Escrito por Sam Kovacs

Robert y yo compartimos muchos análisis de dividendos aquí en Seeking Alpha. Cubrimos acciones individuales, tenemos una cartera modelo y ocasionalmente escribimos una pieza de estrategia.

Creemos que la inversión en dividendos es una forma fantástica para que las personas de todos los ámbitos de la vida alcancen la independencia financiera. Es en gran medida un esquema lento para hacerse rico.

Ahora sabemos que algunos de ustedes no están todos en un enfoque de dividendos, y algunos de ustedes ni siquiera creen que sea un buen sistema, y ​​eso está bastante bien. Quizás este artículo te haga cambiar de opinión.

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Al final del día, es posible que no esté de acuerdo con nosotros. Nosotros respetamos eso. Nuestra afirmación de que la inversión en dividendos es mejor que la inversión en ganancias de capital definitivamente se aplica a nosotros. También se aplica a muchos otros inversores que han optado por dicha estrategia.

Argumento 1: La regularidad de los ingresos.

Ya sea que se esté enfocando en dividendos o en ganancias de capital, creo que es justo decir que ambos compartimos un objetivo común: generar suficiente riqueza para jubilarse cómodamente. Si este no es su objetivo, o si su objetivo no se parece en nada a este, entonces este artículo será de ayuda limitada.

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Pero si este es su objetivo, es seguro decir que en algún momento querrá que su cartera genere ingresos. Si posee acciones que no pagan dividendos, tendrá que vender una parte de sus acciones cada mes. Esto puede ser muy poco práctico, ya que las acciones suben y bajan de una manera altamente impredecible (al menos en un corto período de tiempo de mes a mes), y este momento puede tener serios impactos en su cartera.

Por ejemplo, una regla de la vieja escuela para estimar cuándo uno estaba listo para la jubilación era que debería tener 25 veces sus gastos anuales. La idea es que debería ser capaz de generar un 4% anual en la jubilación y así vivir de esta riqueza para siempre.

Sin embargo, si todavía invierte principalmente en acciones, puede lograr un 4% de TCAC en tres años, con mucha volatilidad.

Supongamos que sus gastos anuales son de $ 100,000 y que tiene $ 2.5mn en acciones.

El mes antes de retirarse, el mercado de tanques. Su cartera pierde el 30% y se queda allí. Retira $ 100,000 por el año.

Tienes $ 2,500,000 * 0.7 – $ 100,000 = $ 1.65mn restantes.

Al año siguiente, el mercado de valores se recupera un poco y su cartera sube un 27%. Luego retira $ 100,000.

Tienes $ 1,650,000 * 1.27 – $ 100,000 = $ 1.99mn restantes.

El tercer año, su cartera aumenta un 27%, luego retira $ 100,000.

Tienes $ 1.99 * 1.27 – $ 100,000 = $ 2.43mn.

Si hubiera mantenido las existencias, habría subido un 13%, pero debido a que tuvo que realizar retiros, bajó un 3%.

Ahora, en este caso, probablemente pueda recibir el golpe de $ 70,000 y ajustar, pero no es una forma agradable de retirarse. Asume que no entra en pánico y vende en el peor momento, algo que la mayoría de nosotros podría estar conectado a hacer.

Si crees que este tipo de cosas no suceden, solo pregúntales a quienes lo pasaron este año en marzo cuando los mercados se hundieron.

Dependiendo de las ganancias de capital no es divertido. Modigliani y Miller popularizaron la idea de un dividendo artificial en su documento sobre la indiferencia sobre los dividendos hace unas décadas. Suponemos que se les ocurrió esto en su escritorio sin tener en cuenta los aspectos prácticos, los objetivos o el contexto en el que invierten los inversores minoristas.

La inversión en dividendos es excelente, ya que elimina el estrés de los movimientos del precio de las acciones. De acuerdo, desplaza este estrés hacia la posibilidad de recortes de dividendos y los requisitos de crecimiento de dividendos, pero creemos que este riesgo puede minimizarse invirtiendo en compañías comprobadas, con políticas de dividendos sólidas que han pasado la prueba del tiempo. Estas ideas se resumen en nuestro artículo “Acciones para dividendos para todo clima, buen tiempo y sin clima”.

Confiar en un vehículo que genera ingresos es mucho menos estresante. Por ejemplo, mire el cuadro a continuación que muestra los pagos de dividendos y el precio de las acciones de Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) durante la última década.

Fuente: mad-dividends.com

Si bien ambos han subido generosamente, no hace falta ser un genio para darse cuenta de que el precio de las acciones es mucho más volátil que el pago de dividendos.

Esta previsibilidad contribuirá no solo a su bienestar financiero, sino también a su bienestar mental.

Argumento 2: en realidad no renuncias a las ganancias de capital

Muchos inversores a los que no les gusta la inversión en dividendos señalan que está renunciando a las ganancias de capital. Si bien esto podría ser cierto para algunas acciones de alto rendimiento, este no es el caso en todos los ámbitos.

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Por ejemplo, es cierto que AT&T (T) ha generado cero ganancias de capital en la última década.

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Pero una acción como VF Corp. (VFC), a pesar de estar un 40% por debajo de su máximo, todavía está superando al S&P 500 (SPY) en la última década.

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Si está particularmente apegado al concepto de ganancias de capital, en realidad no tiene que renunciar a ellas con la inversión de dividendos. ¡Puedes comer tu pastel y tenerlo también!

