“¿Confundido? La confusión es buena. Es un excelente lugar para aprender algo nuevo”. – Henna Inam

Los inversores ingresaron al año con un nivel de confianza justificable. El mercado de acciones acababa de publicar su mejor año desde 2013, y la expansión económica récord de EE. UU. Fue impulsada por un mercado laboral saludable y un gasto de consumo resistente. Con una perspectiva general positiva, el S&P 500 comenzó su ascenso, alcanzando un nuevo “pico” de 3,386 en febrero. Pero luego, el brote de COVID-19 condujo a una caída inesperada que fue la disminución más pronunciada y rápida desde un récord en la historia.

Desde entonces, los mercados financieros han experimentado su parte justa de “emociones y derrames” a medida que los inversores reaccionan a los titulares diarios que rodean la crisis de salud y la recuperación económica muy esperada. El S&P 500 alcanzó un máximo posterior a COVID-19 el 8 de junio, y a pesar de subir por encima de ese nivel durante el día de esta semana, aún no ha alcanzado un nuevo pico.

La mentalidad de los participantes del mercado ha cambiado, y la semana pasada me recordó otro momento durante el mercado BULL. En 2017, hubo un momento en que parecía que muchos participantes del mercado no estaban contentos. Mucha gente está tan perpleja hoy que pesa en sus mentes constantemente y está comenzando a afectar las decisiones de inversión.

Los gestores de cartera ahora se dividen en dos categorías de frustración que representan las fuerzas impulsoras del miedo y la avaricia. El primero, los que se perdieron el rally por la baja porque fueron muy cautelosos. No creían lo que sucedía en el mercado porque estaba muy lejos de lo que presenciaban en su vida cotidiana en la economía. Se trataba de miedo. Ahora, mientras observan el repunte de las acciones, tienen miedo de tener un rendimiento inferior a sus colegas y los principales índices.

El segundo grupo observó la acción del precio, eliminó los lazos emocionales con la economía con todos los titulares y pudo reconstruir las carteras de sus clientes. Ahora están descontentos porque tienen problemas para formular recomendaciones “sólidas”. Muchos se quejan de que no ven ninguna buena “configuración” ahora. Para ellos, ahora se trata de GREED.

Los economistas están molestos y confundidos porque parece que no pueden comprender bien el estado de reapertura de la economía. La mayoría tiene problemas para entender los segmentos de “los que tienen” y los “que no tienen” de la economía COVID. Si no está en los “manuales”, parecen estar perdidos para tratar de resolverlo.

Los analistas financieros se están quitando el pelo porque cientos de compañías han retirado la guía de ganancias hacia adelante, dejándolas confundidas sobre cuáles serán las ganancias para el año. En ambos ejemplos, cuando las personas no pueden entenderlo, inmediatamente e incorrectamente llegan a una conclusión negativa.

Los inversores no están contentos porque los medios continúan bombardeándolos con noticias negativas, lo que en gran medida es información “cuestionable”. Si nada más, la información que están recibiendo no coincide con los datos económicos ni coincide con la acción del precio en el mercado de valores. La mayoría está nerviosa hasta el punto de congelarse en su lugar. Los comerciantes están perplejos mientras observan grandes oscilaciones en los diversos índices y el dinero que rota entre sectores. Intentan sus habilidades de cobertura y se ven atrapados en los juegos mentales del mercado.

Para el inversionista inteligente bien preparado, este entorno cambiante significa una oportunidad y una oportunidad de aprender cómo funciona el mercado de valores. Tener flexibilidad en el enfoque de uno combinado con una mente abierta a todos los resultados posibles ha sido muy útil desde marzo de 2020. Descifrar quiénes son los que tienen y quienes comprenden los que no han sido fáciles de determinar. Sí, eso es correcto, fácil. Las propias empresas les dijeron a los inversores dónde invertir.

Sin embargo, todo esto es diferente. Es una forma diferente de ver la economía y el mercado, y cuando es diferente es incómodo. Cuando es incómodo, no se acepta y la mayoría de las veces se evita. Cuando un inversor adopta ese enfoque, es un error.

Ahí radica la razón por la cual reina la confusión. El Nasdaq registró su vigésimo octavo máximo histórico esta semana, y a pesar de una economía cerrada, el S&P ahora está a punto de estar a la altura de todo el año. Habrá más “giros y vueltas” más adelante que podrían hacer que este “paseo salvaje” esté lejos de terminar. Para aquellos que tomaron decisiones prematuras y se acercaron al mercado de valores con una mente cerrada, el viaje será más violento. Todavía hay mucho tiempo para aprender algo.

