Es sorprendente lo que los medios consideran contenido premium. El título anterior del servicio “PRO” de CNBC es un excelente ejemplo. Tenga cuidado con el cebo de clic y, por el amor de Dios, no gaste su buen dinero en él. ¿A dónde desde aquí?

Mike Santoli

Nuestro título para esta publicación es bastante negativo, excepto la parte sobre “fuertes componentes internos del mercado” que trae la parte trasera. Estoy bastante seguro de que fue intencional. La parte que me atrajo fue “pacientes inversores castigados”. Soy un inversor paciente (a veces demasiado paciente, tengo el stock equivocado durante demasiado tiempo) y los últimos meses no me han castigado. Mi pregunta es “¿quiénes son estos pacientes inversores?”

Llegué a descubrir que los “pacientes inversores” de Santoli eran personas que vendieron acciones durante el pánico de marzo o vendieron mucho antes buscando una oportunidad de recomprar a precios más razonables. Debido a que el retroceso desde los mínimos fue tan rápido, estos “pacientes” no pudieron aprovechar la oportunidad creada por COVID19.

Permítanme sugerir nuevamente que el comercio es difícil

Es especialmente difícil debido a la sobrecarga de medios en el mundo en el que vivimos y la innumerable cantidad de expertos y expertos dispuestos a darnos sus dos centavos sobre la dirección de la economía y el mercado. Es confuso por decir lo menos. Esto es especialmente problemático cuando (si ha vendido) se trata de cuándo volver a entrar en un mercado inestable. Los medios inteligentes saben que las “malas noticias se venden”. Este giro proporciona un sesgo negativo que aleja a los inversores de la acción positiva en los mínimos del mercado.

Esto es exactamente lo que sucedió esta vez. Las opiniones iban desde “tenemos mucho menos por recorrer” o “habrá una nueva prueba … mantenga su polvo seco”. Como de costumbre, muchas personas se sentaron en sus manos y se han perdido un retroceso de casi el 100% del declive del S&P 500 más un nuevo récord absoluto en el NASDAQ.

“La pregunta de $ 64.00”

Ahora tiene inversores (pacientes) que miran desde el exterior al plantear la pregunta (creo que es la pregunta del novato): “¿Por qué el mercado continúa ignorando todas las malas noticias?”

Hay una respuesta simple y Santoli como observador del mercado desde hace mucho tiempo debería haberlo señalado, pero no lo hace.

El mercado es un mecanismo a futuro. De febrero a marzo, el mercado estaba siendo golpeado por los “qué pasaría si” de la pandemia de Covid19. A fines de marzo, según toda la información disponible en el momento en que el mercado comenzaba a cotizar en la vida después de Covid19. El mayor problema para la mayoría, incluidos los expertos, es que continúan paralizados por el “qué pasaría si”. Escribí sobre este 16 de mayo (“Mercado de valores en The Crossroads – Comprar, vender o retener”)

Permítanme sugerir en este punto que la mayoría de las personas y el mercado saben que Q2 va a ser horrible. También descartaría la idea de que 2020 va a ser una cancelación. Mi sensación es que lo peor ha sido valorado en el mercado. Por lo tanto, las malas noticias en el futuro (crecimiento negativo del PIB, grandes saltos en el desempleo, ganancias terribles para algunas empresas, incluida mucha tinta roja) tendrán poco efecto negativo en el mercado. La atención se centrará en el impacto positivo del estímulo y la política monetaria sin precedentes que actualmente aplican los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo.

Esto parece ser lo que está sucediendo. No está de más que las estadísticas de desempleo más recientes fueran mucho mejores de lo esperado o que las predicciones más terribles sobre la pandemia aparezcan fuera de la mesa por ahora. Esto es independientemente del potencial de una segunda ola en el otoño. Hemos tenido 5 meses para conocer al virus enemigo y prepararnos para esa segunda ola. Cuando llegue, si viene, no tendrá el factor de miedo que llevó en marzo

“El tablero para la basura”

Creo que “basura”, en el contexto de la pieza de Santoli, es cualquier cosa de valor, crecimiento de mediana capitalización o pequeña capitalización, cualquier cosa de Russell 2000ish. Este desdén verbal es un reflejo del hecho de que el S&P 500 y el Nasdaq están donde la acción ha estado los últimos cinco años, mientras que R2k ha caído un 13.5% desde su máximo histórico de hace dos años (1742.09-8 / 31/18). Soy dueño de algo de esta llamada 'basura', y le aseguraré que, debido al mercado bifurcado que hemos visto en los últimos años, se ha convertido en una gran basura a precios razonables.

Para el inversor institucional con miles de millones para invertir, las acciones de pequeña y mediana capitalización requieren mucha mano de obra. Y son muy difíciles de poseer de una manera significativa. Si tiene $ 100 mil millones para administrar y su posición máxima solo puede ser el 5% de sus $ 100 mil millones y no puede poseer más del 5% de un emisor determinado, una acción de capitalización de mercado de $ 100 mil millones es una empresa tan pequeña como puede parecer a. Si hay una gran compañía de $ 5 mil millones, solo podría tener un valor máximo de $ 250 millones. Si esa acción se triplicara, agregaría solo 75 puntos básicos al valor de su cartera. Es difícil justificar el esfuerzo de investigar la inversión a menos que haya visto muchas más ventajas.

Lo bueno aquí es que hay muchos fondos más pequeños que pueden comprar un crecimiento y un valor de capitalización más pequeños donde el rendimiento marcaría la diferencia. En los últimos tiempos pueden haberse centrado en los objetos brillantes conocidos como FAANG (FB, AAPL, AMZN, NFLX y GOOG), además de muchas otras acciones de Tech / Momentum. Aquí es donde ha estado la acción y por qué los índices ponderados por tope, S&P y NASDAQ, tuvieron un rendimiento tan superior.

¿A dónde desde aquí?

Si tienes dinero para poner a trabajar, si te perdiste este movimiento, te sugiero que recuerdes que Apple alguna vez se consideró 'basura'. Creo que es hora de tomar el camino menos transitado y dirigirse al contenedor de basura para buscar nuevas ideas. Obviamente, hay razones cíclicas por las que estas acciones han comenzado a superar su rendimiento, pero su bajo rendimiento a largo plazo y el hecho de que a nadie parece importarle las hace interesantes. Realmente me parece uno de esos momentos en que The Street se inclina en una dirección (a la the 'Tech Bubble) y aquellos que se apoyan en ella podrían ser recompensados ​​generosamente.

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Publicación original

Nota del editor: Las viñetas de resumen para este artículo fueron elegidas por los editores de Seeking Alpha.

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