Cuando AT&T (T) adquirió WarnerMedia, la compañía asumió una deuda altísima. El desafortunado cierre en los cines y la producción debido a la pandemia de coronavirus está fuera del control de la gerencia. Esto llevó a que las acciones de AT&T cayeran del techo de $ 40 a alrededor de $ 30. Con un rendimiento de dividendos espumoso del 6,8%, los inversores continuarán preocupados por su sostenibilidad. Los rumores de que obtendrá $ 4 mil millones de la venta de la unidad de juego pueden ser un error.

AT&T (NYSE:<a href='https://seekingalpha.com/symbol/T' title='AT&T Inc.'>T</a>) “width =” 640 “height =” 263 “data-width =” 640 “data-height =” 263 “data-og-image-twitter_small_card =” true “data-og-image-twitter_large_card =” true “data- og-image-twitter_image_post = “true” data-og-image-msn = “true” data-og-image-facebook = “false” data-og-image-google_news = “true” data-og-image-google_plus = “false” data-og-image-linkdin = “verdadero” /></p>
<p class=Pagar su deuda es una alta prioridad para AT&T, pero los inversores deben cuestionar la sabiduría de vender la unidad de videojuegos cuando la demanda está en su punto más alto.

Venta de $ 4 mil millones

La unidad de videojuegos puede recaudar al menos $ 4 mil millones para AT&T. Pero esto solo reduciría su deuda de $ 200 mil millones en solo una fracción. Aún así, la propiedad intelectual representa la mayor parte del valor de la unidad. Por ejemplo, otra compañía de juegos podría monetizar “Harry Potter”, “Game of Thrones”, “The Lego Movie”, “Mortal Kombat” y la serie “Scribblenauts” mejor que AT&T. Los juegos con personajes en los títulos conocidos son probables éxitos de taquilla, dada la fuerte conciencia del consumidor.

Artes electrónicas (EA) tiene experiencia en hacer juegos basados ​​en títulos de películas. Anunció un lanzamiento del 2 de octubre de 2020 para Star Wars Galaxy. Según el comunicado de prensa, “Squadrons contará con emocionantes combates de perros multijugador 5v5, batallas monumentales de flota y una historia original ambientada durante los últimos días del Imperio Galáctico y el surgimiento de la Nueva República después de los eventos de Star Wars: El Retorno del Jedi. “

AT&T y EA también pueden establecer un acuerdo de reparto de ingresos sobre el modelo de suscripción de EA. Eso permitiría a AT&T vender parte de la unidad mientras genera flujo de efectivo después.

Activision (ATVI) el éxito pasado con Call of Duty sugiere que podría hacer un mejor trabajo que WarnerMedia en monetizar la serie de Harry Potter. Pero la filtración del videojuego de rol de acción en 2018 aún no ha dado sus frutos.

Toma dos (TTWO) continúa prosperando con su serie Grand Theft Auto. Su lanzamiento de GTA VI no significa el final de GTA V. Y con su popular NBA 2K Online, su experiencia sugiere que también podría desarrollar juegos en línea para WarnerMedia.

Oferta en efectivo

Tanto Activision como EA tienen efectivo más que suficiente para comprar la unidad de juegos de AT&T al precio de $ 4 mil millones. Pero EA tiene más efectivo como porcentaje de los activos en 51.6%, en comparación con 30.1% para Activision:

Corazón

Empresa

Efectivo

Deuda a largo plazo

Deuda total

Efectivo y% a corto plazo

ATVI

Activision Blizzard

5,906

2,675

2,675

30,10%

EA

Artes electrónicas

5,735

397

1,065

51,60%

T

AT&T

9,955

168,786

185,853

1,80%

TTWO

Take-Two Interactive

2,002

152

177

40,50%

Datos cortesía de Stock Rover

Take-Two tiene la menor cantidad de efectivo pero muy poca deuda. Es igualmente probable que compre la unidad de juego porque puede permitírselo.

Las tres empresas de juegos están cotizando cerca de máximos anuales. Antes de una posible venta masiva del mercado de valores, pueden ofrecer una combinación de acciones y efectivo. Este acuerdo es desfavorable para los accionistas de AT&T. AT&T no solo estaría restringido de vender acciones de la compañía de juegos por un tiempo, sino que una caída en el precio de las acciones dañaría a los inversores de AT&T. Además, AT&T preferiría el efectivo, por lo que puede pagar su deuda de inmediato.

Las acciones de juegos están por encima de sus promedios móviles clave, pero también lo son las acciones de AT&T:

Empresa

Precio frente a promedio de 20 días (%)

Precio frente a promedio de 50 días (%)

Precio frente a promedio de 200 días (%)

Activision Blizzard

101.50%

105,50%

121,10%

Artes electrónicas

105,10%

108,50%

119,70%

AT&T

97,70%

99,80%

85,60%

Take-Two Interactive

100,60%

105,20%

110,90%

Datos cortesía de Stock Rover

Reapertura del cine

La reapertura constante de las salas de cine debería permitir a AT&T generar ingresos muy necesarios para su unidad WarnerMedia. Por ejemplo, AMC Entertainment (AMC) está reabriendo sus cines en julio. Y dado que AMC prohibió Universal, propiedad de Comcast (CMCSA), AT&T puede beneficiarse de la disputa.

Su comida para llevar

AT&T hará todo lo posible para mantener su dividendo. A medida que se reanude su negocio de películas, caerá la quema de efectivo de WarnerMedia. Esto le dará a la compañía más tiempo para considerar cualquier oferta para su unidad de videojuegos. Sin necesidad de apresurar su venta, AT&T puede decidir licenciar la IP en lugar de deshacerse de un activo preciado.

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Divulgar: Soy / somos largos AMC. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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