Los mercados emergentes sufrieron una tumultuosa primera mitad, ya que el brote de Covid-19 convirtió al comienzo de 2020 en uno de los más impredecibles en décadas.

Como si la pandemia no fuera suficiente, los comerciantes e inversores también tuvieron que lidiar con el resurgimiento de las tensiones entre Estados Unidos y China y un colapso en los precios del petróleo, condenando las acciones, monedas y bonos de los países en desarrollo a grandes pérdidas durante el período. Es probable que las ramificaciones se desarrollen en el futuro, ya que una recesión global ahora parece casi una certeza.

Aquí hay un vistazo a los últimos seis meses en los mercados emergentes:

Brote de Wuhan

Aun cuando los analistas pronosticaban un año positivo por delante, un virus nuevo y altamente contagioso se estaba extendiendo en el centro de China. Los inversores se mostraron optimistas después de la firma de un acuerdo comercial inicial entre Estados Unidos y China hasta que las noticias sobre el misterioso brote de neumonía comenzaron a generar preocupación. Los activos de riesgo global comenzaron a caer a mediados de enero cuando China corrió para contener infecciones. Un indicador de las acciones de los mercados emergentes cayó más del 30% antes de tocar fondo a fines de marzo.

Tasas bajas

Ante la imposición de bloqueos sin precedentes en todo el mundo para contener el virus, los bancos centrales se apresuraron a proporcionar liquidez mientras los gobiernos anunciaron un estímulo récord. Desde Brasil hasta Corea del Sur, los funcionarios de los mercados emergentes redujeron las tasas a mínimos históricos, mientras que algunos introdujeron políticas poco convencionales. El optimismo sobre estos esfuerzos ayudó a detener la venta masiva de acciones, incluso a medida que el número de infecciones continuó creciendo. La acomodación extrema proporcionada por los encargados de formular políticas hizo que los bonos en dólares de los mercados emergentes registraran su mayor ganancia trimestral desde 2009 en el segundo trimestre.

Juego de la culpa

Después de que las relaciones entre EE. UU. Y China mejoraron hacia fines de 2019, tomaron un giro decisivo para peor en el primer trimestre cuando Estados Unidos se convirtió en uno de los puntos calientes mundiales de la pandemia, lo que llevó al presidente Donald Trump a acusar a Beijing de manejar mal el brote. La disputa evolucionó para incluir una variedad de temas, desde comercio hasta derechos humanos, y la imposición de Beijing de una nueva ley de seguridad en Hong Kong. El yuan de China cayó para igualar el más bajo registrado frente al dólar en el comercio offshore en medio de especulaciones de que el gobierno estaba dispuesto a permitir una moneda más débil en respuesta a las medidas punitivas de los Estados Unidos. Sin embargo, ambas partes han señalado que su acuerdo comercial permanece intacto.

Caída libre de aceite

Los tanques de almacenamiento de petróleo se encuentran en la refinería RN-Tuapsinsky en Tuapse, Rusia, el 23 de marzo.

El colapso de una alianza entre el cartel de la OPEP y Rusia que había sustentado los mercados petroleros durante tres años condujo a una caída histórica de los precios del crudo por debajo de cero en marzo. La caída exacerbó las tensiones económicas en países como Rusia e Indonesia que ya estaban débiles por las consecuencias del coronavirus. En abril se llegó a un acuerdo para reducir la producción y los productores lo ampliaron en junio. Incluso con el acuerdo, el rublo ruso cayó más del 10% en la primera mitad.

Hotspots de Latam

Los soldados del Cuerpo de Marines de Brasil realizan operaciones de desinfección en las estaciones de tranvía en el centro de Río de Janeiro, Brasil, el 16 de abril.

América Latina se convirtió en la región de más rápido crecimiento en términos de casos de virus en el segundo trimestre, profundizando los desafíos humanitarios y económicos que enfrenta la región. Brasil superó 1.3 millones de infecciones para seguir solo a los EE. UU. En números totales. Perú y Chile, después de ser inicialmente elogiados por tomar medidas preventivas, también llegaron a clasificarse entre las naciones más afectadas. Si bien los formuladores de políticas respondieron bajando las tasas y lanzando paquetes de estímulo, el crecimiento económico seguramente será sombrío en la región este año.

