Este artículo apareció por primera vez en Trend Investing el 1 de junio de 2020; por lo tanto, todos los datos son de esta fecha.

Estados Unidos finalmente hizo un movimiento más audaz para asegurar materiales críticos y cadenas de suministro más seguras dentro de los Estados Unidos y quizás de sus aliados. En abril de 2020, finalmente se aprobó un proyecto de ley sobre la formación de una reserva de uranio de EE. UU., Y luego, en mayo de 2020, se presentaron dos proyectos de ley (leyes) que involucran tierras raras y otros materiales clave de la batería.

Antecedentes del reciente apoyo de los Estados Unidos a materiales críticos.

  • Diciembre de 2017: el presidente Trump emitió una orden ejecutiva sobre una estrategia federal para garantizar suministros seguros y confiables de minerales críticos. En parte decía: “…… aumentar la actividad en todos los niveles de la cadena de suministro, incluida la exploración, minería, concentración, separación, aleación, reciclaje y reprocesamiento de minerales críticos”.
  • 18 de mayo de 2018: Estados Unidos declara una lista de 35 materiales críticos.
  • 2 de mayo de 2019: la senadora estadounidense Lisa Murkowski y otros presentan la Ley de seguridad mineral estadounidense.
  • A mediados de mayo de 2020, el senador Ted Cruz presentó la Ley de tierras raras de Onshoring, la 'Ley ORE'.
  • El 28 de mayo de 2020, el representante de EE. UU. Michael Waltz presentó la Ley Americana de Exploración e Innovación de Minerales Críticos de 2020.

Detalles de las dos Actas recientes

La 'Ley ORE' de los EE. UU. (Introducción de Ted Cruz)

Esencialmente, la Ley de “tierras raras” (ORE) de EE. UU. Es exactamente lo que dice el título. Es decir, su objetivo es devolver la extracción y el procesamiento de tierras raras a los EE. UU. La Ley también va un paso más allá e incluye los 'materiales de batería' que serán vitales en la próxima década como vehículos eléctricos (EV) y auge de almacenamiento de energía. Las tierras raras también serán esenciales para la electrónica moderna, los imanes, los proyectos solares y eólicos, así como para las aplicaciones militares de los EE. UU.

En total, la Ley ORE cubre seis materiales críticos clave: tierras raras, escandio, litio, cobalto, grafito y manganeso.

La Ley ORE está diseñada para ayudar a los mineros y compradores. Afirma:

Para los compradores: “Se permitirá como deducción para el año contributivo una cantidad igual al 200% del costo pagado o incurrido por el contribuyente para la compra o adquisición de minerales y metales críticos que han sido extraído de depósitos en los Estados Unidos“.

Para mineros: “Asignación especial para bienes inmuebles no residenciales utilizados en la extracción de minerales y metales críticos dentro de los Estados Unidos. Nuevas estructuras: en el caso de bienes inmuebles calificados: 15 '' (A) (I) si dichos bienes se ponen en servicio en o después de la fecha de promulgación de esta subsección, la deducción por depreciación provista por la sección 167 (A) para el año contributivo en el que dicha propiedad se ponga en servicio incluirá una asignación equivalente al 100 por ciento de la base ajustada de dicha subsección propiedad.”

Para mineros: “Una subvención otorgada bajo la subsección (A) no puede exceder $ 10,000,000. (C) VIABILIDAD ECONÓMICA. —Al otorgar subvenciones bajo la subsección (A), el Secretario de Defensa dará prioridad a los proyectos que el Secretario determine que son económicamente viables a largo plazo. (D) RECUPERACIÓN SECUNDARIA. – Al otorgar subvenciones bajo la subsección (A) durante un año fiscal, el Secretario de Defensa buscará otorgar no menos del 30 por ciento del monto total de las subvenciones otorgadas durante ese año fiscal para proyectos relacionados con la recuperación secundaria de minerales y metales críticos. (E) AUTORIZACIÓN DE APROPIACIONES. —Hay autorización para asignar al Secretario de Defensa $ 50,000,000 por cada uno de los años fiscales de 2021 a 2024 para llevar a cabo el programa de subvenciones … ”Observando que cada subvención se limitará a US $ 10 millones cada una y para financiar proyectos piloto para el desarrollo depósitos de minerales o metales solo en EE. UU..