En lugar del sondeo a la baja que presenciamos a fines de la semana pasada, donde se ubicaron las áreas de soporte, la atención se centra en el sondeo al alza para comenzar a operar el lunes. El S&P 500 cerró en un nuevo máximo de recuperación y eso colocó el índice en territorio positivo para el año. Las acciones de la “Nueva Economía” se recuperaron fuertemente hoy, agregando más incertidumbre a la longevidad del “cambio” a un mercado orientado al valor. El Nasdaq Composite fue el ganador hoy cuando las acciones tecnológicas de “trabajo desde casa” volvieron a enfocarse. El índice registró su 28º nuevo máximo de cierre en 2020, y al cierre del lunes, ha aumentado un 20% en el año.

El S&P subió un 0,80% en el día y eso llevó ese índice a territorio positivo durante el año. Amazonas (NASDAQ: AMZN)Microsoft (NASDAQ: MSFT), Alfabeto (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)y Apple (NASDAQ: AAPL), el club de billones de dólares constituía la mayor parte de la ganancia. Esa fue la razón de la amplitud débil del día. Muchos analistas aprovecharon ese punto de datos para defender su declive en el mercado.

No hubo un “martes de respuesta” esta semana, ya que el rally continuó con el S&P publicando puntos de precios más altos durante todo el día. Esa mentalidad se mantuvo con los inversores y los comerciantes, ya que el S&P marchó más alto el martes y el miércoles. Al cierre del miércoles, el S&P subió un 0,80% en el año. El jueves, una llamada de Goldman Sachs para vender Apple comenzó el desfile de analistas diciendo a los inversores que el mercado estaba sobrevaluado.

Los “técnicos” se hicieron cargo. y una vez que el S&P rompió por debajo del mínimo intradiario publicado el miércoles, la venta se intensificó. Ninguna de esas acciones debería sorprender dado el repunte del 5% en el S&P desde el 1 de julio. Como de costumbre, los medios desplegaron todos los “titulares” junto con los analistas bajistas para adaptarse a la acción del precio a la baja. Muchos de estos mismos analistas que están dando consejos ahora se han perdido todo el repunte de los mínimos. Sin embargo, por alguna razón, se supone que debemos seguir su ejemplo hoy.

El S&P cerró el jueves a 3.237, un 1,2% menos en el día. El Nasdaq Composite lideró la ola de ventas al devolver el 2.2%. El comercio de rotación volvió a estar de moda, ya que el Russell 2000 fue ligeramente positivo, al igual que Financials, Utilities y Consumer Staples. La mayoría de los expertos proclaman que el sector tecnológico necesita venderse y el dinero necesita moverse a otras áreas del mercado, irónicamente, cuando sucede, los mismos expertos nos dicen que los líderes del mercado se han ido y el mercado está débil y listo para rodar. encima.

Noticia de última hora; Los líderes del mercado están tomando un merecido descanso, nada más y nada menos.

Después de superar el nivel de equilibrio para el año, el índice luchó con esa resistencia general como se sugirió la semana pasada.

Ahora se trata de “aspectos técnicos”, ya que el mercado responde al apoyo y lucha contra la resistencia.

En lugar de la investigación al alza que tuvo lugar a principios de semana, el S&P cambió de dirección e investigó bastante a la baja, pero cerró sin cambios durante la semana. La primera semana baja en las últimas cinco y, sin embargo, escuchamos campanas de advertencia sonando en nuestros oídos. Después de ser un gran ganador en 2020, el Nasdaq devolvió el 1.3%.

Entonces, el énfasis cambia a prestar mucha atención a los niveles de soporte a muy corto plazo ahora. No sería sorprendente ver más sondeos a la baja en los próximos días. Sin embargo, posicionarse para ese resultado durante una tendencia alcista es simplemente “adivinar” lo que viene después.

Economía

El índice líder subió 2.0% a 102.0 en junio después de subir 3.2% a 100 en mayo. El índice alcanzó un máximo histórico de 112.0 en enero (empatando el nivel en julio de 2019), pero cayó durante los tres meses de febrero a 96.9 en abril, el más débil desde septiembre de 2014, debido a los efectos de la pandemia y la economía. cierres La mayoría de los 10 componentes hicieron contribuciones positivas, lideradas por solicitudes de desempleo (1.35%), la semana laboral promedio (0.42%) y los precios de las acciones (0.24%). Las pequeñas contribuciones negativas provinieron del índice de crédito líder (-0.08%), los pedidos de bienes de consumo (-0.05%) y las expectativas del consumidor (-0.02%).

Ajustado por factores estacionales, el índice de producción de PMI compuesto estadounidense IHS Markit Flash registró 50.0 en julio, frente a 47.9 al final del segundo trimestre, lo que indica una estabilización en la producción del sector privado.

El índice de actividad empresarial PMI de IHS Markit Flash de los EE. UU. Ajustado estacionalmente registró 49,6 en julio, frente a 47,9 en junio. Esto indicó que la tasa de disminución disminuyó a la más lenta en la secuencia actual de contracción de seis meses, y en general fue solo fraccional.

