La industria de la vivienda se ha estado recuperando lentamente de la desaceleración posterior a la crisis financiera que dejó un exceso de viviendas en el mercado. Las ventas de viviendas existentes han tenido una tendencia al alza, y las ventas de viviendas nuevas han mejorado lentamente durante la última década. A medida que las ventas de viviendas han mejorado, la necesidad de hipotecas ha aumentado. Como resultado de un aumento en los préstamos hipotecarios, la necesidad de un seguro hipotecario privado (PMI) ha aumentado y eso se ha beneficiado MGIC Investment Corp. (NYSE: MTG). Inversión MGIC es el mayor emisor de PMI en los Estados Unidos.

MGIC existe desde 1957 y proporciona PMI para varios tipos de prestamistas. Se requiere PMI en una hipoteca que excede más del 80% del valor de la propiedad. Si un préstamo entra en el proceso de ejecución hipotecaria y la propiedad se vende por menos de lo que se le debe, PMI compensa la diferencia con el prestamista.

La naturaleza del negocio de MGIC lo hace dependiente del crecimiento de la industria de la vivienda y del crecimiento de las hipotecas. La actual crisis mundial de salud afectó el inicio de la vivienda a fines del primer trimestre y principios del segundo trimestre, pero comenzaron a mejorar en abril y mayo.

Personalmente, creo que la industria de la vivienda podría terminar viendo un impulso de la crisis de salud. Es probable que la demanda de viviendas unifamiliares aumente a medida que las personas reevalúen sus arreglos de vivienda. Algunas personas probablemente buscarán abandonar las ciudades más densamente pobladas y mudarse a los suburbios. También veo a más personas trabajando de forma remota a largo plazo, no solo de manera temporal, y eso podría llevar a las personas a mirar casas más grandes que les brinden un espacio de trabajo.

Obviamente, este tipo de cambios no ocurrirá de inmediato, y será un cambio gradual, pero veo que la industria de la vivienda cambia permanentemente como resultado de la pandemia. Con esos cambios, habrá un aumento en los préstamos hipotecarios y un aumento en la necesidad de PMI en los próximos años.

Al observar las ganancias e ingresos de MGIC en los últimos años, vemos que las ganancias han estado creciendo más rápido que los ingresos. En los últimos tres años, la compañía ha promediado un crecimiento de EPS del 21%, mientras que los ingresos han crecido un 5% por año. Los ingresos aumentaron un 5% en el último informe trimestral, pero las ganancias fueron estables en comparación con el año anterior.

Las medidas de eficiencia de gestión para MGIC son bastante buenas, con un rendimiento del patrimonio del 17% y un margen de beneficio del 69,4%. Ese margen de beneficio es uno de los más altos que he visto recientemente. Los indicadores de valoración actuales para el stock son muy bajos con un P / E final de 4.4 y un P / E adelantado de 7.0. Se espera que las ganancias caigan este año y, por lo tanto, la razón por la que el P / E adelantado es más alto que el P / E final. También vale la pena señalar que MGIC paga un dividendo trimestral de $ 0.06 por acción y eso se traduce en un rendimiento de aproximadamente 3.2%.

Se ha formado una nueva tendencia al alza

Las acciones de MGIC cayeron bruscamente con el resto del mercado en febrero y marzo. De hecho, cayó mucho más bruscamente porcentualmente. Desde el máximo a principios de febrero hasta el mínimo en marzo, la acción cayó más del 71%. Incluso con el cierre de las acciones el viernes, todavía está casi un 50% por debajo del máximo de febrero.

Hay algunas buenas noticias del gráfico diario y es la formación de un nuevo canal de tendencia ascendente. Conectar los mínimos de marzo, abril y mayo nos da el riel inferior del canal, mientras que los máximos de marzo y junio forman el riel superior paralelo.

El riel inferior está justo por debajo del promedio móvil de 50 días y el stock se encuentra entre el riel y el promedio móvil. Vemos que las lecturas estocásticas diarias están en territorio de sobreventa y están en los niveles más bajos desde el mínimo de marzo. Espero que las acciones suban en los próximos días. Es posible que no veamos un aumento del 100% como lo vimos desde principios de abril hasta principios de junio, pero creo que tenemos un movimiento sustancial.

