“Nos hemos encontrado con el enemigo y él somos nosotros”. – Pogo

Ha pasado mucho tiempo desde que los inversores han visto distracciones y los desafíos mentales que hemos experimentado en solo siete meses en 2020. Haciendo la situación aún más compleja, este también es un año electoral, por lo que hay más por venir. Desde los años sesenta y setenta, Estados Unidos no ha experimentado un trastorno social como el que experimenta hoy. Tenemos protestas, violencia y un panorama político masivamente dividido.

Además de eso, tenemos un virus que se está extendiendo por todo el país, creando miedo y dividiendo aún más a los inversores en dos campos. La multitud abierta de la economía y el contingente que dice “Necesitamos estar seguros”.

A medida que pasa el tiempo, ninguna de las partes estará de acuerdo con la otra y eso desafía la lógica y el sentido común. Ciertamente hay una manera de hacer ambas cosas, y eso es imprescindible porque hay ramificaciones severas que cada parte tiene que considerar. Los inversores observaron que la cantidad de casos en el “Noreste” de EE. UU. Disminuía a lo que ahora es su mejor nivel en meses, mientras que al mismo tiempo otras partes del país no se vieron afectadas.

Comenzó una mini revuelta para que la economía se pusiera en marcha, y ahora con los estados que se están moviendo para reabrir, vemos surgir una serie de nuevos puntos calientes de virus. No estoy seguro de por qué esto se considera una “sorpresa”. El sentido común dictaba que era inevitable y que iba a suceder. Era parte del escenario de “reapertura rápida” / rocosa que se mencionó aquí y en otros lugares.

Sea como fuere, era otra razón para que algunos comenzaran nuevamente el proceso de cierre. El mercado de valores, como lo demuestra la acción del precio, no se sorprendió en absoluto por el reciente “aumento” en los casos y ha tomado el “evento” con calma. Eso en sí mismo ha desconcertado a muchos. Todos los que ahora cantan y basan su estrategia en que el mercado de valores no está en contacto con la realidad. Está sobrevaluado y es un lugar muy peligroso en este momento.

No me quiten eso, está siendo confirmado por la cantidad de dinero que se encuentra en los fondos del mercado monetario y la falta de sentimiento alcista que se muestra desde hace semanas.

Algunas estadísticas no aparecen en los titulares en estos días. Después de todo, cualquier día, todos los días, se trata solo de casos de virus y casos de virus.

First Trust Economics aporta información interesante:

“Los estadounidenses están mostrando un deseo de presionar por más libertad. El 31 de mayo, 352,947 personas pasaron por los controles de seguridad del aeropuerto de la TSA. El 22 de junio, cuando comenzaron a aparecer informes de un aumento en los nuevos casos, la TSA contó 607,540 pasajeros. Si estos informes de un el aumento de la actividad está desacelerando, no podemos verlo en los datos de la TSA. El 5 de julio, 732,123 pasajeros ingresaron a los aeropuertos “.

“Además, el uso de gasolina, que había bajado un 50% respecto al año anterior en su peor momento en abril, ahora ha bajado solo un 10%. Y los datos de movilidad de Apple, que reflejan las solicitudes de indicaciones, tocaron fondo en abril, casi un 60% desde el punto de referencia del 13 de enero de 2020. Desde abril, los datos de movilidad se han recuperado un 19% “.

“La gente también se está moviendo al menos cuando se trata de comprar una casa. A partir del 3 de julio de año en año, el volumen de solicitudes de compra de hipotecas en los EE. UU. Aumentó un 33.0 por ciento según el MBA. Eso es con el país totalmente bloqueado durante al menos la mitad de este año “.

Bloomberg

“La oficina del censo informó que, en medio del peor mercado laboral en décadas y las proyecciones de que la economía se contraerá hasta en un 35% este trimestre, los empresarios aparentemente perdieron el mensaje de la fatalidad. La formación de nuevos negocios se ha recuperado rápidamente en algunas partes del país, aumentando las esperanzas para una recuperación más fuerte de lo esperado “.

Smith Travel:

“Los ingresos por habitación disponible cayeron del nivel medio de $ 90 antes de la crisis a un mínimo de alrededor de $ 15 cuando el país fue bloqueado. A partir del 4 de julio, se recuperó al nivel de $ 44, un aumento del 190% en más de dos meses.

CEO Richard Stockinger Fiesta Restaurant Group:

“Estamos muy alentados por la mejora secuencial significativa en las ventas comparables de restaurantes en ambas marcas en el segundo trimestre, que ha continuado hasta el tercer trimestre. Estas tendencias mejoradas han surgido a pesar del hecho de que estamos operando en dos de los estados más desafiados en términos de COVID y condiciones económicas, Florida y Texas “.