Los fabricantes señalaron la primera mejora en las condiciones operativas desde febrero en julio, ya que el índice IHS Markit Flash de los gerentes de compras de manufactura de EE. UU. Se ubicó por encima del nivel neutral de 50.0 en 51.3, frente a 49.8 en junio.

Chris Williamson, economista jefe de negocios de IHS Markit:

“Si bien la estabilización de la actividad comercial en julio es una buena noticia, la falta de crecimiento es una decepción. Además, una aceleración renovada en la tasa de pérdida de nuevos negocios plantea preocupaciones de que la demanda se tambalee. Muchas compañías, especialmente en áreas orientadas al consumidor del sector de servicios, vinculó la caída de las ventas a los bloqueos reimpuestos “.

“Mientras tanto, los costos de la empresa se dispararon, aumentando a la tasa más alta durante siete años en el sector de servicios, en parte debido a las cargas adicionales de protección contra el coronavirus”.

“Afortunadamente, el abandono del empleo visto en los últimos cuatro meses ha llegado a su fin, pero las empresas siguen recelosas de contratar más personal dada la debilidad de los libros de pedidos actuales. Sin embargo, las expectativas futuras han mejorado, y el optimismo ha aumentado al máximo para más de un año, a medida que un número creciente de empresas ve mejores tiempos por delante. Sin embargo, las esperanzas se califican por la incertidumbre sobre el brote de coronavirus y el entorno político a medida que se acercan las elecciones de noviembre “.

El índice de actividad nacional de la Reserva Federal de Chicago subió 0,61 puntos a 4,11 en junio, un nuevo récord, después de rebotar 21,6 puntos a 3,50. El promedio móvil de tres meses mejoró a -3,49 de -6,36. La fortaleza en el índice fue liderada por mejoras en los indicadores relacionados con la producción y el empleo. De los 85 indicadores que componen el índice, 54 hicieron contribuciones positivas y los 31 restantes hicieron contribuciones negativas.

El índice de actividad manufacturera de KC Fed aumentó a +7 en julio de 2020 desde +2 en el mes anterior, ya que la actividad de la fábrica continuó recuperándose de la caída récord de abril. Las plantas de bienes no duraderos impulsaron el crecimiento, y la actividad en la mayoría de las fábricas de bienes duraderos también mejoró a pesar de las disminuciones en la producción de metales fabricados y plantas de computadoras y electrónica. Los índices de envíos, nuevos pedidos y tiempo de entrega de proveedores permanecieron en territorio positivo y los de la cartera de pedidos y el empleo se recuperaron de la contracción. Solo exportar nuevos pedidos e índices de inventarios se mantuvo negativo

Las solicitudes iniciales de desempleo han disminuido constantemente desde su pico el 27 de marzo. De hecho, hasta esta semana, los reclamos habían caído por un récord de 15 semanas consecutivas. Eso duplicó con creces las rachas récord anteriores que finalizaron en siete semanas en 2013 y 1980. La lectura inicial de solicitudes de desempleo de 1.41k de esta semana no fue solo la primera vez que las solicitudes aumentaron semana a semana desde marzo, sino que también entró por encima de las expectativas.

Dado que el grado de mejora ha sido pequeño en las últimas semanas, el aumento de 109K significa que las solicitudes iniciales de desempleo ahora han renunciado a todas las caídas desde la semana del 19 de junio. Podríamos estar preparándonos para un informe de empleo decepcionante de julio publicado el 7 de agosto.

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Las ventas de viviendas existentes se recuperaron un récord de 20.7% a 4.72 millones en mayo luego de la caída de -9.7% a 3.91 millones en mayo y la caída de abril de -17.8%. Las compras disminuyeron -3.4% año tras año. Las ventas aumentaron en todas las regiones. Las ventas alcanzaron un máximo de 5.76 M en febrero antes de la devastación de Covid-19.

Lawrence Yun, economista jefe de NAR:

“La recuperación de las ventas es fuerte, ya que los compradores estaban ansiosos por comprar casas y propiedades que habían estado observando durante el cierre. Esta revitalización parece ser sostenible durante muchos meses, siempre y cuando las tasas hipotecarias sigan siendo bajas y las ganancias laborales continúen”.

El precio medio de la vivienda existente para todos los tipos de vivienda en junio fue de $ 295,300, un aumento del 3.5% desde junio de 2019 ($ 285,400), ya que los precios aumentaron en todas las regiones. El aumento de los precios nacionales de junio marca 100 meses consecutivos de ganancias año tras año.