Al borde del incumplimiento

Un manifestante rompe la ventana de una sucursal del Banco Audi SAL durante una manifestación antigubernamental en Beirut, Líbano, el 28 de abril.

El gasto gubernamental para combatir la pandemia llevó a varias naciones de mercados emergentes al borde del incumplimiento. Aquellos con una alta deuda en moneda extranjera fueron los más afectados, con la ampliación de los diferenciales de crédito que prohíbe la venta de eurobonos. El Fondo Monetario Internacional aumentó los préstamos de emergencia para las naciones más pobres, mientras que los acreedores oficiales se comprometieron a suspender los pagos. Ecuador se sumió en otra crisis de deuda luego de ser golpeado fuertemente en la primera ola de la pandemia. Otros con finanzas ya precarias a principios de año, como Líbano, Argentina y Zambia, están avanzando con las revisiones de la deuda.

Calificación basura

Sudáfrica perdió su última calificación de grado de inversión cuando Moody’s Investors Service redujo su evaluación a basura en marzo, lo que provocó la expulsión de la deuda del país del FTSE World Government Bond Index. Con la economía ya en recesión, el bloqueo de Covid-19 amenaza con llevar al país a su contracción más profunda en nueve décadas. El rand cayó a un mínimo histórico frente al dólar, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno se dispararon. India está en peligro de ser la próxima. Su puntaje de crédito se acercó un poco más a la basura después de que Fitch Ratings redujo la perspectiva a negativa después de que Moody's rebajó la calificación de la nación al puntaje de inversión más bajo.

Asesinato de Irán

El asesinato por parte de Estados Unidos del general iraní Qassem Soleimani en enero provocó un escalofrío en los mercados emergentes al intensificar las tensiones entre Washington y Teherán. Estados Unidos envió tropas adicionales a Medio Oriente luego de que Irán amenazó con represalias. Los mercados de Medio Oriente fueron los más afectados, ya que representaron tres de los 10 índices de renta variable con peor desempeño del mundo en enero. Las apuestas eran incluso más altas de lo normal dado el aumento del dinero extranjero en la región. Las monedas y acciones de los mercados emergentes se recuperaron después de que EE. UU. E Irán retrocedieran de una mayor confrontación.

Represión turca

Los responsables políticos turcos endurecieron las restricciones comerciales y los bancos locales intensificaron la intervención en el mercado de divisas para ayudar a apuntalar la lira después de que cayó a otro mínimo histórico en mayo. La moneda ha soportado la peor parte de un éxodo de capital que se ha visto agravado por un ciclo de relajación que llevó las tasas de interés reales muy por debajo de cero. La represión regulatoria alcanzó su punto máximo en mayo, cuando la autoridad bancaria prohibió brevemente a los prestamistas locales comerciar la moneda con Citigroup Inc., BNP Paribas SA y UBS Group AG. Goldman Sachs Group Inc. estima que el banco central utilizó alrededor de $ 45 mil millones de sus reservas de divisas en los cuatro meses hasta abril para las intervenciones.

Escaramuzas fronterizas

Los soldados surcoreanos descienden de un punto de control militar cerca de la Zona Desmilitarizada (DMZ) en Paju, Corea del Sur, el 17 de junio.

Las tensiones geopolíticas reaparecieron nuevamente en junio cuando Corea del Norte explotó una oficina de enlace intercoreana, mientras que los soldados indios y chinos se enfrentaron en su disputada frontera, con las primeras muertes como resultado de escaramuzas en la región en cuatro décadas. Las tensiones disminuyeron cuando el líder norcoreano Kim Jong Un ordenó la suspensión de las acciones militares contra Corea del Sur, mientras que los comandantes en India y China acordaron reducir la situación en Ladakh.

© 2020 Bloomberg

DEJA UNA RESPUESTA

Por favor ingrese su comentario!
Por favor ingrese su nombre aquí