Fuente: goodfon

Instrumento

El ETF de VanEck Vectors Russia (BATS: RSX) es un fondo que ofrece exposición a acciones de Rusia, que incluyen empresas que cotizan en bolsa que se incorporan en Rusia o que se incorporan fuera de Rusia pero que tienen al menos el 50% de sus ingresos / activos relacionados En Rusia.

Fuente: VanEck

El RSX está vinculado a acciones de compañías rusas que se negocian en rublos. Por lo tanto, el valor de la moneda rusa influye considerablemente en el precio del fondo. Y en este contexto, quiero llamar la atención sobre algunos puntos importantes.

Según los últimos datos oficiales, en el 2T 2020, la cuenta corriente rusa ascendió a $ 0,6 mil millones. En junio, esta cifra fue un récord negativo:

En principio, este resultado se esperaba dada la caída de los precios del petróleo, la desaceleración económica mundial debido a la epidemia y la limitación de la producción de petróleo en virtud del acuerdo de la OPEP +. Sin embargo, es digno de mención que una fuerte caída en las importaciones no podría mejorar la situación:

Fuente: Banco de Rusia, ING

Ahora, las medidas de cuarentena en Rusia se están debilitando y es probable que aumente la importación. Al mismo tiempo, la participación de Rusia en el acuerdo de la OPEP + no da esperanzas de un aumento significativo de las exportaciones.

Otro factor que aseguró una disminución en la balanza de pagos de Rusia fue una salida de capital relativamente alta:

Fuente: Banco de Rusia, ING

Teniendo en cuenta que, en términos de estacionalidad, comienza un período de crecimiento de los pagos de la deuda externa, estoy seguro de que la balanza de pagos en Rusia seguirá siendo tensa, lo que impulsará el debilitamiento del rublo.

Además, en julio, el Banco Central de Rusia casi redujo a la mitad la venta de dólares en el mercado interno debido al hecho de que el precio del petróleo Brent se acercó al nivel presupuestado (~ $ 40). Esto debilitará el rublo aún más.

Línea de fondo

Entonces, creo que el rublo se volverá gradualmente más barato en los próximos meses. Y resultará ser un factor de presión adicional en el precio de RSX. Entonces, por ahora, me mantengo neutral.

Divulgar: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna acción mencionada, y no tenemos planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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