Perspectiva semanal de bienes raíces

Los mercados de valores de EE. UU. Continuaron su repunte aparentemente inquebrantable esta semana, ya que las noticias positivas sobre vacunas, las esperanzas de estímulo, los sólidos datos económicos y las sólidas ganancias bancarias compensaron la preocupación de reabrir reversiones. California, junto con un puñado de estados del sur, ha tomado las riendas de la ciudad de Nueva York como punto cero de la pandemia, lo que ha llevado a California a ordenar el cierre estatal de las operaciones en interiores para muchas empresas de servicios, deteniendo o revirtiendo efectivamente la recuperación económica en el estado más grande del país, y tal vez introduciendo más grietas en los cimientos de la reciente recuperación del mercado de valores.

(Hoya Capital Real Estate, coproducida con Brad Thomas)

Al terminar más alto por tercera semana consecutiva, y por la séptima semana de las últimas nueve, la S&P 500 ETF (SPY) ganó otro 1.3% para volver a subir a territorio positivo con una base de rendimiento total para 2020. Fue una semana relativamente somnolienta en el sector inmobiliario antes del inicio de la temporada de ganancias del segundo trimestre hasta los fuegos artificiales el viernes por la tarde, según informes que centro comercial REIT CBL y Asociados (CBL) se está preparando para solicitar el Capítulo 11, la primera bancarrota de REIT desde la crisis financiera, tal vez presagiando una temporada de ganancias frenética. Recuperándose de las caídas del 2,4% de la semana pasada, la base amplia Equity REIT ETF (VNQ) terminó al alza un 0,7% esta semana con 13 de 18 sectores inmobiliarios en territorio positivo, mientras que el Hipoteca REIT ETF (REM) saltó 5.9%.

inversión inmobiliaria

Después de una racha aparentemente imparable de rendimiento superior en los últimos meses, las acciones de tecnología de gran capitalización finalmente estuvieron entre los rezagados esta semana con el Nasdaq (QQQ) terminando más bajo en casi un 2% mientras que el Mediana capitalización (MDY) y Pequeña tapa (SLY) Los ETF subieron casi un 4% en la semana. La temporada de ganancias “oficialmente” comenzó esta semana con informes mejores de lo esperado de los “grandes bancos”, incluidos JPMorgan (JPM) Citigroup (C) y Goldman Sachs (GS), un comienzo sólido para una temporada de ganancias del segundo trimestre en la que los analistas esperan una disminución del 45% en las ganancias del segundo trimestre del año pasado. Las noticias positivas sobre vacunas también agregaron combustible a la manifestación a medida que Moderna (MRNA) anunció que comenzará su ensayo clínico en la etapa final de su vacuna Covid-19 en menos de dos semanas, un ensayo que inscribirá a 30,000 participantes con la esperanza de que Fall pueda conocer los resultados con una producción en masa que comenzará en las próximas semanas. .

Inversión ETF

Los constructores de viviendas y el Índice Hoya Capital Housing más amplio estuvieron nuevamente entre los líderes esta semana en datos que muestran que el mercado inmobiliario continúa liderando las primeras etapas del repunte económico. Según la Asociación de Banqueros Hipotecarios, las solicitudes de hipotecas para comprar una casa aumentaron nuevamente la semana pasada y ahora son más altas en un 16% respecto al mismo período del año pasado en la semana que finalizó el 10 de julio. Mientras tanto, la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas informó que Homebuilder Sentiment subió 14 puntos de junio a 72 en julio, apenas por debajo de los niveles récord de 75 establecidos a fines de 2019. Los tres principales subcomponentes ganaron el mes pasado con ventas actuales y futuras Las ventas aumentaron al menos a 75, mientras que el tráfico de compradores de viviendas se recuperó a 58, el nivel más alto de tráfico récord de compra de viviendas.

sentimiento de constructor de viviendas junio de 2020

Para no quedarse atrás, más adelante en la semana, la Oficina del Censo de EE. UU. Informó que el inicio de viviendas aumentó un 17,3% en junio a una tasa anual ajustada estacionalmente de 1,18 millones de unidades, mientras que los permisos de construcción aumentaron un 2,1% a una tasa de 1,24 millones de unidades, cada una aproximadamente en línea con estimaciones consensuadas. Como discutimos en Homebuilders: Clear Signs Of V-Shaped Recovery, los datos de viviendas de alta frecuencia han predicho el rebote emergente de la vivienda desde finales de abril, que sorprendió a muchos inversores dada la narrativa intensamente negativa que sugiere “huelgas de alquileres” generalizadas y una ola inminente de incumplimientos que reflejan el de la crisis financiera. En cambio, el repunte de la actividad del mercado de la vivienda se ha visto favorecido por las tendencias macroeconómicas a largo plazo de la demografía favorable liderada por el milenio, el suministro de viviendas históricamente bajo, los primeros signos de un “renacimiento suburbano” y las tasas hipotecarias bajas récord.

