Entonces, la recuperación de los mercados emergentes no fue tan imparable después de todo.

Aunque nadie apostaba a que junio no produciría sus propias pruebas y giros en algún momento, la forma de la retirada de activos de riesgo de la semana pasada ha dejado a los inversores tratando de descifrar si es una señal de lo que vendrá o simplemente una oportunidad para reflexionar sobre el zancadas tomadas hasta ahora.

El MSCIEl índice de acciones de los mercados emergentes puede haber vuelto a caer por debajo del promedio móvil de 200 días que alcanzó el 8 de junio, pero la disminución del 1.6% del indicador en los cinco días fue menos de la mitad de las pérdidas en los mercados desarrollados. Una medida de la deuda en moneda local de Bloomberg-Barclays cayó solo 0.1% después de alcanzar un máximo de tres meses, y un indicador de monedas MSCI cayó 0.2%.

“Nos gustaría comparar la incipiente recuperación del mercado con un bebé que solo está aprendiendo a caminar”, dijo Todd Schubert, jefe de investigación de renta fija con sede en Singapur en el Banco de Singapur. “Confiado en sus habilidades, pero consciente de los peligros potenciales que acechan en cada esquina”.

Y los peligros siguen siendo múltiples, desde la posibilidad de que una segunda ola de infecciones por coronavirus pueda descarrilar la recuperación global hasta una escalada de las tensiones entre Estados Unidos y China en la carrera.hasta Las elecciones presidenciales de noviembre de Estados Unidos. Una advertencia de la hermana del líder de Corea del Norte, Kim Jong Un, durante el fin de semana de que la próxima acción del ejército probablemente aumentará la precaución de los inversores.

Subrayando esas ansiedades, la medida de volatilidad implícita de JPMorgan Chase & Co para las monedas de los mercados emergentes aumentó por primera vez en siete semanas.

Los inversores recurrirán a las decisiones del banco central esta semana en busca de pistas sobre la próxima fase, con el rendimiento promedio de los bonos de divisas de los países en desarrollo aún cerca de un mínimo histórico. Los formuladores de políticas en Indonesia, Rusia y Brasil probablemente reducirán las tasas de interés para impulsar sus economías, erosionando sus rendimientos reales.

Más relajación

  • El Banco de Indonesia probablemente reducirá su tasa de política por tercera vez este año, según una encuesta de Bloomberg a economistas. La autoridad ha mantenido estable su tasa de recompra inversa de siete días en 4.5% en las últimas dos reuniones
    • Aún así, existe la posibilidad de que BI se mantenga en espera después de que la aversión al riesgo regresó a los mercados globales a fines de la semana pasada en medio del resurgimiento de los casos de coronavirus en los EE. UU., Lo que llevó al banco central a intervenir directamente en el mercado spot de divisas
    • La rupia se ha recuperado de un mínimo de 22 años en marzo
    • “Incluso cuando el reciente aumento en los flujos de fondos y la ganancia en rupias han sido alentadores, la realidad es que la necesidad de anclar tales ganancias sigue siendo crucial”, escribió Wellian Wiranto, economista en Singapur en OCBC, que espera que BI mantenga su política. sin alterar
  • A medida que las ondas de choque de la pandemia de coronavirus y el colapso de los precios del petróleo continúen afectando a su economía, se espera que el banco central de Rusia reduzca su tasa de política clave el viernes. La única pregunta es por cuánto
    • El Banco de Rusia vio margen para otros 100 puntos básicos de relajación después de la reducción de medio punto de abril. Sin embargo, los economistas encuestados por Bloomberg están divididos en cuanto a si el banco central irá hasta junio o ahorrará algo de munición para julio. El pronóstico medio es para una reducción de 75 bps
  • El banco central de Brasil probablemente reducirá su tasa de interés clave en 75 puntos básicos el miércoles a medida que la nación sudamericana se tambalee por el impacto económico de Covid-19, según Bloomberg Economics. Los inversores también verán los datos de ventas minoristas de abril el martes para obtener una mayor visión del alcance de la pandemia
    • El real ha tenido el mejor desempeño en los mercados emergentes en el último mes. Los inversores extranjeros han estado recortando posiciones cortas en la moneda y vendiendo dólares en el mercado local de derivados desde el 14 de mayo, cuando el banco central aumentó su intervención después de que el real alcanzó un mínimo histórico.
  • La autoridad monetaria de Taiwán probablemente se mantendrá firme ya que la isla ha sido capaz de contener el brote de Covid-19 mejor que sus pares, según Australia y Nueva Zelanda Banking Group. El banco central redujo su tasa de descuento en 25 puntos básicos a 1.125% en la última reunión trimestral en marzo. El gobernador Yang Chin-long dijo en mayo que aún había espacio para bajar la tasa clave, pero que tomaría en consideración las acciones de otros bancos centrales de todo el mundo. El dólar de Taiwán ha sido la moneda asiática emergente más estable este año.
  • El banco central de Polonia probablemente dejará su tasa de política sin cambios el martes después del sorpresivo recorte del mes pasado. El Banco Nacional de Polonia redujo su tasa de interés de referencia a un mínimo histórico de 0.1% desde 0.5% el 28 de mayo, luego de 1 punto porcentual de recortes en marzo y abril
  • Se espera que la autoridad monetaria en Chile mantenga las tasas estables el martes, según economistas encuestados por Bloomberg. Santiago está entrando en su segundo mes de encierro total, mientras que otras áreas del país se están agregando a las medidas de cuarentena a medida que la cuenta diaria de nuevos casos y muertes alcanza niveles récord.
    • El peso ha sido la moneda latinoamericana con mejor desempeño después de Brasil este mes

