En una cartera diversificada, diferentes clases de acciones sirven para diferentes propósitos. Por ejemplo, un inversor puede querer mantener una cierta porción de su cartera en lugares de alto vuelo que son de naturaleza más especulativa pero que prometen ganancias descomunales. Pero, ¿qué pasaría si uno pudiera encontrar una oportunidad que tenga el potencial de un alto crecimiento y que tenga un modelo de negocio estable al mismo tiempo?

Creo que Intercontinental Exchange (ICE) es una gran oportunidad, y en este artículo analizaré a la compañía desde el precio de las acciones y las perspectivas de rendimiento fundamentales, ¡así que comencemos!

(Fuente: Fox Business)

Un negocio estable y en crecimiento

Intercontinental Exchange es un conglomerado global que actúa como mercado y centro de compensación para gran parte de las transacciones mundiales de acciones, bonos y derivados. Quizás sin el conocimiento de algunas personas, la mayoría de sus negocios en realidad provienen de los servicios de datos, que representan el 42% de sus ingresos. Sus soluciones de servicios de datos proporcionan soluciones integrales para datos en tiempo real, análisis, datos de referencia, feeds y conectividad. Su negocio principal, el NYSE, se adquirió en 2012 por $ 8,2 mil millones y se clasificó nuevamente el año pasado como el líder mundial en capital recaudado en 2019. También superó a su rival enfocado en la lista de tecnología, Nasdaq (NDAQ), en un 68% de todas las ganancias tecnológicas de los Estados Unidos se recaudaron en la NYSE.

Lo que me gusta de Intercontinental Exchange es que puede generar ingresos constantes tanto en los buenos tiempos como en los malos, ya que sus ingresos no están vinculados a los niveles de precios en los que se negocian los valores, sino al volumen de actividad. Esta afirmación está respaldada por los ingresos récord de negociación y compensación (un aumento del 45% interanual) y el volumen que la empresa vio en el primer trimestre de 2014, a pesar de que los mercados globales están en crisis. En esencia, siempre habrá una necesidad de los servicios de la empresa mientras existan actividades económicas.

Ahora, echemos un vistazo al rendimiento del precio de las acciones en los últimos seis meses, como se muestra a continuación.

(Fuente: Yahoo Finance)

Si bien el precio de la acción se hundió durante la fase de “vender todo” a fines de marzo, la acción ha mostrado una fuerte resistencia e incluso ha superado al S&P 500 en más de 430 pb. Parece que los inversores se han dado cuenta de que la compañía es relativamente inmune a los efectos de COVID-19, ya que el comercio de acciones es en gran parte electrónico en estos días y no representa una cantidad significativa de sus ingresos, como se ve a continuación.

(Fuente: hoja informativa para inversores)

Profundizando en las finanzas, me gusta el hecho de que los ingresos han crecido a un ritmo sólido, creciendo entre 5% y 7% anual durante los últimos tres años. El margen operativo también ha tenido una tendencia positiva, ya que aumentó del 51% en 2016 a casi el 54% en los últimos doce meses. Esto me dice que la compañía ha aprovechado eficientemente su escala y tecnología para aumentar la rentabilidad.

(Fuente: creado por el autor basado en los datos financieros de la empresa)

También me gusta que Intercontinental Exchange haya realizado una serie de adquisiciones acumulativas en los últimos años, como BondPoint y la Bolsa de Valores de Chicago, sin sacrificar el balance. Como se ve a continuación, LT Debt-to-Capital ha tenido una tendencia a la baja desde 2018 y se ha mantenido estable en un 21%, lo que resulta en una calificación crediticia “A” de S&P.

(Fuente: creado por el autor)

Todo esto nos lleva al rendimiento EPS ajustado, que ha crecido a una impresionante tasa compuesta anual del 17% en los últimos 10 años. Esto se logró a través de recompras de acciones y la adquisición estratégica de una serie de intercambios globales de alto perfil de una manera que ha sido beneficiosa para su resultado final.

(Fuente: Presentación del inversor de la compañía)

Riesgos clave

Si bien Intercontinental Exchange opera un negocio de foso ancho, no significa que sea inmune a la competencia, ya que su competidor, Nasdaq, lo derrotó en 2020 con $ 12.2 mil millones en OPI en comparación con $ 10.9 mil millones en la Bolsa de Nueva York. La competencia entre los dos rivales es feroz para las OPI de alto perfil y rentables, y es algo a tener en cuenta.

Para llevar inversor

Intercontinental Exchange opera un negocio de foso ancho que es en gran medida inmune a los efectos de la pandemia. Su plataforma global se ha desarrollado estratégicamente a través de una serie de adquisiciones acumulativas, y sus ofertas de servicios de datos sirven como la columna vertebral de la actividad comercial internacional y la investigación. Veo que la compañía continúa dominando el panorama comercial global, al tiempo que recompensa a sus inversores.

Tengo una calificación de compra de acciones al precio actual de $ 93.30 en una relación P / E de 22.4, con un precio objetivo de un año de $ 105. Creo que esta es una estimación razonable con la expectativa de un crecimiento continuo de su negocio a través del apalancamiento continuo de su escala y alcance.

(Fuente: Gráficos F.A.S.T.)

Divulgar: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna acción mencionada, y no tenemos planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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