Los inversores se encuentran en una situación que muchos nunca antes habían visto. Por supuesto, siempre hay situaciones en las que los datos se cuestionan, pero lo que hemos presenciado últimamente es muy diferente. Los participantes del mercado deben determinar qué es genuino y qué es exagerado. ¿El aumento en los casos o el aumento de la actividad económica? El mercado de valores les dice a los inversores a qué prestar atención.

A pesar de ese mensaje, muchos quieren permanecer con la idea de que los nuevos casos y algunas reversiones en las aperturas (aceleraciones que se discutieron y se esperaban) causarán el mismo tipo de daño a la actividad económica que vimos en marzo y abril. Por el momento, los datos no lo confirman en absoluto.

Mientras que algunos van a patear y gritar en la noche, la probabilidad de otro cierre económico en todo el país es muy baja. Otro mensaje sutil que muchos han perdido. Los que están en el campo “Medio vaso lleno” dicen que los datos económicos continuarán mejorando en las próximas semanas y meses. La liquidez nos rodea. La oferta monetaria M2 ha explotado, un 25% más en el último año, una de las tasas más rápidas año tras año jamás vista.

Ahora surgirá el debate sobre si el repunte económico se ha estancado o si seguirá creciendo, aunque a un ritmo más lento. Si los casos de virus continuarán aumentando o disminuirán, luego se desvanecerán. Eso es precisamente lo que el mercado de valores está tratando de descubrir, ya que se encuentra justo por debajo del máximo histórico de todos los tiempos registrado hace solo cinco meses.

El S&P entró en la semana de negociación -6% de descuento en el máximo histórico y bajó -1.4% para el año. Una vez más, las “noticias del fin de semana” fueron sobre COVID. Las opiniones sobre lo que debe hacerse a continuación durante este “evento” gobernaron las ondas de radio. El Sr. Market continuó mostrando cierta indiferencia ante todo, ya que una vez más era un sentimiento de “riesgo” para abrir la primera sesión de negociación de la semana.

Sin embargo, ese estado de ánimo no duró ya que todos los índices principales publicaron una ENORME reversión durante el día. Los expertos en medios de comunicación le dirán que fue la decisión de California comenzar a volver a cerrar su economía. Un anuncio que llegó tarde en el día de negociación. Estoy aquí para decirles lo que los inversores presenciaron fue de naturaleza “técnica”. El S&P alcanzó el nivel de equilibrio para el año en 3.235 y se revirtió bruscamente. Para cualquiera que se mantenga en contacto con el mercado, esto no fue sorprendente en absoluto. El S&P golpeó esa fuerte área de resistencia, luego cerró 0.9% en el día.

Los miembros de mi servicio fueron notificados la semana pasada de que habría una GRAN resistencia en ese nivel. Esto se identificó como una barrera “psicológica” que obligará a algunos inversores a tomar decisiones. Después de todo, al ver el índice a la par para el año, dada toda la consternación sobre este mundo plagado de virus, alcanzar el punto de equilibrio es una GRAN victoria. Para aquellos con esa mentalidad, era hora de “salir de la ciudad” mientras que la obtención era tan buena. Programación comercial programada para iniciar programas de “venta” en esta área clave, y luego entró en acción.

El martes llegó el cambio, ya que todos los principales índices aumentaron con una gran amplitud. Muchos expertos estaban una vez más sin palabras, ya que estaban seguros de que la concentración había terminado el día anterior. Fueron los “aspectos técnicos” los que una vez más dictaron la medida, ya que el S&P rebotó con fuerza a un nivel de soporte a muy corto plazo.

El “valor” fue una vez más un área que atrajo a los compradores. Cada componente del Dow 30 fue más alto y eso ayudó al índice a liderar el camino con una ganancia del 2.2% en el día. El sector industrial (XLI) también subió un 2,2%. Asistencia sanitaria + 2%, mientras que Constructores de viviendas (XHB) y Energía (XLE) suben un 3 +%.

El S&P ganó 1.4%, y el Nasdaq registró el menor rebote en 0.90%. Estaba claro que el dinero se está moviendo por los diferentes sectores. Yo lo llamo positivo.

Esta “Mini-Tendencia” continuó el miércoles. Financials (XLF) ganó + 2%, Healthcare (XLV) registró una nueva ganancia de todos los tiempos + 1.3%, Constructores de viviendas subieron + 2.7%, Industrials (XLI) subieron + 2.5%. Mientras eso sucedía, los semiconductores (SMH) cayeron un -0.4%, el S&P ganó un 0.9% y el compuesto Nasdaq (QQQ) se retrasó, solo un + 0.5%. El Nasdaq 100 (NDX) fue apenas positivo. El sutil mensaje del lunes era ahora una sirena que perforaba los oídos.