La Ley Estadounidense de Exploración e Innovación Mineral Crítica de 2020 (se introdujo Michael Waltz)

  • Reforma de permisos: El proceso de permisos federales ha sido identificado una y otra vez como un impedimento importante para la producción de minerales críticos. Puede llevar entre 7 y 10 años permitir una nueva mina en los EE. UU., Mientras que Canadá y Australia pueden lograr la misma hazaña en unos 2-3 años. Dirige a la agencia federal líder para completar el proceso de obtención de permisos con la máxima eficiencia y eficacia, incluso mediante el establecimiento y el cumplimiento de plazos, objetivos de rendimiento claros y cuantificables, colaboración temprana con las partes interesadas y otras métricas. Este proyecto de ley también permite una determinación de suficiencia bajo NEPA y establece un marco para un memorando de acuerdo entre todas las partes para garantizar la puntualidad y certeza.
  • Reciclaje, Eficiencia y Alternativas: Esta legislación ordena al Secretario de Energía que establezca un programa de investigación y desarrollo para acelerar la innovación en estrategias y tecnologías avanzadas de desarrollo de minerales críticos, con el fin de hacer un mejor uso de los recursos domésticos y eliminar la dependencia nacional de minerales y materiales minerales que están sujetos a suministro. interrupciones
  • Designaciones críticas de minerales: Este proyecto de ley prioriza el establecimiento de una estrategia clara para reducir nuestra dependencia de nuestros adversarios al ordenar al Secretario del Interior que identifique las vulnerabilidades en la cadena de suministro de minerales y publique y actualice periódicamente una lista de minerales críticos para informar la política de los EE. UU.
  • Apoyar la innovación en las escuelas mineras: Prioriza las inversiones en el futuro del sector minero brindando apoyo a las escuelas mineras para estimular la innovación. El proyecto de ley establece un programa de subvenciones para proyectos de investigación y demostración relacionados con la producción de minerales críticos en las escuelas y programas mineros de EE. UU.
  • Manejo de recursos minerales: En nuestra búsqueda para apoyar cadenas de suministro domésticas estables, lo último que debe hacer Estados Unidos es poner grandes extensiones de tierras públicas fuera del alcance del desarrollo, especialmente antes de saber si existen recursos valiosos. Este proyecto de ley dirige a U.S.G.S. completar evaluaciones de recursos actualizadas para cada mineral crítico. También requiere que se consideren las evaluaciones de los recursos minerales en el proceso de gestión de la tierra, y también asegura que no se realicen grandes extracciones unilaterales de minerales sin la aprobación del Congreso “.

Fuente: Aspectos destacados: Ley de Innovación y Exploración Minera Crítica Estadounidense de 2020

El 29 de mayo de 2020, Reuters informó (con respecto a la Ley anterior):

El proyecto de ley de la Cámara de los Estados Unidos tiene como objetivo impulsar la minería doméstica de minerales estratégicos. Los republicanos en la Cámara de Representantes de EE. UU. Planean presentar una legislación el jueves para reforzar la minería y el procesamiento doméstico de minerales utilizados en equipos de alta tecnología. El proyecto de ley, que contiene disposiciones que valen aproximadamente $ 2 mil millones en 10 años, es el último de una serie de leyes recientes de EE. UU. que intentan elaborar una estrategia nacional para producir más litio, tierras raras y otros llamados minerales estratégicos. La piedra angular del proyecto de ley es una disposición que requiere que las agencias federales agilicen el proceso de revisión de permisos mineros.

Una mirada a las empresas con los seis materiales críticos de la Ley ORE y con depósitos solo en los EE. UU.

En este artículo, me enfoco 'solo' en compañías con depósitos estadounidenses de los seis materiales críticos de la Ley ORE.

Empresas con depósitos de tierras raras en los EE. UU.

MP Materials es el único productor estadounidense de depósitos de tierras raras, pero el procesamiento se realiza en China.

