El Dow Jones Industrial Average (DJI) ahora ha subido un 37% desde su mínimo del 23 de marzo. Además de esto, el S&P 500 ha acumulado una ganancia del 36.3% desde ese día, mientras que el NASDAQ (COMP) ha aumentado un enorme 45.8%. Espero que hayas participado en esta carrera histórica. Si me has estado siguiendo, ya deberías haber acumulado grandes ganancias.

Ahora, ¿qué hacer con estas ganancias?

El 19 de marzo de este año, escribí un artículo sobre el final del canal al que me refería como el fondo de Boeing (NYSE: BA). Desde entonces, ha escrito ocho artículos macro sobre el mercado, cada uno identificando razones para subir al mercado desde los mínimos. Combine esto con un puñado de artículos con nombres de acciones individuales, y puede ver que he sido cautelosamente optimista desde ese fondo del mercado.

Sin embargo, ningún equipo ganador del campeonato puede hacerlo solo en ataque. La defensa debe salir al campo en algún momento durante el juego.

Por ahora, sigo invirtiendo relativamente por completo, pero creo que ahora es el momento de colocar algunas coberturas en torno a esas ganancias desde el 23 de marzo. Primero expondré varias razones para proteger esas ganancias hasta cierto punto, y luego procederé a decirle cómo las estoy cubriendo en las carteras que administro.

Mi primera razón para quitar un poco el pie del acelerador aquí es desde el punto de vista de la valoración, los tres índices ahora están muy extendidos. Eso no significa que no puedan subir más, pero se han vuelto muy caros en las últimas semanas.

La relación PE directa del S&P 500 ahora es de hasta 21.5X. Comenzamos el año a las 18.2X. Con 21.5X, ahora estamos en el nivel de PE más alto desde 2002. Todavía no estamos en el nivel de 23.4X que alcanzamos en octubre de 2000, pero estamos en un nivel históricamente elevado.

Las estimaciones de ganancias para los próximos cuatro trimestres actualmente son de $ 144 por acción, de ahí el múltiplo adelantado de 21.5X. Sin embargo, actualmente estamos cotizando a un múltiplo de 19.5X basado en las estimaciones de ganancias de principios de 2022. Un retroceso aquí sería saludable para el mercado. Sigo manteniendo los precios objetivo para el S&P 500 que expuse en mi artículo del 29 de mayo.

La segunda razón para hacer algo de cobertura aquí es debido al reciente repunte de COVID-19 a medida que abrimos nuestra economía de nuevo. El mercado ha estado operando recientemente, ya que todos los sistemas vuelven a funcionar una vez que se lleva a cabo la reapertura, pero habrá muchos problemas en el camino. Aquí, en mi cuello del bosque, veo que muchos restaurantes cierran nuevamente cuando COVID-19 comienza a levantar su fea cabeza nuevamente.

Sin embargo, la mayoría de la gente parece estar volviendo al trabajo por aquí, ya que el tráfico parece estar casi de regreso a los niveles anteriores a COVID-19. Sin embargo, estados como Texas, Florida, Arizona, etc. están experimentando picos bastante grandes en el virus una vez más. Esta vez, parece estar golpeando a las personas más jóvenes. Quizás esta sea una señal de que nos estamos acercando a la fase de “inmunidad colectiva” del virus.

La tercera razón por la que quiero construir algunos setos alrededor de muchos de los grandes ganadores en este momento es que también estamos extendidos desde un punto de vista técnico. La mayoría de las acciones en el mercado estuvieron en una horrible tendencia bajista número cuatro durante la primera mitad de marzo. La mayoría de ellos comenzaron a entrar en las tendencias laterales número 1 alrededor de la tercera semana de marzo.

Observé 1,000 gráficos en la tarde del 19 de marzo, lo que me llevó a mi última llamada al día siguiente. La gran mayoría de las existencias en ese momento estaban en la primera entrada de formaciones de fondo. Afortunadamente, esos fondos se mantuvieron y sirvieron como plataforma de lanzamiento para este gran movimiento (tendencia número 2) en el mercado desde entonces.

