(Fuente: imgflip)

Los dividendos seguros y crecientes son la piedra angular de muchas estrategias exitosas de inversión a largo plazo, y no solo para los jubilados.

La inversión en crecimiento de dividendos es una forma comprobada de lograr un rendimiento superior a largo plazo y también tiende a combinar otras estrategias alfa como calidad, menor volatilidad y menor tamaño (en relación con el límite de mercado promedio de $ 127 mil millones de S&P 500).

Sospechamos que muchos equipos de gestión serán reacios a reducir los dividendos y estarán dispuestos a usar algo de efectivo para respaldar los dividendos ”.

Hasta ahora en 2020, 133 compañías de S&P 500 han aumentado sus dividendos, agregan. Sin embargo, algunos de esos aumentos ocurrieron antes de que estallara la pandemia en Estados Unidos a mediados de marzo. Por ejemplo, Kimberly-Clark (ticker: KMB) anunció el 23 de enero que pagaría un dividendo trimestral de $ 1.07 por acción, casi un 4% más que $ 1.03.

Según los analistas de Morgan Stanley, 38 compañías del S&P 500 habían recortado o suspendido sus pagos hasta la fecha. Teniendo en cuenta los recortes, las suspensiones y los aumentos, los pagos de dividendos han disminuido aproximadamente un 2% este año, según la nota de investigación. “- Morgan Stanley, 5 de mayo de 2020

Los aristócratas de dividendos son compañías de S&P 500 que tienen rachas de crecimiento de dividendos de más de 25 años, lo que significa que superan fácilmente el estándar de calidad de Ben Graham (rachas de más de 20 años sin cortes).

Y según la investigación de Morgan Stanley, a principios de mayo, los grandes límites en el S&P 500 habían reducido los dividendos a tasas aproximadamente 8 veces más pequeñas que el universo general de acciones de dividendos (más de 250 recortes en ese momento).

Las estimaciones del consenso de EPS continúan cayendo cada semana … aunque a tasas más lentas

(Fuente: Brian Gilmartin, IBES / Refinitiv / Reuters / Lipper Financial)

La tasa de revisiones a la baja de EPS ha sido 15 veces el promedio de 15 años este año, ya que los bloqueos mundiales sin precedentes han afectado a casi todas las industrias y sectores.

Eso incluye a los que normalmente son resistentes a la recesión, como los fabricantes de dispositivos médicos, debido a que las cirugías electivas se cancelan en gran parte del mundo.

En los primeros dos meses de ganancias a la baja del segundo trimestre, las revisiones totalizaron 35.9%, lo que explica John Butters de FactSet

Esto marcó la mayor disminución en la estimación trimestral de EPS durante los primeros dos meses de un trimestre desde que FactSet comenzó a rastrear estos datos en el primer trimestre de 2002. El récord anterior fue de -27.8%, que ocurrió en los primeros dos meses del primer trimestre de 2009.

A nivel de sector, los 11 sectores han registrado una disminución en su estimación de EPS ascendente durante los primeros dos meses del trimestre, liderada por Energía (-524%), Consumo discrecional (-112%) e Industrial (- 78%) sectores. En general, 10 sectores registraron una disminución mayor en su estimación de EPS ascendente en relación con su promedio de cinco años, promedio de 10 años y promedio de 15 años durante los primeros dos meses de un trimestre. El sector inmobiliario aún no tiene cinco años de datos históricos disponibles.

Siete de los 11 sectores han registrado la mayor disminución en su estimación trimestral de EPS durante los primeros dos meses de un trimestre desde que FactSet comenzó a rastrear estos datos en el primer trimestre de 2002: servicios de comunicaciones, consumo discrecional, productos básicos de consumo, energía, atención médica, industria y Real Estate. “- FactSet Research, (énfasis agregado)

Ross Stores (ROST) se convirtió en el primer aristócrata fallido de esta recesión después de que suspendió su dividendo debido a la crisis.

Dividendos fallidos aristócratas 2007 a 2017

(Fuente: Ploutos) Altria sigue siendo un rey de dividendos ajustado por spin-offs

Ni siquiera los poderosos aristócratas de los dividendos son inmunes a los estragos de los fundamentales en declive durante las severas recesiones industriales / económicas.