Materiales MP (privado)

MP Materials es propiedad mayoritaria del fondo de cobertura de Chicago JHL Capital Group y QVT Financial LP de Nueva York, mientras que Shenghe Resources Holding Co. Ltd. (SHA: 600392) de China posee una participación del 9,9%. MP Materials posee y opera Mountain Pass, el único sitio de minería y procesamiento de tierras raras en América del Norte. Planean tener pronto un procesamiento de tierras raras en los Estados Unidos.

Recursos de elementos raros (GR: R8V) (OTCQB: REEMF) – Precio = USD 0.96

Rare Element Resources posee el 100% del Proyecto Bear Lodge en Wyoming, EE. UU., Que tiene tierras raras críticas clave, así como una vida útil estimada de más de 40 años. La compañía afirma que tienen “tecnología de procesamiento / recuperación de RE exclusiva y patentada”. Su grado es de 3,05% de óxido total de tierras raras (TREO).

La compañía ha extraído con éxito NdPr de su mineral utilizando una instalación de Alemania. La Compañía declaró recientemente sus planes para 2020, que incluyen: “Se planean pruebas adicionales para 2020 e incluirán la optimización económica de los pasos del proceso, el desarrollo de criterios de diseño a escala para una planta de demostración y la confirmación de las estimaciones de costos operativos y de capital”.

La capitalización de mercado es de USD 100 millones. Los inversores pueden ver la presentación de la empresa aquí.

Texas Mineral Resources Corp. (TMRC “) (OTCQB: TMRC) – Precio = USD 1.92 / USA Rare Earth LLC

El emblemático Proyecto Round Top de TMRC se encuentra en el condado de Hudspeth, Texas. El proyecto está dominado por mineral de riolita enriquecido en elementos de tierras raras (REE), especialmente tierras raras pesadas (HREE), así como varios otros elementos críticos, incluido el litio. Se informa que el Proyecto “ofrece un suministro de 130 años de los minerales críticos”.

TMRC tiene un acuerdo de desarrollo con USA Rare Earth LLC (“USA Rare Earth”) por el cual el socio ganará hasta un 70% de interés en el proyecto Round Top una vez que su inversión de $ 10 millones conduzca a un Estudio de viabilidad bancable. A partir de entonces, USA Rare Earth puede ganar un interés adicional del 10% con un pago en efectivo de $ 3 millones a TMRC.

Un reciente informe de Reuters declaró:

Texas Mineral Resources Corp y la empresa privada estadounidense Rare Earth dijeron que gastarán entre $ 10 y $ 12 millones para construir la planta piloto en Colorado, cerca de consultores y académicos de la industria. Los socios planean trasladar la planta piloto a Texas para 2021 y tener una producción a gran escala para 2023.

La capitalización de mercado actual es de USD 111 millones. Puede ver una presentación para inversores aquí.

Ucore Rare Metals Inc. (“Ucore”) (TSXV: UCU) (GR: U9U) (OTCQX: UURAF) Precio = CAD 0.15

Ucore es una compañía minera en etapa de desarrollo enfocada en establecer recursos de metales raros con potencial de producción a corto plazo. Con múltiples proyectos en América del Norte, el enfoque principal de Ucore es la propiedad REE Bokan – Dotson Ridge, 100% de propiedad en Alaska, EE. UU. La Compañía afirma que su proyecto tiene “el proyecto de tierras raras pesadas de más alto grado dentro de los Estados Unidos basado en los estándares NI 43-101 …… La Propiedad Bokan está particularmente enriquecida con elementos pesados ​​de tierras raras, incluidos los elementos críticos disprosio, terbio e itrio “.

Ucore ha desarrollado una nueva tecnología para procesar tierras raras y otros metales (litio, cobalto, etc.) a un costo competitivo. El potencial también existe para el reciclaje de materiales de desecho o relaves.

La capitalización de mercado actual es de CAD 62m.

Depósitos no estadounidenses pero planes para una planta de procesamiento estadounidense

Empresas con depósitos de escandio en EE. UU.

Actualmente no hay productores estadounidenses de depósitos de escandio. Muchos de los proyectos de tierras raras en la sección anterior producirán algo de escandio como subproducto.

