A medida que finaliza la primera mitad de 2020, es hora de poner a prueba mi historial de Big Tech.

Alrededor de esta época del año pasado, llamé a Apple (NASDAQ: AAPL) “mi stock de FAAMG para el resto de 2019”. Vi una combinación interesante de oportunidades de alto crecimiento en servicios y wearables junto con un retroceso en la valoración. Pero una vez que el precio de las acciones avanzó más del 30% solo en el 4T19, supe que era hora de seguir adelante.

Crédito: WBUR

Entonces, en enero de 2020, vi en Amazon (AMZN) una oportunidad más convincente. Creía que los inversores no estaban dando suficiente crédito a la metamorfosis de la compañía de un gigante minorista en línea a un modelo de negocio de suscripción basado en relaciones profundas con los clientes (por ejemplo, Prime, Alexa) y servicios en la nube. Vale la pena señalar que las acciones de Amazon también habían sido rezagadas de Big Tech en 2019, lo que las hizo aún más atractivas.

He aquí que Amazon ha sido una bestia en lo que va del año. La acción ha subido casi un 50% hasta la fecha, a pesar de una pandemia global de proporciones épicas. Dada tanta actividad de mercado en la primera mitad, revisito mi llamada de enero hoy y decido si Amazon debe seguir siendo mi elección de FAAMG para la segunda mitad de este año lleno de acontecimientos.

Fuente: gráficos de Yahoo Finance

Una mirada al grupo FAAMG

Antes de dirigirme a Amazon, permítame echar un vistazo rápido al grupo de pares y evaluar si cada acción podría ser una buena inversión hoy.

  • Facebook (FB): Mis reservas anteriores hacia Facebook permanecen sin cambios. En mi opinión, la compañía está librando batallas en varios frentes diferentes: desde la potencial suavidad en el gasto publicitario hasta el aumento de los costos de seguridad y privacidad y hasta otra ronda de “boicot a Facebook”. Agradezco a la compañía por su balance impecable y su capacidad para generar grandes cantidades de efectivo. Al mismo tiempo, sigo preocupado por los riesgos descritos anteriormente que conducen a una desaceleración en el uso y el crecimiento de los ingresos.
  • manzana: He sido optimista con la compañía Cupertino desde mis días de investigación de ventas. Hoy, Apple parece estar muy bien posicionada para capitalizar su negocio de servicios y el creciente segmento de dispositivos portátiles. Sin embargo, temo que se haya creado demasiada publicidad sobre el superciclo 5G de este año, y cualquier decepción a su alrededor podría ser bajista para el stock en los próximos seis meses. Además, con respecto al resto de 2020, el hardware de la compañía (incluidos relojes y AirPods) puede seguir bajo presión por la crisis de COVID-19.
  • Microsoft (MSFT): Siempre quiero elegir a Microsoft como mi acción FAAMG favorita, pero nunca termino haciéndolo. Para ser claros, este es probablemente el nombre de Big Tech que más admiro. Como expliqué en un informe reciente, la compañía se volvió mucho más centrada en la nube, por lo tanto, más eficiente y rentable, bajo la supervisión del CEO Satya Nadella. Debido a la ejecución constante y la mejora gradual en el desempeño financiero, Microsoft puede ser una gran apuesta para los inversores a largo plazo que buscan mejores retornos ajustados al riesgo. Sin embargo, esto no quiere decir que la compañía sea la velocista que creo que Amazon puede seguir siendo en la segunda mitad de 2020.
  • Alfabeto (GOOG) (GOOGL): en mi opinión, el mejor caso a favor de GOOG ahora es la reciente falta de tracción de las acciones. Alphabet es la única acción de FAAMG que aún reclama los máximos históricos de febrero de 2020. La compañía ha estado sufriendo el impacto de COVID-19 en la publicidad, y es probable que el segundo trimestre sea feo: los analistas esperan ver la primera caída interanual de los ingresos de la compañía. Creo que la historia de Alphabet 2020 será una de recuperación desigual, no una de la fortaleza de las tendencias favorables de quedarse en casa.

Finalmente amazon

Si fuera coherente con mis propios criterios utilizados en el pasado, probablemente necesitaría dejar a Amazon como la mejor opción hoy. Las acciones cayeron solo un 22% desde el pico hasta el mínimo en febrero, tocaron fondo diez días antes que el resto del mercado y se dispararon directamente desde allí, alcanzando máximos históricos a mediados de abril. No hay nada en AMZN que sugiera una ganga, ni nada parecido.

Pero al mismo tiempo, creo que Amazon es un caso raro de perspectivas muy fuertes a corto y largo plazo. Con respecto a esto último, la compañía se mantiene firme en su búsqueda de la dominación mundial. Está en el ADN de Amazon ser agresivo para expandir su negocio e interrumpir las industrias, y no tengo ninguna razón para creer que el apetito de la compañía cambie pronto.

A corto plazo, creo que Amazon continuará capitalizando cualquier escenario macroeconómico que se presente, ya sea expansión o contracción. En relación con la mayoría de las otras compañías, Amazon es un beneficiario de la economía del hogar. Por lo tanto, podría decirse que es más “antifrágil” que otros nombres de FAAMG, y mucho más que la mayoría de las empresas de otros sectores.

Crédito: Yahoo Finance

Un caso bajista a corto plazo en Amazon podría basarse en los números de ventas minoristas más recientes (ver arriba). Con la lenta reapertura de la economía de Estados Unidos, los minoristas de la “vieja escuela” podrían ver un aumento en la actividad que, al menos en parte, se produciría a expensas del comercio electrónico. Observe arriba cómo el crecimiento de las ventas en línea del 9% en mayo palideció en comparación con el 50% más que se ve en la ropa, muebles y artículos deportivos “fuera de línea”.

Sin embargo, el aumento reciente podría ser de corta duración. Las empresas han comenzado a reducir los esfuerzos de reapertura en ciertos estados, incluso Apple cerró algunas tiendas en los Estados Unidos una vez más. La actividad del consumidor fuera del hogar, incluso en restaurantes y aeropuertos, se ha recuperado a paso de tortuga. Agnóstico a todo esto debería ser Amazon y su comercio electrónico y negocios en la nube dominantes en el mercado.

¿Primero a $ 2 billones?

En conclusión, mantengo mi optimismo hacia AMZN, y creo que la acción será el nombre de FAAMG de mejor rendimiento el 31 de diciembre. Para enfatizar, el precio de las acciones ha sido y seguirá siendo un riesgo para cualquier tesis alcista sobre este tema. valores. Sin embargo, los inversores que pueden superar los temores de valoración probablemente estarán de acuerdo en que los fundamentos del negocio son sólidos y que las acciones podrían subir aún más desde aquí, tal vez incluso a $ 2 billones antes de que Apple y Microsoft puedan llegar allí.

Amazon ha sido un contribuyente clave a los rendimientos de mi Crecimiento resistente a las tormentas de todas las acciones desde el inicio, pero ciertamente no es el más importante. Otros nombres de mega-cap han sido responsables de una porción aún mayor de las ganancias de la cartera, que han sido mejores que el S&P 500 por una milla (ver gráfico a continuación).

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Divulgar: Soy / somos largos AAPL, AMZN, MSFT. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No recibo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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