Mi objetivo, tanto en Dividend Kings como para los lectores habituales de Seeking Alpha, es ayudarte a evitar al próximo aristócrata fallido. Específicamente, cada mes destaco valorado de manera razonable o atractiva

  • aristócratas
  • reyes (cualquier empresa con más de 50 años de crecimiento)
  • campeones (cualquier empresa con más de 25 años de crecimiento)

Para minimizar el riesgo de ser dueño del próximo aristócrata fallido, utilizo un modelo integral de 11 medidas de seguridad que combina evaluaciones cualitativas y cuantitativas del balance y la estabilidad del flujo de efectivo.

  1. Índice de pago consensuado vs. estándares seguros de la industria (basado en datos históricos del índice de pago que se remontan a 1930)
  2. deuda / EBITDA versus estándares seguros de la industria (según las pautas de S&P, Moody's y Fitch)
  3. relación de cobertura de intereses versus estándares seguros de la industria
  4. deuda / capital versus estándares seguros de la industria
  5. Calificación y perspectiva crediticia de S&P
  6. Calificación crediticia y perspectiva de Fitch
  7. Calificación crediticia y perspectiva de Moody's
  8. Racha de crecimiento de dividendos (métrica de calidad de Ben Graham)
  9. Puntaje F de Piotroski: métrica contable avanzada que mide el riesgo de bancarrota a corto plazo
  10. Altman Z-score: métrica contable avanzada que mide el riesgo de quiebra a largo plazo (84% a 92% efectivo para predecir quiebras de 1969 a 1999)
  11. Benefit M-score: métrica contable avanzada que mide el riesgo de fraude contable (76% de precisión al predecir el fraude contable)

Utilizo estas 11 métricas para estimar el riesgo de bancarrota a 30 años, según las calificaciones crediticias.

(Fuente: Universidad de St. Petersberg)

También lo uso para estimar la probabilidad de recortes de dividendos durante una recesión históricamente normal y esta recesión, que los economistas esperan que sea de 4 a 6 veces más severa que la contracción promedio del 1.4% del PIB.

(Fuente: Moon Capital Management, NBER, Multipl.com)

Utilizo un puntaje de seguridad de dividendos de 1 a 5 como parte de mi sistema general de puntaje de calidad de 11 puntos.

Puntaje de seguridad de 5 Riesgo de corte de dividendos (recesión promedio)

Riesgo de corte de dividendos Esta recesión

2 (debajo del promedio) Mas de 2% Más de 12%
3 (promedio) 2% 8% a 12%
4 (por encima del promedio) 1% 4% a 6%
5 (muy seguro) 0.5% 2% a 3%

El objetivo de cada artículo es destacar las empresas de calidad de primera clase o mejores, con dividendos por encima del promedio o muy seguros.

Esto se debe a que hay tres principios fundamentales que todos los inversores deben seguir para minimizar las pérdidas y maximizar la probabilidad de alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo.

  1. preservación del capital (no pierda dinero)
  2. retorno de su capital (los dividendos son cómo recuperará su inversión inicial)
  3. retorno de su capital (ganancias a largo plazo que agravan su riqueza … si evita perderla primero)

Tenga en cuenta el orden de estos, que consiste en evitar pérdidas primero, recuperar su inversión original en segundo lugar y, finalmente, centrarse en lograr suficientes beneficios de inversión.

Eso se basa en décadas de datos del mercado, así como en la sabiduría casera de Warren Buffett, el mayor inversor a largo plazo en la historia (20% de rendimiento total de la CAGR desde 1965).

Entonces, ahora que comprende cómo selecciono blue chip de la lista maestra de Dividend Kings de la compañía 434, echemos un vistazo a los aristócratas, reyes y campeones de dividendos más seguros que puede comprar en junio.

