Por Lourdes O. Pilar
Investigador

Los rendimientos de los valores gubernamentales (GS) negociados en el mercado secundario cayeron la semana pasada en medio de una fuerte demanda a medida que los inversores continúan buscando inversiones más seguras.

Los rendimientos de los bonos, que se mueven frente a los precios, cayeron en un promedio de 10,6 puntos básicos (pbs) semana a semana, según las Tasas de referencia del Servicio de Valoración PHP Bloomberg al 22 de mayo publicado en el sitio web del Sistema de Negociación de Filipinas.

“(La semana pasada), vimos un mayor aumento de la curva GS a medida que la demanda en el segmento corto de los títulos de barriga continuó siendo fuerte, mientras que el extremo largo se movió de lado a ligeramente más alto. Esto sigue siendo porque los bancos siguen siendo ágiles al mantenerse cortos “, dijo en una entrevista por correo electrónico Carlyn Therese X. Dulay, primer vicepresidente y jefe de Ventas de Tesorería Mayorista en Security Bank Corp.

“Por otro lado, los titulares de larga duración (papeles) continúan arriesgándose ya que todavía estamos en un entorno libre de riesgos debido a la pandemia de COVID 19 (enfermedad por coronavirus 2019) y los temidos efectos negativos de la misma en la economía”. ella añadió.

“La elevada liquidez actual en el sistema financiero hizo que los inversores buscaran inversiones más seguras y de mayor rendimiento en la curva GS. Las implicaciones de los resultados de la subasta en el mercado primario siguen sugiriendo que los alcistas de los bonos aún están en libertad “, dijo Kevin S. Palma, operador de deuda soberana en pesos de Robinsons Bank Corp., en un mensaje de Viber.

El lunes pasado, la Oficina del Tesoro tomó prestados P24 mil millones a través de letras del Tesoro (T-bill) de las ofertas totales de P103.8 mil millones, cinco veces más que la oferta inicial de P20 mil millones.

También abrió su instalación de tap para notas de un año por valor de P5 mil millones para satisfacer la fuerte demanda de los inversores.

Las acciones de política de apoyo de Bangko Sentral ng Pilipinas mantuvieron los rendimientos en una tendencia a la baja, según la Tesorera Nacional Rosalia V. de Leon.

La Junta Monetaria del banco central recortó las tasas de referencia en un total de 125 pb desde el comienzo del año, el último de los cuales fue el recorte fuera de ciclo de 50 pb en abril pasado.

Para este mes, el gobierno planea pedir prestados P170 mil millones del mercado local en ofertas semanales de letras T por valor de P110 mil millones y P60 mil millones de bonos del Tesoro (T-bond) que se subastarán cada dos semanas.

Los rendimientos de todos los plazos cayeron en general al final de la negociación el viernes pasado. Las facturas T de 91, 182 y 364 días cayeron 27.7 bps, 20.1 bps y 10.6 bps para rendir 2.128%, 2.253% y 2.627%, respectivamente.

En la barriga, los bonos T de dos, tres, cuatro, cinco y siete años vieron caer sus tasas en 11 pb (2.736%), 8.4 pb (2.825%), 8.3 pb (2.880%), 8.8 pb (2.931%) y 7.5 pb (3.073%), respectivamente.

Por otro lado, las tasas de la deuda a 10, 20 y 25 años disminuyeron en 2.5 pb, 3.9 pb y 7.4 pb, respectivamente, para alcanzar 3.274%, 4.187% y 4.288%.

Los analistas ven que la tendencia a la baja continúa esta semana.

“Los rendimientos de los bonos locales pueden seguir bajando, pero esto puede estar moderado ya que podemos ver un resurgimiento de los tomadores de ganancias y aprovechar el sentimiento alcista aligerando sus tenencias”, dijo Palma.

“Para esta semana, esperamos ver una demanda estable para los cuatro años y más cortos a medida que el efectivo continúe siendo asignado en estos valores. La demanda en los cinco años puede ser limitada ya que los participantes del mercado esperan los resultados de la subasta el martes ”, dijo Dulay.

El martes, el Tesoro ofrecerá billetes T-P20 mil millones. Al día siguiente, subastará bonos reemitidos a cinco años con una vida restante de cuatro años y cuatro meses por valor de P30 mil millones.

Los mercados financieros locales están cerrados hoy en cumplimiento de Eid’l Fitr.

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