El inventario total de viviendas a fines de junio ascendía a 1,57 millones de unidades, un 1,3% más que en mayo, pero todavía un 18,2% menos que hace un año (1,92 millones). El inventario no vendido se encuentra en un suministro de 4.0 meses al ritmo de ventas actual, por debajo de los 4.8 meses en mayo y de la cifra de 4.3 meses registrada en junio de 2019.

El inventario significativamente bajo era un problema incluso antes de la pandemia y dice que tales circunstancias pueden conducir a costos inflados.

“Los precios de las viviendas aumentaron durante el cierre y podrían aumentar aún más debido a la fuerte competencia de los compradores y una importante escasez de oferta”.

Las propiedades generalmente permanecieron en el mercado durante 24 días en junio, estacionalmente por debajo de los 26 días de mayo y por debajo de los 27 días de junio de 2019. Sesenta y dos por ciento de las viviendas vendidas en junio de 2020 estuvieron en el mercado por menos de un mes.

Los compradores por primera vez fueron responsables del 35% de las ventas en junio, frente al 34% en mayo de 2020 y aproximadamente igual al 35% en junio de 2019. El Perfil de compradores y vendedores de viviendas de NAR 2019, publicado a fines de 2019, reveló que la participación anual de los compradores por primera vez fue del 33%.

Los inversores individuales o compradores de segunda vivienda, que representan muchas ventas en efectivo, compraron el 9% de las viviendas en junio, frente al 14% en mayo de 2020 y el 10% en junio de 2019. Las ventas en efectivo representaron el 16% de las transacciones en junio , por debajo del 17% en mayo de 2020 y aproximadamente igual al 16% en junio de 2019.

Las ventas en dificultades (ejecuciones hipotecarias y ventas en corto) representaron el 3% de las ventas en junio, aproximadamente incluso con mayo, pero aumentaron desde el 2% en junio de 2019.

Las ventas de casas nuevas subieron otro 13.8% a un ritmo de 776k en junio, mejor de lo esperado, luego del aumento del 19.4% a 682k en mayo y los 571k de abril. Este último fue el más lento desde finales de 2018, mientras que las ventas alcanzaron un máximo de 12 años en 744k en enero. Las ventas mejoraron en las cuatro regiones. El suministro mensual de viviendas cayó a 4,7 desde 5,5, el más pequeño desde julio de 2016. Los bajos inventarios vieron el precio de venta promedio saltar 6.1% a $ 329,200 después de rebotar 1.0% a $ 310,200 (fue de $ 317,900). Y en una vista de 12 meses, el precio medio subió un 5,6% a / a versus -0,8% a / a anteriormente.

Las posiciones en constructores de viviendas seleccionados han tenido bastante éxito últimamente, como lo demuestra el nuevo récord de todos los tiempos publicado en el Homebuilder ETF (XHB) esta semana.

Un sector que tiene muchos “ricos”.

Economia global

Los datos globales de PMI confirman la recuperación en el lugar.

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El Consejo Europeo ha llegado a un acuerdo sobre un presupuesto y un paquete de recuperación COVID. El punto clave del acuerdo es que la política fiscal de la UE estará respaldada por impuestos mutuos y se utilizará como estabilizador fiscal.

El Consejo Europeo (compuesto por jefes de estado o de gobierno de la UE elegidos junto con el Presidente del Consejo Europeo y el Presidente de la Comisión Europea) ha acordado formalmente el presupuesto de la UE para 2021-2027 y el paquete de recuperación COVID. Los detalles ya se habían resuelto ampliamente, pero la conclusión clave aquí es que la política fiscal de la UE respaldada por los impuestos mutuos se está utilizando como estabilizador fiscal. El BCE se comprometió en 2012 a utilizar su mandato monetario para integrar plenamente la economía de la UE, y este paso de política fiscal (resistido en gran parte por países como Suecia y los Países Bajos, pero perder el apoyo tradicional alemán para la independencia fiscal total) es equivalente. Las condiciones de crisis en 2012 y 2020 han abierto la puerta a una profundización de las instituciones y los mercados de la UE.

El flash PMI compuesto de IHS Markit Eurozone aumentó aún más en julio desde el mínimo histórico de 13.6 visto en abril, subiendo de 48.5 en junio a 54.8. Esta fue la primera lectura por encima del nivel de 50.0 sin cambios desde febrero e indicó la mayor ganancia mensual en producción desde junio de 2018.

Chris Williamson, economista jefe de negocios de IHS Markit:

“Las empresas de toda la zona del euro informaron un comienzo alentador para el tercer trimestre, con una producción que creció a la tasa más rápida durante poco más de dos años en julio a medida que los bloqueos continuaron disminuyendo y las economías se reabrieron. La demanda también mostró signos de reactivación, lo que ayudó a frenar el ritmo de Pérdidas de empleo.”