El S&P 500 está sobrevaluado … pero los aristócratas / campeones seguros todavía están disponibles a precios razonables y atractivos

Un mercado más amplio se acerca al territorio de la burbuja, por lo que el riesgo de valoración / volatilidad es muy alto

Año Consenso de EPS Crecimiento interanual PE hacia adelante

Sobrevaloración histórica

2020 $ 125.24 -23% 24,3 48%
2021 $ 163.69 30% 18,6 14%
2022 $ 186.58 13% 16,3 0%

(Fuente: Brian Gilmartin, IBES / Refinitiv / Reuters / Lipper Financial)

El mercado más amplio, medido por las previsiones de consenso de ganancias a futuro, ahora está en una burbuja, lo que significa que tiene un precio en todo el crecimiento de ganancias esperado en los próximos 2.5 años.

(Fuente: Gráficos F.A.S.T, FactSet Research)

Si consideramos el PE mezclado, entonces el mercado solo se acerca al territorio de burbujas. Defino una burbuja como cuando el potencial de retorno total de consenso total de dos a tres años es 0% o negativo.

Cómo se ve una burbuja, potencial de retorno de consenso negativo en S&P 500

(Fuente: Gráficos F.A.S.T, FactSet Research)

En la burbuja tecnológica, el mercado tenía un potencial de retorno total de consenso profundamente negativo, cortesía de las valoraciones más altas en la historia del mercado estadounidense.

El colapso tecnológico resultó en una reversión a los medios de valoración históricos y pronósticos de rendimiento total horriblemente precisos que ningún inversor prudente enfocado en la valoración se sorprendió.

Hoy en día, el potencial de retorno de consenso en el S&P 500 sigue siendo + 3.5%, aunque eso es una fracción de la CAGR de 7% a 9% que el mercado más amplio ha entregado históricamente.

S&P, aristócratas de dividendos y aristócratas de cartera DK Phoenix de alto rendimiento desde el 23 de marzo

(Fuente: Ycharts)

El mercado ha estado en una rotura absoluta desde los mínimos del 23 de marzo, con el S&P 500 y los aristócratas de dividendos subiendo casi un 37%.

Algunos aristócratas de crecimiento más rápido, como los que compró Dividend Kings Phoenix Portfolio a fines de marzo, lo han hecho aún mejor, casi triplicando los retornos del S&P 500 en el caso de Lowe's (LOW) y Nordson (NDSN).

Por lo tanto, el objetivo en el artículo de los “mejores aristócratas” de hoy es evaluar todos los aristócratas / reyes / campeones del 11 de septiembre o mejores aristócratas con al menos 4/5 de dividendos de seguridad, que todavía están disponibles a precios razonables a atractivos.

  • precio potencial de compra buena = descuento al valor razonable (margen de seguridad) que es del 5% al ​​15% o más (según la calidad de la empresa y el perfil de riesgo fundamental)
  • compra razonable posible = valor razonable justo debajo del buen margen de seguridad de compra

(Fuente: imgflip)

  • De la lista maestra de 434 compañías, 183 compañías en total son posibles compras razonables o mejores.
  • 132 empresas tienen una calidad de chip azul de 9 + / 11 o mejor (SWAN de calidad 10/11 o Super SWAN de calidad 11/11)
  • 94 también tienen 4/5 o 5/5 dividendos por encima del promedio a muy seguros (6% o menos de riesgo de corte en esta recesión)
  • 35 de estas fichas azules a precios razonables / atractivos o mejores tienen rachas de crecimiento de dividendos de más de 25 años

Calidad de Blue Chip valorada de forma razonable / atractiva o mejores aristócratas / campeones ordenados por racha de crecimiento de dividendos

(Fuente: Dividend Kings Company Screener) verde = potencial buena compra o mejor, azul = potencial compra razonable

El equipo y yo en Dividend Kings hemos pasado casi un año y un total combinado de 10,000 horas-hombre, construyendo una Terminal de Investigación. Esta valiosa herramienta se ejecuta en nuestra Lista maestra, que incluye 60 valores fundamentales de métricas de datos para cada empresa (10 más próximamente).

Esto es lo que nos permite a nuestros miembros y a mí ubicar fácilmente las mejores compañías para cualquier combinación potencial de necesidades / perfiles de riesgo / metas, evitando al mismo tiempo compañías sobrevaloradas que tienen un riesgo de volatilidad / valoración innecesariamente mayor.