sentimiento de constructor de viviendas junio de 2020

Un mercado inmobiliario restringido por la oferta ha seguido ejerciendo una presión al alza implacable sobre los precios de la vivienda, exhibida tanto a través de las tarifas de alquiler como del valor de la vivienda. El aumento de los alquileres es ahora lo único que se interpone en el camino de la deflación absoluta, ya que la Oficina de Estadísticas Laborales informó hoy que el Índice de Precios al Consumidor Básico subió solo 1.22% en junio, el aumento anual más bajo en la inflación subyacente desde 2010. Sin embargo, excluyendo el refugio El IPC básico ex-refugio aumentó un miserable 0,35% en junio, ligeramente más alto que el mes pasado, lo que marcó el aumento más bajo año tras año desde que el BLS comenzó a rastrear esa serie en 1967. Refugio, que representa un tercio de la cesta del IPC, sigue siendo bastante “pegajoso” dado el contexto de oferta / demanda. Las rentas primarias siguen siendo más altas en un 3.2% respecto al año pasado, mientras que las rentas equivalentes al propietario (REA) son más altas en un 2.8%.

alquileres crecientes

Datos económicos inmobiliarios

A continuación, analizamos los puntos de datos macroeconómicos más importantes durante la última semana que afectaron el mercado inmobiliario residencial y comercial.

datos inmobiliarios

REIT de capital comercial

La pandemia de coronavirus parece haber cobrado su primera víctima en el espacio REIT esta semana antes del comienzo de la temporada de ganancias del segundo trimestre la próxima semana. Después del cierre del viernes, Bloomberg informó que el problemático centro comercial de pequeña capitalización REIT CBL y Asociados (CBL) se está preparando para declararse en bancarrota, la primera quiebra desde la Crisis financiera cuando el centro comercial REIT GGP Properties se declaró en bancarrota en el mayor fracaso inmobiliario en la historia de los Estados Unidos. A principios de este mes, CBL informó que estaba indulgente por el pago de intereses omitidos y comentó que “no hay garantías” de que podrá “llegar a un acuerdo con respecto a su endeudamiento”. Abróchense el cinturón: en lo que seguramente será otra temporada de ganancias de interés periodístico, las ganancias de REIT deberían proporcionar información fundamental sobre la recaudación de alquileres y los planes de dividendos futuros. La lista de la próxima semana incluye Prologis (PLD), Equity Lifestyle (NYSE: ELS), Comunidades Sun (SUI), Campus americano (ACC), y Rexford (REXR)

REIT Earninggs

No todos los REIT están recortando dividendos, y algunos han aumentado sus distribuciones desde el comienzo de la pandemia. Propiedades minoristas nacionales (NNN) terminó al alza un 6,1% esta semana después de aumentar su dividendo trimestral en un 1%. Compañero de arrendamiento triple neto REIT Ingresos inmobiliarios (O), que se encontraba entre los únicos REIT que aumentaron los dividendos en el segundo trimestre, terminó más alto en un 3% esta semana después de declarar un dividendo mensual en línea con la tasa actual. Todos los demás REIT que declararon dividendos esta semana mantuvieron los dividendos estables con el último trimestre incluyendo Logística industrial (ILPT), Asistencia sanitaria diversificada (DHC), y Confianza de propiedades de servicio (SVC). Ahora hemos rastreado 58 REIT de acciones, principalmente REIT minoristas y de alojamiento, de nuestro universo de 165 que ahora han anunciado un corte o suspensión de su dividendo común.