“Los datos se suman a las señales de que la economía debería ver un fuerte repunte después del colapso sin precedentes en el segundo trimestre. Sin embargo, si bien las medidas de producción de la encuesta sugieren una recuperación inicial en forma de V, otros indicadores como retrasos en el trabajo y el empleo advierten de riesgos a la baja para las perspectivas “.

“La preocupación es que la recuperación podría tambalearse después de esta reactivación inicial. Las empresas continúan reduciendo los recuentos de personal a un nivel preocupante, y muchos temen que la demanda subyacente sea insuficiente para sostener la reciente mejora en la producción. La demanda debe continuar recuperándose en los próximos meses , pero el temor es que el aumento del desempleo y los balances dañados, más la necesidad de distanciamiento social continuo, puedan obstaculizar la recuperación “.

Con 57.1 en julio, frente a 47.7 en junio, el índice IHS Markit / CIPS Flash UK Composite Output Index ajustado por temporada se registró por encima del valor sin cambios de 50.0 por primera vez desde febrero. Además, el índice ha aumentado durante tres meses consecutivos después de alcanzar un mínimo récord de encuesta de 13.8 en abril. La expansión de julio fue la más rápida registrada desde junio de 2015.

Chris Williamson, economista jefe de negocios de IHS Markit:

“La economía del Reino Unido comenzó el tercer trimestre sobre una base sólida ya que el negocio continuó reabriendo puertas después del cierre de COVID-19. El aumento de la actividad comercial en julio avivará las expectativas de que la economía volverá a crecer en el tercer trimestre después de haber sufrido el mayor contracción en la historia moderna durante el segundo trimestre “.

“Sin embargo, si bien la recesión parece haber sido breve, es probable que las cicatrices sean profundas. Incluso con el rebote de julio hay un largo camino por recorrer antes de que se recupere la pérdida de la pandemia y, mientras las empresas se vuelven más optimistas sobre el año adelante, una recuperación en forma de V no está asegurada de ninguna manera “.

“Los nuevos pedidos mostraron un aumento relativamente pequeño en julio, lo que indica que la demanda sigue siendo preocupantemente baja en muchas empresas. Por lo tanto, julio experimentó otro fuerte recorte en los niveles de empleo a medida que un número creciente de compañías redujo su capacidad operativa. Por lo tanto, es probable que muchos hogares sigan siendo cauteloso con respecto al gasto con el deterioro del mercado laboral “.

“Además, muchas empresas orientadas al consumidor no se ven especialmente afectadas por la pandemia y el distanciamiento social en curso, sino que también nos preocupa la medida en que la recuperación podría verse afectada por la falta de acuerdos comerciales posteriores al Brexit. El PMI de julio representa un paso en la dirección correcta, pero todavía hay una montaña por escalar antes de que se vea una recuperación sostenible “.

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Los datos de pedidos de máquinas herramienta japonesas se publicaron esta semana. Los pedidos chinos fueron los más altos en 15 meses, los pedidos estadounidenses aumentaron un 55% mes tras mes, y los pedidos de la UE subieron un modesto pero muy real 10%. La trayectoria china no es el mejor caso para una recuperación de la actividad global, pero es una posibilidad, y en junio al menos el aumento del 26% en el total de pedidos de máquinas herramienta extranjeras fue un paso importante para normalizar el contexto económico mundial y avanzar hacia recuperación.

Jibun Bank Flash Japan Manufacturing PMI.

Observaciones de ganancias

Es el comienzo de lo que todos esperan que sea una temporada de ganancias terrible, pero parece que los mercados de renta variable ya lo han descartado. Se espera que este trimestre marque la depresión fundamental del impacto del virus (se espera que las ganancias del S&P 500 se contraigan un 44%). Debido a la falta de orientación en el primer trimestre y la gran incertidumbre en el entorno actual, las estimaciones de los analistas son históricamente amplias.

He tomado la posición de que los pronósticos de los analistas son demasiado bajos. Esto puede conducir a grandes sorpresas y también grandes cambios en los resultados. Hasta ahora, esta temporada no es decepcionante, ya que muchos de los nombres de alto perfil superan fácilmente las estimaciones.

La temporada de ganancias del segundo trimestre aumentó esta semana con la presentación de informes de 97 empresas del S&P 500. Se esperan las ganancias más estables de los sectores de servicios públicos, tecnología y atención médica. Desde el final de la temporada de ganancias del primer trimestre, las mejores revisiones de estimaciones también provienen de estos tres sectores, con especial fortaleza de Health Care, que ha visto su estimación de ganancias del segundo trimestre revisada un 8% más alta desde el 31 de mayo.

Si bien muchos ya están decididos y se centran en los segmentos de la economía que están luchando, adopto un enfoque diferente.

