Simon Property Group (NYSE: SPG) se ha recuperado significativamente de sus mínimos de mediados de marzo como uno de los REIT comerciales más grandes del país. La capitalización de mercado de más de $ 20 mil millones de la compañía respalda un fuerte rendimiento de dividendos. Como verán los inversores a lo largo de este artículo, la impresionante base de activos y el flujo de efectivo de la compañía, incluso durante un colapso, lo convierten en una inversión sólida.

Simon Property Group – The Motley Fool

Simon Property Group y Taubman

Uno de los principales anuncios que surgió recientemente de Simon Property Group fue que la compañía anunció el final de su adquisición de Taubman Centers (NYSE: TCO.PK). La adquisición, cuyo precio original era de 3.600 millones de dólares, debía pagarse íntegramente en efectivo. Desde que se suspendió, el precio de las acciones de los Centros Taubman se ha derrumbado, con su capitalización de mercado ahora menos de $ 2.3 mil millones.

Simon Property Group – IndyStar

Simon Property Group anunció que cancelar la fusión se basaría en dos cosas. La primera fue que la compañía argumentó que los Centros Taubman no habían tomado las medidas adecuadas, ya que también estaba obligado a anticipar COVID-19. En segundo lugar, la compañía argumentó que se le permitió abandonar la adquisición en la situación en que COVID-19 afectó desproporcionadamente a la compañía.

Dado que los Centros Taubman se centran en centros comerciales de alto nivel en las principales ciudades apoyadas por el turismo, este punto parece válido. El segundo punto es más difícil de definir. Sin embargo, dado que el mercado valora a los Centros Taubman en aproximadamente $ 2.3 mil millones, sin contar el precio en la creencia de que la fusión aún podría ocurrir, Simon Property Group cree claramente que detener la fusión le costará <$ 1.3 mil millones.

Siendo realistas, la compañía probablemente esté aquí. Pero incluso si está mal, no solo podrá retrasar los gastos de los Centros Taubman a través de varios años de demandas, sino que también podrá retrasar el dinero adeudado por la adquisición por al menos varios años. Ambas cosas le dan a la compañía una posición financiera mucho más sólida a través de COVID-19.

Simon Property Group 2008

Simon Property Group y su capacidad para generar rendimientos futuros se pueden ver en el desempeño de la compañía durante el colapso de 2008 en los mercados.

Simon Property Group (NYSE:<a href='https://seekingalpha.com/symbol/SPG' title='Simon Property Group, Inc.'>SPG</a>): Un REIT de alto rendimiento y alto riesgo … “data-width =” 483 “data-height =” 309 “data-og-image-twitter_small_card =” true “data-og-image-twitter_large_card =” true “data -og-image-twitter_image_post = “true” data-og-image-msn = “true” data-og-image-facebook = “false” data-og-image-google_news = “true” data-og-image-google_plus = “verdadero” data-og-image-linkdin = “verdadero”/></p>
<p class=Simon Property Group Dividendos por acción – Dividend Property Investor

Como resultado del colapso de los mercados en 2008, uno de los colapsos más importantes en los mercados inmobiliarios, la compañía se vio obligada a reducir su dividendo en casi un 30%. Ese fue un importante recorte de dividendos que puso de relieve cómo el colapso afectó incluso a las mejores empresas de bienes raíces. Para Simon Property Group y COVID-19, la compañía ha dicho que planea reducir su dividendo en <50%.

En el colapso inmobiliario de 2008, los dividendos que se recortaron en 2008 no se recuperaron por completo hasta 2012, aunque se recuperaron principalmente en 2011.

Simon Property Group anunció para el segundo trimestre que reduciría sus dividendos a $ 1.30 / acción y que la compañía anticipa pagar $ 6 / acción en 2020. Según la capitalización de mercado actual de la compañía, esto indica un rendimiento cercano al 9% para 2020, el peor año del accidente relacionado con COVID-19. Después de esto, esperamos una recuperación significativa.

Volver al dividendo anterior, incluso si lleva algunos años, representaría un flujo de caja de dos dígitos para los inversores que invierten hoy.

