Acabo de descubrir una herramienta para evaluar la ubicuidad de una nueva tendencia sociocultural: ¡Corrector ortográfico! Noté, mientras experimentaba con varios títulos de esta publicación, que el corrector ortográfico no indicaba un error para eConnectivity. Sabía sobre eSports y eBooks, pero no estaba seguro de cuán lejos había llegado ese tipo de cosas. Intenté, eBanana, eSewer, eSpellcheck, eHurricane, eCrazy y más. Bueno. Entonces el eWorld es una cosa real. Pero sé que no es una cosa madura: estaba usando el procesador de textos Apple Pages. Cuando lo probé en Microsoft Word, todo (excepto eSports y eBooks) se marcó por error. El hecho de que el procesador de texto supuestamente adulto aún no se haya dado cuenta sugiere que los inversores aún pueden tratar esto como un tema de crecimiento secular.

© Can Stock Photo / ryanking999

Si al principio no tienes éxito …

Comencé con la idea de extraer algún tipo de nueva idea de inversión del ciclo actual de noticias que, por razones que estoy seguro de que no necesito enumerar, es tan audaz como cualquiera que haya visto en mucho tiempo. Me decidí por lo que seguramente tenía que ser un ganador; el probable aumento en el gasto publicitario a medida que avanzamos hacia las elecciones presidenciales de 2020, ya que ambas partes trabajan duro para transmitir sus respectivos mensajes. Este no es un tema nuevo. Solía ​​cubrir acciones de transmisión y el ciclo político de gasto publicitario era una conversación recurrente.

Tenía grandes esperanzas para este tema. Sé todo sobre salud, tecnología y comunicaciones. He escrito sobre ellos. Estoy bien invertido en estas áreas. Ahora, quería algo nuevo y fresco, y algo que pudiera funcionar sin importar si tenemos o no una segunda ola temida de coronavirus (que eliminó el Discrecional Industrial y del Consumidor, que había recibido buena prensa últimamente).

Busqué en PortfolioWise y encontré el ETF de Invesco Dynamic Media (PBS) (ETF Home). Está en el área correcta. Posee los nombres correctos. Y aparece alcista en nuestro modelo Power Rank. Assets Under Management es pequeño, prácticamente microscópico. Puedo tolerar eso para un ETF que posee acciones de acciones líquidas. Pero al estudiar algunos gráficos de precios más antiguos, vi que el tema de las elecciones, sin embargo, puede haberse manifestado en ganancias trimestrales para empresas relevantes, no se tradujo tan bien en las tendencias de precios de las acciones. Oh bien.

… Inténtalo, inténtalo de nuevo, y triunfa

No recuerdo mi proceso completo paso a paso: vamos a llamarlo sin serpentear debido al aburrimiento inducido por la cuarentena (estoy en la ciudad de Nueva York; simplemente cojeamos en la Fase 1 de Reapertura y el Gobernador amenazó con la degradación si sigue sobrepasando eso; literalmente tuiteó “No me hagas venir allí”). Pero resultó dos ideas muy interesantes: redes sociales y eSports.

Las redes sociales en su conjunto definitivamente no son nuevas. ¿Quién no sabe acerca de YouTube, Facebook, Instagram, Twitter e incluso Snapchat? Y se están volviendo cada vez más grandes con la transmisión en vivo y el chat de video interactivo. Pero eso es una gota en el cubo. Están TikTok, Twitch, Discord, Zynn (un competidor de TikTok: ¿Quién sabía?), WeChat, WhatsApp, Patreon y todos los demás que todavía no he encontrado y / o que están en proceso de ser inventados. Algunos son directamente invertibles como juegos puros. Otros no lo son. Algunos son, pero dejarán de serlo si se adquieren en el futuro. Todos, al menos todos en los que he iniciado sesión, vendo publicidad y listo, volvimos a donde comenzamos en mi búsqueda original de posibles beneficiarios del gasto en publicidad política. No estoy seguro de cuán bueno es esto para estas plataformas (algunas definitivamente, otras quizás no), pero los aumentos repentinos de la demanda y los aumentos de precios en otros lugares (como la transmisión y la televisión por cable, y posiblemente Facebook) pueden empujar a los gastadores no políticos a otras partes, tal vez a las redes sociales . Una cosa más: a medida que estas plataformas presionan cada vez más para mejorar la experiencia del usuario, exigen más tecnología, lo que crea otro conjunto de oportunidades de inversión.

