Tras el colapso del coronavirus, los gigantes tecnológicos han vuelto a niveles máximos anteriores. Una de las acciones que mejor personifica los altibajos del sector tecnológico es Microsoft (MSFT) La acción podría estar cotizando cerca de los máximos históricos ahora, pero los inversores parecen olvidar que el gigante tecnológico pasó la década de 2000 con rendimientos negativos de las acciones. Mi investigación anterior de septiembre pasado advirtió sobre la década perdida antes del colapso del virus, y la reciente manifestación plantea nuevamente estas preocupaciones.

Fuente de la imagen: sitio web de Microsoft

Virus Pull-Forward

Microsoft se recuperó rápidamente de un virus bajo de $ 135 a más de $ 180. La acción es solo unos pocos dólares desde un máximo histórico de $ 190 con la capitalización de mercado volviendo a $ 1,4 billones.

El gigante tecnológico informó un fenomenal informe FQ3. Los ingresos de Microsoft aumentaron 14.4% a pesar del cierre económico de COVID-19. Los ingresos realmente superaron las estimaciones de los analistas en $ 1.3 mil millones y se aceleraron desde la tasa de crecimiento del 13.7% en el trimestre anterior.

Al igual que otras compañías tecnológicas, Microsoft experimentó cierto avance en la demanda de computadoras y servicios en la nube por parte de los trabajadores que se quedaban en casa. Debido a algunos beneficios únicos, la compañía no proporcionó nada especial, con la orientación FQ4 principalmente debido a este punto de vista del CEO Satya Nadella en la llamada de ganancias FQ3:

A medida que COVID-19 impacta cada aspecto de nuestro trabajo y vida, hemos visto una transformación digital de 2 años en dos meses.

Microsoft guió a ingresos trimestrales de $ 35.85-36.80 mil millones. Los números estaban en realidad por debajo del consenso de $ 36.52 mil millones. Los analistas solo pronosticaron un crecimiento del 8.3%.

La historia de ganancias no es mucho mejor. Los analistas pronostican que Microsoft ganará $ 6.20 por acción en el año fiscal 21 para un crecimiento de solo 8.7%. La línea de tendencia es para un crecimiento del 10-15% de EPS en los próximos años.

A pesar de la capitalización de mercado más alta de la historia, Microsoft cotiza a casi 32 veces las estimaciones de EPS del año fiscal 20. Los analistas incluso pronostican que la compañía solo generará alrededor del 25% de crecimiento en el año fiscal 21, donde la acción cotiza a casi 30 veces las estimaciones de EPS del año fiscal 21.

La acción claramente ha perdido contacto con la realidad. Microsoft está aumentando sus ingresos de manera impresionante en más del 10% anual. La hazaña es difícil de duplicar para una empresa con $ 140 mil millones en ingresos anuales, pero no significa que los inversores deben poseer las acciones en estos niveles.

La relación P / E final proporciona una excelente indicación de dónde se negocia el stock en relación con el historial. Si bien el número no es el mejor indicador de valor y los números utilizados no parecen ajustar los cargos únicos, el cuadro a continuación aún ofrece una gran lección.

Microsoft negoció más de 60 veces las ganancias finales en la burbuja de internet de 2000. El resultado final fue una década perdida para cualquiera que tenga acciones, ya que el crecimiento decente nunca apoyó la valiosa valoración. Ahora, las acciones vuelven a cotizarse hacia esas valiosas valoraciones. Microsoft no es tan caro como 2000, pero las acciones ahora son mucho más caras que cuando era un acuerdo sólido en torno a los mínimos de 2010.

GráficoDatos por YCharts

Historia volátil

Microsoft ha tenido una historia volátil porque el mercado pagó y pagó de manera rutinaria por las acciones. La compañía de tecnología tuvo una increíble década de los 90 con un aumento de casi 10,000% cuando el crecimiento en las PC estaba fuera de la tabla.

GráficoDatos por YCharts

El problema aquí es que el mercado pagó demasiado por las acciones en el pico de 2000. Microsoft pasó la próxima década yendo a ninguna parte a pesar de que el negocio creció y expandió sus ganancias. La acción perdió casi el 50% durante la década de 2010.

GráficoDatos por YCharts

Ahora, Microsoft casi ha repetido la década de 1990 en la década de 2010. La compañía vio que las acciones se dispararon en la última mitad de la década, produciendo una ganancia general del 500% hasta este punto.

GráficoDatos por YCharts

El problema ahora es que el mercado ha repetido algunos de los problemas en 2000, lo que lleva a la década perdida. El gigante tecnológico no va a generar un crecimiento de ingresos de más del 10%, pero el mercado tiene el valor de las acciones como si los ingresos estuvieran creciendo a un recorte del 20%.

Los analistas no aseguran que la compañía gane más de $ 10 por acción hasta el año fiscal 25, pero Microsoft ya cotiza a $ 183. La acción ya ha cotizado en los próximos 5 años de crecimiento a los precios actuales.

Microsoft definitivamente puede ir más alto. Cualquier ruptura del reciente máximo de $ 190 indicaría una ruptura a nuevos máximos históricos. Una acción de alto precio siempre puede negociarse a valoraciones aún más altas.

Para llevar

La conclusión clave de los inversores es que la valoración es importante y Microsoft eventualmente volverá a la media. Los inversores ahora deberían buscar salir de los costosos gigantes tecnológicos después de una década fuerte, ya que la década de 2020 podría convertirse fácilmente en una repetición de la década de 2000.

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Divulgar: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna acción mencionada, y no tenemos planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: La información aquí contenida es solo para fines informativos. Nada en este artículo debe tomarse como una solicitud para comprar o vender valores. Antes de comprar o vender cualquier acción, debe hacer su propia investigación y llegar a su propia conclusión o consultar a un asesor financiero. La inversión incluye riesgos, incluida la pérdida del capital.

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