Este artículo es parte de una serie que proporciona un análisis continuo de los cambios realizados en la cartera de acciones 13F de Allan Mecham trimestralmente. Se basa en el formulario 13F regulatorio de Mecham presentado el 15/05/2020. Visite nuestro artículo de la Cartera de Arlington Value Capital Arlington Mecham para obtener una idea de su filosofía de inversión y nuestra última actualización de los movimientos del fondo durante el cuarto trimestre de 2019.

Este trimestre, el valor de la cartera 13F de Mecham disminuyó ~ 53% de $ 1.47B a $ 688M. El número de tenencias aumentó de 15 a 16. Las tres tenencias principales están en ~ 60%, mientras que las cinco principales están en ~ 78% de los activos del 13F: Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), Cimpress plc (CMPR), AutoNation (AN), marcas de espectro (SPB) y Monro Inc. (MNRO). Para obtener más información sobre la inversión de valor, consulte Inversión de valor: el viaje de un inversor de valor a través de lo desconocido.

Nota: Se informó en abril que Allan Mecham cerrará el fondo en los próximos seis a nueve meses debido a problemas de salud.

Nuevas apuestas

Wayfair Inc. (W) y Molson Coors (TAP): Estas dos son las nuevas posiciones este trimestre. La posición de 1.80% W fue comprada a precios entre $ 23.50 y $ 110 y la acción actualmente cotiza muy por encima de ese rango en ~ $ 181. TAP es una posición minuciosamente pequeña de 0.07%.

Eliminación de estacas

Grubhub Inc. (GRUB): GRUB era un 0,01% minuciosamente pequeño de la posición de cartera establecida en el tercer trimestre de 2019 y eliminada este trimestre.

Aumenta la apuesta

Ninguna.

Disminución de estaca

Berkshire Hathaway: BRK.B es una participación a largo plazo que ha estado en la cartera durante muchos años. Actualmente es la posición más grande con ~ 40% de toda la cartera. La gran mayoría de la participación original se compró durante los cinco trimestres hasta el primer trimestre de 2016 a precios entre $ 124 y $ 152. Sigue una actividad reciente: hubo un aumento de ~ 55% en la participación en el primer trimestre de 2019 a precios entre $ 192 y $ 209. El próximo trimestre había visto un aumento de ~ 8% en la participación y eso fue seguido con un aumento de ~ 16% en el tercer trimestre de 2019 a precios entre $ 196 y $ 215. El stock está actualmente en ~ $ 191. Los últimos dos trimestres han visto una reducción de ~ 38% a precios entre ~ $ 160 y ~ $ 230.

Cimpress plc: CMPR es la segunda posición de acciones individuales más grande de Arlington Value Capital con ~ 12% de la cartera. Es una participación a largo plazo que ha estado en la cartera desde la primera presentación 13F de la empresa en el cuarto trimestre de 2012. La mayor parte de la participación original se compró en el primer y segundo trimestre de 2013 a precios entre $ 32 y $ 49. La siguiente compra significativa fue en el tercer trimestre de 2015, cuando hubo un aumento de ~ 90% a precios entre $ 64.50 y $ 84.50. La posición desde entonces ha flaqueado. La actividad reciente sigue: Hubo un aumento de un tercio en el primer trimestre de 2019 a precios entre $ 74 y $ 120. Este trimestre se produjo un ~ 20% de venta a precios entre $ 44 y $ 126. La acción cotiza actualmente a $ 85.42.

Nota: Arlington Value Capital tiene una participación de ~ 7.4% en el negocio.

AutoNation Inc .: La gran participación de ~ 10% en AutoNation se compró por primera vez en el cuarto trimestre de 2016 a precios entre $ 40 y $ 50 y aumentó en ~ 60% en el trimestre siguiente a precios entre $ 42 y $ 53. La posición ha flaqueado. La actividad reciente sigue: el cuarto trimestre de 2018 vio un aumento de ~ 70% en la participación a precios entre $ 33 y $ 43, mientras que en el segundo semestre de 2019 hubo un ~ 20% de venta a precios entre $ 41 y $ 53. Este trimestre también vio un ~ 14% de venta a precios entre ~ $ 22.50 y ~ $ 49. El stock ahora está en $ 42.28.

Marcas de espectro: SPB es un gran (cinco principales) 9.25% de la participación de cartera establecida en el cuarto trimestre de 2018 a precios entre $ 41.50 y $ 75. Hubo un recorte de ~ 13% el último trimestre a precios entre $ 46.50 y $ 64. Esto fue seguido con una reducción de un tercio este trimestre a precios entre ~ $ 24 y ~ $ 64. La acción cotiza actualmente a $ 47.42.

Monro Inc .: MNRO es una gran participación de cartera del ~ 9% establecida en el segundo trimestre de 2017 a precios entre $ 41 y $ 55 y aumentó en ~ 55% en el trimestre siguiente a precios entre $ 40 y $ 56. La acción cotiza actualmente a $ 55.78. Los últimos dos años habían visto solo ajustes menores. Este trimestre tuvo un recorte de ~ 8%.