Argentina, honduras

  • Argentina movió una fecha límite para que los acreedores acepten una propuesta de reestructuración de deuda de $ 65 mil millones hasta el viernes 19 de junio, la cuarta extensión a medida que los grupos se acercan a un acuerdo. El ministro de Economía, Martin Guzmán, dijo que la nación mejorará su oferta por última vez durante una entrevista con el periódico brasileño Valor Economico. Argentina también publicará las cifras del saldo presupuestario para mayo, lo que podría proporcionar pistas sobre el costo de los bloqueos para contener el virus.
  • Honduras puede vender un bono en dólares del tamaño de referencia luego de recibir llamadas de inversionistas la semana pasada

Datos económicos

  • China publicará una gran cantidad de datos sobre la producción industrial y las ventas minoristas el lunes, dando una idea de cómo la segunda economía más grande del mundo se está recuperando de la pandemia de Covid-19
    • La producción de la fábrica probablemente liderará el camino mientras que las ventas minoristas se retrasen. El yuan ha dejado de probar su mínimo de 2008 este mes frente al dólar a medida que las tensiones entre Estados Unidos y China han disminuido, pero ha estado cayendo frente a una cesta de monedas de socios comerciales, lo que debería ayudar a sus exportaciones
  • Indonesia e India informarán sus cifras comerciales de mayo el lunes. Indonesia puede registrar su tercer superávit mensual este año debido a la débil demanda de importación y una contracción en las exportaciones, mientras que se espera que el déficit de la India se haya contraído aún más en medio de los bajos precios del petróleo
    • La rupia india es el mayor perdedor en los últimos tres meses entre las monedas emergentes de Asia, mientras que Indonesia tuvo la mayor ganancia
  • Filipinas lanzará la balanza de pagos del mes pasado el viernes. Esto proporcionará más evidencia de si la fuerte demostración del peso este año está justificada. El superávit de BOP se amplió a más de un año en abril
  • Taiwán informará sus pedidos de exportación en mayo el sábado, un indicador avanzado de la demanda global de sus envíos, especialmente en electrónica. Los pedidos se han recuperado desde marzo de este año.
  • Turquía publica los datos del presupuesto del gobierno central para mayo el lunes. En abril, el gobierno registró uno de sus déficits más amplios registrados, ya que el brote de coronavirus paralizó la actividad económica, mientras que el gasto aumentó y los aplazamientos de impuestos disminuyeron los ingresos del gobierno
    • Agitado por las medidas que dificultaron la apuesta de los inversores internacionales contra la lira, este año los fondos extranjeros han reducido a la mitad sus tenencias de bonos del gobierno turco.
  • Se espera que Uruguay publique cifras del producto interno bruto del primer trimestre, lo que marcará el impacto temprano de Covid-19 en la economía sudamericana

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