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Se espera que la GOTA ESTABLE en los rendimientos de los bonos del Tesoro (T-bill) disminuya esta semana a medida que los participantes del mercado se preparen para la próxima venta minorista de bonos del Tesoro (RTB).

La Oficina del Tesoro (BTr) está subastando P20 mil millones en letras T el lunes, desglosados ​​en P5 mil millones cada uno para los papeles de deuda de 91 y 182 días y P10 mil millones en valores de 364 días.

Sin embargo, canceló la subasta programada para los periódicos de 35 días el martes para dar paso a la oferta de RTB el jueves.

Los operadores dijeron que las tarifas de las facturas T que se ofrecen hoy continuarán disminuyendo, pero solo marginalmente o alrededor de 5 a 10 puntos básicos (pbs) más bajas que las tarifas de la semana pasada.

“Creo que los rendimientos de los billetes T se moverán de lado a abajo en 5 pb. Parece que el impulso a la baja para las facturas T se ha ralentizado ya que también está llegando la emisión de RTB pronto que los operadores están considerando cuando se trata de comprar facturas T “, dijo el primer comerciante a través de Viber.

El comerciante de deuda soberana en pesos Robinsons Bank Corp., Kevin S. Palma, dijo que la fuerte demanda de valores gubernamentales persistirá esta semana “a medida que los comerciantes e inversores continúen buscando rendimientos para poner en funcionamiento su exceso de liquidez”.

La semana pasada, el BTr otorgó P24 mil millones en billetes T frente a los P20 mil millones programados ya que las ofertas totales alcanzaron P117 mil millones.

Desglosado, recaudó P7 mil millones cada uno en papeles de deuda a tres y seis meses, más que los P5 mil millones programados para cada plazo, y aceptó P10 mil millones según lo planeado en valores a un año.

Los rendimientos cayeron en general de la subasta anterior, con los periódicos de 91, 182 y 364 días obteniendo tasas promedio de 1.649%, 1.75% y 1.855%, respectivamente.

Mientras tanto, el primer operador dijo que el cupón de los bonos del Tesoro (RTB) minoristas a cinco años podría oscilar entre 2.375% y 2.625%, mientras que un segundo operador dijo que podría establecerse dentro de un rango más bajo de 2.25% -2.5%.

En el mercado secundario el viernes, las letras T a 91, 182 y 364 días se cotizaron en 1.695%, 1.735% y 1.879%, respectivamente, mientras que los bonos del Tesoro a cinco años alcanzaron 2.363%, según el PHP Bloomberg Tasas de referencia del servicio de valoración.

El BTr llevará a cabo la subasta de fijación de tasas para los bonos del Tesoro minoristas a cinco años el jueves 16 de julio, por una oferta inicial de P30 mil millones.

Ambos operadores dijeron que la oferta de RTB probablemente se encontrará con una fuerte demanda, ya que el mercado sigue lleno de efectivo.

“El próximo RTB tiene todo el calibre para ser una emisión de bonos gigantes. El momento es el adecuado con la elevada liquidez y el contexto de rendimiento relativamente bajo mientras todos combatimos e intentamos recuperarnos de esta pandemia ”, dijo Palma.

La próxima emisión de bonos minoristas será la segunda oferta del gobierno para el año y la 24 en general, luego de su oferta de RTB a tres años en febrero, donde recaudó un récord de P310.8 mil millones.

La oferta RTB se ejecutará durante tres semanas: del 16 de julio al 7 de agosto. El BTr dijo que puede aumentar el volumen de adjudicación y también puede cerrar el período de oferta antes, según sea necesario.

EL TESORO
También brindó a los inversores minoristas más opciones para acceder a los documentos de deuda, presentando la aplicación móvil BONDS.PH del UnionBank de Filipinas, Inc. Esto se suma a otras facilidades de pago electrónico y bancos participantes.

Los bonos se emitirán el 12 de agosto y vencerán el 12 de agosto de 2025.

El gobierno ha establecido un programa de préstamos de P205 mil millones para julio y ofrecerá P145 mil millones en letras T a través de subastas semanales y P60 mil millones en bonos T que se subastarán cada dos semanas.

Toma prestado de prestamistas locales y extranjeros para cubrir su déficit presupuestario que se estima que alcanzará el 8.4% del producto interno bruto este año. – B.M. Laforga

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