Para seleccionar los 12 aristócratas más seguros, clasifiqué esta pantalla de 35 compañías por el PEG más bajo al más alto y eliminé dos nombres especulativos más (XOM y NUE), cuyos modelos de negocio cíclicos se traducirán en tasas de pago de FCF superiores al 100% (o negativas) este año .

Esto nos deja con 12 aristócratas / campeones de dividendos que representan a las “compañías maravillosas clásicas de Buffett a precios justos”.

  1. UGI Corp. (UGI) Racha de crecimiento de dividendos a 33 años, relación de 1,32 PEG (compra razonable)
  2. McGrath Rentcorp (MGRC) racha de 29 años, 1.38 PEG (posible compra razonable)
  3. Carlisle Companies (CSL) racha de 43 años, 1.41 PEG (compra razonablemente posible)
  4. SEI Investments (SEIC), bistec de 29 años, 1,61 PEG (compra potencial buena)
  5. MDU Resources (MDU), racha de 29 años, 1.63 PEG (buena compra potencial)
  6. Gorman-Rupp (GRC), filete de 48 años, 1.64 PEG (compra razonablemente posible)
  7. Altria (MO), racha de 50 años, 1.64 PEG
  8. Franklin Electric (FELE), racha de 28 años, 1.67 PEG (posible compra razonable)
  9. W.W. Grainger (GWW), racha de 48 años, 1.67 PEG (posible compra razonable)
  10. General Dynamics (GD), racha de 29 años, 1.68 PEG (buena compra potencial)
  11. Chubb Limited (CB), racha de 27 años, 1.79 PEG (posible compra razonable)
  12. Arrow Financial (AROW), racha de 27 años, 1.84 PEG (posible compra razonable)

La relación PEG es solo el PE adelantado dividido por la tasa de crecimiento esperada a largo plazo, en este caso, el consenso entre analistas, derivado de FactSet, Reuters o YCharts (generalmente los tres).

  • 10 PE / 10% de crecimiento esperado = PEG de 1.0
  • 20 PE / 5% de crecimiento esperado = PEG de 4.0
  • Ratio de PEG de S&P 500: 2.86 vs 2.36 ratio de PEG histórico (valor razonable determinado por el mercado durante 20 años)
  • Ratio promedio de PEG de Aristocrat: 3.28 vs 3.15 ratio de PEG histórico (valor razonable determinado por el mercado durante 20 años)

1.0 se considera una excelente relación PEG basada en el trabajo de Peter Lynch, uno de los mayores inversores de la historia.

Los aristócratas tienden a comerciar con una prima muy alta, con un PEG histórico de aproximadamente 3.15. El valor justo histórico del mercado más amplio PEG es 2,36, según lo determinado por el promedio pagado por los inversores en los últimos 20 años.

Estos 12 aristócratas y campeones representan valoraciones razonables a atractivas, tanto en base a PEG, como también debido a sus perfiles generales de calidad y seguridad.