Quince compañías “orientaron” esta semana cuando informaron sus resultados. Los inversores inteligentes comienzan su investigación con estos “ganadores”. Aquí hay una oportunidad para invertir en la “nueva economía” que no solo sobrevive sino que prospera.

La escena política

El Departamento de Estado de EE. UU. Ordenó el cierre del consulado de China en Houston para proteger la propiedad y la “información privada” de los estadounidenses cuando llegaron informes anoche de documentos quemados en el patio del complejo. “Instamos a Estados Unidos a que retire inmediatamente su decisión errónea. De lo contrario, China tomará las reacciones legítimas y necesarias”, declaró el Ministerio de Relaciones Exteriores de China, cuando el dólar estadounidense subió frente al yuan chino, rompiendo los 7 niveles clave. El martes, el Departamento de Justicia también acusó a dos piratas informáticos chinos de trabajar para el gobierno para robar terabytes de datos, incluida la investigación de coronavirus, de compañías occidentales en 11 naciones.

En represalia por el cierre del consulado chino en Houston, China ordenó el cierre del consulado estadounidense en Chengdu. La disputa en curso no ayudó al sentimiento regional al hacer que el CSI 300 cayera un 4.4% en una brutal ola de ventas de cierre abierto que presentó una amplitud negativa de 24: 1.

Las negociaciones bipartidistas sobre el próximo proyecto de ley de alivio fiscal del Congreso comenzaron esta semana y darán forma al paquete propuesto por el Partido Republicano del Senado, que ahora se dará a conocer a principios de la próxima semana. Existe la expectativa de que los republicanos busquen limitar la próxima ronda a $ 1 billón, pero el precio está comenzando a aumentar y muchos creen que es muy probable un paquete final de $ 1.5-2 billones. Entre los desarrollos de esta semana se incluye el líder de la mayoría del Senado McConnell (R-KY) expresando su apoyo a otra ronda de pagos directos individuales, otra ronda de préstamos específicos para pequeñas empresas PPP y nuevos fondos educativos para los estados como punto de partida. En particular, muchos están observando el destino de los complementos del seguro de desempleo, la inclusión de exenciones / aplazamientos de impuestos sobre la nómina, la financiación para pruebas / producción de EPP y, potencialmente, un nuevo programa de préstamos comerciales como los obstáculos clave para un paquete bipartidista.

Las últimas encuestas otorgan a Biden una ventaja de 3.8 puntos sobre Trump más de lo que Clinton disfrutó en 2016; Los cambios en las opiniones de los votantes y / o los errores de las encuestas tienen que ser mucho mayores a partir de este momento que hace cuatro años.

También hay menos votos en juego que hace cuatro años en esta etapa. Las encuestas de julio comparadas con el mismo período hace cuatro años muestran que el 11% de los votantes no eligieron al presidente ni a Biden en comparación con el 16% en las encuestas en este momento en julio de 2016 que no eligieron a Trump o Clinton.

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La Reserva Federal

Un rango de negociación por debajo del 1% para la nota del Tesoro a 10 años ha estado vigente por bastante tiempo. Después de correr a la cima de ese rango en junio, los 10 años están retrocediendo a medida que el impacto COVID en la economía pesa en el mercado. El comercio a 10 años cerró en 0.59%, cayendo 0.05% durante la semana.

La curva del Tesoro a 3 meses / 10 años se invirtió el 23 de mayo de 2019 y permaneció invertida hasta mediados de octubre. El vuelo renovado a la seguridad invirtió la curva de rendimiento de 3 meses / 10 años una vez más el 18 de febrero, y esa inversión terminó el 3 de marzo. La curva del Tesoro del 2/10 no se invierte hoy.

Fuente: Departamento del Tesoro de EE. UU.

El diferencial de 2-10 era de 30 puntos básicos a principios de 2020; se encuentra en 45 puntos básicos hoy.

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Sentimiento

Si bien los escépticos pueden señalar los flujos de fondos negativos que ocurrieron durante la crisis fiscal en 2008 / '09, los flujos de fondos han visto una tendencia negativa para las acciones y una tendencia positiva hacia los bonos durante el mercado BULL anterior. Parece que no ha cambiado mucho.

La semana pasada, la lectura de AAII sobre el sentimiento alcista aumentó por encima del 30% por primera vez en cuatro semanas. Eso no se mantuvo ya que el sentimiento alcista cayó al 26% esta semana. Si bien el porcentaje de inversionistas que informaron como alcistas cayó, solo hubo un pequeño aumento en el número de inversores que informaron como pesimistas. El 46.8% de los encuestados informó un sentimiento bajista, un aumento del 1.4% respecto a la semana pasada.

Petróleo crudo

Los inventarios de petróleo crudo, excluidas las reservas estratégicas, aumentaron en 4,89 millones de barriles esta semana en comparación con las expectativas de una extracción de 2,2 millones de barriles. Mientras se mantenía fuera del máximo de mediados de junio, los inventarios de petróleo crudo se han mantenido por encima de los 530 millones de barriles durante 11 de las últimas 12 semanas.