Los eSports y la industria de los videojuegos a partir de los cuales evolucionó – oh, chico. Eso es algo completamente diferente. Tengo videojuegos. Pasé tiempo en PacMan, Asteroids, e incluso intenté ejecutar algunas jugadas en el fútbol de John Madden antes de darme cuenta de que era demasiado complicado para mí. Y, por supuesto, hice los gritos obligatorios a mi hijo que prefería los juegos a la tarea. Mientras tanto, mi cráneo todavía me duele por todos los ojos que hice cuando estaba en Reuters y la compañía hizo un gran negocio al establecer un cambio de moneda en Second Life. También sabía que los juegos se hacían mucho más grandes al mirar por el rabillo del ojo cuando un ex colega de Portfolio123 hablaba de aventuras y hazañas en World of Warcraft (o algo así; para mí es lo mismo). Pero es bueno que nunca haya apostado a que esto sea solo una moda pasajera. Resulta que hubiera sido tan inteligente como apostar contra la viabilidad de Internet. No solo veo que esto es real, también veo que las personas pueden convertirse en profesionales y ganarse la vida compitiendo en las ligas de eSports. Agregue eso a aquellos que hacen carreras como personas influyentes en las redes sociales, y … y … en realidad, aún no lo he descubierto, pero sé que es real.

Y, por cierto, parece haber cierta sinergia entre los eSports y las redes sociales. Me enteré de Twitch cuando alguien explicó que era una plataforma en la que las personas podían ver e interactuar con los jugadores mientras jugaban. Mi primera reacción: ¿En serio? Pero, como descubrí pronto, esto es una cosa, una cosa real, una gran cosa.

Dos ideas de inversión

Desde mediados de la década de 2000, a menudo me he maravillado de la creatividad de Wall Street para producir ETF. No todas las ideas han sido ganadoras, pero hay muchas cosas buenas para aquellos que estén dispuestos a mirar más allá del estándar de facto S&P 500 SPDR ETF (SPY) (ETF Home) y similares. Aquí hay dos temas que tocan hoy, ambos de Global X, una firma sobre la que necesito aprender más.

Probablemente para sorpresa de nadie, muchas de las acciones mantenidas en ambas carteras de ETF tienen índices de valoración muy altos. Eso por sí solo no es un elemento disuasorio. En lugar de que los índices de valoración terminen en sí mismos, son parte de una imagen integral que necesariamente incluye expectativas de crecimiento futuro y calidad de la empresa (riesgo comercial). El modelo de Medidor de potencia de acciones de Chaikin (parte del ETF Power Rank) es un modelo de 20 factores que brinda a las acciones con métricas de valuación deficientes oportunidades para mostrar, en base a consideraciones de crecimiento y / o calidad, que las valoraciones son aceptables en estos casos.

Este no es un obstáculo fácil. Muchos de los nombres de crecimiento de gran renombre, ampliamente admirados y muy valorados, no logran mostrarse lo suficiente en otras categorías para elevarse por encima de Neutral, y aún conservan los rangos bajistas. Pero en estas carteras en particular, suficientes existencias hacen exhibiciones de crecimiento / calidad lo suficientemente fuertes como para llevar sus rangos generales a Neutral o Mejor. Podemos ver esta Tabla 1, que muestra los rangos de sub-rangos (0-100; 100 es el mejor) para algunos de los factores de nuestro modelo.

Tabla 1 (Haga clic aquí para ver las definiciones de factores)

Global X Video Games & Esports ETF (HERO) (ETF Home)

Las imágenes anteriores son cortesía de PortfolioWise – Desarrollado por S&P Global Market Intelligence / ClariFi

A medida que avanzan los ETF, esta es una cartera muy concentrada con el 49% de los activos asignados a las cuatro primeras posiciones. Recientemente critiqué ese tipo de cosas con el crecimiento y los ETF de mercado amplio. Pero esta vez es diferente (sí, esa frase que a todos nos encanta escuchar).

