DocuSign (DOCU) continúa beneficiándose de la transformación digital en curso en el mundo de los negocios, pero la acción llegó a una valoración extrema en dirección a los resultados del FQ1'21. Mi punto de vista alcista sobre las acciones terminó antes de las ganancias en el período previo a los máximos por encima de $ 150. La acción ya se había duplicado desde mi artículo de marzo. Las acciones en la nube de COVID-19 no tienen un precio por mucho alza en los meses de verano.

Big Beats se ralentizará

Para FQ1, la compañía de documentos electrónicos experimentó un aumento de ingresos del 39% a $ 297.0 millones y por encima de las estimaciones de solo $ 281.1 millones. La compañía había guiado previamente a $ 282.0 millones para el trimestre que finaliza el 30 de abril, por lo que claramente los analistas no fueron lo suficientemente agresivos en las estimaciones de senderismo a pesar del entorno obviamente optimista.

La verdadera pregunta es la sostenibilidad de estos resultados a medida que se disipan los temores del virus y se reabre la mayor parte de la economía. La compañía guió a las reservas FQ2 de $ 338 millones y reservas FY21 de $ 1,525 millones.

Fuente: Publicación de ganancias de DocuSign FQ1'21

El número FQ2 ha bajado de los $ 342 millones reportados en FQ1, mientras que las reservas para el año han aumentado ~ $ 85 millones de la guía dada junto con los números FQ4'20.

Teniendo en cuenta que DocuSign superó la guía de reservas originales de FQ1 de $ 284 millones por $ 56 millones, la guía actualizada para el año cuenta la esperada historia de enfriamiento. Un período de enfriamiento no es lo peor para la compañía, que sigue aumentando las reservas para el año en el rango del 40%.

La compañía sigue siendo una fuerza financiera impresionante en el espacio de transformación digital. DocuSign generó flujos de efectivo operativos de $ 59.1 millones y flujos de efectivo libres de $ 32.8 millones en el trimestre.

Con márgenes brutos del 80% y gastos de venta, generales y administrativos por debajo del 70%, DocuSign ya tiene una impresionante corriente de ganancias aquí, con ingresos que superan el nivel anual de $ 1 mil millones. La compañía es una clara historia de crecimiento a largo plazo que probablemente sea altamente rentable.

Valoración estirada

La acción llegó a $ 152 el 2 de junio, lo que provocó un cambio en mi opinión sobre la acción después de recomendar que los inversores compraran DocuSign a $ 77 en medio de la crisis del coronavirus. En la sección de comentarios de mi artículo anterior, mis comentarios fueron para que los inversores salgan de las acciones debido a la falta de alza en estos niveles.

Ahora, una valoración extendida no evitará que DocuSign se recupere aún más en los próximos meses. Con estas primas, las acciones simplemente no tendrán mucho potencial en los próximos años a medida que se avancen las ganancias. Un inversor tendrá que vender las acciones para evitar perder más ganancias en los próximos años.

La compañía se dirigió a los ingresos del año fiscal 2013 de $ 1.3 mil millones, pero la acción ahora tiene un valor de mercado de casi $ 30.0 mil millones con al menos 200 millones de acciones en circulación durante el año. Por esta razón, DocuSign ahora cotiza a un '21 EV / S de 21.7x.

La canasta de acciones de transformación digital destacada en el artículo anterior se ha reunido con DocuSign ahora valorado en el medio del paquete. Zoom Video Comunicaciones (ZM) sigue siendo el líder de la manada, mientras Tecnologías flojas (WORK) se negocia en un múltiplo similar a DocuSign, y Salud Teladoc (TDOC) se ha estancado.

GráficoDatos por YCharts

Mi recomendación general es evitar todo este sector después de que estas existencias se hayan duplicado en la economía de COVID-19. DocuSign en realidad supera los $ 55 por encima de los niveles previos al virus, y Zoom Video Communications se ha triplicado.

Para llevar

La conclusión clave de los inversores es que DocuSign ahora tiene un precio perfecto. No es probable que la compañía repita los fuertes números observados en los resultados trimestrales de abril. Los inversores deberían utilizar este rally para salir del stock.

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Divulgar: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna acción mencionada, y no tenemos planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: La información aquí contenida es solo para fines informativos. Nada en este artículo debe tomarse como una solicitud para comprar o vender valores. Antes de comprar o vender cualquier acción, debe hacer su propia investigación y llegar a su propia conclusión o consultar a un asesor financiero. La inversión incluye riesgos, incluida la pérdida del capital.

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