El resto de la semana de negociación vio casi lo mismo. Hubo manifestaciones de apoyo, luego un desvanecimiento en la resistencia. El S&P cerró la semana justo en el nivel de equilibrio del año y -4.75% menos que el máximo histórico. La tecnología quedó rezagada con el Nasdaq Composite y el Nasdaq 100 registrando pérdidas durante la semana, con el S&P 500, Dow 30, Dow Transports y Russell 2000 registrando ganancias.

Alguien sabe cuánto tiempo continúa el pago del “Valor”, pero solo hice cambios sutiles en el posicionamiento según lo que vi la semana pasada. Todos esos cambios fueron ideas de “ingresos” que pagan dividendos.

Esta ha sido una recuperación global sincronizada de los mínimos de COVID. Si bien ha habido un gran enfoque en el aumento de las acciones estadounidenses más grandes, las acciones europeas más grandes también han aumentado en las últimas semanas. El STOXX 50 (FEZ) está compuesto por algunas de las compañías más grandes por capitalización de mercado en el índice Euro STOXX más amplio.

En mayo y la primera semana de junio, FEZ subió más alto antes de detenerse alrededor del 8,5% desde el máximo de 52 semanas del 1 de enero a $ 37.24. Después de sentarse por debajo de ese máximo de junio durante el resto de junio y la primera quincena de julio, FEZ finalmente está buscando alcanzar un nuevo máximo esta semana.

Fuente: a medida

Después de una pausa el viernes, el CSI 300 (ASHR) se recuperó al comienzo de la semana para registrar nuevos máximos al cierre. Los aspectos internos se veían geniales ya que se ganaron más de cuatro acciones por cada lista en declive.

Gráfico cortesía de FreeStockCharts.com

Desde el 15 de junio, el índice onshore de gran capitalización ahora ha ganado un 23%. Como indica el gráfico de la ASHR, la gran racha de China también puede estar comenzando a disminuir. Una vez más, no es una gran sorpresa. El índice está justo en el máximo de enero de 2018, un nivel que representa una fuerte resistencia.

ASHR sigue siendo mi mayor posición internacional. Obtuve algunas ganancias en el máximo reciente.

Economía

Hace aproximadamente un mes, el Índice de Sorpresa Económica de Citi para Estados Unidos alcanzó un nuevo récord ya que los datos económicos se recuperaron ampliamente. En el tiempo transcurrido desde entonces, el índice de sorpresa de EE. UU. Ha dejado ese récord en el polvo. Desde el primer nuevo récord el 15 de junio, el índice de EE. UU. No solo ha seguido aumentando, sino que se ha más que duplicado con 19 de los últimos 22 días, marcando un nuevo récord.

Fuente: a medida

Probablemente ayudado por la fortaleza de los Estados Unidos, al menos en parte, el índice para todo el mundo también se ha recuperado por completo. El índice global está en su nivel más alto desde marzo de 2017.

Mientras tanto, esa fortaleza no se ha hecho eco en los índices de la zona euro y los mercados emergentes. El índice de la Eurozona cayó bruscamente en el primer semestre del año. Aunque ha llevado a cabo una rápida recuperación desde mediados de junio, sigue siendo negativo, lo que significa que los informes generalmente carecen de pronósticos. Aunque nunca cayó tan bruscamente como otras áreas del mundo, el índice para los mercados emergentes también permanece en territorio negativo y el 13% inferior de todas las lecturas.

El informe de junio del IPC de EE. UU. Superó las estimaciones con un aumento del 0,6% en el título y una ganancia del precio central del 0,2%. El aumento del IPC de junio limita tres meses consecutivos de caídas para ambas series, ya que el impacto inicial de los cierres fue un shock de la demanda, seguido de crecientes restricciones de oferta junto con el repunte de los precios del petróleo.

El sentimiento del consumidor cayó 4.9 puntos a 73.2 en el informe preliminar de julio, una gran falla a la baja, después de aumentar 5.8 puntos a 78.1 en junio. El deslizamiento es una decepción debido a las mejoras en muchas otras estadísticas de confianza desde los mínimos de abril. El índice está cerca del nivel de 71.8 en abril y está muy lejos del pico de dos años de 101.0 en febrero.