Argumento 3: te mantiene alejado de las existencias malas

Esto no quiere decir que todas las acciones de dividendos sean buenas elecciones. De hecho, esto está lejos de la verdad, hay un montón de acciones de dividendos terribles, y hemos cubierto nuestra parte justa de ellos en los últimos 18 meses. Pero al obligarse a evaluar la política de dividendos de una empresa, esto sirve como un proxy de calidad, y cuando se trata de eso, desea tener acciones de alta calidad.

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Seguir un marco claro le dará una buena idea de si:

  • La gerencia es amigable para los accionistas.
  • La compañía genera suficiente efectivo para cubrir su dividendo.
  • El negocio ha estado creciendo a un ritmo que es suficiente para continuar pagando el dividendo.
  • El balance general es razonable y no está sobre apalancado.

Sin esto, es posible que esté demasiado ansioso por participar en cualquiera de las últimas locuras de OPI que su amigo quiere que compre.

Por ejemplo, creo que GoPro (GPRO) tiene una gran marca y un buen producto, pero su negocio no es tan bueno.

Cualquier marco que pueda evitar que compre una acción cuyo gráfico termine luciendo así, es un buen marco.

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Por supuesto, también significa que se pierde el crecimiento explosivo de acciones como Amazon (AMZN), pero, una vez más, debe preguntarse cuántos Amazon realmente compra y mantiene por cada GoPro.

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Hemos descubierto que un marco claro, basado en hechos concretos en lugar de modelos de flujo de efectivo con descuento aproximado, funciona mucho mejor para nosotros.

El mismo marco también significa que identificamos e invertimos en acciones como WEC Energy (WEC) que han tenido un rendimiento fantástico, con un rendimiento del 13% anual durante la última década … ¡antes de los dividendos!

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Argumento 4: Te enseña cuándo comprar y vender

Cuando se concentra en acciones que han estado pagando dividendos durante mucho tiempo, digamos 10 años o más, tiene una buena idea del rendimiento de dividendos “normal” con el que cotizan. Cuando compara esto con las perspectivas de crecimiento de dividendos de la compañía, obtiene una buena idea de los precios cuando invertir en una acción de este tipo es una ganga y cuando se vuelve costoso.

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Por ejemplo, usando VF Corp., que mencionamos anteriormente: las acciones arrojaron una mediana del 2.2% durante la última década. Esta década también vio un crecimiento explosivo de dividendos, que no esperamos sea posible en la próxima década. Esto ajustó nuestro precio al cual creemos que VFC es una buena compra de un rendimiento del 2.5% a un rendimiento del 3%.

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Entonces, cuando vimos que VFC estaba rindiendo 3.2% en mayo de 2017, decidimos agregar el stock a nuestras carteras. Luego, en mayo de 2019 y octubre de 2019, vendimos nuestras acciones. Luego, recientemente, a principios de junio, volvimos a comprar en la acción, cuando arrojó un 3,42%.

Por supuesto, esta no es la única herramienta que utilizamos para evaluar el valor, pero es poderosa. Si la administración está súper comprometida con la política de dividendos, entonces el dividendo es una buena medida contra la valoración del índice. A medida que disminuyen las perspectivas de crecimiento de dividendos, aumenta lo que constituye un buen rendimiento para una acción. Cuando los precios suben a una cantidad que ya no atraería a un inversionista de dividendos a invertir en la acción, uno puede beneficiarse vendiendo y canalizando los ingresos a otra acción que paga dividendos.

Este concepto se explica en detalle en nuestro artículo “Cómo vender sus acciones de dividendos para aumentar sus ingresos”.

Argumento 5: suprime muchos de tus prejuicios

En los últimos años, una gran cantidad de investigación en inversión se ha centrado en los sesgos de comportamiento que hacen que las personas tengan un rendimiento inferior al mercado general.

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La respuesta principal ha sido seguir el concepto de “si no puedes vencerlos, únete a ellos” e invertir en ETF de mercado amplio.

Nuestro enfoque y el enfoque de los inversores en dividendos ha sido cambiar el enfoque del valor de mercado a los ingresos.

Establecemos una meta de ingresos para la jubilación y deducimos metas de ingresos intermedios para cada año. Así es como comparamos nuestro éxito al responder la pregunta: ¿Estoy en camino de vivir la jubilación que quiero?

Si la respuesta es sí, el hecho de vencer al mercado se vuelve irrelevante. Los movimientos diarios de los precios se consideran oportunidades para comprar acciones infravaloradas y vender acciones sobrevaloradas, lo que aumenta sus posibilidades de obtener ingresos en el proceso.

Cuando su éxito no depende de la apreciación del precio de las acciones, sino de la prosperidad de las empresas de alta calidad, se desapega emocionalmente del proceso.

Conclusión

Por supuesto, no creemos que la inversión en dividendos conduzca necesariamente a mejores resultados que la inversión en ganancias de capital. Sabemos que sería igual de fácil compilar una lista de razones por las cuales las ganancias de capital son mejores que la inversión en dividendos. Por supuesto, un marco estricto podría permitirle lograr algunos de estos beneficios sin tener que concentrarse en los dividendos.

Lo que queremos llevar a casa es la idea de que al centrarse en un sólido marco de inversión de dividendos, los inversores pueden identificar acciones de alta calidad, evitar trampas, involucrarse menos emocionalmente y eliminar una gran cantidad de estrés en el proceso.

También creemos que es accesible para todos, con conocimientos financieros básicos y la comprensión de algunos conceptos clave como la única barrera de entrada.

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Divulgar: Soy / somos largos WEC, T, VFC. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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