El gráfico semanal muestra cómo MGIC ha bajado en las últimas tres semanas, pero también puede visualizar el riel inferior del canal que se muestra en el gráfico diario. Algo que me llamó la atención fue que ni los indicadores estocásticos semanales ni el RSI de 10 semanas volvieron a subir al territorio de sobrecompra, a pesar de que la acción subió tan bruscamente.

Muchas otras acciones e índices vieron cómo sus indicadores de sobrecompra / sobreventa saltaron de sobreventa a sobrecompra después de recuperarse de los mínimos de marzo.

El sentimiento hacia MGIC es neutral

Si ha leído mis artículos antes, sabe que me gusta incluir el análisis de sentimientos en mi perspectiva general para una acción. Cuando las acciones tienen un precio inferior a $ 10, el análisis de sentimientos se vuelve un poco diferente. Muchas veces no veremos una gran cantidad de cobertura de analistas, y debido a los bajos precios de las acciones, pueden ser difíciles de pedir, lo que dificulta la venta en corto. En el frente de las opciones, hay un número limitado de precios de ejercicio por debajo del precio actual y hay un número infinito por encima del precio actual de las acciones.

Dicho esto, el sentimiento hacia MGIC está bastante equilibrado en este momento. Hay 12 analistas que cubren las acciones con nueve calificaciones de “compra” y tres calificaciones de “retención”. Esto nos da un porcentaje de compra del 75% y eso está en el extremo superior del rango promedio.

El índice de interés corto está en 2.7 y está en el rango promedio en comparación con todas las demás acciones, pero es un poco más alto que la mayoría de las acciones con un precio inferior a $ 10. El interés corto cayó de 21.11 millones de acciones a 19.45 millones de acciones en el informe de interés corto más reciente. Esto sugiere que el sentimiento bajista está cambiando a una posición más neutral.

La relación put / call fue un indicador de sentimiento que me sorprendió. Hay 16,252 puestos abiertos y 10,205 llamadas abiertas en este momento. Esto nos da una relación de venta de 1.59, y eso es mucho más alto de lo que esperaba para una negociación de acciones a $ 7.59. La relación es más alta que el stock promedio y considerablemente más alta que el stock de bajo precio.

Mi perspectiva para la inversión de MGIC

Obviamente soy optimista sobre MGIC, de lo contrario el título del artículo sería diferente. Me gusta cómo la compañía ha visto un crecimiento constante de las ganancias en los últimos años, y creo que 2020 es simplemente un obstáculo en el camino para la compañía. El crecimiento constante de los ingresos también es una ventaja. Como dije antes, puedo ver que la industria de la vivienda se está beneficiando de la actual crisis de salud. Obviamente, si vemos un período de recesión más profundo o más duradero, podría retrasar el crecimiento de las ventas de viviendas nuevas y existentes. Pero sí creo que veremos un cambio en el mercado inmobiliario como resultado de la pandemia.

Puedo ver a MGIC volver al área de $ 11 para fin de año y eso sería una ganancia del 45% del nivel actual. Si vemos que los números de virus continúan aumentando y es necesario otro cierre económico, es posible que la acción caiga junto con el resto del mercado. Si la economía y el mercado se debilitan, MGIC podría volver a caer por debajo de $ 6, pero no veo que las acciones vuelvan a caer por debajo del nivel de $ 5.

Las acciones con un precio inferior a $ 10 tienden a ser un poco más volátiles que las acciones de mayor precio en la misma industria y con historias similares. Normalmente trato de mantener las pérdidas en mis inversiones entre el 10% y el 15%, pero con acciones de bajo precio como MGIC, tiendo a expandir ese límite objetivo. Con MGIC, estaría preocupado si la acción volviera a caer por debajo del nivel de $ 5.50 y tendría que considerar cerrar la operación en ese punto.

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Divulgar: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguno de los valores mencionados, pero puedo iniciar una posición larga en MTG durante las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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