El Empire State de julio de 17.2 puntos subió a un máximo de 20 meses de 17.2 desde -0.2 en junio, -48.5 en mayo, y un mínimo histórico de -78.2 en abril dejó la medida nuevamente en territorio positivo. Por primera vez desde la pandemia. El índice de fabricación y nuevos pedidos volvió al territorio de expansión. El Empire State ajustado por el ISM subió más modestamente a un máximo de cinco meses de 52.4 desde 49.6 en junio, 39.7 en mayo y un mínimo histórico de 30.8 en abril, dejando una lectura superior a la marca de 50 por primera vez desde la lectura de 56.5 en febrero.

La producción industrial de EE. UU. Aumentó un 5,4% en junio, elevando la utilización de la capacidad al 68,6%, ambas por encima de lo previsto. No hubo revisión al rebote de 1.4% en la producción de mayo, pero abril se redujo a -12.7%. La utilización de la capacidad para mayo fue empujada al 65,1%.

El índice de manufactura de la Fed de Filadelfia bajó -3.4 puntos a 24.1 en julio después del aumento récord de 70.6 puntos en junio a 27.5. El índice estaba en un máximo de tres años de 36.7 en febrero. El índice de empleo rebotó a 20.1 desde -4.3 y subió desde -46.7 en abril.

Las ventas minoristas de junio subieron un 7,5% y subieron un 7,3% excluyendo los automóviles. Esos siguen el gran e histórico rebote de mayo del 18.2% para el titular y del 12.1% para el núcleo después de las respectivas caídas récord de -14.7% y -15.2% en abril. Las ventas excluyendo autos, gas y materiales de construcción aumentaron otro 7.3% de 12.3%. Las ventas de automóviles aumentaron un 8.2% desde el rebote anterior del 48.7%.

Fuente: a medida

Las solicitudes iniciales de desempleo de los EE. UU. Disminuyeron -10k a 1.300k en la semana que terminó el 11 de julio tras la caída de -98k en la semana del 4 de julio a 1.310k. Es una decimoquinta caída semanal consecutiva desde el aumento récord a un pico histórico de 6.867k a fines de marzo. El promedio móvil de cuatro semanas ha seguido bajando y se situó en 1.375k en la semana frente a 1.435k. Los reclamos continuos fueron -422k menores a 17,338k en la semana que terminó el 4 de julio después de la caída de -1,000k de la semana anterior a 17,760k. La tasa de desempleo asegurado fue de 11.9% de 12.2%.

El índice del mercado inmobiliario de NAHB subió otros 14 puntos a 72 en julio, luego de aumentar 21 puntos récord a 58 en junio. El índice se recuperó de la caída de -42 puntos en abril a 30. El índice unifamiliar actual saltó a 79 de 63 y también volvió a su nivel de marzo, fue tan bajo como 36 en abril. El índice de venta del índice futuro subió a 75 desde 68, también el mismo que en marzo. El índice de tráfico de compradores potenciales mejoró a 58 desde 43 y volvió al nivel de enero. El NAHB observó un vuelo desde las ciudades del interior hacia los suburbios y los barrios de menor densidad.

Eso es un buen augurio para las constructoras de viviendas selectas en las áreas de crecimiento de los EE. UU. Con menos impuestos y menos violentas.

Los inicios de viviendas aumentaron un 17,3% en junio a un ritmo de 1,18 M, después de un aumento de 37k al alza en mayo a 1,01 M, dejando una trayectoria de titulares más fuerte de lo esperado. Los analistas tienen un gran repunte de mayo a junio para comenzar después de un retroceso de tres meses desde un máximo de 13 años de 1.61 M en enero a un mínimo de 0.93 M en abril. Los permisos de construcción aumentaron en un 2.1% menos impresionante a 1.24 M en junio, aunque los permisos aumentaron más bruscamente de lo que comenzó en mayo, y los permisos han mostrado un aumento similar de mayo a junio después de un retroceso de tres meses hasta abril desde un máximo de 13 años de 1,53 M en enero.

Economia global

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Resumen del BCE: la declaración de política del jueves no mostró cambios en la compra de bonos pandémicos (estable en € 1.35 T) y ningún cambio en las tasas; esos permanecerán “en los niveles actuales o más bajos hasta que la meta de inflación esté cerca”.

El consejo de gobierno se comprometió a reinvertir QE durante “un tiempo prolongado” después de la primera subida de tipos, con compras pandémicas “al menos hasta finales de junio de 2021” y reinversión hasta “al menos hasta finales de 2022”. Las compras de QE se ejecutarán “hasta poco antes” de los aumentos de las tasas de interés.

Fabricación en la zona euro: la producción industrial también se recuperó menos de lo esperado en mayo, ayudando a mantener la producción industrial total muy por debajo del nivel anterior a COVID en Europa.