Desarrollos de NioCorp (TSX: NB) (FSE: BR3) (OTCQX: NIOBF) – Precio = CAD 0.70

NioCorp está desarrollando el único proyecto de niobio / escandio / titanio de América del Norte ubicado cerca de Elk Creek, Nebraska. Los tres productos planificados de NioCorp han sido determinados como 'minerales críticos' por el gobierno de los EE. UU. El estado de la compañía: “El Proyecto Elk Creek es el proyecto de niobio de más alto grado en América del Norte, así como el mayor productor potencial de escandio del mundo”.

Según el Estudio de viabilidad actualizado de 2019, el VPN del 8% después de impuestos fue de US $ 2,1b y la TIR después de impuestos fue del 25,8%. El CapEx fue de US $ 1.14b con un período de recuperación después de impuestos de 2.86 años y un LOM de 36 años. EBITDA promedio anual de US $ 370m. En el FS, el escandio fue el principal contribuyente a los ingresos en ~ 60% (US $ 12.532b de US $ 20.807b), con una producción LOM de 3.410 Sc2O3 (MT) a US $ 3.676 / kg Sc2O3.

El 75% de la producción de niobio de la Compañía y el 12.6% de la producción de escandio ya está bajo contratos de venta durante los primeros 10 años de producción.

La capitalización de mercado de NioCorp es de C $ 164 millones. El precio objetivo de consenso del analista es C $ 1.20, lo que representa un 69% al alza. Los inversores pueden ver la presentación de la empresa aquí.

Lo más destacado de Elk Creek FS 2019

Fuente

Empresas con depósitos de litio en EE. UU.

Albemarle es el único productor actual de depósitos de litio en los Estados Unidos, pero sus pequeñas operaciones en los Estados Unidos son casi insignificantes para sus ingresos generales.

  • Albemarle (ALB) tiene una pequeña operación de producción de salmuera de litio en Clayton Valley, Nevada. Sus principales proyectos de litio son empresas mixtas en Chile y Australia. También tienen un negocio importante en bromo y también catalizadores de refinación. La capitalización de mercado es de US $ 8.14b.
  • Lithium Americas (TSX: LAC) (OTC: LAC) tiene un gran proyecto de arcilla de litio llamado Thacker Pass en Nevada, que planea completar un DFS a mediados de 2020, basado en 20,000 tpa de hidróxido de litio y 2,000 tpa de carbonato de litio (“Fase 1”). Su proyecto emblemático es un proyecto de riesgo compartido en Argentina con Ganfeng Lithium. La capitalización de mercado es de C $ 510 millones.
  • Standard Lithium Ltd (TSXV: SLL) (GR: S5L) (OTCQX: STLHF) opera una empresa conjunta con la instalación existente de Lanxess 'South Plant en el sur de Arkansas, EE. UU., que es una instalación existente de extracción de bromo a partir de salmuera. Standard tiene una planta de demostración de extracción directa de litio en la instalación. Puede leer más aquí. La capitalización de mercado es de C $ 88 millones.
  • ioneer Ltd (ASX: INR) (GR: 4G1) (OTCPK: GSCCF) tiene un depósito de litio-boro ubicado cerca de la infraestructura existente en el sur de Nevada, EE. UU. El DFS de abril de 2020 resultó en un VPN después de impuestos de US $ 1.265b y una TIR del 20.8%, CapEx de US $ 785m, LOM de 26 años. La capitalización de mercado es de A $ 193 millones.
  • Cypress Development Corp. (TSXV: CYP) (OTCQB: CYDVF) posee un proyecto de arcilla de litio conocido como Clayton Valley Lithium Project en Nevada, EE. UU. Su PFS de mayo de 2020 resultó en un VPN después de impuestos del 8% de US $ 1.052b y una TIR del 25.8%. El gasto de capital fue de US $ 493 millones con una vida útil de más de 40 años. La capitalización de mercado es de C $ 19 millones.
  • Piedmont Lithium (ASX: PLL) (PLL) posee el proyecto de litio Spodumene Piedmont Lithium en Carolina del Norte, EE. UU. Su proyecto integrado PFS resultó en un VPN de 8% después de impuestos de 1.07b y una TIR de 26%. CapEx de US $ 168m (mina / concentrador) + US $ 377m (planta química) con un LOM de 25 años. La capitalización de mercado es de US $ 64 millones.