Estadísticas fundamentales sobre estos 12 aristócratas y campeones

  • Puntuación media de calidad: 9.5 / 11 Chip azul calidad vs. 9.6 dividendo promedio aristócrata
  • Puntaje promedio de seguridad de dividendos: 4.9 / 5 frente a 4.6 aristócrata de dividendos promedio (alrededor del 3% de riesgo de corte de dividendos en esta recesión)
  • Ratio de pago promedio: 42% vs. 61% de la guía de seguridad de la industria
  • Promedio de deuda / capital: 31% frente a 41% de la guía de seguridad de la industria frente a 37% S&P 500
  • Rendimiento promedio: 3.0% vs. 2.0% S&P 500 y 2.5% aristócratas
  • Descuento promedio al valor razonable: 12% frente a 48% sobrevalorado S&P 500
  • Racha promedio de crecimiento de dividendos: 35.2 años vs. 25+ aristócratas, 20+ Graham Standard of Excellence
  • Tasa de crecimiento promedio de dividendos a 5 años: 7.8% CAGR vs. 8.3% CAGR aristócrata promedio
  • Consenso promedio de crecimiento de analistas a largo plazo: 9.8% CAGR vs. 7.1% de aristócrata promedio de CAGR, 5% a 7% de la norma histórica CAGR S&P 500 (compañías prósperas)
  • PE adelantado promedio: 15.8 vs. 24.3 S&P 500
  • Rendimiento promedio de ganancias: 6.3% vs. 4.1% S&P 500
  • Ratio promedio de PEG: 1.63 vs. 1.85 histórico vs. 2.86 S&P 500
  • Retorno promedio del capital: 142% (78% Percentil industrial, alta calidad / foso ancho según Joel Greenblatt)
  • ROC promedio promedio de 13 años: 130% (foso estable / calidad)
  • Tendencia promedio de ROC a 5 años: -2% CAGR (foso / calidad relativamente estable)
  • Calificación crediticia promedio de S&P: A- vs. A- aristócrata promedio (2.5% de riesgo de bancarrota a 30 años)
  • Volatilidad anual promedio: 25.2% vs. 22.5% de aristócrata promedio (y 26% de stock promedio de la Lista Maestra)
  • Capitalización de mercado promedio: $ 19 mil millones (gran capitalización)
  • Potencial de rendimiento total promedio a 5 años: 3.0% de rendimiento + 9.8% de crecimiento a largo plazo de la TCAC + 2.7% de aumento de la valoración de la TCAC = 15.5% de la TCAC (11% a 20% de la TCAC con un margen de error del 25% al ​​30%)
  • Probabilidad ponderada de rendimiento total promedio esperado de 5 años: 6% a 16% CAGR vs 1% a 4% S&P 500

¿Son estas compañías seguras? Absolutamente, solo mire su tasa de pago promedio de 42% frente a 61% de niveles seguros promedio para sus industrias.

La deuda / capital es del 31% y la calificación crediticia promedio es A, lo que implica un riesgo de bancarrota de aproximadamente el 2.5% a 30 años.

¿Son estas empresas de alta calidad? Absolutamente, solo mire el rendimiento promedio del capital del 142% que se encuentra en el 22% superior de sus respectivas industrias y es estable en los últimos 13 años.

¿Son estas Buffett clásicas “compañías maravillosas a precios justos”? 12% de descuento a su propio valor justo histórico dice “sí”.

Entonces, analicemos nuestros criterios fundamentales de riesgo de inversión:

  1. Conservación de capital: muy buena (2.5% de riesgo de quiebra promedio de 30 años)
  2. Retorno de capital: por encima del promedio, el rendimiento del 3% es 1% más alto que el S&P 500 y se espera que la tasa de crecimiento del dividendo de consenso de los analistas sea cercana al 10% CAGR vs 5% al ​​7% S&P 500
  3. Retorno sobre el capital: Excelente, 6% a 16% CAGR de rendimiento esperado ponderado (11% CAGR de rango medio) vs 1% a 4% para S&P 500 (2.5% CAGR de rango medio)

Estos 12 aristócratas y campeones desde 1994 (reequilibrio anual)

(Fuente: Portfolio Visualizer)

Estas 12 compañías, en los últimos 25 años, han superado al S&P 500 en un 4% anual, y básicamente con la misma volatilidad anual.

Sin embargo, sus descensos máximos durante los períodos de extrema tensión del mercado han sido mucho más bajos.

(Fuente: Portfolio Visualizer)

Lo más largo que una cartera igualmente ponderada de estos 12 aristócratas y campeones habría estado bajo el agua fue poco menos de dos años. Eso se compara con los 6.25 años para el S&P 500.

Estas 12 compañías sufrieron colectivamente dos mercados bajistas durante el último cuarto de siglo, mientras que el mercado más amplio sufrió tres más graves.

Sin embargo, solo porque UGI, MGRC, CSL, SEIC, GRC, MO, FELE, GWW, GD, CB y AROW representan los valores de sonido más seguros entre los aristócratas y campeones de hoy, no significa que necesariamente debas ir “todo adentro” a estas 12 acciones hoy.

Cómo construir una cartera bien diversificada y prudentemente gestionada por el riesgo en torno a estos 12 aristócratas y campeones de dividendos

La inversión a largo plazo, como la mayoría de las cosas en la vida, es un ejercicio de gestión de riesgos.

