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Los valores del gobierno que se ofrecen esta semana probablemente alcanzarán tasas más bajas debido a la fuerte liquidez en el mercado.

La Oficina del Tesoro (BTr) recaudará el lunes 20,000 millones de dólares en letras del Tesoro (letras T), desglosados ​​en 5,000 millones cada uno a través de papeles de deuda de 91 y 182 días y 10,000 millones de dólares de los 364 días T- facturas

El martes, el BTr ofrecerá P30 mil millones en nuevos bonos del Tesoro a 10 años (T-bond).

La Tesorera Nacional, Rosalia V. de Leon, dijo que el plazo de los bonos T que se ofreció el martes cambió de los bonos T a siete años establecidos anteriormente, ya que los inversores quieren mayores rendimientos.

“Dado el régimen de baja tasa, los inversores buscan rendimientos. Así estirando tenores para tasas más altas. Y no hemos emitido plazos largos durante algún tiempo ”, dijo la Sra. De Leon a periodistas a través de Viber el viernes.

Dos operadores de bonos dijeron que las tasas de los valores a corto plazo probablemente disminuirán entre cinco y 10 puntos básicos (pb) respecto de los rendimientos obtenidos en la subasta de la semana pasada.

“Las tasas de T-bill para la subasta probablemente se moverán de 5 a 10 pb por debajo de la subasta anterior en medio de la continua demanda de papeles a corto plazo dada la elevada liquidez en el sistema financiero”, dijo el primer operador a través de Viber durante el fin de semana.

La semana pasada, BTr aumentó su premio T-bill a P26 mil millones gracias a las elevadas ofertas por un total de P131 mil millones, más de seis veces el programa de P20 mil millones.

Tomó prestados P7 mil millones a través de papeles de 91 días y P14 mil millones en facturas T de 364 días, superiores a los P5 mil millones y P10 mil millones programados, respectivamente. Mientras tanto, otorgó por completo su oferta de P5 mil millones de facturas T de 182 días.

La fuerte demanda hizo que las tasas cayeran en general, con los periódicos de tres meses obteniendo un rendimiento promedio de 1.746%, por debajo del 2.068% registrado en la subasta del 22 de junio.

La tasa promedio de los documentos a seis meses también disminuyó a 1.892% desde 2.159% anteriormente, mientras que los valores a un año obtuvieron 1.98%, también más bajo que el 2.408% visto anteriormente.

Mientras tanto, el segundo operador dijo por teléfono que los nuevos bonos T a 10 años que se ofrecerán el martes podrían alcanzar una tasa de cupón de alrededor de 2.75-3%, mientras que el primer operador ve que su rendimiento se estabilizará en 2.625% o 2.75%.

“Los jugadores del mercado continuarán negociando la búsqueda de rendimientos en el mercado primario, ya que rara vez el BTr ofrece valores alrededor del extremo largo de la curva hoy en día”, dijo el primer operador.

La última vez que el BTr ofreció el plazo de 10 años fue el 18 de febrero. La oferta de bonos reemitidos se realizó con licitaciones por un valor de P83.5 mil millones, lo que llevó al Tesoro a otorgar un premio total de P30 mil millones y abrir la instalación de grifo. Los bonos T a 10 años alcanzaron una tasa promedio de 4.409% en esa oferta.

En el mercado secundario el viernes, las letras T de 91, 182 y 364 días se cotizaron en 1.827%, 1.873% y 1.948%, respectivamente, mientras que la tasa de bonos T a 10 años se situó en 2.814%, según en las tarifas de referencia del servicio de valoración Bloomberg de PHP publicadas en el sitio web del Sistema de Negociación de Filipinas.

El segundo operador dijo que la fuerte demanda persistirá, especialmente para los valores a corto plazo, ya que la liquidez en el mercado sigue siendo fuerte. Sin embargo, el comerciante dijo que la demanda de los documentos a 10 años podría no ser tan fuerte, pero seguirá siendo amplia.

El gobierno ha establecido un programa de préstamos de P205 mil millones para julio y ofrecerá P145 mil millones en letras T a través de subastas semanales y P60 mil millones en bonos T que se subastarán cada dos semanas.

Toma prestado de prestamistas locales y extranjeros para cubrir su déficit presupuestario que se estima que alcanzará el 8.4% del producto interno bruto este año. – B.M. Laforga

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