Fuente: a medida

Comercio de China: las importaciones chinas repuntaron más de lo esperado en junio, mientras que las exportaciones a los EE. UU. Continuaron repuntando luego del final de la disputa comercial de la Administración Trump con ese país. En marzo, las exportaciones a los EE. UU. Representaron el 13,6% del total chino, un mínimo histórico; Desde entonces se han recuperado al 18,7% en junio, ya que la actividad general se ha recuperado.

El PIB de China se recuperó a un territorio positivo que creció un 3,2% en el segundo trimestre. Estos resultados indican que el PIB volvió a estar por encima de sus niveles del cuarto trimestre en el segundo trimestre, una recuperación impresionante que supera lo que las economías desarrolladas han logrado.

El PIB de Singapur cayó a un ritmo anualizado del 41,2%, sustancialmente peor que la disminución esperada del 35,9%. Esa fue la primera lectura sobre el PIB de la economía mundial en el segundo trimestre y los resultados fueron bastante terribles.

Los datos de comercio mundial de Singapur informados esta semana mostraron un aumento muy fuerte en los volúmenes de comercio mundial que comenzaron en junio. Quizás haya un rebote en camino.

Observaciones de ganancias

Hemos visto los primeros resultados de la industria bancaria, y dadas las circunstancias económicas, fueron informes estelares. Los grandes bancos del centro monetario simplemente pasaron por la mayor prueba de “estrés” en tiempo real y salieron bien, a pesar de los grandes y sustanciales aumentos en las reservas para préstamos incobrables.

Los costos de las provisiones de préstamos que pueden o no ser necesarios (que probablemente dependan del virus) hasta ahora han sido ampliamente compensados ​​por aumentos repentinos en los ingresos comerciales. Este último fue el resultado de una legislación clave que pasó desapercibida por muchos analistas.

SI el sector financiero es un anticipo de lo que vendrá durante el resto de esta temporada de ganancias, las estimaciones de los analistas son demasiado bajas.

Si bien muchos se quejan de que hay poca o ninguna visibilidad en el frente de ganancias, los inversores inteligentes saben que hay muchas compañías que no solo ofrecen orientación sino que también la presentan. En la temporada de ingresos de abril a mayo, había 66 de esas empresas. Si bien aún es temprano en esta temporada, junio y julio agregaron 12 entidades más elevando su orientación hacia adelante. Información que es invaluable cuando se trata de posicionar una cartera en este contexto incierto.

La escena política

Las encuestas actuales y los servicios de predicción de elecciones indican altas probabilidades de una trifecta para los demócratas, tener la Cámara, ganar el Senado y ganar la Presidencia. A partir de principios de junio, sitios como Predict It ha mostrado un aumento continuo en las probabilidades de este resultado. Si bien la sabiduría convencional sostiene que este resultado puede significar un entorno fiscal y regulatorio menos favorable, hay demasiado tiempo e incertidumbre en el proceso electoral para evaluar la probabilidad de un empeoramiento del régimen fiscal y regulatorio.

Los resultados del año electoral requieren adivinar correctamente no uno sino dos resultados. Primero, convocar correctamente las elecciones, y segundo, predecir correctamente la legislación y la política. Por ahora, estamos analizando un rango desde la continuación del status quo hasta un posible golpe de $ 9-10 a las ganancias de una reversión parcial de las tasas de impuestos corporativos, como lo describe el candidato Joe Biden. Por lo tanto, una suposición de un golpe de $ 0-10 a las ganancias del entorno político impredecible parece razonable.

Este año también puede incluir un tercer tema para que los inversores reflexionen. El compañero de fórmula de Biden y otras elecciones que toma para su administración. El candidato Biden ha rechazado la idea de que Elizabeth Warren desempeñe un papel importante en su administración en un esfuerzo por atraer a los partidarios de Bernie Sanders a su campamento. Hay pocas razones para seguir pontificando sobre la Sra. Warren, pero para decir que no se la considera “amigable para los negocios”. Entonces los inversores tendrán mucho que considerar.

No tengo una idea especial de lo que puede ocurrir, y por el momento, todavía no asumo ningún impacto en las ganancias. Queda tiempo para observar cómo se desarrolla la situación con cada candidato y recopilar información sobre los posibles resultados. Intentar burlar al mercado haciendo cambios radicales en una cartera ahora puede generar mucha miseria SI la situación no sale como se proyecta.

La elección es mi mayor preocupación para la segunda mitad de 2020.

Manténganse al tanto.