Se suponía que los ETF que analicé eran inversiones pasivas de compra en el mercado sin decisión. Ahora, entiendo que la verdadera pasividad realmente no existe. Al menos está decidiendo algo si elige realizar un seguimiento del S&P 500, o un subconjunto de crecimiento de un índice importante. Es una cuestión de grados. La indexación se trata de limitarse a opciones amplias de alto nivel, en lugar de los problemas esenciales que afectan de manera única a las acciones específicas. Si un ETF que compran aquellos que piensan que están indexando está, por ejemplo, invirtiendo un 40% en solo media docena de acciones FANMAG o similares a FANMAG, no hay forma de evitar el impacto de los riesgos centrados en la compañía.

HÉROE no es así. Para estas acciones, queremos ocuparnos de los detalles de la compañía.

Estrictamente hablando, HERO es pasivo; es decir, rastrea pasivamente un índice. Pero el índice no es del todo general. La principal propiedad intelectual aquí está en la forma en que Global X que trabaja con Solactive (su proveedor de índice) identifica temas que vale la pena perseguir, acciones adecuadas para cada uno de los temas en los que se basan los ETF, en este caso, eSports. Entre las cuatro participaciones principales, Activision Blizzard (ATVI) y Electronic Arts (EA) parecen no tener cerebro. Pero los otros dos, Sea Limited (NYSE: SE) y NetEase (NTES) son operaciones diversificadas que se centran en los mercados asiáticos. Tanto más para un puesto como Nvidia (NVDA), donde no es tan obvio a primera vista cuánto del negocio está vinculado a los eSports. Se necesita un trabajo analítico para identificarlos como apropiados para una cartera de eSports y para ponderarlos adecuadamente (capitalización de mercado pero sujeto a los límites máximos de cualquier valor único).

Activo, pasivo, a quien le importa. El tema es en gran parte obsoleto en mi opinión. Quiero exponerme a los eSports y estoy feliz de seguir adelante con Global X como proveedor. La tarifa de gestión no es barata, pero como en todos los ámbitos de la vida, pagamos los servicios prestados. No espero que un proveedor especializado compita con personas como Vanguard a la hora de fijar el precio de los gigantescos fondos de vainilla. Mientras HERO pueda darme una buena devolución neta (después de las tarifas), estoy satisfecho.

Global X Social Media Index ETF (SOCL) (ETF Home)

Las imágenes anteriores son cortesía de PortfolioWise – Desarrollado por S&P Global Market Intelligence / ClariFi

Gran parte de lo que dije anteriormente sobre HERO se aplica también a SOCL.

La principal diferencia en las características de inversión entre estos temas es que las redes sociales son un poco más maduras. Y no puedo creer que haya escrito eso. ¿Qué debe decir sobre el estado de nuestro mundo cuando me atrevo a caracterizar las redes sociales como más maduras que cualquier otra cosa, excepto, tal vez, cosas como vehículos autónomos o centros turísticos en Marte (no busques tickers de valores, esto en realidad no existir – todavía). Pero incluso con la supuesta madurez relativa que supongo, solo viendo cómo han evolucionado las redes sociales en los últimos años, creo que es seguro sugerir que en unos 20 años, lo mejor de lo que tenemos hoy en día se verá de la manera miramos DOS hoy (si no sabe qué es DOS, “Sistema operativo de disco” de Google).

Una vez más, estoy bien pagando Global X (una tarifa de administración incluso más alta que la de HERO) para hacer que este tema sea invertible de manera más efectiva de lo que puedo hacer por mi cuenta.

Conclusión

Las ofertas de ETF de Global X y ARK Invest son ejemplos interesantes de cómo la industria de ETF ha evolucionado más allá de sus comienzos genéricos. Veo ofertas de fondos como estas como excelentes formas de crear carteras de satélite central en las que el núcleo puede ser algo así como una asignación básica de renta fija / renta fija del tipo 60/40 y el resto destinado a ideas especializadas.

Divulgar: Soy / somos mucho HÉROE, SOCL. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello. No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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