EL GOBIERNO aumentó el volumen de letras del Tesoro (letras T) que otorgó el lunes debido a que la fuerte demanda bajó las tasas por debajo del nivel del dos por ciento luego de la sorpresiva flexibilización del banco central la semana pasada.

La Oficina del Tesoro (BTr) recaudó P26 mil millones en letras T el lunes, más que los P20 mil millones programados. Los documentos de deuda a corto plazo atrajeron ofertas por un valor de P131.451 millones, lo que hizo que la oferta se suscribiera más de seis veces.

Para aprovechar la fuerte demanda, el BTr también abrió la instalación de grifos para ofrecer otros P10 mil millones en facturas T de 364 días.

Desglosado, el Tesoro otorgó P7 mil millones en papeles de 91 días, más que el programa P5 mil millones, del total de ofertas por valor de P28.74 mil millones. Las facturas T de tres meses alcanzaron una tasa promedio de 1.746%, 32.2 puntos básicos (bps) menos que el 2.068% registrado en la subasta de la semana pasada.

Mientras tanto, realizó una adjudicación completa de P5 mil millones en facturas T de 182 días de P32.173 mil millones en licitaciones. La tasa promedio de los documentos de seis meses también disminuyó en 26.7 pb a 1.892% desde 2.159% anteriormente.

Para los valores de 364 días, el BTr aumentó el volumen adjudicado a P14 mil millones del programa P10 mil millones, ya que las ofertas totales alcanzaron los P70.538 mil millones. Las facturas T de un año se cotizaron a una tasa promedio de 1.98%, cayendo en 42.8 pb desde el 2.408% de la semana pasada.

Un operador de bonos dijo en un mensaje de Viber que la fuerte demanda y los menores rendimientos se debieron al movimiento del banco central para recortar las tasas de interés de referencia en 50 pb la semana pasada para llevarlos a nuevos mínimos históricos.

Las tasas de las operaciones de recompra inversa, préstamos y depósitos durante la noche del banco central ahora se ubican en 2.25%, 2.75 y 1.75%, respectivamente.

El Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ha reducido las tasas en un total de 175 pb en lo que va del año para ayudar a mitigar el impacto de la pandemia de la enfermedad por coronavirus 2019 (COVID-19) en la economía.

Si bien el mercado interno evidentemente está inundado de efectivo, la Tesorera Nacional Rosalia V. de Leon dijo a través de Viber que el gobierno también quiere evitar desplazar las emisiones del sector privado.

Ella dijo que decidieron ofrecer plazos más largos en su programa de préstamos este mes para acomodar a los inversores que buscan mayores rendimientos.

“Estamos estirando la madurez a medida que los inversores buscan mejores rendimientos”, dijo.

En su programa de préstamos de julio, el BTr ofrecerá P30 mil millones a través de bonos del Tesoro (T-bonos) a siete años el 7 de julio y otros P30 mil millones a través de papeles a 10 años el 21 de julio.

Cuando se le preguntó si el gobierno consideraría volver a emitir bonos del Tesoro (RTB) minoristas, la Sra. De Leon dijo: “RTB siempre es una opción para nosotros recaudar fondos y para que los pequeños inversores desplieguen fondos para apoyar las prioridades del gobierno en este momento particularmente (en la lucha ) contra el COVID-19 (pandemia) “.

El gobierno ha establecido un programa de préstamos de P205 mil millones para julio y ofrecerá P145 mil millones en letras T a través de subastas semanales y P60 mil millones en bonos T que se subastarán cada dos semanas.

Toma prestado de prestamistas locales y extranjeros para cubrir su déficit presupuestario que se estima que alcanzará el 8.4% del producto interno bruto este año. – B.M. Laforga

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