LOS BILLETES DE TESORERÍA (T-facturas) que se subastarán esta semana probablemente alcanzarán tasas más bajas luego del recorte de 50 puntos básicos (pb) del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

La Oficina del Tesoro (BTr) ofrecerá P20 mil millones en letras T el lunes: P5 mil millones cada una en papeles de deuda de 91 y 182 días y P10 mil millones en facturas T de 364 días.

El martes, el BTr tomará prestados P15 mil millones a través de las facturas T de 35 días.

“Las facturas T deberían ser más bajas con el movimiento de BSP ayer (jueves) y la recuperación de bonos hoy”, dijo el viernes Noel S. Reyes, primer vicepresidente y director de inversiones del Grupo de Gestión de Activos de Security Bank Corp.. .

El economista jefe de Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, agregó que la tasa promedio de las facturas en T podría disminuir aún más después de la leve relajación observada la semana pasada. Dijo que el rendimiento promedio de los documentos de deuda a 35 días puede establecerse entre 2.05% y 2.15%.

“La tasa de inflación, actualmente en 2.1%, podría establecer fundamentalmente el piso en este momento para los rendimientos de la subasta de T-bill y para el rendimiento de la subasta de 35 días de la subasta, para poder proporcionar un rendimiento de tasa de interés justo para los inversores”, dijo a través de texto.

El jueves, el BSP redujo las tasas de referencia en 50 pb para registrar mínimos de 2.25%, 2.75 y 1.75% para las operaciones de recompra inversa, préstamos y depósitos durante la noche, respectivamente.

El banco central ha reducido las tasas en 175 pb acumulados este año para ayudar a amortiguar el impacto de la pandemia en la economía.

La semana pasada, el BTr recaudó P20 mil millones según lo planeado a través de las facturas T del total de licitaciones por valor de P68.872 mil millones.

La tasa promedio de las facturas T de 91 días subió hasta 2.068% del 2.035% obtenido en la subasta del 15 de junio.

El instrumento de 182 días también fue cotizado a una tasa ligeramente más alta de 2.159% del 2.101% anterior, mientras que el rendimiento promedio de los valores de 364 días subió a 2.408% de 2.35%.

Mientras tanto, el 16 de junio, BTr otorgó un total de P15 mil millones en facturas T de 35 días de casi P23 mil millones en ofertas. Los periódicos alcanzaron una tasa promedio de 2.102%, un aumento de 3.6 pbs desde el 2.065% registrado en la subasta anterior.

En el mercado secundario el viernes, los valores de 35 días, tres meses, seis meses y un año se cotizaron en 2.103%, 2.127%, 2.199% y 2.563%, respectivamente, según el Servicio de Valoración de Bloomberg de PHL (BVAL ) Tasas de referencia.

Reyes espera que la demanda de valores gubernamentales a corto plazo se mantenga fuerte esta semana después de la flexibilización del BSP.

“Las tasas bajas por más tiempo es nuestro escenario probable, ya que se proyecta que el PIB del 2T (producto interno bruto) sea mucho más suave que el 1T”, agregó.

La economía se contrajo un 0.2% en el primer trimestre. El equipo económico proyecta una contracción del PIB del 2-3,4% este año.

Para el Sr. Ricafort, otros “principales conductores / catalizadores para (esta) semana incluyen la tendencia en los nuevos casos de COVID-19 a nivel local y en algunos países del mundo, especialmente en algunos estados de EE. UU. En medio del reciente aumento, la decisión de Malacañang sobre si continuar o no aliviar la GCQ (cuarentena comunitaria general) en Metro Manila y en otras áreas que conducirían a una mayor reapertura de la economía local “.

Dijo que el mercado también estará atento a los datos económicos que se publicarán esta semana, como los informes sobre la liquidez y el crecimiento de los préstamos bancarios que BSP publicará el martes 30 de junio, así como los datos de fabricación que saldrán el miércoles. 1 de julio.

El gobierno ha establecido un programa de préstamos de P205 mil millones para julio y ofrecerá P145 mil millones en letras T a través de sus subastas semanales y P60 mil millones en bonos del Tesoro que se ofrecerán cada dos semanas.

Toma prestado de prestamistas locales y extranjeros para cubrir su déficit presupuestario que se estima que alcanzará el 8,4% del PIB este año. – B.M. Laforga

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