Como referencia, aquí hay una tabla de este sistema técnico 1-2-3-4 muy fácil que he empleado durante mis 23 años como analista y administrador de dinero profesional. Esto proviene de Stan Weinstein, el lector de cintas profesional, pero muchos otros han empleado un sistema similar a lo largo de los años. En cualquier momento dado, una acción o un índice está en una tendencia lateral, ascendente, superior o descendente.

Lo he dicho antes y lo diré de nuevo. Aprendo más mirando 100 gráficos que leyendo 100 titulares. Los gráficos se crean a partir de datos sin procesar, mientras que la mayoría de los titulares en estos días se hacen girar de una manera u otra. No puede permitir que su sesgo u opinión personal entren en su inversión. Este es un gran error que comete la mayoría de los inversores individuales.

El análisis técnico es solo una entrada en mi proceso de selección de acciones, pero es muy importante. Las otras dos entradas son la valoración y la fuerza relativa. Tengo que tener los tres en una acción al mismo tiempo para que se considere para una de las carteras que administro. Desde un punto de vista técnico, ahora veo muchas acciones entrando en esa etapa número 3. Esto significa que están consolidando sus grandes ganancias recientes o están “superando” en este momento.

Solo el tiempo lo dirá, ya que el próximo movimiento podría ser otra ruptura hacia nuevos máximos, después de que termine la consolidación, o podrían comenzar a pasar a las tendencias número cuatro. Esto podría suceder si la situación de COVID-19 empeora. A partir de ahora, con base en las expectativas de ganancias para 2021 y 2022, eventualmente esperaría una ruptura a nuevos máximos, pero dejaré que los gráficos me digan cuál será el próximo movimiento cuando llegue ese momento. Por ahora, creo firmemente que es aconsejable hacer una cobertura en este momento.

Recientemente he vendido algunas de mis acciones más débiles que no pudieron seguir el ritmo de este reciente repunte del mercado tórrido. Por lo tanto, recaudar algo de dinero en este momento también parece un movimiento inteligente. Esto debería hacerse especialmente entre tus propiedades más débiles.

Entonces, ¿qué hago para cubrir las carteras que administro además de recaudar algo de efectivo? Utilizo ETF inversos de las áreas más vulnerables del mercado. Solo utilizo los ETF inversos más grandes y más comercializados, ya que son muy pequeños y operan muy poco.

Para mí, una de las áreas más vulnerables del mercado en este momento es el Dow Jones Industrial Average. Muchas de estas acciones son cíclicas que son muy sensibles a la economía. Como mencioné anteriormente, muchos de estos cíclicos han estado operando como si la economía volviera a sus niveles de febrero, más temprano que tarde.

Ha habido algunas compras absolutamente ridículas en acciones que eran débiles antes del golpe de COVID-19. No estaban en buena forma antes de COVID-19, entonces, ¿cómo pueden estar en mejor forma ahora? No tiene sentido. Actualmente me gustan las acciones que eran líderes antes de que apareciera COVID-19. Muchos de ellos aguantaron mejor que el resto durante COVID-19, y ahora, han asumido el liderazgo una vez más. Me vienen a la mente acciones como Amazon (AMZN), Adobe (ADBE) y Shopify (SHOP).

¿Realmente quiere apostar en aerolíneas, hoteles, casinos, acciones industriales pesadas o incluso acciones en quiebra? Me parece que necesitamos volver a abrir los casinos para que estos inversores de Robinhood tengan otra salida para su dinero en la ruleta.

Debido a esta actividad inusual en el DJIA, tengo una posición en el Inverse 1X Dow ETF (DOG). Está bien capitalizado y comercializa gran volumen. Por lo tanto, es muy líquido. Tiene una relación inversa uno a uno con el Dow 30. Si el Dow baja un 2%, sube un 2%. Considero que los fondos inversos son una clase de activos al igual que acciones, bonos, efectivo u oro.