La construcción de esta semana es en parte el resultado de una mayor producción nacional que aumentó a 11.1 mm bbls / día después de cuatro semanas consecutivas a 11 mm bbls / día. Las importaciones también aumentaron ligeramente a 5.94 mm bbl / día, como es estacionalmente normal.

La demanda de gasolina ahora ha disminuido en semanas consecutivas por primera vez desde finales de marzo / primera semana de abril. El rendimiento de la refinería también se redujo por segunda semana consecutiva.

En su mayor parte, los comerciantes en WTI no se inmutaron ya que los precios se mantuvieron firmes. El precio del crudo cerró a 41,25 dólares el viernes, lo que representó una ganancia de 0,64 dólares durante la semana.

El cuadro técnico

La acción del precio de esta semana vio el repunte del índice a un nuevo máximo de recuperación antes de ser rechazado por la resistencia, cerrando la semana justo por encima del soporte a corto plazo. La desventaja finalmente ganó cuando se rompió la racha de los mínimos diarios más altos en el S&P. Una vez que el índice se rompió por debajo del mínimo intradiario del miércoles (3,253), la venta se intensificó.

Todas las líneas de tendencia están configuradas positivamente y ninguna muestra que están a punto de darse la vuelta. Si la debilidad persiste, el promedio móvil de 20 días (línea verde) será el primero en aplanarse, luego comenzará a descender. Hay una gran cantidad de soporte a continuación, donde el índice cerró el viernes.

La acción del precio se rige por los patrones técnicos ahora, y será responsabilidad de los inversores permanecer vigilantes y concentrarse en esta imagen, evitando el ruido de los titulares.

No es necesario adivinar lo que puede ocurrir; en cambio, será importante concentrarse en los pivotes a corto plazo que sean significativos. Sin embargo, la vista a largo plazo, la vista desde 30,000 pies, es la única forma de tomar decisiones exitosas. Estos detalles están disponibles en mis actualizaciones diarias para suscriptores.

Se presentan puntos de vista a corto plazo para dar a los participantes del mercado una idea de la situación actual. Cabe señalar que las decisiones estratégicas de inversión NO deben basarse en una visión a corto plazo. Estas vistas contienen mucho ruido y llevarán a un inversor a una acción de puzles que tiende a restar valor al rendimiento general.

Nasdaq.jpgEl foco ha estado en el Nasdaq últimamente. Atrae la ira de los detractores y los jugadores de “valor”, ya que caracterizan incorrectamente la acción del precio como la próxima venida de 1999.

Nada es alarmante sobre el índice. Hay una multitud de razones por las cuales el NASDAQ Composite estableció su 28 ° máximo histórico en 2020 esta semana. Una de esas razones es puramente técnica. Los gráficos a corto, mediano y largo plazo son sólidos y están configurados en una tendencia alcista. Si alguien quiere llamar a esto como un top, sé mi invitado. Supongo que será la misma persona que llamó a los otros 27 nuevos máximos este año como un momento para salir del sector de Tecnología.

Estados Unidos continúa liderando el mundo en el recuento de casos de coronavirus identificados, ya que ahora superamos los 4,000,000 de casos identificados y 136,000 muertes identificadas relacionadas con COVID-19. Estados Unidos también lidera el mundo en las pruebas de detección del virus, que ahora completa unas 750,000-800,000 pruebas por día.

A menudo me pregunto si el problema con el número de casos en los Estados Unidos también es una función de que Estados Unidos tenga el mayor número de “libertades” en el mundo.

Esta fue una semana interesante. Escuché a un analista hacer un comentario que se ha dicho muchas veces antes.

“Todo el mundo es un genio en un mercado BULL”.

Tengo dos observaciones cuando escucho ese comentario. El primero, probablemente se perdió todo el rally de los mínimos. Segundo, la connotación de “todos” es falsa. No son todos. Por el contrario, parece que una pequeña minoría ha asumido el papel de “genio” porque hay un ejército que dice que esto es poco más que una recuperación del mercado de BEAR. En caso de que alguien no se haya dado cuenta, las salidas de capital continúan. Ahora hay más dinero en los instrumentos del mercado monetario ($ 4.5 billones) que en 2009. En mi libro, que define la precaución, la incredulidad y por cierto miedo.

En el mundo de las inversiones, siempre es mejor dejar atrás la emoción, y no muchos pudieron hacerlo cuando se trataba de los titulares de coronavirus. Desde el comienzo de la recuperación de los mínimos, recibí muchas críticas sobre mi análisis y opinión sobre todo el susto de COVID. Cualquiera que siguiera la misma mentalidad no está frustrado o infeliz en estos días. A pesar de un terrible susto y un mercado de BEAR, el S&P ahora es positivo para el año. El Nasdaq, un área donde he centrado mi atención este año, ha aumentado un 19% en 2020.