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La Reserva Federal

Beige Book dice que la actividad aumentó en casi todos los distritos, pero “muy por debajo” de los niveles anteriores a COVID. El informe del Libro Beige de la Reserva Federal, preparado en el Banco de la Reserva Federal de Chicago con base en la información recopilada antes del 6 de julio, declaró:

“La actividad económica aumentó en casi todos los distritos, pero se mantuvo muy por debajo de donde estaba antes de la pandemia de COVID-19. El gasto del consumidor repuntó ya que se permitió la reapertura de muchos negocios no esenciales. Las ventas minoristas aumentaron en todos los distritos, lideradas por un repunte en el vehículo ventas y crecimiento sostenido en los sectores de alimentos y bebidas y mejoras para el hogar. El gasto en ocio y hotelería mejoró, pero estuvo muy por debajo de los niveles del año anterior. La mayoría de los distritos informaron que la actividad manufacturera aumentó, pero desde un nivel muy bajo “.

“La demanda de servicios profesionales y comerciales aumentó en la mayoría de los distritos, pero aún fue débil. La actividad de transporte aumentó en general en mayores volúmenes de camiones y carga aérea. La construcción siguió siendo moderada, pero repuntó en algunos distritos. Las ventas de viviendas aumentaron moderadamente, pero la actividad de bienes raíces comerciales se mantuvo en un nivel bajo. Las condiciones financieras en el sector agrícola continuaron siendo pobres, mientras que la actividad del sector energético se redujo aún más debido a la demanda limitada y el exceso de oferta. Según los informes, los aplazamientos de préstamos y APP por parte de prestamistas privados proporcionaron a muchas empresas liquidez suficiente para el corto plazo. Las perspectivas seguían siendo muy inciertas, ya que los contactos lidiaron con la duración de la pandemia de COVID-19 y la magnitud de sus implicaciones económicas “.

Un rango de negociación por debajo del 1% para la nota del Tesoro a 10 años ha estado vigente por bastante tiempo. Después de correr a la cima de ese rango en junio, los 10 años retrocedieron cuando los temores de COVID se apoderaron del mercado. El comercio cerrado a 10 años se ubicó en 0.64%, cayendo 0.01% durante la semana.

La curva del Tesoro a 3 meses / 10 años se invirtió el 23 de mayo de 2019 y permaneció invertida hasta mediados de octubre. El vuelo renovado a la seguridad invirtió la curva de rendimiento de 3 meses / 10 años una vez más el 18 de febrero, y esa inversión terminó el 3 de marzo. La curva del Tesoro del 2/10 no se invierte hoy.

Fuente: Departamento del Tesoro de EE. UU.

El diferencial de 2-10 era de 30 puntos básicos a principios de 2020; se encuentra en 50 puntos básicos hoy.

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Sentimiento

No hubo cambios en el sentimiento que rompan la tierra la semana pasada. El sentimiento alcista de AAII aumentó de 3.6% a 30.8%. Ese es un segundo aumento semanal consecutivo para el sentimiento alcista y la primera vez que ha aumentado por encima del 30% desde el 11 de junio. Eso todavía está por debajo del promedio histórico de ~ 38%, pero por primera vez en cuatro semanas.

El sentimiento bajista aumentó de 42.6% a 45.3%, ya que se mantiene elevado por encima de su promedio histórico de 30.5%.

Petróleo crudo

Los datos de EIA publicados esta semana mostraron que los inventarios cayeron en 7.3 millones de barriles, que es el mayor sorteo desde la última semana de diciembre. La producción se mantiene estable en 11 millones de barriles / día por cuarta semana consecutiva, lo que deja la gran caída en las importaciones como el principal impulsor del sorteo de esta semana.

Las importaciones cayeron a 5.5 mm bbls / día de 7.3 mm bbls / día la semana pasada. Esa fue la mayor caída semanal en las importaciones desde el 9/2/16.

Los inventarios de gasolina también experimentaron un considerable descenso, incluso cuando la demanda se redujo con un menor rendimiento de la refinería por primera vez en ocho semanas.

El precio del crudo cerró a $ 40.61 el viernes, lo que representó una ganancia de $ 0.05 para la semana.

El cuadro técnico

Si bien el S&P tuvo problemas en los niveles de resistencia generales, también hubo muchas pruebas a la baja esta semana. Después del impulso al alza el miércoles, los operadores tomaron tres carreras en el nivel de soporte de 3,200, y las tres veces, los compradores intervinieron. Hay mucho espacio para que S&P continúe consolidándose antes de cualquier prueba “real” de soporte significativo.

