Al principio de la pandemia, los informes sobre la muerte de la oficina parecían muy exagerados. Pero a medida que Covid-19 persiste, y los picos de la segunda infección salpican el mapa global, algo está cambiando en la forma en que los empleados y los empleadores ven el lugar de trabajo: se está viendo como una opción más que una necesidad para muchos trabajadores de cuello blanco.

Una vez que tengamos la pandemia bajo control, este cambio será bienvenido por las compañías de reducción de costos y el personal que temen el viaje diario. Pero para los propietarios de propiedades comerciales, que ya se están recuperando de la mudanza del comercio minorista, las consecuencias pueden ser graves. Los valores de mercado de las empresas inmobiliarias comerciales, como Land Securities Group y British Land, se han desplomado.

No se trata solo de que los trabajadores tecnológicos de Alphabet, Twitter o Facebook den el paso relativamente sencillo de hacer sus cosas desde casa. Todo tipo de empresas están haciendo el mismo cálculo. Alan Jope, jefe del gigante de bienes de consumo Unilever, no ve a los trabajadores volver a las oficinas al 100%. El banco suizo UBS Group dice que un tercio de sus empleados podrían seguir operando desde casa.

Como la propiedad es un gran costo comercial, a los empleadores les encantaría reducir su espacio. Burberry Group, una compañía de lujo británica, está explorando si puede ahorrar dinero en sus oficinas fuera del Reino Unido.

Los analistas de UBS suponen que, en promedio, trabajar uno o dos días a la semana en casa podría convertirse en la norma. Eso tendría grandes implicaciones para las tasas de vacantes de oficinas, que tienen una estrecha correlación con los alquileres. En el distrito comercial del West End de Londres, por ejemplo, más trabajo a domicilio, junto con una recesión inminente, podría significar que la tasa de vacantes aumente de 3.3% en el primer trimestre de 2020 a poco más de 10% a fin de año, según UBS . Todavía podría ser del 11,5% en 2022, dijo el banco.

La verdadera crisis no vendrá de inmediato. Susan Munden, analista de Bloomberg Intelligence, señala que los inquilinos comerciales están vinculados a los arrendamientos, y que los primeros contratos de alquiler tienen un alto costo. En las firmas inmobiliarias más grandes de Europa, los arrendamientos promedio son de cuatro a ocho años.

Una mejor noticia para la industria de la propiedad es que podrá reutilizar el espacio comercial como desarrollos residenciales, suponiendo que las personas aún quieran vivir en las ciudades una vez que la pandemia haya disminuido. Al reducir el suministro de esta manera, UBS estima que la tasa de vacantes de la oficina del West End podría estabilizarse en 5.1% para 2025.

Y la oficina no desaparecerá por completo. Si bien Zoom funciona lo suficientemente bien para los elementos de trabajo más transaccionales, no hay sustituto para la interacción cara a cara al colaborar en un proyecto creativo, generar confianza con los clientes o asesorar al personal.

Sin embargo, los propietarios tendrán que trabajar más duro. Los inquilinos ya querían edificios modernos y ecológicos con aire de buena calidad, terrazas exteriores e instalaciones como almacenamiento de bicicletas. Covid acelerará esta tendencia.

Los proveedores de bienes raíces como Derwent London, conocido por sus elegantes edificios, incluida la White Collar Factory en Shoreditch, que cuenta con una pista de atletismo en la azotea, pueden estar mejor ubicados. British Land ha tomado nota del cambio, restaurando partes de la propiedad insignia de Broadgate que administra en Londres. Gecina SA, un especialista en propiedades de París cuya misión es “diseñar, construir y administrar espacios de vida para enriquecer la experiencia de nuestros clientes”, vio aumentar su valor de activos netos en el primer semestre de este año.

Incluso cuando las oficinas pierden personal debido al trabajo a domicilio, es posible que necesiten retener espacio para asegurarse de que los escritorios se mantengan a la distancia adecuada. Dados los requisitos de higiene más estrictos, los escritorios en caliente pueden ser menos deseables. Mientras tanto, si la oficina se utiliza para un trabajo más colaborativo, se podría reservar más espacio para las áreas de reunión. British Land ya está viendo la demanda de las empresas que buscan espacio de desbordamiento a corto plazo.

Sin embargo, el mayor deseo de los inquilinos de flexibilidad, ya sea a través de arrendamientos más cortos o pagos mensuales de alquileres, será un desafío para los propietarios, que necesitan cierta certeza para atender sus propios préstamos extensos. En la era de Covid, tales garantías a largo plazo son escasas.

© 2020 Bloomberg

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