Estas son las pautas de gestión de riesgos que se utilizan para ejecutar todas las carteras modelo DK y mi cartera de jubilación.

La razón por la que la asignación de activos es el primer paso en la construcción adecuada de la cartera es que las acciones, sin importar cuán alta calidad, siempre son “activos de riesgo” y, por lo tanto, solo se deben invertir en ellos ahorros discrecionales que no necesitará durante cinco años.

(Fuente: Guggenheim Partners, Ned Davis Research)

Durante los mercados bajistas, las existencias tienden a estar bajo el agua durante aproximadamente 27 meses, históricamente hablando, y durante los choques de más del 40%, que ocurren en promedio cada 25 años más o menos, aproximadamente 6,75 años.

Desde 1945 en el 92% de los años en que las acciones bajan, los bonos son planos o suben.

Los bonos son un activo no correlacionado que, en combinación con los equivalentes de efectivo (letras T, cuentas de ahorro, fondos del mercado monetario, etc.) son de lo que depende para pagar los gastos sin vender acciones.

El primer paso para construir una cartera para dormir bien por la noche es tener un fondo de emergencia adecuado.

¿Qué tan grande es un fondo de emergencia adecuado?

Según la economista Emily Gallagher, coautora del estudio Reglas prácticas en las decisiones de ahorro de los hogares: estimación utilizando la regresión umbral:

Las reglas generales que ofrecen los asesores financieros con respecto a cuánto mantener en las reservas líquidas varían ampliamente y generalmente implican sumas mucho mayores que las que ahorran los hogares de bajos ingresos.

Este documento busca ideas empíricamente fundamentadas sobre el mínimo de amortiguación de liquidez que necesita el hogar promedio de bajos ingresos. Primero, documentamos la disminución de los beneficios del ahorro líquido en términos de la probabilidad de experimentar dificultades financieras.

Luego, formalizamos esta relación con una teoría de trampas de pobreza. Finalmente, para los datos observados, ajustamos un modelo de regresión con un punto de umbral (kink) desconocido que debe estimarse.

Nuestro hallazgo clave es que el punto umbral es $ 2,467 con un intervalo de confianza del 95% de $ 1,814– $ 3,011 (en dólares de 2019) o aproximadamente 1 mes de ingresos para el hogar promedio de bajos ingresos – que es mucho menor que las cantidades de ahorro implícitas en las reglas generales comunes (generalmente de 3 a 6 meses de ingresos).

La evidencia teórica sugiere que el asesoramiento financiero basado en un punto umbral estimado empíricamente mejora el bienestar de los hogares con percepciones ingenuas de su probabilidad de experimentar problemas financieros “.

La última investigación indica que aproximadamente 1 mes de ingresos es una buena regla general para un fondo de emergencia, que se mantiene completamente separado de su cartera.

Orden de financiación de gastos en recesiones

  1. fondo de emergencia (1 mes de ingresos)
  2. efectivo + dividendos + pensiones (SS o privado)
  3. bonos (estable o apreciable en valor el 92% del tiempo durante las recesiones)
  4. acciones (idealmente después de que el mercado bajista haya terminado y haya comenzado un nuevo mercado alcista)

El 16 de marzo de 2020 fue el tercer peor día en la historia del mercado.

(Fuente: Wikipedia)

16 de marzo, 3er peor día en la historia del mercado … cuando ninguna acción era una alternativa de bonos

(Fuente: Ycharts)

El 16 de marzo, prácticamente todas las acciones del mercado se vendieron con fuerza.

Calidad, seguridad, modelo de negocio resistente a la recesión, volatilidad histórica, nada importaba cuando el pánico del mercado estaba en su apogeo.

  • Las utilidades como el aristócrata Super SWAN de calidad 11/11 NextEra Energy (NEE), la mejor utilidad del mundo, cayeron un 9%.
  • Johnson & Johnson (JNJ), el stock de dividendos más seguro del mundo, cayó un 5%
  • Los aristócratas de dividendos (NOBL) cayeron un 10%
  • Los aristócratas afectados por la pandemia como Realty Income (O) cayeron un 25%
  • Lowe's (LOW), un rey del dividendo Super SWAN de calidad 11/11 cuyo negocio NO se ha visto significativamente afectado por la pandemia (solo un 1% de disminución en el consenso de EPS 2020 frente a la pre-pandemia) también cayó un 25%

En contraste, los bonos del Tesoro de EE. UU. De larga duración (EDV y SPLT) se recuperaron un 6% ese día, en un vuelo a la seguridad que ocurre el 92% del tiempo durante los períodos de estrés del mercado.