REIT dividendos de coronavirus recortes 6.17.2020

Escuchamos varias actualizaciones comerciales provisionales esta semana antes de las ganancias del 2T. Oficina REIT Empire State Realty Trust (ESRT) informó una recaudación de alquileres del 84%, 81%, 79% y 75% para abril, mayo, junio y julio, respectivamente, y planea reabrir su observatorio del edificio el 20 de julio. REIT diversificado Comunidades de apartamentos preferidas (APTS) anunció que recaudó el 97% de los alquileres de apartamentos en junio, el 96% de los alquileres de viviendas para estudiantes, el 94% de los alquileres de oficinas y el 80% de los alquileres de centros comerciales. Apartamento de pequeña capitalización REIT Residencial Bluerock (BRG) informó recaudaciones de alquileres del segundo trimestre del 97%. Inversores nacionales de salud (NHI) anunció que recaudó el 97% de la renta de julio y el 99% de las rentas de abril a junio. Comercial Gladstone (BUENO) anunció que recibió el 99% de las recaudaciones de alquileres de julio, de acuerdo con abril a junio.

calendario de ganancias inmobiliarias

Esta semana, publicamos Healthcare REITs: Don't Pull The Plug, Yet. REIT de atención médica: particularmente los REIT de enfermería especializada como Omega Healthcare (OHI) y Sabra Health Care (NASDAQ: SBRA) y los REIT de vivienda para personas mayores como Welltower (Bien y Ventas (VTR): han sido la zona cero de la pandemia de coronavirus, pero creemos que las perspectivas a largo plazo pueden ser mejores de lo que se temía. A pesar de los vientos en contra, los REIT de atención médica informaron que la recaudación de alquileres casi perfecta y los dividendos se han mantenido relativamente intactos. El New York Times descubrió que más del 40% de las muertes de COVID-19 están vinculadas a hogares de ancianos y otros centros de atención a largo plazo, y órdenes revertidas en Nueva York, Connecticut, Nueva Jersey y Pensilvania que obligaron a los centros de vivienda para personas mayores a aceptar Los pacientes con COVID-19 positivo parecen haber sido especialmente devastadores, pero las lecciones se han aprendido por las malas. gripe anciana

Esta semana, oficialmente “lanzamos cobertura” en el sector REIT de casinos y juegos con nuestro informe: Casino REITs: The House Always Wins. Casino REITs – Propiedades VICI (VICI) Juegos y propiedades de ocio (GLPI), y Propiedades de crecimiento de MGM (MGP): no es la apuesta que puede aparecer en la superficie. A pesar de la pandemia de coronavirus en curso, los REIT de casino realmente han superado al sector REIT más amplio. Con sede en Las Vegas, Nevada, el juego es una de las industrias más reguladas en los Estados Unidos. Hasta la década de 1980, los casinos comerciales estaban prohibidos fuera de “The Strip”, dejando el lucrativo negocio del juego a las tribus nativas americanas, que estaban en gran medida exentas de las prohibiciones estatales. Los últimos 40 años han visto una ola de legalización de los casinos comerciales a medida que los estados se dieron cuenta cada vez más del “impuesto a la mina de oro” en el que estaban sentados. Veinticinco estados ahora permiten casinos comerciales y estos tres REIT poseen propiedades en 19 de estos estados.

juegos de casino en estados unidos

Los REIT de madera lideraron las ganancias nuevamente esta semana en el sector REIT de renta variable liderado por Weyerhaeuser (WY) y PotlatchDeltic (PCH) También entre los ganadores de esta semana estuvieron Boston Properties (BXP), Medical Properties (MPW) y CorEnergy Infrastructure (CORR). Los REIT minoristas se encontraban entre los rezagados a pesar de los datos de ventas minoristas mejores de lo esperado como Kimco (KIM) Centros SITE (SITC), y Propiedades minoristas de América (RPAI) todos cayeron más del 4% en la semana mientras la prisión REIT Grupo GEO (GEO) disminuyó en más del 3%.

ganadores semanales

Hipotecas REITs y REIT Preferreds

Los REIT hipotecarios terminaron con fuerza esta semana, ya que los mREIT residenciales aumentaron un 6,2%, mientras que los mREIT comerciales terminaron con un aumento del 5,3% antes del comienzo de la temporada de ganancias de mREIT la próxima semana. Nuevo residencial (NRZ), que iniciará la temporada de ganancias con resultados el próximo miércoles, subió más del 13% esta semana después de anunciar una sociedad conjunta con Berkshire Hathaway Homeservices Verani Realty. Orchid Island Capital (ORC) terminó más alto en un 12% esta semana después de anunciar que su valor en libros por acción aumentó aproximadamente un 12% en el segundo trimestre, al tiempo que anunció un aumento de 9.1% en sus dividendos mensuales. Los mREIT de mayor capitalización y centrados en la agencia volvieron a estar entre los líderes esta semana en datos sólidos del mercado hipotecario y de vivienda con Dos puertos (DOS), Capital de análisis (NLY) y Hipoteca AGNC todos ganando más del 5% esta semana.