Nota: Arlington Value Capital tiene una participación de ~ 4.5% en Monro Inc.

Corredores interactivos (IBKR): IBKR es una participación del 6.27% comprada en el cuarto trimestre de 2014 a precios entre $ 24 y $ 29. El siguiente trimestre vio un aumento de aproximadamente un tercio a precios entre $ 28 y $ 34. Hubo un ~ 20% de ventas en el cuarto trimestre de 2018 a precios entre $ 47 y $ 58. A esto le siguió otro recorte de ~ 12% en H2 2019 a precios entre $ 44.50 y $ 55. Este trimestre también vio un ~ 15% de venta a precios entre $ 35 y $ 57. La acción cotiza actualmente a $ 43.92.

Grupo financiero Jefferies (JEF) anteriormente Leucadia: JEF era una posición muy pequeña de ~ 1% en 2013. En H2 2014, esa posición original se incrementó 15 veces a precios entre $ 22 y $ 24.50. El cuarto trimestre de 2015 también experimentó un aumento de ~ 60% a precios entre $ 16 y $ 21. Desde entonces, la posición ha flaqueado. Este trimestre vio una reducción de ~ 23% a precios entre $ 12.25 y $ 23.72. La acción cotiza actualmente a $ 15.53 y la participación es de ~ 6% de la cartera.

Alliance Data Systems (ADS): ADS es un 3,45% de la posición de cartera. Se compró por primera vez en el tercer trimestre de 2017 a precios entre $ 210 y $ 265 con el volumen establecido en el primer trimestre de 2018 a precios entre $ 213 y $ 276. El primer trimestre de 2019 experimentó un cambio aproximado: ~ 23% vendiendo a precios entre $ 150 y $ 182. A esto siguió un aumento similar el próximo trimestre a precios entre $ 134 y $ 181. El patrón de comercio en zig-zag continuó en el tercer trimestre de 2019: reducción similar a precios entre $ 122 y $ 159. Hubo un aumento de ~ 15% en el último trimestre a precios entre $ 100 y $ 128, mientras que en este trimestre se vendió un ~ 45% a precios entre $ 22.50 y $ 114. La acción cotiza actualmente a $ 55.17.

Covetrus Inc. (CVET): CVET es un pequeño 1.17% de la participación de cartera establecida el último trimestre a precios entre $ 8.75 y $ 15. Hubo un ~ 23% vendiendo este trimestre a precios entre ~ $ 5.50 y ~ $ 15. Las acciones comenzaron a cotizarse a $ 36.50 y ahora cuesta $ 17.91.

Nota: Covetrus se separó de Henry Schein (HSIC) en una fusión con Vets First Choice en febrero del año pasado.

GCI Liberty (GLIBA): La muy pequeña participación de ~ 1% GLIBA se estableció en el tercer trimestre de 2018 a precios entre $ 44.90 y $ 51. La posición solo había visto ajustes menores desde entonces. Este trimestre vio una reducción de ~ 37% a precios entre ~ $ 42 y ~ $ 79. La acción actualmente cuesta $ 71.70.

Banco de América (BAC): La posición de BAC se estableció en el primer trimestre de 2016 a precios entre $ 12 y $ 15 y aumentó en ~ 28% en el tercer trimestre de 2016 a precios entre $ 12.74 y $ 16.19. En ese momento, era una gran participación de cartera de ~ 6%. El cuarto trimestre de 2016 tuvo un cambio de rumbo: ~ 55% vendiendo a precios entre $ 15.50 y $ 23 y esto fue seguido con otra reducción de ~ 20% el siguiente trimestre a precios entre $ 22 y $ 25.50. El cuarto trimestre de 2017 también registró un ~ 55% de venta a precios entre $ 25.50 y $ 30. Hubo otra reducción similar en el tercer trimestre de 2018 a precios entre $ 27.75 y $ 31.80. Este trimestre, la participación casi se agotó a precios entre ~ $ 18 y ~ $ 35. La acción cotiza actualmente a ~ $ 26.

Spirit Airlines (AHORRO): AHORRO es ahora una posición de cartera minuciosamente pequeña de 0.08%. Se estableció en el tercer trimestre de 2017 a precios entre $ 32 y $ 54. Hubo un 24% de ventas el próximo trimestre a precios entre $ 33.50 y $ 45.50. El cuarto trimestre de 2018 también experimentó una reducción de ~ 50% a precios entre $ 44 y $ 65. Hubo un aumento marginal en el primer trimestre de 2019 y recortes menores en los próximos tres trimestres. Este trimestre, la participación casi se agotó a precios entre ~ $ 19 y ~ $ 75. La acción cotiza actualmente a ~ $ 28.

Mantenido estable

Industrias Deswell (DSWL): La posición DSWL minuciosamente pequeña se mantuvo estable este trimestre.

La hoja de cálculo a continuación destaca los cambios en las existencias de acciones de Mecham 13F en el primer trimestre de 2020:

Divulgar: Soy / somos largos BAC, BRK.B, TAP. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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