Los equivalentes de efectivo (VGSH y GBIL) se mantuvieron ligeramente planos, como era de esperar del efectivo.

(Fuente: imgflip)

El éxito de la inversión a largo plazo requiere que evite convertirse en un vendedor forzado cuando las acciones caen.

(Fuente: Dalbar)

El 75% de la razón por la cual los inversores minoristas han tenido un rendimiento lamentablemente inferior al mercado de acciones y bonos en general se debe a la sincronización del mercado. Específicamente, venden en el momento equivocado debido a razones de necesidad psicológica o financiera.

Es por eso que predico que 'NO existe stock de dividendos es una alternativa de bonos “con celo casi religioso y lo he hecho durante años. Seguiré haciéndolo hasta que muera porque la preservación del capital es el primer paso para aumentar los ingresos y la riqueza. hora.

Así que aquí es cómo puede tomar estos 12 aristócratas / campeones y construir una cartera bien diversificada y prudentemente administrada por el riesgo.

Ejemplo de portafolio SWAN campeón diversificado y equilibrado

(Fuente: Portfolio Visualizer)

Estos 12 aristócratas y campeones tienen mucha exposición industrial y financiera. Tanto es así que si simplemente ponderamos por igual la cartera de acciones / bonos 70/30, excederíamos las pautas de límite de riesgo del sector del 20% para los industriales.

Por lo tanto, diversifiqué esta cartera al incluir una asignación del 10% a VIG, un ETF de primera clase de dividendos de alta calidad y un proxy para las acciones de crecimiento de dividendos en general.

Establecí las asignaciones de bonos / efectivo al 30%, divididas equitativamente entre los bonos del Tesoro de EE. UU.

Eso es porque, como Peter Lynch dijo una vez: “Si pudieras predecir la dirección de las tasas de interés tres veces seguidas, serías multimillonario. Dado que el mundo no está invadido por multimillonarios, es probable que nadie pueda predecir las tasas de interés”.

(Fuente: Universidad de Duke)

Un estudio de la Universidad de Duke determinó que los bonos largos son la mejor estrategia de cobertura pasiva durante una recesión.

Piense en los bonos en términos de protección, no de rendimiento. El mercado de valores se vuelve más importante cuando las tasas están en el piso, pero eso no significa que pueda renunciar a bonos o efectivo por completo …

En un mundo con tasas de interés negativas, debe cambiar su forma de pensar acerca de los bonos. Los bonos siempre han actuado como un amortiguador de las caídas del mercado de valores, pero esto se vuelve aún más importante cuando el rendimiento se elimina más o menos de la ecuación.

Los bonos pueden proporcionar polvo seco para reequilibrarse en el mercado de valores o pagar los gastos actuales cuando el mercado de valores inevitablemente atraviesa una desagradable recesión. Los bonos lo mantienen en el negocio incluso si no proporcionan altos rendimientos como lo han hecho en el pasado “. – Ben Carlson (énfasis original)

¿Es VIG el mejor ETF de crecimiento de dividendos del mundo? No. ¿Es SPTL o BIL los mejores ETF de bonos largos y equivalentes a efectivo del mundo? No.

Los elegí solo porque hacerlo nos permite hacer una prueba de respaldo de esta hipotética cartera equilibrada desde enero de 2008, prácticamente durante toda la Gran Recesión.

12 Cartera equilibrada de aristócratas desde enero de 2008 (reequilibrio anual)

(Fuente: Portfolio Visualizer)

Desde 2008, la volatilidad anual del S&P 500 (desviación estándar) ha sido del 15%. Esta cartera equilibrada vio 1/3 menos volatilidad anual gracias a su asignación de bonos / efectivo.