Lo que puede suceder a partir de hoy es otro desafío. Cualquiera que haya decidido invertir en acciones a pesar de la retórica del MIEDO está al menos 2-3 pasos por delante de la multitud que cuestionó cada parte de la manifestación y argumentó erróneamente que el coronavirus fue la segunda venida de la “peste negra”.

El nuevo desafío comienza hoy. Estamos presenciando una lenta reapertura de la economía. Una reapertura que está teniendo problemas para despegar, un rebote que comienza en algunos estados y luego golpea un golpe de velocidad. Para algunos se esperaban estos reveses, para otros que adoptaron el enfoque “lo queremos hoy”, están decepcionados y escépticos. Un grupo está lidiando con la realidad, y el otro está lidiando con la emoción.

Por supuesto, las empresas que dependen tanto de una economía sólida seguirán frustradas y perjudicadas. En el otro lado del espectro, están las compañías que no cerraron durante el “cierre”. Es posible que al principio hayan disminuido su velocidad, pero nunca experimentaron los problemas que otros aún enfrentan hoy. Esa parte de SU economía está prosperando. Estoy sorprendido de cuántos analistas de mercado, expertos e inversores continúan perdiendo esa realidad.

Luego está la comunidad de analistas e inversores que está “asombrada”, llamando a este mercado un frenesí inexplicable. No hay duda de que algunas acciones están en una burbuja; eso sucede en todos los mercados. There is also little doubt that some of the stocks that are winners and thriving in the “new covid economy” may have gotten ahead of the trend.

However, there is little doubt WHY they are the most sought after now. There should be little doubt WHY the NASDAQ composite is up 19% this year as it is laden with Technology and Healthcare stocks. One does not have to be a genius to understand why. Many if not all of these companies that are designated the “winners” never closed their doors while the economy was locked down during the virus scare. They performed using the technology that they supply or from others that have kept segments of the economy going.

When the naysayers can't explain something they immediately default to the conclusion that only THEY can be correct. In their minds Amazon can't be up by 70+% this year in this economy, that is wrong. I'm here to tell you it may not be as wrong as one believes. That example goes for many other companies that are winners and will not only survive but thrive in the economy of today. Some companies never went into recession; they went into expansion.

Following the Yellow Brick Road and ignoring the roadside distractions has paid off handsomely in 2020. Those investors that rely solely on a microscope to form an investment opinion instead of employing a telescope will continue to struggle.

Please allow me to take a moment and remind all of the readers of an important issue. I provide investment advice to clients and members of my marketplace service. Each week I strive to provide an investment backdrop that helps investors make their own decisions. In these types of forums, readers bring a host of situations and variables to the table when visiting these articles. Therefore, it is impossible to pinpoint what may be right for each situation.

In different circumstances, I can determine each client's situation, requirements, and discuss issues with them when needed. That is impossible with readers of these articles. Therefore I will attempt to help form an opinion without crossing the line into specific advice. Please keep that in mind when forming your investment strategy.

Thank you #2.jpg to all of the readers that contribute to this forum to make these articles a better experience for everyone.

Best of Luck to Everyone!

Investors have seen unprecedented market action in 2020. Savvy investors start with the MACRO view. While many have struggled, my strategy has allowed us to navigate this difficult market producing excellent results. Mi “End of Year Forecast” for subscribers has been released. “Election And The Markets – Part Two” will be published next week.

“Please consider joining the Savvy Investor marketplace service to get in on all of the details. For a limited time, here is an offer to join at the old rate. Details on the new rates will be advertised in the coming week, and are expected to be implemented in mid-August.”

Divulgar: I am/we are long EVERY STOCK/ETF IN THE SAVVY PLAYBOOK. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: My portfolios are ALL positioned to take advantage of the bull market with NO hedges in place.

This article contains my views of the equity market, it reflects the strategy and positioning that is comfortable for me.

IT IS NOT A BUY AND HOLD STRATEGY. Of course, it is not suited for everyone, as each individual situation is unique.

Hopefully, it sparks ideas, adds some common sense to the intricate investing process, and makes investors feel calmer, putting them in control.
The opinions rendered here, are just that – opinions – and along with positions can change at any time.

As always I encourage readers to use common sense when it comes to managing any ideas that I decide to share with the community. Nowhere is it implied that any stock should be bought and put away until you die.

Periodic reviews are mandatory to adjust to changes in the macro backdrop that will take place over time. The goal of this article is to help you with your thought process based on the lessons I have learned over the last 35+ years. Although it would be nice, we can't expect to capture each and every short-term move.

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