Empresas con depósitos de cobalto en los EE. UU.

Actualmente no hay compañías que produzcan cobalto en los Estados Unidos. Los siguientes juniors tienen depósitos de cobalto en los Estados Unidos.

  • Jervois Mining (ASX: JRV) (TSX-V: JRV) (FRA: IHS) (OTCQB: JRVMF) (fusionado con eCobalt Solutions (TSX: ECS) (ECSIF)) posee las operaciones de Idaho Cobalt (“ICO”) cerca de Salmon, Idaho, EE. UU. El proyecto tiene cobalto de alto grado, así como cobre y oro; y un sitio minero parcialmente completado. Es el mayor recurso de cobalto compatible con NI 43-101 en los EE. UU., Con 5.24Mt de recursos M + I @ 0.44% Co, 0.69% Cu, 0.53 g / t Au; y + 1.57Mt Inf. recursos @ 0.35% Co, 0.44% Cu, 0.45 g / t Au. La compañía está trabajando en un nuevo FS (previsto para mediados de 2020), así como en un estudio de alcance para una refinería de Idaho. Sujeto a financiamiento, el proyecto espera comenzar la producción a mediados de 2022. El precio objetivo de consenso del analista es de C $ 0,46, lo que representa una subida del 168% sobre el precio actual (C $ 0,17). La capitalización de mercado es de A $ 109 millones. Una opción sólida para un proyecto avanzado de EE. UU. De alto grado.

Vista aérea de las operaciones de cobalto de Idaho

Fuente: presentación de la empresa

  • Primer cobalto (TSXV: FCC) (OTCQB: FTSSF) posee el Proyecto Iron Creek Cobalt ubicado en el condado de Lemhi, Idaho, EE. UU. La estimación del Recurso 2019 resultó en un Recurso Indicado de 2.2 millones de toneladas a 0.32% de cobalto equivalente (0.26% de cobalto y 0.61% de cobre) para 12.3 millones de libras de cobalto contenido y 29 millones de libras de cobre contenido, así como un Recurso Inferido de 2.7 millones toneladas a 0.28% de cobalto equivalente (0.22% de cobalto y 0.68% de cobre) por 12.7 millones de libras adicionales de cobalto contenido y 40 millones de libras de cobre contenido.

First Cobalt también posee el Gran Proyecto de Cobalto y una refinería, ambas en Canadá. Se completó una reciente refinería DFS (producción de sulfato de cobalto de 25ktpa, CapEx $ 56 millones), ya que hay un acuerdo de suministro con mineral de Glencore. El NPV8 después de impuestos fue de $ 139 millones con una TIR después de impuestos de 53%, lo que representa un período de recuperación de la inversión de solo 1.8 años. La refinería tiene un valor de reemplazo de al menos US $ 78 millones.

La primera capitalización de mercado de cobalto es de C $ 56 millones. El precio objetivo de consenso del analista es de C $ 0,60, lo que representa una subida del 315% sobre el precio actual (C $ 0,145). Parece ser una compra de ganga absoluta.

Fuente: presentación de la empresa

  • Cruz Cobalt (CSE: CRUZ) (OTCPK: BKTPF) es un generador de proyectos con seis proyectos de cobalto ubicados en Canadá y uno en Idaho. La Perspectiva Star Cobalt Star de Cruz’s se encuentra en Idaho, EE. UU. La propiedad de 80 acres consta de 4 reclamos contiguos dentro del prolífico cinturón de cobalto de Idaho.
  • Global Energy Metals (TSXV: GEMC) (GR: 5GE1) (GBLEF) es propietaria de los proyectos de la mina Lovelock Mine & Treasure Box en su etapa inicial, poco explorada, en Nevada, EE. UU. Puede leer más aquí.

Empresas con depósitos de grafito en los EE. UU.

Los Estados Unidos actualmente no producen grafito.

  • Westwater Resources (WWR) (anteriormente Alabama Graphite) posee el Proyecto de grafito de COOSA y el Proyecto de mina de Bama, ubicado en el histórico y pasado productor de “Alabama Graphite Belt” de Alabama, EE. UU. Puede leer más aquí. Los proyectos anteriores también tienen potencial de vanadio. Westwater también tiene proyectos de litio y uranio. La capitalización de mercado es de USD 12 millones. Se ve muy barato.