Y a pesar de ser 10% más pesado en acciones más volátiles que una cartera de acciones / bonos 60/40, su disminución máxima fue de solo 25% frente a 31% para una cartera equilibrada estándar.

Junto con 1.3% de rendimiento total superior anual, esta cartera generó un rendimiento total excedente de 16% superior / volatilidad negativa (índice de Sortino).

(Fuente: Portfolio Visualizer)

En la Gran Recesión, esta cartera de aristócratas industriales del 20% era mucho menos volátil que una cartera equilibrada 60/40.

En este mercado bajista, fue ligeramente más volátil, un descenso máximo del 13,8% frente al 12,3%. Pero compare eso con la disminución máxima del 34% en el S&P 500 y puede ver por qué considero que esta es una verdadera cartera de SWAN.

El período más largo cuando la cartera estuvo bajo el agua fue de 22 meses durante la Gran Recesión, en comparación con 34 meses para una cartera equilibrada 60/40.

Esos 12 meses podrían haber representado fácilmente la diferencia entre ser un vendedor forzado de acciones y ser capaz de salir del peor mercado bajista desde la Gran Depresión sin sufrir una pérdida real.

Este modelo de cartera es un ejemplo de lo que quiero decir con “cartera bien diversificada y prudentemente administrada por el riesgo”.

Cada recomendación que haga debe pertenecer a una cartera como esta, adaptada a sus necesidades específicas, perfil de riesgo, objetivos y horizonte temporal.

(Fuente: imgflip)

En pocas palabras: incluso en este mercado alimentado con “Hopium” todavía hay aristócratas y campeones seguros que puede comprar como parte de carteras diversificadas y prudentemente administradas por el riesgo

¿El mercado está sobrevaluado hoy? Sin duda.

¿Estamos enfrentando riesgos significativos que podrían hacer que el mercado se hunda en las próximas semanas / meses?

Catalizadores potenciales para otra corrección

  • una segunda ola del virus en otoño / invierno
  • recuperación económica faltan expectativas
  • expectativas perdidas de ganancias para 2020/2021
  • El Congreso comete errores de política fiscal en torno a estímulos adicionales
  • errores de política comercial con respecto al aumento de las tensiones con China
  • creciente riesgo de insolvencia global (para corporaciones, individuos, mercados emergentes y gobiernos estatales)
  • eventos del cisne negro que ni siquiera podemos pensar hoy

Estos son solo algunos de los numerosos ladrillos en el muro de preocupación que el mercado de valores ha estado subiendo durante el rally “hopium”.

¿Las acciones van a colapsar pronto? Nadie lo sabe (a pesar de lo que puedan decir).

¿Es inevitable un declive del mercado en algún momento? Sin duda.

Los Dividend Kings NO son cronometradores del mercado, sino inversores prudentes a largo plazo, que viven según el mantra “calidad primero y valoración sólida y gestión de riesgos siempre”.

UGI, MGRC, CSL, SEIC, GRC, MO, FELE, GWW, GD, CB y AROW representan los 12 aristócratas y campeones de dividendos más seguros que puede comprar en junio, tanto desde un ingreso seguro como desde una perspectiva de valoración razonable a atractiva.

Por “seguro” NO me refiero a “no caerá en una futura recesión del mercado” porque casi ninguna acción sube cuando el sentimiento del mercado cambia de codicia al miedo.

Más bien me refiero a que estas 12 compañías si son propiedad de una oferta de cartera bien diversificada y prudentemente administrada por el riesgo:

  1. una buena preservación del perfil del capital
  2. Un buen rendimiento del perfil de capital (rendimiento de 3% frente a 2% S&P 500 y 2.5% de ETF de crecimiento de dividendos)
  3. atractivo rendimiento del perfil de capital

Dicha cartera es un verdadero portafolio para dormir bien por la noche, probablemente capaz de resistir incluso las recesiones más duras y los mercados bajistas.

Esto es lo que hace que estos 12 aristócratas y campeones sean las mejores opciones para ahorros discrecionales en junio, en un mercado bursátil más amplio y de alto riesgo de corrección.

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Divulgar: Soy / somos largos MO, CB. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: Dividend Kings posee UGI, CSL, MO, GD y CB en nuestras carteras.

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