También hay una versión 2X del Inverse Dow (DXD) y una versión 3X del mismo (SDOW). No toco los 3X ETF en absoluto. Considero que son más de ese dinero de la ruleta. Yo uso las versiones 2X si el mercado realmente comienza a volcarse. Me gustan porque puedo poner una cobertura del 10% en mi cartera comprando una posición general del 5%. En otras palabras, puedo obtener más por mi dinero.

Siendo inverso, el Dow ha sido un HORRIBLE lugar para estar la mayor parte del tiempo desde 2009.

Sin embargo, ha habido momentos en el camino cuando ha sido útil. Siento firmemente que este es uno de los momentos. Si me equivoco, me retiraré de esta posición antes de que se me escape. Si las cosas comienzan a empeorar en el mercado, conseguiré algunos beneficios en algunos de mis ganadores y los agregaré a mi posición de PERRO. Así es como se ve un gráfico de un año de DOG en este momento. Como puede ver, está empezando a rebotar un poco más alto.

Sin lugar a dudas, la otra área más vulnerable del mercado es el NASDAQ. Recientemente ha cerrado por encima de 10,000 por primera vez en su historia. Ha estado en una carrera muy empinada desde su mínimo del 23 de marzo. Me parece que necesita refrescarse un poco.

Estuve allí administrando dinero en marzo de 2000 cuando el NASDAQ cerró por encima de 5,000 por primera vez en su historia. Sin embargo, ese era un NASDAQ bastante diferente en aquel entonces. Esos fueron los días de la llamada burbuja puntocom. La mayoría de esas acciones en ese momento no tenían ganancias en comparación con los productores de ganancias actuales como Apple (AAPL), Google (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) y Amazon (AMZN).

Sin embargo, tenga en cuenta que después de que NASDAQ alcanzó los 5.0000 en marzo de 2000, ¡no alcanzó ese hito nuevamente durante 13 años! En el medio, cayó un nauseabundo 79%. La burbuja de las puntocom estalló a lo grande y atrajo a muchos inversores profesionales e individuales.

No parece que este golpe de 10,000 sea algo así como el nivel de 5,000 de hace más de 20 años, pero podría servir como una barrera psicológica por ahora. No es inusual ver que un índice o una acción se estanquen en un gran número par como ese. También encontrará que Tesla (NASDAQ: TSLA) se encuentra con una barrera de $ 1,000 por acción en este momento.

Actualmente estoy usando un ETX NASDAQ inverso (PSQ) 1X. Tiene una relación inversa uno a uno con el índice de tecnología pesada. PSQ está bien capitalizado, altamente comercializado y tiene mucho líquido para la mayoría. También hay una versión inversa 2X del NASDAQ (QID) y una versión 3X extremadamente volátil (SQQQ) que es mejor dejar a los tiradores de dados.

Tenga en cuenta que estos ETFs NASDAQ inversos han aniquilado a aquellos en el lado equivocado de este comercio desde el 19 de marzo. Sin embargo, ahora puede ser el momento de una pausa. Mantendría una correa muy corta en estas posiciones si elige usarlas. Pueden alejarse de usted muy rápidamente.

Todavía creo que un nuevo mercado alcista nació a principios de abril de 2020. Desde entonces, el mercado ha tenido una de las carreras más tórridas que he presenciado. En el entorno actual del mercado, se siente razonable y prudente recaudar un poco de efectivo (de entre sus acciones más débiles), proteger de cerca sus grandes ganancias e implementar algunas coberturas a nivel de mercado. Si se produce una fuerte corrección a partir de aquí, agregaré a mis posiciones de cobertura actuales.

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Divulgar: Soy / somos largos AMZN, DOG, PSQ, TDOC, NFLX, SHOP, AZN. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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