En 2018 y 2019, publiqué artículos sobre la identificación de las acciones de crecimiento de dividendos de la más alta calidad. Me sorprendió cuando se convirtieron en dos de los artículos más vistos que he presentado sobre Seeking Alpha.

Mi sorpresa ha pasado hace mucho tiempo. Muchos inversores de crecimiento de dividendos intentan mantener acciones de alta calidad. Valoran la calidad de la empresa tanto como el rendimiento, la tasa de crecimiento de dividendos y la valoración.

“Calidad” es un concepto nebuloso. Obviamente, diferentes inversores priorizarán diferentes factores en sus acciones a medida que construyan carteras.

Dicho esto, los factores de calidad no solo se discuten ampliamente, sino que también se califican. Mi enfoque ha sido consultar fuentes confiables y ampliamente utilizadas, y usarlas para crear un sistema de puntuación que reúna varios factores en un puntaje de calidad general, al que llamo Instantáneas de calidad.

Sistema de puntuación

Después de haber trabajado en la industria de la información profesional durante muchos años, tengo más fe en los proveedores de datos a los que se les paga por proporcionar información precisa en lugar de analistas de corretaje que pueden tener un motivo oculto para empujar una acción sobre otra.

Utilizo cinco indicadores de calidad, provenientes de proveedores de datos en los que he llegado a confiar y respetar a lo largo de los años.

Para este artículo, apliqué los cinco indicadores a las acciones en el documento Dividend Champions, Contenders y Challengers (CCC), que requiere cinco años consecutivos de aumento de los pagos de dividendos para que una acción sea listada.

Debido a que estoy buscando acciones de la más alta calidad, analicé ese universo en busca de acciones que se ubicaron en las dos principales categorías de calificación en los cinco factores de calificación.

La imagen a continuación muestra todo el sistema de puntuación y destaca los dos niveles que utilicé para seleccionar acciones para este artículo.

Fuente de todas las imágenes de la tabla: Autor

En el sistema Quality Snapshot, una vez que he puntuado todas las acciones, cada una obtiene una puntuación consolidada que interpreto de esta manera.

En este artículo, las principales empresas obtuvieron 5 puntos en cada factor para un puntaje máximo de 25. Las empresas que calificaron más bajas obtuvieron 4 puntos en cada factor para un total de 20. Un total de 57 empresas lograron superar todos los obstáculos.

Estas son pruebas estrictas. Muchas compañías conocidas de crecimiento de dividendos no hicieron el corte. A menudo, la razón era su calificación crediticia. Por esa razón, he adjuntado una tabla adicional de 27 acciones que habrían calificado de otra manera para su calificación crediticia.

En el artículo, dividí las acciones supervivientes en tablas, una para cada uno de los niveles de calificación que califican (25 puntos hasta 20). Las tablas muestran cómo cada empresa obtuvo puntajes en los factores individuales.

Las tablas también incluyen los siguientes campos de datos, pero no desempeñaron un papel en la puntuación:

  • Años de dividendos crecientes. Tenga en cuenta que las empresas con rachas de menos de 14 años no aumentaron su dividendo durante la Gran Recesión (o recortaron su dividendo más adelante).
  • Rendimiento. El alto rendimiento no es un indicador de la calidad de la empresa, pero es un atributo que los inversores suelen buscar.

En todas las tablas, las empresas se presentan en orden decreciente de rendimiento.

Hechos graciosos

Antes de presentar las tablas, pensé que sería interesante mostrar cuántas empresas pasaron pantallas individuales:

  • Línea de valor: 434 acciones tienen rangos de seguridad de 1 o 2
  • Línea de valor: 156 acciones tienen rangos de fortaleza financiera de A ++ o A +
  • Morningstar: 4.746 empresas tienen fosos estrechos o anchos
  • Dividendos simplemente seguros: 491 empresas tienen puntajes de seguridad de más de 60

Para que el trabajo sea lo más indoloro posible, primero utilicé los filtros de Value Line, porque seleccionaron la mayoría de las acciones. Eso me dio un universo inicial de 132. Los comparé con el resto de los factores, lo que sacó a más compañías de la disputa.

