Se espera que los aumentos de los precios del mercado de reaseguros alcancen los niveles observados en los mercados primarios y de retrocesión en los últimos meses, allanando el mercado en forma de U y brindando mayores oportunidades a los suscriptores e inversores de ILS para mejorar sus rendimientos.

Los analistas ya han pedido que el mercado en forma de U se haya aplanado en Florida, después de que las renovaciones del 6/1 vieron que las tasas de reaseguro aumentaron fuertemente, para ponerse al día con los aumentos acelerados observados en los riesgos primarios y retro.

Ahora, después de que en julio también se registraron fuertes aumentos en las tasas de reaseguros, los analistas esperan ver mayores aumentos en las renovaciones de reaseguros de enero de 2021, lo que permitirá que los precios de reaseguros se pongan al día con sus pares.

Analistas de JPMorgan (NYSE: JPM) explicaron en su último informe, “Los suscriptores de reaseguros parecen estar preparados para beneficiarse de la aceleración significativa en la tasa que sus pares primarios y retro han disfrutado recientemente”.

Agregando que, “En los últimos 2-3 años, las compañías de reaseguros han retrasado a sus contrapartes primarias y retro en los aumentos de precios debido a la abundante oferta de capital a pesar de las grandes pérdidas en 2017 y 2018”.

También se esperan aumentos en las tasas de reaseguro en todo el mercado, lo que complacerá a los jugadores diversificados y también es positivo en el sector de valores vinculados a seguros (ILS).

“Las tasas de reaseguro de daños y propiedades parecen beneficiarse de fuertes aumentos en el corto plazo”, pronostica el equipo de analistas de JPMorgan.

En los últimos años, las tasas han aumentado más fuerte en el reaseguro de catástrofes inmobiliarias, lo que ha generado una mayor competencia a medida que los jugadores tradicionales buscan capitalizar los movimientos del mercado, lo que, en última instancia, dado el enfoque de ILS también, puede amortiguar el potencial de mayores retornos.

Si el mercado de reaseguros de accidentes también se fortalece, puede ayudar a aliviar un poco la presión del espacio catastrófico de la propiedad, respaldando aumentos más sostenibles, y este parece ser el escenario que podemos esperar experimentar durante los últimos meses del año en el ciclo de renovación de enero de 2021.

Las tasas internacionales de reaseguros por catástrofe aumentaron en julio y ahora se espera que aumenten nuevamente en enero, lo que brinda una oportunidad más amplia para que el mercado eleve sus retornos en algunas de las regiones donde los precios han estado particularmente deprimidos durante la última década.

Europa es un mercado en el que, si bien los aumentos de precios pueden ser pequeños, serían increíblemente bienvenidos, ya que muchos suscriptores sienten que las tasas en los programas europeos de reaseguros de catástrofes inmobiliarias han sido suprimidas por el apetito de los principales reaseguradores.

Como siempre afirmamos, no se trata tanto de asegurar aumentos de precios en un año de renovaciones, sino que el objetivo clave del mercado debe ser instalar precios mínimos en niveles donde la suscripción sea más sostenible y, por lo tanto, no veamos cambios tan grandes impulsados por años donde la actividad de pérdida es menor.

Como dijimos, los aumentos de tasas en otras áreas del mercado de reaseguros, como el negocio de accidentes, pueden desempeñar un papel para ayudar a hacer que los precios mínimos de riesgo de catástrofe sean más sostenibles.

Alentador en esta nota, el equipo de analistas de renta variable de JPMorgan dice que los participantes del mercado les han destacado que, “los precios de reaseguro de accidentes, en particular, podrían experimentar una aceleración significativa en los precios debido a las preocupaciones relacionadas con COVID-19 al entrar en el 2S20”.

“Los suscriptores han notado una anticipación de que las próximas renovaciones del reaseguro de accidentes del 1 de enero podrían ver aumentos de tasas sin precedentes a medida que los reclamos relacionados con COVID-19 sean más fáciles de evaluar”, explican, que junto con las tendencias en desarrollo relacionadas con la inflación social y el empeoramiento de las reservas de accidentes podrían combinarse impulsar precios de riesgo de cola más larga mucho más altos en las renovaciones de 1/1 en 2021.

También es positivo para el mercado de ILS y sus inversores la expectativa general de que la demanda de reaseguros se desarrolle con el tiempo.

Hemos dicho antes que la pandemia de Covid-19 puede ser un impulsor de la conciencia del riesgo y el apetito por la transferencia del riesgo, a medida que las organizaciones y los gobiernos de todo el mundo se vuelven más conscientes de los beneficios de transferir y financiar riesgos, dada la nueva percepción del riesgo. relacionado con epidemias de salud global.

Esto podría impulsar la demanda de seguros y, como resultado, el reaseguro, ya que el mundo busca asegurar sus finanzas contra otros riesgos percibidos en un momento en que la pandemia sigue siendo una amenaza clave y fresca en la mente.

Los analistas de JPMorgan dijeron: “Los observadores de la industria también han señalado que la demanda de reaseguros podría aumentar a medida que los suscriptores primarios buscan protección adicional de reaseguros para reducir la volatilidad potencial atribuida a las reclamaciones relacionadas con COVID-19”.

A medida que la pandemia amenaza la volatilidad en ambos lados de los libros de aseguradoras y reaseguradoras, puede aumentar la motivación para protegerse contra otros factores inciertos y desconocidos, lo que puede generar una mayor aversión al riesgo y, como resultado, comprar protección, en todos los mercados de seguros y reaseguros.

Esto también podría generar un apetito por nuevos productos, o líneas de negocio relacionadas con stop-loss y herramientas de capital, todo lo cual podría contribuir a una mayor demanda de reaseguro o retrocesión y también oportunidades para los mercados de capitales.

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Nota del editor: Las viñetas de resumen para este artículo fueron elegidas por los editores de Seeking Alpha.

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