Simon Property Group COVID-19

Simon Property Group se ha visto obligado a tomar una serie de decisiones como resultado de COVID-19. Sin embargo, la compañía ha hecho un trabajo admirable. Además de la discusión anterior de los Centros Taubman, la compañía ha tomado medidas firmes para mejorar su liquidez y mejorar sus clientes.

Línea de crédito de Simon Property Group – Comunicado de prensa de Simon Property Group

Simon Property Group extendió su línea de crédito de $ 4 mil millones recientemente a $ 6 mil millones con compromisos rotativos agregados de hasta $ 7 mil millones. Las instalaciones vencen entre 2022 y 2024 y pueden extenderse por un período de hasta 1 año. Además, la compañía ha logrado mantener su tasa de interés en 70 puntos básicos increíblemente bajos por encima de LIBOR.

Dadas las tasas LIBOR actuales, la tasa de interés de la línea de crédito de la compañía es <1.5%. Dado el marco de tiempo de varios años, Simon Property Group está increíblemente bien posicionado con dinero de bajo costo que puede pedir prestado para mantenerse.

Además, la compañía se vio obligada a cerrar sus centros comerciales recientemente, pero recientemente los ha reabierto. Sin embargo, mientras tanto, la compañía ha reducido los sueldos de los empleados asalariados en ~ 20% y ha reducido la inversión en I + D en aproximadamente $ 1 mil millones. Estas dos cosas juntas le brindan a la compañía ahorros de costos que continuarán durante la recesión y la respaldarán.

Sin embargo, lo que es importante tener en cuenta aquí es que, además de los ahorros de costos significativos, los ingresos anuales de la compañía son menos de $ 6 mil millones. Eso significa que la compañía tiene líneas de crédito de bajo interés para cubrir más de un año de pérdida total de ingresos. Esto resalta la fortaleza de las posiciones financieras de la compañía en los mercados. Y destaca la capacidad de la compañía para sobrevivir COVID-19.

Mientras los accionistas entran en pánico, los banqueros evalúan cuidadosamente el riesgo y se dan cuenta, respaldados por las bajas tasas de interés que ofrecen, de la seguridad de Simon Property Group.

Simon Property Group Risk

A más largo plazo, el aspecto de Simon Property Group al que se debe prestar mucha atención, y el riesgo es el supuesto declive del comercio minorista y el movimiento de la compañía hacia propiedades más lujosas, como lo demuestra la adquisición de Taubman Centers.

Innumerables autores han discutido este riesgo, sin embargo, elegimos verlo bajo una luz realista simple. La realidad del asunto es que, al final del día, en ciertos segmentos del mercado como ropa, comestibles, etc., ir a la tienda tiene beneficios tangibles. También vale la pena señalar que muchos servicios de entrega están ocultando su costo real a los consumidores en nombre del crecimiento.

En un mundo donde estas dos cosas se resuelven, a medida que el comercio minorista mixto continúa creciendo, esperamos que los centros comerciales continúen desempeñando un papel más pequeño pero importante en la vida de las personas. La incomparable situación financiera de Simon Property Group hace que, en nuestra opinión, sea probable que juegue un papel importante en esto. La compañía, con un rendimiento de casi dos dígitos, tiene un precio para un éxito mínimo.

Eso no significa que no haya riesgo, pero sí significa que la ecuación riesgo-recompensa favorece la recompensa.

Conclusión

Simon Property Group es una inversión significativa, con un potencial significativo. La compañía anunció un recorte de dividendos, pero al igual que la administración indicó anteriormente que era inferior al 50%, y todavía les da a los inversores un rendimiento cercano al 9% en el costo. Los inversores reaccionaron de forma exagerada a COVID-19, incluso en torno a los artículos de noticias de una segunda ola, a medida que el mercado comienza a reabrir gradualmente.

La importante fortaleza financiera de Simon Property Group y los intentos de finalizar la adquisición de los Centros Taubman la respaldan durante la crisis actual. Después de eso, en un mundo de inversión normalizado, la empresa está significativamente infravalorada. Eso lo convierte en una oportunidad emocionante, una que recomendamos a los inversores que presten mucha atención a largo plazo.

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Divulgar: Soy / somos largos SPG. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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