También quiero mencionar el trabajo de FerdiS. Durante aproximadamente un año, ha estado utilizando un sistema de clasificación muy similar al sistema Quality Snapshot utilizado aquí. Hemos mantenido correspondencia y hemos alineado nuestros sistemas a principios de este año. Puede haber un par de diferencias incidentales.

FerdiS escribe aquí más a menudo que yo, y a menudo corta el universo de valores de manera diferente. Como ejemplo, aquí está su último artículo, que examina el sector de productos básicos para el consumidor.

Empresas que obtienen 25 puntos

Este selecto grupo de seis compañías obtuvo el puntaje más alto en cada factor. El grupo incluye las dos únicas compañías con calificaciones crediticias AAA (Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) y Microsoft (NASDAQ: MSFT)).

Todas las compañías en el grupo de 25 puntos estuvieron en él la última vez. Ninguna empresa nueva ingresó a este grupo. Los abandonos son 3M (NYSE: MMM) (seguridad de dividendos), Procesamiento automático de datos (NASDAQ: ADP) (VL finance), Oracle (NYSE: ORCL) (calificación crediticia), Pfizer (NYSE: PFE) (seguridad de dividendos), y Walmart (NYSE: WMT) (seguridad de dividendos).

Empresas que obtienen 24 puntos

Las compañías en este segundo grupo perdieron un puntaje perfecto en un solo factor. Puede ver el factor “culpable” por su color verde claro en lugar de verde oscuro.

Según el sistema de calificación general que se muestra arriba, estas acciones aún califican como compañías de calidad “excelente” de color verde oscuro, como se muestra en la última columna.

Empresas que obtienen 23 puntos

Estas compañías perdieron los niveles de calificación más altos en dos categorías. Para la mayoría de ellos, la calificación crediticia es una de sus categorías de segundo nivel.

Empresas que obtienen 22 puntos

Estas compañías perdieron el nivel de calificación más alto en tres factores. Para todos ellos, la calificación crediticia fue uno de esos factores. La siguiente “señorita” más frecuente fue en su calificación de foso Morningstar.

En general, considero que estas empresas tienen una calidad superior a la media para los inversores en crecimiento de dividendos, por lo que la columna Puntos cambia de verde oscuro a verde claro.

Empresas que obtienen 21 puntos

Estas empresas tienen una calificación de primer nivel en solo uno de los cinco factores de calidad.

Empresas que obtienen 20 puntos

Resulta que ninguna empresa obtuvo 20 puntos.

Cobertura de bonificación

Debido a que la calificación crediticia es a menudo el factor problemático para las compañías que de otro modo obtienen un puntaje alto en calidad, presento aquí las compañías que lograron pasar por otras pantallas, pero que tenían una calificación crediticia de bajo grado de inversión (rango BBB) o no tienen calificación crediticia de S&P.

Para este último, muestro la relación deuda / capital a largo plazo de la compañía, obtenida de FASTGraphs. Si eso es 10% o más, la compañía obtiene 0 puntos en el factor de crédito de S&P.

Interpretando los datos

Debido a la rigurosidad del sistema de puntuación, la mayoría de los inversores considerarían que la mayoría de estas compañías, incluso aquellas en la lista final, serían de “alta calidad”.

Dicho esto, realice una debida diligencia adicional antes de invertir en cualquiera de ellos. La calidad es solo uno de los muchos factores a considerar, y hay muchas formas de medir la calidad además de las utilizadas aquí. Otras áreas para investigar incluyen la imagen completa del dividendo, si la compañía se ajusta a la función de su cartera y sus objetivos personales, y la valoración de cada acción.

Divulgar: Soy / somos largos JNJ, PG, MSFT, CSCO, PEP, GD, TXN, MMM, KO, AMGN, AAPL, KMB, CMI, T, VZ, MCD, LOW. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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