Gráfico cortesía de FreeStockCharts.com

Podemos esperar más de la acción de empujar / tirar alrededor de este rango fundamental. El resultado final: con todas las líneas de tendencia de promedio móvil a corto y mediano plazo que se mueven hacia arriba de manera sincronizada, el S&P 500 se mantiene en una tendencia alcista. Dejaré que otros “adivinen” o especulen que el S&P está en una cima provisional.

No es necesario adivinar lo que puede ocurrir; en cambio, será importante concentrarse en los pivotes a corto plazo que sean significativos. Sin embargo, la vista a largo plazo, la vista desde 30,000 pies, es la única forma de tomar decisiones exitosas. Estos detalles están disponibles en mis actualizaciones diarias para suscriptores.

Se presentan puntos de vista a corto plazo para dar a los participantes del mercado una idea de la situación actual. Cabe señalar que las decisiones estratégicas de inversión NO deben basarse en una visión a corto plazo. Estas vistas contienen mucho ruido y llevarán a un inversor a una acción de puzles que tiende a restar valor al rendimiento general.

Coronavirus: Aquí hay una actualización sobre la grave situación en Florida.

También parece que los diversos laboratorios están teniendo problemas para determinar qué es un resultado “positivo” y qué es un resultado “negativo”. Quién murió de Covid y quién no. En caso de duda, TIENE que ser un “positivo”, y seguramente ES una muerte relacionada con Covid. ¿O es eso?

Como a menudo se dice al criticar la información que se informa aquí en este foro, cuando “un número” es cuestionable, TODOS los números son cuestionables “.

Quizás esa mentalidad se aplica a los diferentes estados que se definen como los nuevos “puntos calientes” COVID también.

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Escépticos del mercado

Los escépticos se han quejado de que el sector tecnológico está en una burbuja y que solo un puñado de acciones llevan la carga. La semana pasada, la acción comercial ofreció un cambio de esa tendencia. Los valores y las pequeñas mayúsculas obtuvieron la atención necesaria y la tecnología “hotties” se enfrió.

Todo lo que hay que hacer es mirar las ganancias diarias en los sectores financiero e industrial y luego comparar eso con la pérdida del 6% de Amazon (AMZN) para la semana. Un nombre popular como ZOOM Technologies (OTC: ZTNO) cayó un 9% esta semana, y hubo muchos otros así como así. Algunos dirán que la acción del precio como vimos la semana pasada es positiva. Otros creen de manera diferente.

Abróchense el cinturón, esto es lo próximo que escucharemos de los detractores. El “liderazgo” del mercado de valores se está desmoronando. Esa multitud se equivocó cuando se perdió el aumento en el sector de la tecnología a medida que surgieron nuevas tendencias macro, y lo más probable es que se equivoque en su noción de que el “liderazgo” se ha ido.

Si jugamos el juego “Qué pasaría si” que les gusta jugar, considere esto:

“¿Qué pasa si emerge un nuevo liderazgo?”

Entonces, en su caso, dos errores no harán un acierto; en cambio, significa una continuación de un enfoque equivocado para invertir.

Veo CUALQUIER rotación de dinero en un mercado BULL secular como algo positivo.

No estoy comprando acciones ni manteniéndome involucrado en el mercado de valores debido a una vacuna “potencial” para COVID-19. Me mantengo involucrado en el mercado porque aún hay muchas oportunidades. Sí, una gran cantidad de oportunidades, pero SOLO si uno permanece abierto y selectivo.

En los últimos más de dos meses, la acción en el mercado de valores ha sido bastante simple de entender. Un mercado bifurcado que está recompensando las acciones que encajan perfectamente en las nuevas tendencias macro que se han desarrollado durante el evento del virus. Lo mencioné hace un tiempo, la tendencia del trabajo desde casa no va a desaparecer en el corto plazo y los inversores que siguen esa tendencia seguirán teniendo buenos resultados.

Eso crea ganadores, compañías que están aumentando sus ganancias y, a veces, están generando orientación en un mundo donde la mayoría de los inversores se quejan de que no hay visibilidad y, por lo tanto, no pueden valorar el “mercado de valores”. Ahí radica el primer problema. Este sigue siendo un “Mercado de acciones” que PUEDE ser evaluado y valorado adecuadamente.

Si un inversor observa el trasfondo fundamental de la economía y en ciertas áreas del mercado de valores, no le gustará lo que ve. Si un inversor observa el impulso de las acciones que se venden a 20 veces las ventas, no le gustará lo que ve. Cuando un inversor está comprobando y luego obsesionado con las estadísticas diarias de virus a diario, no les gustará lo que ven. Si un inversor está observando a los gobernadores pavonearse dando SUS REGLAS y pautas mientras vuelven a cerrar la economía que gobiernan, no les gustará lo que ven. Si ese mismo inversionista está leyendo los mensajes de los muchos expertos que continúan manejando su escenario de Armagedón, o sus historias plagadas de “problemas”, no les gustará lo que ven.

