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EL GOBIERNO otorgó por completo las letras del Tesoro a 35 días (letras T) que subastó el martes cuando su tasa bajó debido a la fuerte demanda, impulsada por el sorprendente recorte de tasas del banco central.

La Oficina del Tesoro (BTr) recaudó el martes P15 mil millones según lo planeado a través de las facturas T de 35 días de las ofertas por valor de P62.541 mil millones o más de cuatro veces el volumen de la oferta.

Los documentos de 35 días se cotizaron a una tasa promedio de 1.684%, cayendo 41.7 puntos básicos (bps) del 2.101% registrado durante la subasta del 16 de junio.

La Tesorera Nacional, Rosalía V. de León, dijo que el rendimiento fue un mínimo histórico para los billetes T de 35 días.

La Sra. De Leon dijo que mantuvieron el premio en el nivel programado a pesar de la fuerte demanda ya que el plazo es “muy corto”.

También atribuyó la disminución en los rendimientos buscados por los bancos a la medida de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) para reducir las tasas de referencia en 50 pb la semana pasada.

Las tarifas ahora se encuentran en mínimos históricos de 2.25%, 2.75 y 1.75% para las instalaciones de recompra inversa, préstamos y depósitos durante la noche de BSP, respectivamente.

El banco central ha reducido las tasas en 175 pb en lo que va del año, ya que busca amortiguar el impacto económico de la enfermedad por coronavirus 2019 (COVID-19).

Un operador de bonos compartió la misma opinión y señaló que los resultados de la subasta estaban dentro de las expectativas del mercado.

“El movimiento era bastante esperado debido a la reacción del mercado ante el movimiento de la política BSP”, dijo el comerciante a través de Viber.

En el futuro, el operador dijo que las tasas de valores gubernamentales pueden caer aún más, ya que se espera que los participantes del mercado recurran a papeles de deuda con vencimientos más largos en busca de mayores rendimientos.

“Podemos esperar que los rendimientos tengan una tendencia más baja a medida que los operadores que buscan rendimientos puedan cambiar a bonos de mayor duración”, dijo el comerciante.

El gobierno ha establecido un programa de préstamos de P205 mil millones para julio y ofrecerá P145 mil millones en letras T a través de subastas semanales y P60 mil millones en bonos del Tesoro que se subastarán cada dos semanas.

Pide prestado a prestamistas locales y extranjeros para cubrir su déficit presupuestario que ahora se ve que alcanzó el 8,4% del producto interno bruto este año. – B.M. Laforga

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