mREITs 2020

Con las ganancias de esta semana, el Hipoteca REIT ETF ha aumentado un 75% desde sus mínimos el 3 de abril, impulsado por la continua estabilización en los mercados hipotecarios y los signos de una fortaleza absoluta en el mercado inmobiliario en general. Los últimos datos y comentarios de Caballero negro (BKI) mostró que la cantidad de préstamos en tolerancia activa cayó por tercera semana consecutiva, disminuyendo en 27,000 desde la semana anterior a 4.12 millones al 14 de julio. Aproximadamente el 7.77% de todas las hipotecas están ahora en tolerancia activa, por debajo del 7.82% de la semana pasada, marcando la tasa de tolerancia más baja desde que alcanzó su punto máximo a fines de mayo. A pesar del repunte, los mREIT permanecen más bajos en más del 40% este año, debido principalmente a las fuertes pérdidas reconocidas en el valor de los instrumentos de cobertura de tasas de interés durante el período de intensa volatilidad en marzo y abril.

paciencia

El mes pasado, publicamos REIT Preferreds: Mayor rendimiento sin riesgo excesivo, donde presentamos nuestro nuevo REIT Preferred and Bond Tracker y discutimos las características de inversión de estos valores “híbridos”. los REIT Preferido ETF (PFFR) terminó la semana al alza en un 0.9%. Entre los REIT que ofrecen acciones preferentes, el rendimiento de estos valores ha sido un promedio de 16,8% más alto en 2020 que sus acciones comunes. Las acciones preferidas generalmente ofrecen una mayor protección a la baja, pero a cambio, estos valores ofrecen un potencial alcista relativamente limitado fuera del número limitado de ofertas preferidas “participantes” que pueden convertirse en acciones ordinarias.

REIT preferido 6.26.2020

Chequeo de rendimiento 2020

Para el año, REIT de renta variable ahora son más bajos en aproximadamente un 19,2% y REIT hipotecaria están en un 43.3% en comparación con la disminución fraccional en el S&P 500 y la disminución del 6.4% en el Dow Jones Industrial Average (DIA). De acuerdo con las tendencias que se muestran dentro del sector REIT, las acciones de mediana y baja capitalización continúan teniendo un desempeño inferior al de sus pares de mayor capitalización, aunque esta brecha de bajo rendimiento se ha cerrado significativamente en las últimas semanas. Los REIT de centros de datos, torres celulares y industriales siguen siendo los sectores de propiedad solitaria en territorio positivo durante el año, mientras que la mayoría de los REIT relacionados con la vivienda también han tenido un rendimiento superior notable. A 0.63%, el Rendimiento del Tesoro a 10 años (IEF) se ha retirado en 129 puntos básicos desde el comienzo del año y está aproximadamente 260 puntos básicos por debajo de los niveles máximos recientes de 3.25% a fines de 2018.

datos economicos

Calendario económico de la próxima semana

Además del comienzo de la temporada de ganancias de REIT, tenemos otra semana bastante ocupada de datos económicos en la próxima semana resaltada por los informes de ventas de viviendas. El miércoles, veremos las ventas de viviendas existentes para junio, que se espera que muestren un aumento del 24% desde el mes pasado a una tasa anualizada de 4,86 ​​millones. El viernes, veremos ventas de casas nuevas para junio, que se espera que muestren un salto del 4% desde mayo a una tasa anualizada de 700 mil. El miércoles, la FHFA publicará su índice de precios de la vivienda para mayo, mientras que el viernes veremos una lista completa de datos de PMI. Los datos de reclamos iniciales y continuos de desempleo, publicados el jueves, también continuarán siendo nuestro foco para las indicaciones de que más estadounidenses temporalmente desempleados están regresando al trabajo.

datos económicos inmobiliarios

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Divulgar: Hoya Capital Real Estate asesora a un fondo cotizado en bolsa que cotiza en la Bolsa de Nueva York. Además de las posiciones largas que se enumeran a continuación, Hoya Capital es larga en todos los componentes del Índice Hoya Capital Housing 100. Las definiciones de índice y una lista completa de las existencias están disponibles en nuestro sitio web.

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Divulgación adicional: No es posible invertir directamente en un índice. El rendimiento del índice citado en este comentario no refleja el rendimiento de ningún fondo u otra cuenta administrada o administrada por Hoya Capital Real Estate. Los datos citados representan el rendimiento pasado, lo que no garantiza los resultados futuros. Se cree que la información presentada es objetiva y actualizada, pero no garantizamos su exactitud.

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