Resumen de recursos de Westwater

Fuente: presentación de la empresa

Empresas con depósitos de manganeso en los EE. UU.

Según un Estudio Geológico de EE. UU. (USGS) de 2017:

Estados Unidos no tiene producción de manganeso o reservas de mineral de manganeso y depende totalmente de las importaciones de este producto mineral … Como resultado, el mineral de manganeso no se extrae en los Estados Unidos, con la excepción de ultra bajo esquistos de manganeso de alto grado que contienen menos del 5 por ciento de manganeso en dos minas en Carolina del Sur: las minas Grover y Martin …….. Estados Unidos tiene toneladas de recursos relativamente grandes en varios distritos, pero los depósitos más grandes son bajos grado y muy por debajo de la viabilidad económica en los escenarios económicos y tecnológicos actuales.

Puede haber algún potencial para que los depósitos y compañías no estadounidenses se beneficien de los países aliados

  • Las compañías que realizan el procesamiento de materiales críticos en los EE. UU., Incluso si el mineral proviene de un país aliado, pueden tener el potencial de llenar cualquier brecha de suministro en los EE. UU. Un ejemplo sería Lynas Corporation (ASX: LYC) con sus minerales de tierras raras procedentes de Australia y una futura planta de procesamiento planificada en los Estados Unidos.
  • Los países aliados de EE. UU., Como Canadá y Australia, tienen el potencial de satisfacer la demanda de materiales críticos de EE. UU., Especialmente cuando EE. UU. No puede satisfacer la demanda de depósitos con sede en EE. UU. El manganeso puede ser un ejemplo en el que Estados Unidos trabajaría con un país aliado, dada su escasez de depósitos económicos.

Riesgos

  • Riesgo de legislación (y riesgo en los detalles): actualmente se están considerando varias leyes diferentes sin garantías de que se aprobarán. Pueden modificarse o retrasarse, o las elecciones de noviembre de 2020 pueden tener un impacto. El tema general es que los proyectos deben involucrar materiales críticos con depósitos en los Estados Unidos. También puede ser que solo las empresas constituidas en los EE. UU. Califiquen, pero el tiempo dirá lo que se promulgará. Las nuevas reglas pueden incluir instalaciones de procesamiento en los EE. UU. Y compañías no estadounidenses con operaciones en los EE. UU.
  • Sobreoferta de productos básicos y caídas de precios: las compañías mineras pueden tener un mal desempeño si existe una sobreoferta que obligue a bajar los precios. Es mejor tener los productores de menor costo.
  • Los riesgos mineros habituales: permisos, financiación de proyectos, riesgos ambientales y de producción.
  • Moneda y riesgos de gestión.
  • Riesgos del mercado de valores: liquidez, sentimiento.

Otras lecturas

Conclusión

Los proyectos de ley recientes presentados al gobierno de los EE. UU. Se han centrado en que el gobierno de los EE. UU. Apoye proyectos de materiales críticos basados ​​en los EE. UU. Los beneficiarios más probables son las tierras raras (incluido el escandio) y los materiales de la batería (litio, cobalto, grafito y manganeso).

Por ahora, mis mejores opciones serían Rare Element Resources, NioCorp Developments, Cypress Development Corp., Jervois Mining, First Cobalt y Westwater Resources. Primero Cobalt sería mi elección número uno debido a su baja valoración y potencial de producción de refinería a corto plazo (con mineral Glencore); y luego complementado por sus propios proyectos de cobalto en Estados Unidos y Canadá.

Siéntase libre de mencionar cualquier compañía que haya pasado por alto en la sección de comentarios a continuación. Como de costumbre, todos los comentarios son bienvenidos.

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Divulgar: Soy / somos largos Albermarle (ALB), Lynas Corporation (ASX: LYC), Lithium Americas (TSX: LAC), First Cobalt (TSXV: FCC). Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: La información de este artículo es de naturaleza general y no debe considerarse como asesoramiento financiero personal.

Nota del editor: este artículo cubre una o más existencias de microcaps. Tenga en cuenta los riesgos asociados con estas existencias.

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