Lo que acabo de describir es el ejército de personas que poseen parte de esos cinco billones de dólares en fondos del mercado monetario que ganan menos del 0,5% porque son escépticos y temen lo que ven. He tomado el otro lado del argumento por un tiempo porque hay información disponible que cuenta una historia completamente diferente.

Hemos visto un mercado bifurcado con las acciones de la vieja economía que necesitarán que la economía se “reabra” efectivamente frente a las nuevas compañías de economía que sobrevivirán y prosperarán en el mundo COVID. Eso se traduce en dos grupos de inversores también. Algunos que publican todos los argumentos de por qué el mercado de valores no debería estar en estos niveles frente a otros que confían en el uso de todos los datos disponibles para formar una estrategia. El mercado siempre es el árbitro final y decidirá quién tiene razón y quién está equivocado.

Está claro quién ha tenido razón.

Si ha estado sentado rascándose la cabeza y quejándose mucho sobre la acción del precio en el mercado, preguntándose por qué se ha quedado atrás o por qué no puede permanecer involucrado en las acciones ahora, es posible que desee reflexionar sobre estos pensamientos y llegar a la raíz de tu problema.

Primero, mire bien en el espejo.

Luego eche un vistazo a la cita de apertura nuevamente:

“Nos hemos encontrado con el enemigo y él somos nosotros”.

Este año sin precedentes continúa. Más golpes de velocidad, más incertidumbre con seguridad. Más subidas y bajadas, más empuje, más tirón a medida que los inversores luchan con los problemas. Nadie tiene todas las respuestas. Una estrategia en la que he confiado a lo largo de los años ha funcionado muy bien. No adivino ni especulo cuando el mercado de valores podría estar listo para cambiar de dirección, especialmente cuando vemos índices en o cerca de máximos. Después de todo, cualquiera que se haya aligerado en todas las otras “cimas” está mirando a los que no lo hicieron.

El mundo de las inversiones está invadido por participantes del mercado que creen que pueden vender en la parte superior, luego aprietan el gatillo y vuelven a comprar en el momento preciso a medida que el mercado toca fondo. Ese mismo mundo también está lleno de personas a las que les gusta contar cuentos de hadas.

Permítame tomarme un momento y recordarles a todos los lectores un tema importante. Brindo asesoramiento de inversión a clientes y miembros de mi servicio de mercado. Cada semana me esfuerzo por proporcionar un contexto de inversión que ayude a los inversores a tomar sus propias decisiones. En este tipo de foros, los lectores traen una serie de situaciones y variables a la mesa cuando visitan estos artículos. Por lo tanto, es imposible determinar qué puede ser correcto para cada situación.

En diferentes circunstancias, puedo determinar la situación / requisitos de cada cliente y discutir problemas con ellos cuando sea necesario. Eso es imposible con los lectores de estos artículos. Por lo tanto, intentaré ayudar a formar una opinión sin cruzar la línea en consejos específicos. Tenga esto en cuenta cuando forme su estrategia de inversión.

Gracias # 2.jpg a todos los lectores que contribuyen a este foro para hacer de estos artículos una mejor experiencia para todos.

Best of Luck to Everyone!

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You, Sir, are ONE HELL OF A STOCK PICKER.

I like his openness and transparency. He works hard to publish worthwhile information consistently.

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This past week “A Look at the Second Half of 2020”

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Divulgar: I am/we are long EVERY STOCK/ETF IN THE SAVVY PLAYBOOK. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: My portfolios are ALL positioned to take advantage of the bull market with NO hedges in place.

This article contains my views of the equity market, it reflects the strategy and positioning that is comfortable for me.

IT IS NOT A BUY AND HOLD STRATEGY. Of course, it is not suited for everyone, as each individual situation is unique.

Hopefully, it sparks ideas, adds some common sense to the intricate investing process, and makes investors feel calmer, putting them in control.

The opinions rendered here, are just that – opinions – and along with positions can change at any time.

As always I encourage readers to use common sense when it comes to managing any ideas that I decide to share with the community. Nowhere is it implied that any stock should be bought and put away until you die.

Periodic reviews are mandatory to adjust to changes in the macro backdrop that will take place over time.

The goal of this article is to help you with your thought process based on the lessons I have learned over the last 35+ years. Although it would be nice, we can't expect to capture each and every short-term move.

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