Thabo Mbeki puede recordar su mandato como presidente y decir con razón: “Nunca lo tuvimos tan bien”.

Él tendría razón, por supuesto. Fue derrocado como presidente del ANC en 2009 por Jacob Zuma, y ​​ha sido cuesta abajo desde entonces. Prácticamente todas las medidas que se te ocurren nos recuerdan este hecho, desde el crecimiento del PIB hasta los préstamos estatales y la inversión extranjera directa (IED).

Bajo Mbeki, la inversión extranjera en 2008 superó los $ 9 mil millones. Bajo Zuma, salvo dos años cuando los precios de los productos básicos aumentaron, disminuyó a alrededor de $ 2 mil millones. La investigación de captura de estado, ahora en modo inactivo, nos dice todo lo que necesitamos saber como las razones por las cuales esto fue así.

Fuente: Herbert Smith Freehills

Y mientras las entradas de inversión extranjera se estaban agotando, los sudafricanos no podían sacar su dinero lo suficientemente rápido.

Fuente: Herbert Smith Freehills

En una presentación el miércoles sobre las protecciones de inversión necesarias para asegurar el futuro de SA en un mundo posterior a Covid, el socio de Herbert Smith Freehills Peter Leon ofreció algunos consejos sobre cómo comenzar a arreglar las cosas. Fue, dice Leon, una “década perdida” para SA después de que Zuma llegó al poder, pero esta no tiene por qué ser la historia de la próxima década.

SA se está acercando al Fondo Monetario Internacional (FMI) por $ 4.2 mil millones (R69.5 mil millones) en préstamos a corto plazo bajo su Instrumento de Financiamiento Rápido.

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Esto debe pagarse en tres o cinco años, pero lo más probable es que tengamos que acercarnos al FMI para obtener un préstamo a largo plazo mucho más grande de aproximadamente $ 18 mil millones (R298 mil millones) para que la economía vuelva a ponerse de pie y para obtener el fiscus en algún tipo de forma respetable.

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Gran palo

Los préstamos a corto plazo del FMI son relativamente leves en cuanto a las condicionalidades, pero el préstamo a más largo plazo es el que lleva el palo grande.

El informe del Artículo IV del FMI sobre SA, publicado en enero de este año, sugiere que se requeriría que la SA implementara reformas microeconómicas importantes, especialmente para las empresas estatales (SOE), así como para los mercados de productos y laborales.

Aquí es donde podría ponerse rígido con los sindicatos, pero el gobierno se verá obligado a tomar estas medidas y enfrentar la oposición en el partido gobernante.

Según el guión del FMI, si la economía va a crecer, las empresas estatales tendrán que dividirse, privatizarse o destetarse del pezón estatal. La factura salarial del sector público tendrá que ser reducida. Es posible que deba revisarse la legislación laboral, y esta es la difícil, en particular la extensión de los llamados acuerdos del consejo de negociación que establecen las condiciones salariales y laborales para todas las empresas de un sector, incluidas las que se consultan sobre estos acuerdos. Cuestiones como estas se citan como razones de la trampa de bajo crecimiento de SA, y el FMI querrá su libra de carne.

La vida bajo el FMI

El FMI ve un alza decente para SA bajo un programa de ajuste estructural: aumento del ingreso per cápita, mejor entorno empresarial, menor desempleo y pobreza, reducción de la deuda pública a partir de 2022, menor inflación en el mediano plazo con un rand más fuerte para compensar la inflación importada. Una vez hecho esto, debería haber más espacio para facilitar la política monetaria y reducir los costos financieros.

Leon dice que en la dirección de las cosas, no ve cómo el gobierno no podrá acudir al FMI para obtener una instalación a más largo plazo.

Los flujos de IED hacia SA no fueron ayudados por la decisión del Departamento de Comercio e Industria (DTI) de rescindir unilateralmente los tratados bilaterales de inversión (TBI) con nuestros socios comerciales.

Estos tratados proporcionaron fuertes protecciones contra la discriminación contra los inversores extranjeros; les garantizó plena protección contra el crimen, los conflictos civiles y la expropiación; les permitió la repatriación irrestricta de fondos; y les dio recurso al arbitraje internacional en caso de disputas. Estas protecciones se reforzaron cuando SA firmó el Protocolo de Finanzas e Inversiones de la Comunidad de Desarrollo del África Meridional (SADC), que entró en vigencia en 2010.

Los derechos de los inversores extranjeros se debilitaron por la terminación de los TBI bajo el entonces ministro de DTI, Rob Davies, y luego nuevamente por una enmienda de 2016 del Protocolo de la SADC que diluyó las protecciones contra la expropiación, la no discriminación y la repatriación de los retornos de inversión.

Los propios planes de “ajuste estructural” de SA

SA ha tratado de evitar su día de ajuste de cuentas con el FMI durante mucho tiempo, comenzando con la llamada política de Crecimiento, Empleo y Redistribución (Gear) en 1996, y siguió con la Iniciativa de Crecimiento Acelerado y Compartido para SA (Asgisa) en 2014, ambas formas de programas de ajuste estructural de cosecha propia.

No hubo una voluntad real de impulsar estos planes, que contribuyeron a la 'década perdida', hasta que el ministro de Finanzas, Tito Mboweni, presentó su plan de crecimiento en agosto de 2019. Titulado Transformación económica, crecimiento inclusivo y competitividad: hacia una estrategia económica para Sudáfrica , propuso relajar las regulaciones laborales y de otro tipo sobre las pequeñas empresas y abrir los sectores ferroviario y energético a una mayor participación privada.

“Si SA va a salir de la devastación económica de la pandemia de Covid-19, necesitará más que una retórica favorable para la inversión del presidente y sus enviados”, dice Leon.

Agrega que incluso más allá de implementar las reformas estructurales propuestas por el FMI, SA deberá mostrar un compromiso concreto con la protección de los inversores extranjeros, haciendo lo siguiente:

  • Enmendar la Ley de Protección de la Inversión para proporcionar una protección adecuada de la inversión;
  • Si no se une al Centro Internacional para la Solución de Disputas de Inversión mediante la firma del Convenio de Washington, luego ingresa a nuevos TBI con socios comerciales importantes, especialmente en la UE, o con la UE como bloque; y
  • Sometiéndose a arbitraje internacional inversor-estado.

El Área de Libre Comercio Continental de África (AfCFTA) comenzó el año pasado, inicialmente para liberalizar el comercio de bienes y servicios, y luego para abordar las cuestiones más espinosas de los derechos de propiedad intelectual, la inversión y la política de competencia.

Este nuevo acuerdo de área comercial brinda a SA una oportunidad única para desarrollar un modelo afrocéntrico basado en las mejores prácticas, que incluye un único libro de reglas continentales para el comercio y la inversión, y fuertes protecciones para los inversionistas, al tiempo que promueve la inversión responsable. Y, por supuesto, un canal más adecuado para la resolución de disputas.

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