, sigo con mi calificación de “Bajista” en la perspectiva general para los inversores a largo plazo. También debemos vigilar el aumento de la inflación anticipada. Hasta ahora, no ha afectado los precios de los bonos (Gracias, presidente Powell), pero eventualmente lo hará.

El C-Score se mantiene en niveles nunca antes vistos. Combina el fuerte repunte económico con los efectos de una pandemia. Cuando podamos separar los dos, una misión actual del Dr. Dieli, brindará más orientación sobre el momento y el alcance de la recuperación.

Las fuentes destacadas:

Bob Dieli: Análisis del ciclo económico mediante el “C Score”.

Brian Gilmartin: Todo lo relacionado con las ganancias, para el mercado en general, así como para muchas empresas individuales. Esta semana, Brian también toma nota de la mejora de los diferenciales crediticios corporativos.

David Moenning: Desarrollador y “guardián” del Muro Indicador.

Doug Short y Jill Mislinski: Actualización periódica de una serie de indicadores, incluidos los muy útiles Cuatro Grandes.

Georg Vrba: Indicador de ciclo económico y herramientas de sincronización del mercado. El monitor de empleo semanal iM de Georg no muestra “signos de recuperación”.

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Comentario de invitado

Los datos de Conference Board muestran el reciente aumento de las expectativas de inflación al consumidor.

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James Picerno reflexiona sobre la posibilidad de rendimientos reales negativos.

“Mientras tanto, la demanda de seguridad y la expectativa de una inflación más firme coexisten. Si los titulares recientes son una guía, no es difícil imaginar que estas dos tendencias podrían persistir en el futuro previsible. Eso puede volver locos a algunos observadores, pero el Sr. El mercado solo responde a sí mismo a la hora de fijar los precios. La parte realmente difícil se deja a los simples mortales: explicar la lógica “.

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Y según los datos de los últimos 34 años, es probable que la Fed esté en espera durante mucho tiempo.

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Pensamiento final

Este fue un ejercicio desafiante. Hice lo mejor que pude, pero hay mucho espacio para críticas y comentarios. Siempre agradezco las reacciones de los lectores, pero especialmente en esta publicación.

¿La mayor diferencia entre el mundo y yo?

La mayoría de los gerentes y expertos deben sonar inteligentes al explicar lo que todos ya saben e insinuar que sus posiciones reales capturaron movimientos recientes. Les motiva generar visitas a la página y aparecer en la televisión. No necesito hacer eso.

Empecé a escribir porque pensé que tenía un mensaje. Aunque he tenido razón (y por las razones correctas) durante muchos años, no ha sido el mejor plan de marketing. Obstinadamente, me mantengo firme. Puedo ver que gran parte del análisis económico popular es superficial. Si todavía estuviera en una universidad prestigiosa, podría escribir sobre eso con autoridad. En mi semi-retiro, puedo analizar información que ayudará a clientes y lectores, pero lamento no tener más alcance. ¡Es irónico que saber mucho más de lo que sabía como profesor asistente me dé menos autoridad! Si hay un aspecto preocupante de mi vida actual, es que no puedo ayudar a que más inversores lo hagan tan bien como yo. La clave de esto:

Esté dispuesto a desafiar las conclusiones de los grandes nombres.

Estoy más preocupado por

  • Los desafíos de China están algo por debajo del radar, a pesar del aumento de pequeñas disputas.
  • El choque de trenes de la política electoral frente a la acción y coordinación necesarias permanece en mi lista de preocupaciones. Se supone que las motivaciones electorales son el funcionamiento de la democracia, pero esto es doloroso de ver.

Estoy menos preocupado por

  • Las próximas elecciones. Es el tema candente de todos y la historia de portada de Barron's. Escribiré una publicación en algún momento, pero por ahora no lo veo tan importante. Se desconocen los resultados, se desconocen las políticas, se desconoce la capacidad de implementación.
  • Condiciones locales. Los casos de Arizona parecen estar mejorando, pero sigo siendo cauteloso en mis raras excursiones.

Mi nuevo servicio de Marketplace, Rincón de aumento de rendimiento, ha tenido un comienzo rápido. El concepto, vender opciones de compra a corto plazo sobre acciones sólidas, es uno que he utilizado durante los últimos siete años para mis clientes de inversión. Es una gran adición para los inversores de ingresos que les gustaría tener otro club en su bolsa.

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Divulgar: No tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas y no tenemos planes de iniciar ninguna posición en las próximas 72 horas. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello. No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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